储能技术行业2010年投资分析

行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析1储能技术主题 2010 年年度投资策略摘要：储能技术是构建智能电网的重要环节。我国当前电网运营面临着最高用电负荷持续增加、间歇式能源接入占比扩大、调峰手段有限等诸多挑战；而优质、自愈、安全、清洁、经济、互动是我国智能电网的设定目标，储能技术尤其大规模储能技术具备的诸多特性得以在发电、输电、配电、用电四大环节得到广泛应用，可以说储能环节是构建智能电网及实现目标不可或缺的关键环节。各种储能技术存在差异，投资机会尚需循序渐进。储能技术在智能电网中的构建中存在确定性的投资机会，不同储能技术在技术成熟度、应用领域、产业化进程等方面存在差异，现阶段储能技术投资线索集中在抽水蓄能、镍氢动力电池、锂离子动力电池三条主线；我们也看好以液流电池、钠流电池为代表的新型电化学储能技术的中长期投资机会。 抽水蓄能电站进入建设高峰期，设备供应商充分受益。目前在建规模约 1400 万千瓦，拟建规模约 1500 万千瓦，2020 年我国抽水蓄能电站总装机容量将达到约 6000 万千瓦。设备供应商将是主要受益方，重点关注浙富股份。镍氢动力电池组未来 2-3 年间领跑新能源汽车。镍氢电池技术成熟，将最先受益于新能源汽车的推广；国内镍氢动力电池组处于产业化初期，能够进入整车供应链、快速形成产能的公司将充分受益国内市场启动。重点关注公司：中炬高新、科力远。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析2上游电池材料是当前锂离子动力电池产业中最优投资方向。锂离子电池短中期增量主要来自存量市场替代，3-5 年内将成为电动汽车的首选技术。当前现实的投资选择是上游电池材料环节，特别是正极材料、电解液、隔膜。重点关注公司：杉杉股份、江苏国泰、佛塑股份。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析3引言：事实上，储能不能简单定义为一个独立的产业，它分布于不同行业的若干个断面。我们认为，储能是智能电网重要的组成部分，可以有效地实现需求侧管理，消除昼夜间峰谷差，平滑负荷，不仅可以提高电力设备运行效率，降低供电成本，还是促进可再生能源的应用，提高系统运行稳定性、调整频率、补偿负荷波动的一种手段。智能电网的构建将带来储能技术升级，推动储能需求尤其是大规模储能需求的快速增长，从而带来相应的投资机会。系统中引入储能环节后，储能技术的应用必将在传统的电力系统设计、规划、调度、控制等方面带来重大变革。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析41储能技术 构建智能电网的重要环节1.1 用电最高负荷不断攀升，调峰任重道远我国处于重工业化阶段，电力需求旺盛，近年来新增电力装机容量和发电量不断提升。年发电量从 2002 年底的 16540 亿千瓦时增加到2008 年底的 34668 亿千瓦时。用电量和最高负荷的不断攀升使电网峰谷差呈扩大趋势，以上海电网为例，09 年最高用电负荷达 2379.9 万千瓦，增长 6.09%；最大峰谷差达 967.5 万千瓦，较历史最大峰谷差 881.6 万千瓦（2007 年）净增 85.9 万千瓦，增长 9.74%。图表 1：发电量及装机容量持续增长05000100001500020000250003000035000400002002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年2009 年（1-10）0123456789年发电量(亿千瓦时) 累计装机容量（万千瓦）1.2 新能源的大规模并网使供应端波动加剧近年来，我国迅速推进可再生能源电源建设，2020 年以风电、光伏发电为代表的可再生能源装机容量在电源占比中有望提升至 15%。而风电、光伏电站具有随机性和间歇式特点，昼夜间发电量差异极大，随着电网中间歇式能源占比的逐年上升，电网将面临考验。能源局我国风电发展情况调研报告指出：随着风电装机容量迅速增加，风电并网对电能质量和电力系统运行安全的影响已初步显现，目前部分地区规模并行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析5网的风电机组已经对电网系统电压、频率和稳定性等产生了影响。因此，新能源装机容量提升的同时，必须有效的改善其电能输出质量。图表 2：新能源累计装机容量预计 图表 3：大规模风电并网对电能质量和电力系统运行的影响0400080001200016000风 电 太 阳 能万 千 瓦2008 2010E 2020E影响类别 影响结果 主要原因电压偏差 无功输出变化系统电压电压波动和闪变 风电场出力波动系统频率 频率偏移 风电场切出有功缺失 风电场切出系统稳定 加重电网故障程度 不具备低压穿越能力等效负荷峰谷差增大 风电反调峰特性负荷平衡 系统旋转备用容量增加风电随机性和间歇性1.3 需求侧管理急需改善就目前的调峰手段而言，主要采用需求侧管理：包括推进分时电价、鼓励错峰生产等，但这些制度性管理从理论可行性和实际效果看收效不明显；而更多的是调节电源出力情况，主要由火电担任调峰电站，而我国资源禀赋和经济发展水平造成了电力的长距离输送成为必然，客观上为电网调峰增加了难度，从经济性和可持续性来看，现有的调峰模式急需改善。在最高负荷不断增长而调峰能力有限情况下，为了匹配年内有限的峰值区间段，不得不增加电网及电源投入，但明显降低了利用效率。以上海为例，20042006 年间，为解决全市每年 183.25 小时的尖峰负荷，仅对电网侧的投资每年就超过 200 亿元，而为此形成的输配电能力的年平均利用率不到 2%。图表 4：各类电站运行特性电站类型 核电站 火电 油/气电站 燃气辅机 抽水蓄能电站负荷特点 基荷 基荷、腰荷（峰荷） 基荷、腰荷（峰荷） 峰荷 腰荷、峰荷行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析6每日启动 不可 不可 可热启动 可 可频繁启停 不可 可 可 不可 可爬坡 不可 可 可 可 可快速启动 不可 可 不可 可 可放转备用 不可 不可 可 不可 可调频 不可 可 可 不可 可负荷控制 不可 不可 不可 可 可黑启动 不可 不可 不可 可 可1.4 储能技术是构建智能电网的关键环节储能对于实现电网运营的安全可靠、经济高效是不可或缺的。储能技术尤其大规模储能技术可以有效实现需求侧管理，消除昼夜间峰谷差，平滑负荷，不仅可以提高电力设备运行效率，降低供电成本，还能促进可再生能源的应用，提高系统运行稳定性、调整频率、补偿负荷波动等。我国的电力系统一直遵循着大电网、大机组的发展方向，按照集中输配电模式运行，而我国的能源中心和电力负荷距离远跨度大，这决定了我国智能电网的基本框架是定位于“建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、数字化、自动化和互动化特征的统一的坚强智能电网” 。安全可靠、经济高效、清洁环保、透明开放、友好互动是构建智能电网目标。国家电网近期确定的智能电网重点投资领域中包括了大量储能应用领域：如发电领域是风光伏并网及储能项目；配电领域是储能技术、电动汽车充电和配电自动化等。图表 5：储能技术在智能电网系统中的应用应用领域 发电功能 辅助供电功能 输配电系统应用主要方式能力管理负荷调节峰值发电频率调节响应旋转备用电源冷备用电源无功功率调节提高系统可靠性调节可再生能源接入行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析7主要作用提高发电设备利用率，降低系统装机容量需求降低辅助设备成本 提高设备利用率、延缓新增投资从欧美智能电网的发展重点看，由于其分布式发电比重的快速上升和完全竞争性电力市场使其智能电网将优先考虑用户侧智能与配电，储能技术是其主要的投资领域：如美国政府已将大规模储能技术定位为支撑新能源发展的战略性技术，09 年上半年已拨款 20 亿美元用于支持包括大规模储能在内的电池技术研发。在美国能源部制定的关于智能电网资助计划中，储能技术项目从数量和金额上均超过了其他所有项目。结论：虽然各国根据自身实际对于智能电网构建有所区别，但优质、自愈、安全、清洁、经济、互动是共同追逐的目标。我们认为，传统电网主要由发电、输电、配电、用电四个环节构成，而储能环节是智能电网构建及实现目标不可或缺的关键环节。随着各国智能电网建设的推进，储能技术的应用将得以快速发展，相关产品的市场规模将迅速扩大，可以说储能是智能电网的最大受益领域之一。图表 6：储能技术是智能电网的关键环节行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析8图表 7： 储能技术是欧美智能电网重点发展领域2储能技术的现状及投资思路2.1 储能技术的发展现状简介各种储能技术在能量、功率密度方面存在差异，其对应的应用领域也有较大区别。我们在此仅讨论基于智能电网的储能技术应用，按照电能转换存储形式可以划分为化学储能、机械储能、电磁储能等。图表 8：储能技术的应用领域设备类型 用户类型 功率 能量等级便携式设备 电子设备电动工具 1-100W Wh运输工具 汽车火车、轻轨列车 25100kW100-500kW100kWh500kWh静止设备家庭小型工业和商业设施配电网输电网发电站1kW10100kWMW10MW10-100MW5kWh25kWhMWh10MWh10-100MWh2.1.1 机械储能机械储能是指将电能转换为机械能存储，在需要使用时再重新转换为电能，主要包括：抽水储能、压缩空气储能、飞轮储能。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析9抽水储能抽水储能是投入运行时必须配备上、下游两个水库(上、下池)，负荷低谷时段抽水储能设备工作在电动机状态，将下游水库的水抽到上游水库保存，负荷高峰时抽水储能设备工作于发电机的状态，利用储存在上游水库中的水发电。按上游水库有无天然径流汇入分为纯抽水、混合抽水和调水式抽水蓄能电站，建站地点力求水头高、发电库容大、渗漏小、压力输水管道短、距离负荷中心近。图表 9：抽水蓄能电站示意图 应用领域：抽水储能的释放时间可以从几个小时到几天，综合效率在 70%85%之间，其主要作用包括调峰填谷、调频、调相、紧急事故备用、黑启动和提供系统的备用容量，还可以提高系统中火电站和核电站的运行效率。技术成熟度：抽水储能是目前电力系统中应用最为广泛的一种储能技术，一般工业国家抽水蓄能装机占比约在 5%-10%水平。压缩空气储能压缩空气储能电站(compressed air energy storage，CAES)是一种调峰用燃气轮机发电厂，主要利用电网负荷低谷时的剩余电力压缩空气，行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析10将空气高压密封在报废矿井、沉降的海底储气罐、山洞、过期油气井或新建储气井中，在电网负荷高峰期释放压缩的空气推动汽轮机发电。应用领域：可以用于冷启动、黑启动，响应速度快，主要用于峰谷电能回收调节、平衡负荷、频率调制、分布式储能和发电系统备用。优点：其燃料消耗比调峰用燃气轮机组可以减少 13，所消耗的燃气要比常规燃气轮机少 40，建设投资和发电成本低于抽水蓄能电站，安全系数高，寿命长；缺点：其能量密度低，并受岩层等地形条件的限制。CAES 储气库漏气开裂可能性极小。 技术成熟度：2009 年被美国列入未来 10 大技术，德、美等国有示范电站投入运营，如 1978 年德国亨托夫投运的 290MW 的压缩空气蓄能电站，美国电力研究协会(EPRI)研发的 220MW 的压缩空气蓄能电站。总体而言，目前尚处于产业化初期，技术及经济性有待观察。图表 10：压缩空气储能电站示意图 飞轮储能飞轮蓄能利用电动机带动飞轮高速旋转，将电能转化成机械能储存起来，在需要时飞轮带动发电机发电。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析11应用领域：主要用于不间断电源、电网调峰和频率控制，目前主要应用于为蓄电池系统作补充。优点：效率在 90以上，循环使用寿命长达 20a，无噪声，无污染，维护简单，可连续工作；缺点：飞轮蓄能的缺点是能量密度比较低。保证系统安全性方面的费用很高，在小型场合还无法体现其优势， 。技术成熟度：机械式飞轮系统已形成系列产品，如 Active Power 公司 CleanSource 系列、Pentadyne 公司 AvSS 系列、Beacon Power 公司的25MW 系列。随着新材料的应用和能量密度的提高，其下游应用逐渐成长，处于产业化初期。2.1.2 电磁储能电磁储能包括：超导储能、超级电容器储能。超导储能超导储能系统（SMES）是利用超导体制成的线圈储存磁场能量，功率输送时无需能源形式的转换。具有响应速度快，转换效率高、比容量大等特点。应用领域：SMES 可以充分满足输配电网电压支撑、功率补偿、频率调节、提高系统稳定性和功率输送能力的要求，可以实现与电力系统的实时大容量能量交换和功率补偿。技术成熟度：SMES 在美国、日本、欧洲一些国家的电力系统已得到初步应用，在维持电网稳定、提高输电能力和用户电能质量等方面开始发挥作用。超级电容器储能行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析12超级电容器根据电化学双电层理论研制而成，可提供强大的脉冲功率，充电时处于理想极化状态的电极表面，电荷将吸引周围电解质溶液中的异性离子，使其附于电极表面，形成双电荷层，构成双电层电容。应用领域：电力系统中多用于短时间、大功率的负载平滑和电能质量峰功率场合，如大功率直流电机的启动支撑、态电压恢复器等，在电压跌落和瞬态干扰期间提高供电水平。2.1.3 电化学储能电化学储能具有悠久的历史，目前其已经发展出包括铅酸电池、镍系电池、锂系电池以及液流电池、钠硫电池、锌空电池等类型。成熟的电化学储能技术如铅酸、镍系、锂系已经大量应用；铅酸电池在电力系统也已经得到大量应用，如变电站备用电源等。图表 11：各种电化学储能技术比较储能类型 典型功率 优势 劣势 应用方向铅酸电池 1kW50 MW低投资 寿命短 电能质量，可靠性，频率控制， 备用电源，黑启动， UPS先进电池如NaS,VRLA, LikW 级 MW级大容量，高能量密度，高效率高制造成本，安全顾虑 各种应用化学储能 液流电池，如VRB, ZnBr 等 100 MW大容量，长寿命 低能量密度 电能质量，可靠性，备用电源，削峰，能量管理，再生能源集成（1）新型电化学储能技术有望成为大型储能电站的优选技术，迅速迈入产业化阶段：钠硫电池：美国福特(Ford)公司于 1967 年首先发明公布的，是以钠和硫分别用作阳极和阴极，Beta-氧化铝陶瓷起隔膜和电解质的双重作用。特性：比能量高、可大电流、高功率放电。理论比能量高达行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析13760Whkg，且没有自放电现象。放电效率几乎可达 100；用于储能的单体电池最大容量达到 650 安时，功率 120W 以上，可组合后形成模块直接用于储能。技术成熟度：钠硫电池在国外已是发展相对成熟的储能电池。其寿命可以达到使用 1015 年。日本 2002 年开始进入商品化实施阶段， 2007 年日本年产钠硫电池量已超过 100MW，开始向海外输出。国内技术储备：国家电网同中科院上海硅酸盐研究所合作，2008 年完成电池模块研制完毕、2009 年攻关百千瓦级储能设备、2010 年实现世博会示范应用，到 2011 年进入大规模产业化阶段。该项技术极有可能成为首批电化学储能电站的应用技术。液流电池 (electrochemical flow cell)是一种新型的大型电化学储能装置，是利用正负极电解液分开，各自循环的一种高性能蓄电池。按照正负极使用的电解液不同分为全钒、钒溴、多硫化钠溴等多个体系。特性：液流电池电化学极化小，能够 100深度放电，储存寿命长，额定功率和容量相互独立，可以通过增加电解液的量或提高电解质的浓度达到增加电池容量的目的，并可根据设置场所的情况自由设计储藏形式及随意选择形状。技术成熟度：2O 世纪 90 年代初开始，英国 Innogy 公司即成功开发出系列多硫化钠溴液流储能电堆，并建造了储能电站，用于电站调峰和 UPS；2001 年，250kW520kW 全钒液流电池在日本投入商业运营。近十多年来，欧美日将与风能光伏发电相配套的全钒液流电池储能系统行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析14用于电站调峰。可以说，以全钒液流电池为代表的液流电池在国外已经买入产业化初期。国内技术储备：中科院电科所已经完成 100KW 级全钒液流电池系统部件研制与系统集成等关键技术，拟进行示范工程实施；北京普能通过收购加拿大 VRB Power 公司成功获得了国际领先的全钒液流电池产业化技术，目前正在国内建设规模化生产基地。（2）V2G 将汽车动力电池组纳入智能电网插电式混合动力车和纯电动汽车的应用已经成为汽车业发展的必然方向，随之而来的“车辆到电网” （Vehicle to Grid）简称 V2G 的概念也在迅速升温：把汽车动力电池视作智能电网的分布式储能单元，实现电流在智能电网和电动汽车间的双向互动。理想中的 V2G 平台是在非高峰时段自动充电，在高峰时段放电（售电） ，以替代效率较低的调峰电厂。实际上，电动汽车从一开始就和智能电网密切相关，从电网需求侧管理的角度看，随着电动汽车占比的不断提高，其充放电将对电网需求侧产生冲击，V2G 概念正是为了将这种不断扩大的冲击进行正向引导，成为实施电网需求侧管理，调峰的重要手段。我们认为，电动汽车所需动力电池组技术也是智能电网密不可分的组成部分。实际上“十一五”初期，国家电网公司就已提出了充分利用夜间低谷电为电动汽车充电的设想，随着电动汽车规划出台，国家电网通过技术和峰谷电价差等制度安排将电动汽车充放电纳入电网体系考虑应该是可期的。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析152.2 储能技术的投资思路储能技术在智能电网中的构建中存在确定性的投资机会，不同储能技术在技术成熟度、应用领域、产业化进程等方面存在差异，同时需结合智能电网分阶段的投资内容，因此，各种储能技术在投资时间点上是有区别的，综合考虑以上因素，现阶段而言我们认为投资机会主要集中在以下：抽水蓄能匹配电源端（尤其是核电）大型化进入快速通道镍氢动力电池混合动力车市场的快速启动带来大量增量需求锂离子动力电池纯电动汽车首选技术、即将进入规模产业化中长期而言，除了继续看好汽车业变革带来的动力电池组储能技术投资机会，我们认为以液流电池、钠流电池为代表的新型电化学储能技术将被大量应用于大型储能电站，以匹配电源端的新能源装机以及用电端调峰等需求。根据美国市场研究机构 Lux Research 估计目前全球能源储存市场为 24 亿美元，如目前 10投运的并网风电场使用储能装置，仅此即可带来约 500 亿美元的市场规模。我们建议密切关注国网河北张北风光储能项目进展情况（拟投资100 亿元， 50 万千瓦风电、10 万千瓦太阳能光伏、7.5 万千瓦化学储能），一旦大型储能电站技术获得国网认可，钠硫电池、全钒液流电池等新型化学储能技术将迎来快速增长。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析16图表 12：储能技术应用比较 3储能技术投资机会分析3.1 抽水蓄能 提速进行时，国产设备受益建设高峰抽水蓄能是目前电力系统最可靠、最经济、寿命周期最长、容量最大的储能装置。为了保障电源端大型火电或核电机组能够长期稳定的在最优状态运行，需要配套建设抽水蓄能电站承担调峰调荷等任务。我国抽水蓄能电站面临高速发展契机。截至 2008 年，我国已建成抽水蓄能电站 20 座，在建的 11 座，装机容量达到 1091 万千瓦，占全国总装机容量的 1.35。而一般工业国家抽水蓄能装机占比约在 5%-10%水平，其中日本 2006 年抽水蓄能装机占比即已经超过 10%。我国抽水蓄能电站目前占比明显偏低，随着国内核电及大型火电机组的投建，近年来国内抽水蓄能电站建设明显加速。目前在建规模达到约 1400 万千瓦，拟建和可行性研究阶段的抽水蓄能电站规划规模分别达到 1500 万千瓦和 2000SMES动 力电 池组用电环节 配电环节 输电环节 发电环节技术成熟度储能系统规 模kw 100kw MW 10MW 100MW铅酸电池飞轮储能抽水蓄能NaS 电池压缩空气储能液流电池超级电容器行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析17万千瓦，如果以上项目顺利投产，2020 年我国抽水蓄能电站总装机容量将达到约 6000 万千瓦。图表 13：抽水蓄能装机容量预测010002000300040005000600070002005 2008 2010E 2015E 2020E 00.511.522.533.54装 机 规 模 （ 万 千 瓦 ） 占 比 （ %）设备供应商是主要受益方，国产化成套设备开始供应。由于国内抽水蓄能电站开发体制约束，抽水蓄能电站投资机会主要集中在设备供应商。抽水蓄能机组与常规水电机组相比有较大差别，转速高、启停转换频繁。目前国内已投运的大部分机组均采用国外设备， 2003 年东方电气和哈电通过“技术换市场”策略，获得了阿尔斯通的相关技术，逐渐开始向成套设备供应商迈进。随着东气、哈电承接的首套抽水蓄能机组2010 年底前的分别投运，在后续的抽水蓄能电站中国产机组比例将大幅上升。我们认为抽水蓄能电站设备将是以东气、哈电为主的寡头垄断市场，但该项业务在两公司中占比较小，我们更看好水电设备的后起之秀浙富股份。重点公司：浙富股份（002266）优秀源于专注公司是国内唯一一家专业化生产中大型水电设备的公司，当前产品线涵盖贯流式水轮发电机组、轴流式水轮发电机组和混流式水轮发电机行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析18组三大机型，在贯流和轴流机组上具备一流技术、制造能力和项目履历，并在积极进军大容量混流式机组。 公司市场占有率逐年提高，已跻身国内水轮发电机制造行业第一阵营。公司通过与东芝水电的合作中完成了最初的技术积累，后分别与俄罗斯动力机械股份公司、挪威 RainPower 公司签署了排他性全面合作协议 ，有效提升了公司研发实力。其中，挪威 RainPower 具有近百套抽水蓄能机组供货履历，对于浙富股份抢占这块市场奠定了技术基础。公司目前在手未执行订单仍有约 14 亿，按 2008 年实现收入计算，足以保障未来两年的业绩稳定。IPO 募集资金项目将于 2009 年底投产，公司将新增大中型水轮发电机组产能 830MW，合计产能达到 2000MW，为业绩扩张奠定了基础。3.2 镍氢动力电池组 看好具备领先优势的电池组供应商3.2.1 技术成熟决定其最先受益于新能源汽车的推广虽是过渡技术，成熟性带来一轮高增长。在低碳经济背景下，各国均将新能源汽车提升至国家战略层面予以大力扶持，我国在年初出台的汽车振兴规划规划中将近期目标确定为 2011 年形成 50 万辆新能源汽车产能，销量占当年乘用车总销量的 5%左右。镍氢动力电池技术在日本已经非常成熟，目前广泛应用于混合动力汽车，截止 2008 年底，装载镍氢动力电池组的日系混合动力车在全球已经销售了超过 170 万辆。锂离子动力电池技术的完善尚需 35 年，成熟的镍氢技术最先受益于混合动力车的加速推广。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析19国内而言，镍氢动力电池组正在加速产业化。工信部发布的新能源汽车生产企业及产品准入管理规则按照技术成熟度、行业标准完善程度及产业化程度将新能源汽车划分为起步期、发展期、成熟期三个技术阶段，进行分类管理。镍氢动力电池组由于其技术成熟，被列入了成熟期，是当前政策下受益最大的技术路径，将未来 2-3 年内将引来一轮高增长。3.2.2 技术领先的电池组供应商是最大受益者从产业链角度看，上游镍氢电池材料领域经过多年发展已经相当成熟且竞争激烈，混合动力汽车带来的是下游镍氢动力电池组投资机会。虽然日本拥有镍氢动力电池组成熟技术和市场垄断地位，但出于国产化考虑及国内极低的产能基数，最快进入国内新能源汽车采购体系的镍氢动力电池组供应商仍将分享行业的快速增长。进入整车厂供应链体系、快速形成产能是我们考量镍氢动力电池组供应商的两大核心要素。3.2.3 重点公司科力远（600478） 向下游镍氢动力电池组迈进公司镍氢电池材料泡沫镍全球市场占有率第一，目前正在起诉其最大竞争对手英可专利侵权，如诉讼成功将控制 70%的市场份额，有望获得定价权，从而改善其低毛利的泡沫镍业务。公司抓住国内镍氢混合动力汽车启动的契机，同香港超霸成立合资公司湖南科霸动力电池有限公司，首期投建产能为月产供 1500 台、年产供 18000 台电动汽车用镍氢动力电池组。目前产品已经下线，正在进行整车厂认证，10 年开始批量产出。行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析20中炬高新（600872）参与标准制定、产能扩张迅速控股公司中炬莱森在镍氢动力电池领域有 10 年的开发经验，技术基础较强，承担十一五 863 项目期间，为长安、奇瑞、一汽、北汽等国内核心整车厂配套提供动力电池组，并主持了动力道路车辆用金属氢化物蓄电池国家标准的修订。公司在镍氢动力电池领域的实力较强，目前公司已经具备年产 2000 万 Ah 的镍氢动力电池的生产能力。公司投资 13.15 亿元，建设 3.63 亿安时动力电池总成扩产建设项目。鉴于今后 3 到 5 年内，镍氢电池仍将是混合动力车的主流电池，该项目的前景是比较看好的。3.3 锂离子动力电池 电池材料是当前最优选择3.3.1 发展前景明确、技术仍待成熟车用动力电池最关注的是大功率放电、长寿命、低的自放电。而锂离子电池具有重量轻、储能容量大、功率大、无污染、寿命长、自放电系数小、温度适应范围广等优点，成为目前世界上大多数汽车企业的首选目标和主攻方向，全球已有 20 余家主流企业进行车载锂离子动力电池研发，如富士重工、三洋电机、NEC、东芝、美国江森自控公司等。图表 14：各种动力电池性能比较技术 能量密度 功率密度 循环周期数铅酸 35 Wh/kg 150 W/kg 200阀控式铅酸电池 45 250 500氯化镍钠 (NaNiCl) 125 150 1000镍氢(NiMH) 70 150-300 1000锂离子电池 85-150 400-1300 600-10000超级电容器 12 3000 500,000行业深度分析 储能技术行业 2010 年投资分析21我们认为锂离子电池短中期机会来自存量市场中替代铅酸电池和镍氢电池，如电动自行车和电动工具市场。随着锂离子动力电池在 25 年内趋于成熟，将逐渐替代镍氢电池组，成为未来电动汽车的首选技术。3.3.2 电池材料是当前最优投资选择锂离子动力电池产业链中，我们认为锂离子动力电池组尚需等待技术突破，当前现实的投资选择是上游电池材料环节，主要包含正极材料、负极材料、电解液、隔膜及超薄铜箔铝箔等辅助材料。其中，正极材料、电解液和隔膜是技术门槛最高的 3 种材料，占锂离子电池成本的 6070%，这是当前主要投资方向。正极材料大约占锂电池成本 30%，主要有钴酸锂、锰酸锂、镍酸锂、三元材料以及磷酸铁锂，磷酸铁锂是当前锂离子动力电池组最有可能选用