中兴公司财务分析070340105

哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业中兴公司财务分析报告哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业目录第一部分 会计分析 .31.1 资产负债表分析 .31.1.1 资产负债表的水平分析 31.1.2 资产负债表的垂直分析 51.1.3 资产负债表主要项目分析 81.2 所有者权益变动表分析 .101.2.1 所有者权益水平分析 101.2.2 所有者权益垂直分析 111.3 利润表分析 .121.3.1 利润表水平分析 121.3.2 利润表垂直分析 131.3.3 利润表分部分析 141.3.4 利润表分项分析 141.4 现金流量表分析 .151.4.1 现金流量表水平分析 151.4.2 现金流量表结构分析 17第二部分 财务效率分析 .182.1 企业盈利能力分析 .182.1.1 资本经营盈利能力分析 182.1.2 资产经营盈利能力分析 192.1.2 商品经营盈利能力分析 192.2 企业营运能力分析 .202.2.1 总资产营运能力分析 202.2.2 流动资产营运能力分析 212.2.3 固定资产营运能力分析 212.3 企业偿债能力分析 .222.3.1 企业的短期偿债能力分析 222.3.2 企业的长期偿债能力分析 222.4 企业发展能力分析 .232.4.1 企业的单项能力分析 232.4.2 企业的综合能力分析 24第三部分 综合分析 .263.1 杜邦分析 .263.2 趋势分析 .263.2.1 利润表趋势分析 263.2.2 资产负债表趋势分析 273.2.3 现金流量趋势分析 29哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业第一部分 会计分析1.1 资产负债表分析1.1.1 资产负债表的水平分析资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和股东权益变动的差异，分析其差异产生的原因。近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场，总资产稳步增长。根据中兴公司提供的 2009 年的年报，编制中兴公司资产负债表水平分析表如表 1-1。表 1-1 资产负债表水平分析表 单位：人民币千元变动情况项目 2009 年 2008 年 变动额 变动（%）对总资产的影响（%）流动资产货币资金 14,496,808 11,480,406 3,016,402 26.27% 5.93%应收票据 779,112 1,578,473 -799,361 -50.64% -1.57%应收账款 15,319,215 9,972,495 5,346,720 53.61% 10.51%应收账款保理 2,870,221 1,658,941 1,211,280 73.02% 2.38%其他应收款 1,059,829 757,847 301,982 39.85% 0.59%预付款项 355,422 355,887 -465 -0.13% 0.00%存货 9,324,800 8,978,036 346,764 3.86% 0.68%应收工程合约款 11,388,496 7,894,010 3,494,486 44.27% 6.87%流动资产合计 55,593,903 42,676,095 12,917,808 30.27% 25.40%非流动资产可供出售金融资产 253,760 251,148 2,612 1.04% 0.01%长期应收款 383,749 612,008 -228,259 -37.30% -0.45%长期应收款保理 2,968,629 753,568 2,215,061 293.94% 4.35%长期股权投资 440,282 168,433 271,849 161.40% 0.53%固定资产 4,714,533 4,103,076 611,457 14.90% 1.20%在建工程 1,332,735 817,086 515,649 63.11% 1.01%无形资产 613,773 589,084 24,689 4.19% 0.05%开发支出 778,375 476,020 302,355 63.52% 0.59%递延所得税资产 643,918 400,265 243,653 60.87% 0.48%长期递延资产 10,306 19,138 -8,832 -46.15% -0.02%其他非流动资产 608,359 - 608,359 1.20%非流动资产合计 12,748,419 8,189,826 4,558,593 55.66% 8.96%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业资产总计 68,342,322 50,865,921 17,476,401 34.36% 34.36%流动负债短期借款 4,906,503 3,882,479 1,024,024 26.38% 2.01%应收账款保理之银行拨款 2,870,221 1,658,941 1,211,280 73.02% 2.38%交易性金融负债 - 12,560 -12,560 -0.02%应付票据 8,484,861 6,318,059 2,166,802 34.30% 4.26%应付账款 13,046,804 9,495,946 3,550,858 37.39% 6.98%应付工程合约款 2,519,706 2,965,582 -445,876 -15.04% -0.88%预收款项 2,337,628 1,392,862 944,766 67.83% 1.86%应付职工薪酬 2,398,720 1,443,017 955,703 66.23% 1.88%应交税费 77,715 -765,040 842,755 -110.16% 1.66%应付股利 16,966 22,750 -5,784 -25.42% -0.01%其他应付款 2,213,477 1,553,011 660,466 42.53% 1.30%递延收益 92,830 64,281 28,549 44.41% 0.06%预计负债 189,664 170,382 19,282 11.32% 0.04%一年内到期的非流动负债 1,939,965 1,782,006 157,959 8.86% 0.31%流动负债合计 41,095,060 29,996,836 11,098,224 37.00% 21.82%非流动负债长期借款 2,396,393 1,292,547 1,103,846 85.40% 2.17%长期应收账款保理之银行拨款 2,968,629 753,568 2,215,061 293.94% 4.35%应付债券 3,632,681 3,514,652 118,029 3.36% 0.23%专项应付款 - 80,000 -80,000 -0.16%递延所得税负债 3,924 5,019 -1,095 -21.82% 0.00%其他非流动负债 296,769 39,752 257,017 646.55% 0.51%非流动负债合计 9,298,396 5,685,538 3,612,858 63.54% 7.10%负债合计 50,393,456 35,682,374 14,711,082 41.23% 28.92%股东权益股本 1,831,336 1,343,330 488,006 36.33% 0.96%资本公积 6,749,899 6,298,172 451,727 7.17% 0.89%尚未解锁的限制性股票 -447,235 - -447,235 -0.88%盈余公积 1,505,203 1,431,820 73,383 5.13% 0.14%未分配利润 6,853,682 5,021,369 1,832,313 36.49% 3.60%拟派期末股利 552,425 402,999 149,426 37.08% 0.29%外币报表折算差额 -220,043 -248,146 28,103 -11.33% 0.06%归属于母公司股东权益合计 16,825,267 14,249,544 2,575,723 18.08% 5.06%少数股东权益 1,123,599 934,003 189,596 20.30% 0.37%股东权益合计 17,948,866 15,183,547 2,765,319 18.21% 5.44%负债和股东权益总计 68,342,322 50,865,921 17,476,401 34.36% 34.36%1.1.1.1 从资产角度进行分析评价第一、公司 09 年总资产变动情况为增长了 34.36%，比 08 年的增长率 29.66%相比，增长率有所提高，说明企业的经营规模继续扩大，且扩大速度高于去年。进一步分析发现：哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业（1）流动资产本期增加 12,917,808 千元，增长幅度为 30.27%，使总资产规模增长了25.40%。非流动资产本期 4,558,593 千元，增加的幅度为 55.66%，使总资产增加了8.96%，两者的合计使总资产增加了 17,476,401 千元，增长幅度为 34.36%。说明公司资产的增加主要是由于流动资产的大幅增加。（2）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化看，该公司的流动性有所增强。尽管流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在三个方面：一是货币资金增幅较大，本期增加了 3,016,402 千元，增长幅度为 26.27%，略低于流动资产的增长幅度，对总资产的影响为 5.93%，主要原因是营业收入的增加，同时长期借款和长期应收款保理等增加，导致现金流入，或者现金流出减少。二是应收账款的大幅增加，本期增加了 5,346,720 千元，增长幅度为 53.61%，对总资产的影响为10.51%，比重很大，应收账款的大幅增加，企业应注意自己的信用政策，加强风险控制。三是应收工程合约款的增长，本期共增加了 3,494,486 千元，增长幅度为 44.27%，对总资产的影响为 6.87%。根据公司的收入确认原则可以知道各项合同累计已发生成本及累计已确认毛利或亏损但未开发票部分应记入“应收工程合约款”项，故该项目应属于产成品，该项目的增长有助于营业收入的增长。（3）非流动资产的变动主要是长期应收款保理增加，该项目本期增加了 2,215,061千元增长幅度为 293.94%，对总资产的影响为 4.35%，长期应收款保理增加实质是长期应收款的增加，企业应加强对应收款项的监控，防范相应的风险。1.1.1.2 从权益角度进行分析评价该公司权益总额较上年同期增加 17,476,401 千元，增长幅度为 34.36%，说明中兴公司的权益总额有较大幅度的增长，进一步分析发现：（1）负债本期增加了 14,711,082 千元，增长幅度为 41.23%，使权益总额增长了28.92%，股东权益本期增加了 2,765,319 千元，增长幅度为 18.21%，使权益总额增长了5.44%。两者结合使总权益增加了 17,476,401 千元，增长幅度为 34.36%。可以看出权益的增加主要是公司负债的增加，股东权益增幅并不大，中兴公司要结合自己的负债水平，考虑负债的大幅增加是否合理，考虑财务风险。（2）股东权益本期增加了 2,765,319 千元，增长幅度为 18.21%，对权益总额的影响为5.44%。股东权益的增加主要是由于本期的盈利，未分配利润本期增加了 1,832,313，增长幅度为 36.49%，对权益总额的影响达到 3.60%。1.1.2 资产负债表的垂直分析对于资产负债表的垂直分析，将分为资产结构、负债结构和股东权益结构三个方面进行具体分析。1.1.2.1 资产结构的具体分析具体分析见表 1-2表 1-2 资产结构分析表 单位：人民币千元项目 2009 年 2008 年 2009 年（%） 2008 年（%） 变动情况（%）流动资产哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业货币资金 14,496,808 11,480,406 21.21% 22.57% -1.36%应收票据 779,112 1,578,473 1.14% 3.10% -1.96%应收账款 15,319,215 9,972,495 22.42% 19.61% 2.81%应收账款保理 2,870,221 1,658,941 4.20% 3.26% 0.94%其他应收款 1,059,829 757,847 1.55% 1.49% 0.06%预付款项 355,422 355,887 0.52% 0.70% -0.18%存货 9,324,800 8,978,036 13.64% 17.65% -4.01%应收工程合约款 11,388,496 7,894,010 16.66% 15.52% 1.14%流动资产合计 55,593,903 42,676,095 81.35% 83.90% -2.55%非流动资产可供出售金融资产 253,760 251,148 0.37% 0.49% -0.12%长期应收款 383,749 612,008 0.56% 1.20% -0.64%长期应收款保理 2,968,629 753,568 4.34% 1.48% 2.86%长期股权投资 440,282 168,433 0.64% 0.33% 0.31%固定资产 4,714,533 4,103,076 6.90% 8.07% -1.17%在建工程 1,332,735 817,086 1.95% 1.61% 0.34%无形资产 613,773 589,084 0.90% 1.16% -0.26%开发支出 778,375 476,020 1.14% 0.94% 0.20%递延所得税资产 643,918 400,265 0.94% 0.79% 0.16%长期递延资产 10,306 19,138 0.02% 0.04% -0.02%其他非流动资产 608,359 - 0.89% 0.89%非流动资产合计 12,748,419 8,189,826 18.65% 16.10% 2.55%资产总计 68,342,322 50,865,921 100.00% 100.00% 0从表 1-2 可以看出，虽然中兴公司的流动资产和非流动资产都有所增长，但是非流动资产的增长速度高于非流动资产的增长速度，非流动资产的比重还是增加了 2.55%，表明公司流动性有所下降，资产风险有所提高。固定资产占总资产的比重下降了 1.17%，而企业的非流动资产却增加，主要是由于长期应收款保理占总资产的比重上升了 2.86%。从公司年报可以知道，中兴公司与一非洲电讯运营商签订了总金额为 15 亿美金的通信网络建造合同。 该项目由两家中国境内的政策性银行牵头(2008 年：一家)，通过应收贸易账款保理安排， 两家银行承担由该电讯运营商发出的年期为 3 到 13 年的本票，这种保理方式加快了资金的回收，不过也存在一定的风险。从表中可以看出固流比例本年年末为 11.74，比上年的 10.40 略有上升，但企业的固流比例仍比较稳定。1.1.2.2 负债结构的具体分析表 1-3 负债结构分析表 单位：人民币千元项目 2009 年 2008 年 2009 年（%） 2008 年（%）变动情况（%）流动负债短期借款 4,906,503 3,882,479 9.74% 10.88% -1.14%应收账款保理之银行拨款 2,870,221 1,658,941 5.70% 4.65% 1.05%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业交易性金融负债 - 12,560 0.04% -0.04%应付票据 8,484,861 6,318,059 16.84% 17.71% -0.87%应付账款 13,046,804 9,495,946 25.89% 26.61% -0.72%应付工程合约款 2,519,706 2,965,582 5.00% 8.31% -3.31%预收款项 2,337,628 1,392,862 4.64% 3.90% 0.74%应付职工薪酬 2,398,720 1,443,017 4.76% 4.04% 0.72%应交税费 77,715 -765,040 0.15% -2.14% 2.30%应付股利 16,966 22,750 0.03% 0.06% -0.03%其他应付款 2,213,477 1,553,011 4.39% 4.35% 0.04%递延收益 92,830 64,281 0.18% 0.18% 0.00%预计负债 189,664 170,382 0.38% 0.48% -0.10%一年内到期的非流动负债 1,939,965 1,782,006 3.85% 4.99% -1.14%流动负债合计 41,095,060 29,996,836 81.55% 84.07% -2.52%非流动负债 0.00%长期借款 2,396,393 1,292,547 4.76% 3.62% 1.13%长期应收账款保理之银行拨款 2,968,629 753,568 5.89% 2.11% 3.78%应付债券 3,632,681 3,514,652 7.21% 9.85% -2.64%专项应付款 - 80,000 0.22% -0.22%递延所得税负债 3,924 5,019 0.01% 0.01% -0.01%其他非流动负债 296,769 39,752 0.59% 0.11% 0.48%非流动负债合计 9,298,396 5,685,538 18.45% 15.93% 2.52%负债合计 50,393,456 35,682,374 100.00% 100.00%从表 1-3 可以看出流动负债占负债的比例略有下降，降幅为 2.52%，但仍在 80%以上，为 81.55%，说明企业的负债筹资政策以短期资金为主。该公司的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本，只要公司的流动资金充裕即可。1.1.2.3 股东权益结构的具体分析表 1-4 股东权益结构分析表 单位：人民币千元项目 2009 年 2008 年 2009 年（%） 2008 年（%） 变动情况（%）股东权益股本 1,831,336 1,343,330 10.20% 8.85% 1.36%资本公积 6,749,899 6,298,172 37.61% 41.48% -3.87%尚未解锁的限制性股票 -447,235 - -2.49% -2.49%盈余公积 1,505,203 1,431,820 8.39% 9.43% -1.04%未分配利润 6,853,682 5,021,369 38.18% 33.07% 5.11%拟派期末股利 552,425 402,999 3.08% 2.65% 0.42%外币报表折算差额 -220,043 -248,146 -1.23% -1.63% 0.41%归属于母公司股东权益合计 16,825,267 14,249,544 93.74% 93.85% -0.11%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业少数股东权益 1,123,599 934,003 6.26% 6.15% 0.11%股东权益合计 17,948,866 15,183,547 100.00% 100.00%从表 1-4 可以看出，投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源，由于 2009 年内实施了 2008 年利润分配及资本公积金转增股本方案，以及本公司第一期股权激励计划的实施,使得股本增加，资本公积减少。而本年度留存收益的大幅增加（未分配利润所占比重上升了 5.11% ），使得投入资本占股东总权益的比重有所下降，说明该公司股东权益结构的这种变化主要是经营活动产生的。1.1.3 资产负债表主要项目分析1.1.3.1 主要资产项目变动情况说明一、货币资金表 1-5 货币资金结构分析表 单位：人民币千元项目 2009.12.31 2008.12.31 变动额 变动率 （%） 对总货币资 金的影响现金 11,188 15,299 -4,111 -26.87% -0.04%银行存款 14,064,634 11,328,861 2,735,773 24.15% 23.83%其他货币资金 420,986 136,246 284,740 208.99% 2.48%合计 14,496,808 11,480,406 3,016,402 26.27% 26.27%由表 1-5 和表 1-1 可以知道货币资金增幅较大，本期增加了 3,016,402 千元，增长幅度为 26.27%，对总资产的影响为 5.93%，主要原因是营业收入的增加，同时长期借款和长期应收款保理等增加，导致现金流入，或者现金流出减少。其中主要是银行存款由于银行存款的大幅度增加。二、应收款项应收款项主要包括应收账款，应收票据，应收利息，应收股利，其他应收款，长期应收款。应收款项的增长主要是应收账款的变动。应收账款的大幅增加，本期增加了 5,346,720 千元，增长幅度为 53.61%，对总资产的影响为 10.51%，比重很大，应收账款的大幅增加，企业应注意自己的信用政策，加强风险控制。企业应收账款账龄见下表 1-6表 1-6 应收账款账龄分析 单位：人民币千元项目 2009.12.31 2008.12.31 变动额 变动率 （%） 占总应收账 款的比例1 年以内 15,048,672 9,915,769 5,132,903 51.77% 44.64%1 年至 2 年 1,124,356 1,016,036 108,320 10.66% 0.94%2 年至 3 年 558,473 265,763 292,710 110.14% 2.55%3 年以上 330,491 301,657 28,834 9.56% 0.25%合计 17,061,992 11,499,225 5,562,767 48.38% 48.38%减：应收账 1,742,777 1,526,730 216,047 14.15% 1.88%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业款坏账准备余额 15,319,215 9,972,495 5,346,720 53.61% 46.50%三、存货表 1-7 存货跌价准备分析 单位：人民币千元2009 年 2008 年账面余额 跌价准备账面价值账面余额跌价准备账面价值账面价值变动额账面价值变动比例原材料 2,819,361 286,356 2,533,005 2,166,948 151,531 2,015,417 517,588 5.77%委托加工材料 78,003 8,177 69,826 89,550 16,243 73,307 -3,481 -0.04%在产品 1,200,003 18,628 1,181,375 745,131 - 745,131 436,244 4.86%库存商品 1,977,595 177,648 1,799,947 2,337,993 302,390 2,035,603 -235,656 -2.62%发出商品 4,001,837 261,190 3,740,647 4,108,578 - 4,108,578 -367,931 -4.10%合计 10,076,799 751,999 9,324,800 9,448,200 470,164 8,978,036 346,764 3.86%从表 1-7 可以看出，存货中主要是原材料和在产品的比例大幅上升导致存货比例上升，企业的库存商品和发出商品的减少，说明企业产品销路畅通，销量增加，企业因此增加了原材料的购买，导致原材料和在产品的比例上升。四、固定资产企业固定资产变动情况如下表 1-8，由表 1-8 和表 1-1 可知固定资产的增加主要是房屋和建筑物的增加，固定资产本期增加了 611,457 千元，增长幅度为 14.90%，对总资产的影响为 1.20%，影响不大。表 1-8 固定资产构成分析 单位：人民币千元2009 年 2008 年 变动额 变动率房屋及建筑物 2,051,196 1,746,375 304,821 7.43%电子设备 1,128,368 1,021,406 106,962 2.61%机器设备 1,323,986 1,141,593 182,393 4.45%运输工具 191,606 178,779 12,827 0.31%其他设备 19,377 14,923 4,454 0.11%合计 4,714,533 4,103,076 611,457 14.90%1.1.3.2 主要负债项目变动情况说明一、短期借款表 1-9 短期借款构成分析 单位：人民币千元2009 年 2008 年 变动额 变动率信用借款 3,803,117 2,971,218 831,899 21.43%保证借款 43,000 43,000 1.11%抵押借款 12,500 12,500 0.32%票据贴现借款 926,208 926,208 23.86%质押借款 114,678 868,794 -754,116 -19.42%其他 7,000 42,467 -35,467 -0.91%合计 4,906,503 3,882,479 1,024,024 26.38%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业由表 1-1 和 1-9 可知短期借款本期增加了 1,024,024 千元，增长幅度为 26.38%，对权益总额的影响为 2.01%，影响较大，主要是信用借款和票据贴现借款的增加导致短期借款增幅较大。二、应付款项由表 1-1 可知该公司应付账款本年度增加了 3,550,858 千元，增长幅度为 37.39%，对权益总额的影响为，6.98%，影响较大，但由该公司年报可知应付账款不计息，并通常在 6个月内清偿，故对公司信誉影响不大。三、其他应付款表 1-10 其他应付款构成分析 单位：人民币千元2009 年 2008 年 变动额 变动率员工股权激励缴款 447,235 529,273 -82,038 -5.28%预提费用 653,590 347,558 306,032 19.71%应付外部单位款 612,229 289,936 322,293 20.75%押金 297,504 67,965 229,539 14.78%与应收账款终止确认相关之应付保理费用 73,868 120,000 -46,132 -2.97%其他 129,051 198,279 -69,228 -4.46%合计 2,213,477 1,553,011 660,466 42.53%由表 1-1 与 1-10 可知其他应付款本期增加了 660,466，增长幅度为 42.53%对总权益的影响为 1.30%，其他应收款中预提费用，应付外部单位款和押金增长幅度大致相同。四、长期借款表 1-11 长期借款构成分析 单位：人民币千元2009 年 2008 年 变动额 变动率信用借款 1,803,512 1,011,024 792,488 61.31%保证借款 234,810 281,523 -46,713 -3.61%抵押借款 358,071 358,071 27.70%合计 2,396,393 1,292,547 1,103,846 85.40%从表 1-11 可以看出，该公司主要的长期借款筹资方式还是信用借款，由于银行的信贷资金风险高于其他负债方式所筹集资金的风险，因此，随着银行信贷资金比重的上升，其风险也会有所上升。1.2 所有者权益变动表分析1.2.1 所有者权益水平分析根据中兴公司的所有者权益变动表为基础，编制所有者权益变动水平分析表，见表 1-5.表 1-12 所有者权益水平分析表 单位：人民币千元项目 2009 年 2008 年 变动额 变动率哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业一、 本年年初余额 15,183,547 12,888,408 2,295,139 17.81%二、 本年增减变动金额 (一) 净利润 2,695,661 1,911,935 783,726 40.99%(二) 其他综合收益 8,644 -181,500 190,144 -104.76%综合收益总额 2,704,305 1,730,435 973,870 56.28%（三）股东投入和减少资本 1. 股东投入资本 133,879 - 133,879 100.00%2. 股份支付计入股东权益的金额 299,594 299,551 43 0.01%3. 其他 67,824 -29,860 97,684 -327.14%（四）利润分配 -441,378 -441,378 -100.00%1. 提取盈余公积 - 2. 对股东的分配 -289,960 289,960 -100.00%3. 拟派期末股利 - 4. 其他 - （五）股东权益内部结转 1. 资本公积转增股本 - 2. 盈余公积转增股本 - 3. 盈余公积弥补亏损 - 4. 其他 （六）其他 1. 发行可分离交易的可转换公司债券580,210 -580,210 -100.00%2. 权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响1,095 4,763 -3,668 -77.01%三、 本年年末余额 17,948,866 15,183,547 2,765,319 18.21%从表 1-12 可以看出，中兴公司 2009 年所有者权益比上年增加了 2,765,319 千元，增长幅度为 18.21%；从影响的主要项目看，最主要的原因是本年净利润的大幅度增加，效益明显提高，同期增加了 783,726 千元，增长幅度为 40.99%；除此之外，年初余额增加了2,295,139 千元，股东的股本投入 133,879 千元（转增股本所致）。1.2.2 所有者权益垂直分析表 1-13 所有者权益垂直分析表 单位：人民币千元项目 2009 年 2008 年 2009 年构成2008 年构成构成差异一、 本年年初余额 15,183,547 12,888,408 84.59% 84.88% -0.29%二、 本年增减变动金额 (一) 净利润 2,695,661 1,911,935 15.02% 12.59% 2.43%(二) 其他综合收益 8,644 -181,500 0.05% -1.20% 1.24%综合收益总额 2,704,305 1,730,435 15.07% 11.40% 3.67%（三）股东投入和减少资本 哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业1. 股东投入资本 133,879 - 0.75% 0.75%2. 股份支付计入股东权益的金额299,594 299,551 1.67% 1.97% -0.30%3. 其他 67,824 -29,860 0.38% -0.20% 0.57%（四）利润分配 -441,378 -2.46% 0.00% -2.46%1. 提取盈余公积 -2. 对股东的分配 -289,960 -1.91% 1.91%3. 拟派期末股利 -4. 其他 -（五）股东权益内部结转 1. 资本公积转增股本 -2. 盈余公积转增股本 -3. 盈余公积弥补亏损 -4. 其他 （六）其他 1. 发行可分离交易的可转换公司债券580,210 3.82% -3.82%2. 权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响1,095 4,763 0.01% 0.03% -0.03%三、 本年年末余额 17,948,866 15,183,547 100.00% 100.00%从表 1-13 可以看出主要是净利润上升了 2.43%，这是所有者权益上升的主要原因，另外利润分配比重下降了 2.46%。1.3 利润表分析1.3.1 利润表水平分析表 1-14 利润表水平分析表 单位：人民币千元2009 年 2008 年 增减额 增减（%）一、营业收入 60,272,563 44,293,427 15,979,136 36.08%减： 营业成本 40,623,339 29,492,530 11,130,809 37.74%营业税金及附加 692,933 415,854 277,079 66.63%销售费用 7,044,382 5,312,516 1,731,866 32.60%管理费用 2,567,928 2,099,715 468,213 22.30%研发费用 5,781,583 3,994,145 1,787,438 44.75%财务费用 784,726 1,308,254 -523,528 -40.02%资产减值损失 737,940 419,358 318,582 75.97%加： 公允价值变动收益 12,560 -128,328 140,888 -109.79%投资收益 11,871 122,666 -110,795 -90.32%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业其中：对联营企业和合营企业的投资收益 26,002 19,877 6,125 30.81%二、营业利润 2,064,163 1,245,393 818,770 65.74%加： 营业外收入 1,391,420 1,098,296 293,124 26.69%减： 营业外支出 130,841 81,146 49,695 61.24%其中：非流动资产处置损失 26,744 37,154 -10,410 -28.02%三、利润总额 3,324,742 2,262,543 1,062,199 46.95%减： 所得税费用 629,081 350,608 278,473 79.43%四、净利润 2,695,661 1,911,935 783,726 40.99%归属于母公司股东的净利润 2,458,121 1,660,199 797,922 48.06%少数股东损益 237,540 251,736 -14,196 -5.64%五、每股收益基本每股收益 人民币 1.40 元 人民币 0.95 元 0.45 47.37%稀释每股收益 人民币 1.35 元 人民币 0.93 元 0.42 45.16%从表 1-14 可以看出，公司的 2009 年度净利润为 2,695,661 千元，比上年度增长了783,726 千元，增长率为 40.99%，增长幅度很高，从水平分析表可以看出，公司的净利润主要是利润总额比上年增加了 1,062,199 千元引起的，由于所得税费用比上年增长了278,473 千元，导致净利润增长了 783,726 千元。公司的利润总额增长了 1,062,199 千元，增长率为 46.95%，主要是由于营业利润比上年增长了 818,770 千元，增长率为 65.74%，同时营业外收入也增加 293,124 千元。公司的营业利润比上年增加了 818,770 千元，增长率为 65.74%，本公司的营业利润主要是营业收入的增加引起的，同时财务费用大幅减少，而营业成本、销售费用等增长幅度与营业收入大致相同。公司的研发费用增长较大为 1,787,438 千元，增长率为 44.75%，对营业利润有一定影响，不过对公司的长期发展有好处。1.3.2 利润表垂直分析表 1-15 利润表垂直分析表 单位：人民币千元2009 年 2008 年 差额营业收入 100.00% 100.00%减： 营业成本 67.40% 66.58% 0.81%营业税金及附加 1.15% 0.94% 0.21%销售费用 11.69% 11.99% -0.31%管理费用 4.26% 4.74% -0.48%研发费用 9.59% 9.02% 0.57%财务费用 1.30% 2.95% -1.65%资产减值损失 1.22% 0.95% 0.28%加： 公允价值变动收益/(损失) 0.02% -0.29% 0.31%投资收益 0.02% 0.28% -0.26%其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0.04% 0.04% 0.00%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业营业利润 3.42% 2.81% 0.61%加： 营业外收入 2.31% 2.48% -0.17%减： 营业外支出 0.22% 0.18% 0.03%其中：非流动资产处置损失 0.04% 0.08% -0.04%利润总额 5.52% 5.11% 0.41%减： 所得税费用 1.04% 0.79% 0.25%净利润 4.47% 4.32% 0.16%从表 1-15 可以看出中兴公司本年度各项财务成果的构成情况。其中营业利润占营业收入的比重为 3.42%，比上年度的 2.81%上升了 0.61%，本年度利润总额的比重为 5.52%，比上年度上升了 0.41%，净利润所占比重上升了 0.16%。可见，从利润角度看，公司的获利能力比上年度略有提升。中兴公司财务成果的变化原因，主要是本期本期的销售费用、财务费用、管理费用均有下降。当然，营业成本的小幅度上升也对利润产生了不利影响。1.3.3 利润表分部分析表 1-16 分地区分析表 单位：人民币千元2009 年 2008 年收入 所占比例 成本 所占比例 收入 所占比例 成本 所占比例中国 30,304,313 50.45% 20,362,499 50.19% 17,345,598 39.38% 11,180,407 37.96%亚洲 13,147,385 21.89% 10,216,138 25.18% 10,371,020 23.54% 7,818,587 26.55%非洲 6,841,317 11.39% 3,176,310 7.83% 9,287,812 21.09% 5,230,246 17.76%其他 9,777,074 16.28% 6,817,079 16.80% 7,044,254 15.99% 5,221,547 17.73%60,070,089 100.00% 40,572,026 100.00% 44,048,684 100.00% 29,450,787 100.00%注：亚洲业务指的是除中国以外的亚洲地区。从表 1-16 可以看出，中国地区的收入占总收入的比重增加了，说明公司在中国地区本年度受到 3G 等业务而发展迅速，而其他地区的业务收入也增加了，主要是欧美地区发展迅速。1.3.4 利润表分项分析1.3.4.1 营业收入分析表 1-17 营业收入分析表 单位：人民币千元2009 年 2008 年 变动额 变动率主营业务收入 60,070,089 44,048,684 16,021,405 36.17%其他业务收入 202,474 244,743 -42,269 -0.10%合计 60,272,563 44,293,427 15,979,136 36.08%从表 1-17 可以看出营业收入的增加主要是主营业务收入大幅增加引起的，反映了公司的销路畅通。1.3.4.2 营业成本分析表 1-18 营业成本分析表 单位：人民币千元哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业2009 年 2008 年 变动额 变动率主营业务成本 40,572,026 29,450,787 11,121,239 37.71%其他业务成本 51,313 41,743 9,570 0.03%合计 40,623,339 29,492,530 11,130,809 37.74%从表 1-18 主营业务成本可以看出本期营业务成本的增加主要是由于主营业务成本的大幅增加引起的，而主营业务成本增加则是因为销量增加导致的，对公司而言属于有利条件。1.3.4.3 公司利润构成、期间费用及所得税情况分析表 1-19 利润构成分析表 单位：%占利润总额比例项目2009年 2008年同比增减（百分点）营业利润 62.08% 55.04% 7.04%期间费用 486.61% 561.96% 75.35投资收益 0.36% 5.42% (5.06)营业外收支净额 37.92% 44.96% (7.04)从表1-19可以看出期间费用增幅较大，根据公司的年报期间费用占利润总额比例同比减少 75.35%，主要因公司经营规模扩大规模效应所致。利润表分析总结：总的来说由于该公司能够抓住 3G 网络全面建设的机遇，在三个运营商的网络建设招标中成绩优异，成为中国市场最大的 3G 网络设备提供 商并与国内三大运营商建立了良好且均衡的合作关系，借此机会该公司以TD-SCDMACDMA、 XPON为代表的产品均实现了较好的销售业绩，致使企业的国内销收入大幅提升。国际市场上，公司依靠成本、 技术、 综合资金三大优势， 也 取得了持续稳定的增长。两方面的增长是中兴公司营业收入、营业成本乃至净利润增加的主要因素。1.4 现金流量表分析1.4.1 现金流量表水平分析表 1-20 现金流量表水平分析表 单位：人民币千元2009 年 2008 年 增减额 增减（%）经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 58,137,378 45,008,874 13,128,504 29.17%收到的税费返还 3,204,945 3,972,631 -767,686 -19.32%收到的其他与经营活动有关的现金 442,533 325,759 116,774 35.85%哈尔滨工业大学（威海）管理学院 07 级财务管理专业经营活动现金流入小计 61,784,856 49,307,264 12,477,592 25.31%购买商品、接受劳务支付的现金 38,252,058 30,430,667 7,821,391 25.70%支付给职工以及为职工支付的现金 7,899,513 6,160,806 1,738,707 28.22%支付的各项税费 3,287,551 2,515,238 772,313 30.71%支付的其他与经营活动有关的现金 8,616,462 6,552,640 2,063,822 31.50%经营活动现金流出小计 58,055,584 45,659,351 12,396,233 27.15%经营活动产生的现金流量净额 3,729,272 3,647,913 81,359 2.23%投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金 12,933 15,392 -2,459 -15.98%取得投资收益收到的现金 5,210 89,862 -84,652