同仁堂财务分析报告

同仁堂财务分析报告完 成 日 期 2010 年 06 月同仁堂财务分析报告第 1 章 公司简介1第 2 章 资产负债表分析3第 3 章 利润表分析 11第 4 章 现金流量表分析 16第 5 章 企业盈利能力分析20第 6 章 企业运营能力分析 22第 7 章 企业偿债能力分析 23第 8 章 企业发展能力分析 27第 9 章 综合分析 281第一章 公司简介北 京 同 仁 堂 是 全 国 中 药 行 业 著 名 的 老 字 号 。 创 建 于 1669 年 （ 清 康 熙 八 年 ） ， 自1723 年 开 始 供 奉 御 药 ， 历 经 八 代 皇 帝 188 年 。 在 300 多 年 的 风 雨 历 程 中 ， 历 代 同 仁堂 人 始 终 恪 守 “炮 制 虽 繁 必 不 敢 省 人 工 ， 品 味 虽 贵 必 不 敢 减 物 力 “的 古 训 ， 树 立 “修 合无 人 见 ， 存 心 有 天 知 “的 自 律 意 识 ， 造 就 了 制 药 过 程 中 兢 兢 小 心 、 精 益 求 精 的 严 细 精 神 ，其 产 品 以 “配 方 独 特 、 选 料 上 乘 、 工 艺 精 湛 、 疗 效 显 著 “而 享 誉 海 内 外 ， 产 品 行 销 40多 个 国 家 和 地 区 。 同 仁 堂 作 为 中 国 第 一 个 驰 名 商 标 ， 品 牌 优 势 得 天 独 厚 。 参 加 了 马 德 里 协 约 国 和巴 黎 公 约 国 的 注 册 ， 受 到 国 际 组 织 的 保 护 。 在 世 界 50 多 个 国 家 和 地 区 办 理 了 注 册 登记 手 续 ， 是 第 一 个 在 台 湾 注 册 的 大 陆 商 标 。 同 仁 堂 集 团 被 国 家 工 业 经 济 联 合 会 和 名 牌 战 略 推 进 委 员 会 ， 推 荐 为 最 具 冲 击 世 界 名牌 的 16 家 企 业 之 一 ， 被 中 宣 部 命 名 为 全 国 文 明 单 位 和 精 神 文 明 建 设 先 进 单 位 ， 集 团 领导 班 子 被 中 组 部 和 国 务 院 国 资 委 授 予 “四 好 领 导 班 子 ”； 同 仁 堂 被 国 家 商 业 部 授 予 “老字 号 ”品 牌 ， 荣 获 “2005CCTV 我 最 喜 爱 的 中 国 品 牌 ”、 “2004 年 度 中 国 最 具 影 响 力 行 业十 佳 品 牌 ”、 “影 响 北 京 百 姓 生 活 的 十 大 品 牌 ”， “中 国 出 口 名 牌 企 业 ”。 2004 年 被 中 宣部 、 国 务 院 国 资 委 确 定 为 十 户 国 有 重 点 企 业 典 型 经 验 之 一 。 2008 年 同 仁 堂 入 选 世 界品 牌 价 值 实 验 室 编 制 的 中 国 购 买 者 满 意 度 第 一 品 牌 ， 排 名 第 八 。目 前 ， 同 仁 堂 拥 有 境 内 、 外 两 家 上 市 公 司 ， 连 锁 门 店 、 各 地 分 店 以 及 遍 布 各 大商 场 的 店 中 店 六 百 余 家 ， 海 外 合 资 公 司 、 门 店 20 家 ， 遍 布 14 个 国 家 和 地 区 ， 产 品行 销 40 多 个 国 家 和 地 区 。 在 北 京 大 兴 、 亦 庄 、 刘 家 窑 、 通 州 、 昌 平 ， 同 仁 堂 建 立 了五 个 生 产 基 地 ， 拥 有 41 条 生 产 线 ， 能 够 生 产 26 个 剂 型 、 1000 余 种 产 品 。 全 部 生 产 线 通 过 国 家 GMP 认 证 ， 10 条 生 产 线 通 过 澳 大 利 亚 TGA 认 证 。 2004 年 投 资 1.5亿 港 元 设 立 的 境 外 生 产 基 地 -同 仁 堂 国 药 有 限 公 司 于 2005 年 底 通 过 了 GMP 认 证 ，为 实 现 生 产 、 研 发 和 营 销 的 国 际 化 打 下 了 良 好 基 础 。 同 仁 堂 股 份 有 限 公 司 在 中 国 证 券 报 和 亚 商 企 业 咨 询 有 限 公 司 共 同 主 办 的 “中 证亚 商 中 国 最 具 发 展 潜 力 上 市 公 司 50 强 “的 评 比 中 蝉 联 第 四 、 第 五 届 排 名 第 一 ， 科 技 发展 股 份 有 限 公 司 是 香 港 创 业 板 表 现 最 好 的 股 票 之 一 ， 企 业 实 现 了 良 性 循 环 。 目 前 ， 同 仁 堂 已 经 形 成 了 在 集 团 整 体 框 架 下 发 展 的 现 代 制 药 工 业 、 零 售 医 药 商 业 和2医 疗 服 务 三 大 板 块 ， 配 套 形 成 了 十 大 公 司 、 两 大 基 地 、 两 个 院 、 两 个 中 心 的 “ 1032工 程 ”。 同 仁 堂 人 有 信 心 有 能 力 把 同 仁 堂 集 团 建 设 成 为 以 现 代 中 药 为 核 心 ， 发 展 生 命 健康 产 业 、 国 际 驰 名 的 中 医 药 集 团 ， 通 过 全 面 提 升 同 仁 堂 现 有 的 生 产 经 营 及 管 理 水 平 ， 实现 中 医 药 现 代 化 发 展 的 新 格 局 。 面 对 世 界 经 济 一 体 化 的 新 形 势 ， 同 仁 堂 人 决 心 抓 住 机遇 、 迎 接 挑 战 ， 继 续 弘 扬 同 仁 堂 的 优 良 传 统 ， 为 振 兴 中 药 事 业 做 出 贡 献 。第二章 资产负债表分析水平分析同仁堂(600085) 资产负债表报表日期 2010-3-31 2009-3-31 变动额 变动% 对总资产影响%3流动资产货币资金 1,867,240,000 1,386,050,000 481,190,000 34.7% 10.21%结算备付金 - -拆出资金 - -交易性金融资产 - -衍生金融资产 - -应收票据 164,769,000 85,904,500 78,864,500 91.8% 1.67%应收账款 349,832,000 361,970,000 (12,138,000) -3.4% -0.26%预付款项 36,779,600 33,738,800 3,040,800 9.0% 0.06%应收保费 - -应收分保账款 - -应收分保合同准备金 - -应收利息 - -应收股利 - -其他应收款 11,751,800 14,872,700 (3,120,900) -21.0% -0.07%应收出口退税 - -应收补贴款 - -应收保证金 - -内部应收款 - -买入返售金融资产 - -存货 1,681,210,000 1,700,060,000 (18,850,000) -1.1% -0.40%待摊费用 - -待处理流动资产损益 - -一年内到期的非流动资产 - -其他流动资产 - -流动资产合计 4,111,580,000 3,582,600,000 528,980,000 14.8% 11.22%非流动资产发放贷款及垫款 - -可供出售金融资产 - -持有至到期投资 - -长期应收款 - -长期股权投资 56,411,300 49,808,000 6,603,300 13.3% 0.14%其他长期投资 - -投资性房地产 - -固定资产原值 - -累计折旧 - -固定资产净值 - -固定资产减值准备 - -4固定资产净额 910,688,000 962,028,000 (51,340,000) -5.3% -1.09%在建工程 6,860,830 5,592,970 1,267,860 22.7% 0.03%工程物资 - -固定资产清理 - -生产性生物资产 - -公益性生物资产 - -油气资产 - -无形资产 98,571,800 99,488,400 (916,600) -0.9% -0.02%开发支出 - -商誉 25,976 25,976 0 0.0% 0.00%长期待摊费用 8,988,020 5,831,210 3,156,810 54.1% 0.07%股权分置流通权 - -递延所得税资产 16,511,100 8,263,760 8,247,340 99.8% 0.17%其他非流动资产 - -非流动资产合计 1,098,060,000 1,131,040,000 (32,980,000) -2.9% -0.70%资产总计 5,209,640,000 4,713,630,000 496,010,000 10.5% 10.52%流动负债短期借款 173,000,000 173,000,000 0 0.0% 0.00%向中央银行借款 - -吸收存款及同业存放 - -拆入资金 - -交易性金融负债 - -衍生金融负债 - -应付票据 - -应付账款 593,744,000 474,437,000 119,307,000 25.1% 2.53%预收款项 72,541,600 48,120,000 24,421,600 50.8% 0.52%卖出回购金融资产款 - -应付手续费及佣金 - -应付职工薪酬 68,404,000 38,956,500 29,447,500 75.6% 0.62%应交税费 65,547,000 32,311,700 33,235,300 102.9% 0.71%应付利息 - -应付股利 519,126 159,250 359,876 226.0% 0.01%其他应交款 - -应付保证金 - -内部应付款 - -其他应付款 147,093,000 129,733,000 17,360,000 13.4% 0.37%预提费用 - -预计流动负债 - -5应付分保账款 - -保险合同准备金 - -代理买卖证券款 - -代理承销证券款 - -国际票证结算 - -国内票证结算 - -递延收益 - -应付短期债券 - -一年内到期的非流动负债 - -其他流动负债 - -流动负债合计 1,120,850,000 896,718,000 224,132,000 25.0% 4.75%非流动负债长期借款 - -应付债券 - -长期应付款 302,631 386,909 (84,278) -21.8% 0.00%专项应付款 - -预计非流动负债 - -递延所得税负债 5,474,830 1,984,050 3,490,780 175.9% 0.07%其他非流动负债 33,163,900 26,601,300 6,562,600 24.7% 0.14%非流动负债合计 38,941,400 28,972,200 9,969,200 34.4% 0.21%负债合计 1,159,790,000 925,690,000 234,100,000 25.3% 4.97%所有者权益实收资本(或股本) 520,826,000 520,826,000 0 0.0% 0.00%资本公积 796,765,000 796,605,000 160,000 0.0% 0.00%库存股 - -专项储备 - -盈余公积 288,165,000 265,757,000 22,408,000 8.4% 0.48%一般风险准备 - -未确定的投资损失 - -未分配利润 1,550,990,000 1,373,110,000 177,880,000 13.0% 3.77%拟分配现金股利 - -外币报表折算差额 (21,262,200) (21,348,400) 86,200 -0.4% 0.00%归属于母公司股东权益合计 3,135,480,000 2,934,950,000 200,530,000 6.8% 4.25%少数股东权益 914,370,000 852,995,000 61,375,000 7.2% 1.30%所有者权益(或股东权益)合计 4,049,850,000 3,787,940,000 261,910,000 6.9% 5.56%负债和所有者权益(或股东权益)总计 5,209,640,000 4,713,630,000 496,010,000 10.5% 10.52%同仁堂从 09-03-31 到 10-03-31 资产主要变化时货币资金变动占总资产的 10.21%。6通过负债分析我们发现分别是由于负债 4.97%与所有者权益 5.56%共同作用的。其中主要是由于负债变动型与股利分配变动型构成负 债 合 计 ,4.97%, 54%盈 余 公 积 ,0.48%, 5%未 分 配 利 润 ,3.77%, 41% 负 债 合 计盈 余 公 积未 分 配 利 润垂直分析同仁堂(600085) 资产负债表报表日期 2010-3-31 2009-3-31 期末% 期初% 变动情况流动资产货币资金 1,867,240,000 1,386,050,000 35.84% 29.41% 6.44%结算备付金 - -拆出资金 - -交易性金融资产 - -衍生金融资产 - -应收票据 164,769,000 85,904,500 3.16% 1.82% 1.34%应收账款 349,832,000 361,970,000 6.72% 7.68% -0.96%预付款项 36,779,600 33,738,800 0.71% 0.72% -0.01%应收保费 - -应收分保账款 - -应收分保合同准备金 - -应收利息 - -应收股利 - -其他应收款 11,751,800 14,872,700 0.23% 0.32% -0.09%应收出口退税 - -应收补贴款 - -应收保证金 - -内部应收款 - -7买入返售金融资产 - -存货 1,681,210,000 1,700,060,000 32.27% 36.07% -3.80%待摊费用 - -待处理流动资产损益 - -一年内到期的非流动资产 - -其他流动资产 - -流动资产合计 4,111,580,000 3,582,600,000 78.92% 76.01% 2.92%非流动资产 0.00% 0.00% 0.00%发放贷款及垫款 - -可供出售金融资产 - -持有至到期投资 - -长期应收款 - -长期股权投资 56,411,300 49,808,000 1.08% 1.06% 0.03%其他长期投资 - -投资性房地产 - -固定资产原值 - -累计折旧 - -固定资产净值 - -固定资产减值准备 - -固定资产净额 910,688,000 962,028,000 17.48% 20.41% -2.93%在建工程 6,860,830 5,592,970 0.13% 0.12% 0.01%工程物资 - -固定资产清理 - -生产性生物资产 - -公益性生物资产 - -油气资产 - -无形资产 98,571,800 99,488,400 1.89% 2.11% -0.22%开发支出 - -商誉 25,976 25,976 0.00% 0.00% 0.00%长期待摊费用 8,988,020 5,831,210 0.17% 0.12% 0.05%股权分置流通权 - -递延所得税资产 16,511,100 8,263,760 0.32% 0.18% 0.14%其他非流动资产 - -非流动资产合计 1,098,060,000 1,131,040,000 21.08% 24.00% -2.92%资产总计 5,209,640,000 4,713,630,000 100.00% 100.00% 0.00%8期 末 资 产 构 成78.92%21.08%流 动 资 产 合 计非 流 动 资 产 合 计期 初 资 产 构 成76.01%24.00%流 动 资 产 合 计非 流 动 资 产 合 计流动资产小幅上升，变动约 2.92%，较为稳定，主要由于货币资金的增加。需要再结合负债和所有者权益，来确定。流动负债短期借款 173,000,000 173,000,000 3.32% 3.67% -0.35%向中央银行借款 - -吸收存款及同业存放 - -拆入资金 - -交易性金融负债 - -衍生金融负债 - -应付票据 - -应付账款 593,744,000 474,437,000 11.40% 10.07% 1.33%预收款项 72,541,600 48,120,000 1.39% 1.02% 0.37%卖出回购金融资产款 - -应付手续费及佣金 - -应付职工薪酬 68,404,000 38,956,500 1.31% 0.83% 0.49%应交税费 65,547,000 32,311,700 1.26% 0.69% 0.57%应付利息 - -应付股利 519,126 159,250 0.01% 0.00% 0.01%其他应交款 - -应付保证金 - -内部应付款 - -其他应付款 147,093,000 129,733,000 2.82% 2.75% 0.07%预提费用 - -预计流动负债 - -应付分保账款 - -保险合同准备金 - -代理买卖证券款 - -代理承销证券款 - -国际票证结算 - -国内票证结算 - -递延收益 - -应付短期债券 - -9一年内到期的非流动负债 - -其他流动负债 - -流动负债合计 1,120,850,000 896,718,000 21.51% 19.02% 2.49%非流动负债 0.00% 0.00% 0.00%长期借款 - -应付债券 - -长期应付款 302,631 386,909 0.01% 0.01% 0.00%专项应付款 - -预计非流动负债 - -递延所得税负债 5,474,830 1,984,050 0.11% 0.04% 0.06%其他非流动负债 33,163,900 26,601,300 0.64% 0.56% 0.07%非流动负债合计 38,941,400 28,972,200 0.75% 0.61% 0.13%负债合计 1,159,790,000 925,690,000 22.26% 19.64% 2.62%所有者权益 0.00% 0.00% 0.00%实收资本(或股本) 520,826,000 520,826,000 10.00% 11.05% -1.05%资本公积 796,765,000 796,605,000 15.29% 16.90% -1.61%库存股 - -专项储备 - -盈余公积 288,165,000 265,757,000 5.53% 5.64% -0.11%一般风险准备 - -未确定的投资损失 - -未分配利润 1,550,990,000 1,373,110,000 29.77% 29.13% 0.64%拟分配现金股利 - -外币报表折算差额 (21,262,200) (21,348,400) -0.41% -0.45% 0.04%归属于母公司股东权益合计 3,135,480,000 2,934,950,000 60.19% 62.27% -2.08%少数股东权益 914,370,000 852,995,000 17.55% 18.10% -0.54%所有者权益(或股东权益)合计 4,049,850,000 3,787,940,000 77.74% 80.36% -2.62%负债和所有者权益(或股东权益)总计 5,209,640,000 4,713,630,000 100.00% 100.00% 0.00%期 末22.26%77.74%负 债 合 计所 有 者 权 益 (或 股 东 权益 )合 计资产的主要变动是由于负债的增加，负债占总资产的比值从 19.62%到 22.26&，主要是流动负债增19.64%80.36%负 债 合 计所 有 者 权 益 (或 股 东 权益 )合 计10加了同仁堂的资本资金。但变动幅度不大，说明该公司资本结构较为稳定。且相对于 77.74%的所有者权益，负债较小，财务风险低。第三章 利润表分析利润表水平分析同仁堂(600085) 利润表报表日期 2010-3-31 2009-3-31 增减额 增减%一、营业总收入 1,147,470,000.00 830,177,000.00 317,293,000.00 38.22%营业收入 1,147,470,000.00 830,177,000.00 317,293,000.00 38.22%利息收入 - -已赚保费 - -11手续费及佣金收入 - -房地产销售收入 - -其他业务收入 - -二、营业总成本 988,508,000.00 700,634,000.00 287,874,000.00 41.09%营业成本 611,364,000.00 478,324,000.00 133,040,000.00 27.81%利息支出 - -手续费及佣金支出 - -房地产销售成本 - -研发费用 - -退保金 - -赔付支出净额 - -提取保险合同准备金净额 - -保单红利支出 - -分保费用 - -其他业务成本 - -营业税金及附加 15,491,800.00 10,531,400.00 4,960,400.00 47.10%销售费用 261,120,000.00 138,337,000.00 122,783,000.00 88.76%管理费用 100,726,000.00 71,889,800.00 28,836,200.00 40.11%财务费用 -1,327,810.00 1,551,630.00 -2,879,440.00 -185.58%资产减值损失 1,133,580.00 -公允价值变动收益 - -投资收益 2,664,480.00 1,631,340.00 1,033,140.00 63.33%其中:对联营企业和合营企业的投资收益 2,664,480.00 1,631,340.00 1,033,140.00 63.33%汇兑收益 - -期货损益 - -托管收益 - -补贴收入 - -其他业务利润 - -三、营业利润 161,625,000.00 131,174,000.00 30,451,000.00 23.21%营业外收入 503,741.00 1,099,180.00 -595,439.00 -54.17%营业外支出 77,752.50 89,976.30 -12,223.80 -13.59%非流动资产处置损失 71,229.30 42,477.30 28,752.00 67.69%利润总额 162,051,000.00 132,184,000.00 29,867,000.00 22.60%所得税费用 23,381,600.00 20,295,400.00 3,086,200.00 15.21%未确认投资损失 - -四、净利润 138,669,000.00 111,888,000.00 26,781,000.00 23.94%归属于母公司所有者的净利润 99,279,100.00 80,437,000.00 18,842,100.00 23.42%12少数股东损益 39,390,200.00 31,451,200.00 7,939,000.00 25.24%五、每股收益 基本每股收益 0.191 0.154 0.04 24.03%稀释每股收益 - -六、其他综合收益 -98,595.80 -七、综合收益总额 138,571,000.00 -归属于母公司所有者的综合收益总额 99,174,500.00 -归属于少数股东的综合收益总额 39,396,300.00 -净利润增加了 23.94%，主要是由于利润总额和所得税均比上年有 22.60%和 15.21%的增长，互相冲减后造成利润总额增长 29,867,000.00，关键原因是公司营业收入增长38.22%，317,293,000.00，同时营业利润也增长了 23.21%，但因为营业成本增加了 41.0%与营业外收入的减少了 54.17%。增减因素相抵，只是利润总额增加了 22.60%41.09% 27.81% 47.10%88.76%40.11%-185.58%63.33%-200.00%-150.00%-100.00%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%二、营业总成本营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用其中:对联营企业和合营企业的投资收益利润表垂直分析同仁堂(600085) 利润表报表日期 2010-3-31 2009-3-31 期末 期初 变动情况一、营业总收入 1,147,470,000.00 830,177,000.00 100.00% 100.00% 013营业收入 1,147,470,000.00 830,177,000.00 100.00% 100.00% 0利息收入 - -已赚保费 - -手续费及佣金收入 - -房地产销售收入 - -其他业务收入 - -二、营业总成本 988,508,000.00 700,634,000.00 86.15% 84.40% 1.75%营业成本 611,364,000.00 478,324,000.00 53.28% 57.62% -4.34%利息支出 - -手续费及佣金支出 - -房地产销售成本 - -研发费用 - -退保金 - -赔付支出净额 - -提取保险合同准备金净额 - -保单红利支出 - -分保费用 - -其他业务成本 - -营业税金及附加 15,491,800.00 10,531,400.00 1.35% 1.27% 0.08%销售费用 261,120,000.00 138,337,000.00 22.76% 16.66% 6.09%管理费用 100,726,000.00 71,889,800.00 8.78% 8.66% 0.12%财务费用 -1,327,810.00 1,551,630.00 -0.12% 0.19% -0.30%资产减值损失 1,133,580.00 - 0.10% 0.10%公允价值变动收益 - -投资收益 2,664,480.00 1,631,340.00 0.23% 0.20% 0.04%其中:对联营企业和合营企业的投资收益 2,664,480.00 1,631,340.00 0.23% 0.20% 0.04%汇兑收益 - -期货损益 - -托管收益 - -补贴收入 - -其他业务利润 - -三、营业利润 161,625,000.00 131,174,000.00 14.09% 15.80% -1.72%营业外收入 503,741.00 1,099,180.00 0.04% 0.13% -0.09%营业外支出 77,752.50 89,976.30 0.01% 0.01% 0.00%非流动资产处置损失 71,229.30 42,477.30 0.01% 0.01% 0.00%利润总额 162,051,000.00 132,184,000.00 14.12% 15.92% -1.80%所得税费用 23,381,600.00 20,295,400.00 2.04% 2.44% -0.41%14未确认投资损失 - - 0.00%四、净利润 138,669,000.00 111,888,000.00 12.08% 13.48% -1.39%归属于母公司所有者的净利润 99,279,100.00 80,437,000.00 8.65% 9.69% -1.04%少数股东损益 39,390,200.00 31,451,200.00 3.43% 3.79% -0.36%五、每股收益 0.00% 0.00% 0.00%基本每股收益 0.191 0.154 0.00% 0.00% 0.00%稀释每股收益 - -六、其他综合收益 -98,595.80 -七、综合收益总额 138,571,000.00 -归属于母公司所有者的综合收益总额 99,174,500.00 -归属于少数股东的综合收益总额 39,396,300.00 -净利润占营业收入的比重下降 1.39%，发现主要是由于销售费用占得比重增加 6.09%，同时营业成本占得比重下降 4.34%，其他收入，成本，利润相对变动较小。15第四章 现金流量表分析报告期 20100331 20090331 增减额 增减%单位 元 元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 1,013,330,000.00 906,135,000.00 107,195,000.00 11.83%客户存款和同业存放款项净增加额 0.00 0.00 0.00 向中央银行借款净增加额 0.00 0.00 0.00 向其他金融机构拆入资金净增加额 0.00 0.00 0.00 收到原保险合同保费取得的现金 0.00 0.00 0.00 收到再保险业务现金净额 0.00 0.00 0.00 保户储金及投资款净增加额 0.00 0.00 0.00 处置交易性金融资产净增加额 0.00 0.00 0.00 收取利息、手续费及佣金的现金 0.00 0.00 0.00 拆入资金净增加额 0.00 0.00 0.00 回购业务资金净增加额 0.00 0.00 0.00 收到的税费返还 981,542.00 526,601.00 454,941.00 86.39%收到的其他与经营活动有关的现金 22,912,800.00 7,311,100.00 15,601,700.00 213.40%16经营活动现金流入小计 1,037,220,000.00 913,973,000.00 123,247,000.00 13.48%购买商品、接受劳务支付的现金 398,083,000.00 410,008,000.00 (11,925,000.00) -2.91%客户贷款及垫款净增加额 0.00 0.00 0.00 存放中央银行和同业款项净增加额 0.00 0.00 0.00 支付原保险合同赔付款项的现金 0.00 0.00 0.00 支付利息、手续费及佣金的现金 0.00 0.00 0.00 支付保单红利的现金 0.00 0.00 0.00 支付给职工以及为职工支付的现金 119,940,000.00 107,190,000.00 12,750,000.00 11.89%支付的各项税费 130,991,000.00 75,154,800.00 55,836,200.00 74.29%支付的其他与经营活动有关的现金 108,843,000.00 110,445,000.00 (1,602,000.00) -1.45%经营活动现金流出小计 757,857,000.00 702,798,000.00 55,059,000.00 7.83%经营活动产生的现金流量净额 279,366,000.00 211,175,000.00 68,191,000.00 32.29%二、投资活动产生的现金流量： 0.00 收回投资所收到的现金 0.00 0.00 0.00 取得投资收益所收到的现金 0.00 0.00 0.00 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 30,380.80 300.00 30,080.80 #处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00 0.00 0.00 收到的其他与投资活动有关的现金 3,745,750.00 2,710,540.00 1,035,210.00 38.19%减少质押和定期存款所收到的现金 0.00 0.00 0.00 投资活动现金流入小计 3,776,130.00 2,710,840.00 1,065,290.00 39.30%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 5,950,600.00 2,657,830.00 3,292,770.00 123.89%投资所支付的现金 0.00 0.00 0.00 质押贷款净增加额 0.00 0.00 0.00 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.00 0.00 0.00 支付的其他与投资活动有关的现金 0.00 0.00 0.00 增加质押和定期存款所支付的现金 0.00 0.00 0.00 投资活动现金流出小计 5,950,600.00 2,657,830.00 3,292,770.00 123.89%投资活动产生的现金流量净额 (2,174,470.00) 53,008.80 (2,227,478.80) #三、筹资活动产生的现金流量： 0.00 吸收投资收到的现金 0.00 490,000.00 (490,000.00) -100.00%17其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 0.00 0.00 0.00 取得借款收到的现金 145,000,000.00 93,000,000.00 52,000,000.00 55.91%发行债券收到的现金 0.00 0.00 0.00 收到其他与筹资活动有关的现金 0.00 0.00 0.00 筹资活动现金流入小计 145,000,000.00 93,490,000.00 51,510,000.00 55.10%偿还债务支付的现金 145,000,000.00 93,000,000.00 52,000,000.00 55.91%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 8,808,640.00 4,072,210.00 4,736,430.00 116.31%8,140,560.00 0.00 8,140,560.00 支付其他与筹资活动有关的现金 1,011,000.00 603,123.00 407,877.00 67.63%筹资活动现金流出小计 154,820,000.00 97,675,300.00 57,144,700.00 58.50%筹资活动产生的现金流量净额 (9,819,650.00) (4,185,340.00) (5,634,310.00) 134.62%现金及现金等价物的净增加额 267,371,880.00 207,042,668.80 60,329,211.20 32.29%-4202.09%134.62%-4500.00%-4000.00%-3500.00%-3000.00%-2500.00%-2000.00%-1500.00%-1000.00%-500.00%0.00%500.00%经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额经营活动产生的净现金流量增加了 32.29%，经营活动的流入与流出分别增长 13.48%和 7.83%。流入的增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加了 107,195,000.00 元，增长率 11.83%，以及收到的其他与经营活动有关的现金增加的 15,601,700.00 元，增长率213.4%。经营活动流出增长主要是由于支付的各项税费的增长，大幅增加了 74.20%，而购买商品、接受劳务支付的现金与支付的其他与经营活动有关的现金分别下降了 2.91%和1.45%冲销了支付给职工以及为职工支付的现金增加的 11.89%。投资活动产生的现金流量净额比去年大幅减少(2,227,478.80)，跌幅 4202.09%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金大幅增加 3,292,770.00 元，123.89%，远超其现金流入。18筹资活动产生的现金流量也大幅下降(5,634,310.00)134.62%，主要是偿还债务支付的现金造成的。19第五章 企业盈利能力分析资本盈利能力分析同仁堂盈利能力因素分析表报表日期 2010-3-31 2009-3-31平均总资产 5,209,640,000 4,713,630,000 平均净资产 4,049,850,000 3,787,940,000 负债 1,159,790,000 925,690,000 负债/平均净资产 0.29 0.24 利息支出 -1,327,810.00 1,551,630.00负债利息率 -0.11449% 0.16762%净利润所得税率 25.00000% 25.00000%总资产报酬率 3.17253% 5.84123%净资产收益率 3.09% 5.40%分析对象=3.09%-5.40%=-2.31%连环替代分析2009-03-31；5.84123%+(5.84123%-0.16762%)*0.24*(1-25%)=5.40%第一次替代；3.17253%+(3.17253%-0.16762%)*0.24*(1-25%)=2.92%第二次替代；3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.24*(1-25%)=2.97%第三次替代；3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29*(1-25%)=3.09%2010-03-31：3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29*(1-25%)=3.09%总资产报酬率变动影响；2.92%-5.40%=-2.48%利息变动影响；2.97%-2.92%=0.07%资本结构变动影响；3.09%-2.97%=0.12%同仁堂净收益的降低主要是由于资产报酬率的下降引起，它使得净资产收益率下降2.48%，而利息变动和资本结构变动分别是净资产收益率上升 0.07%和 0.12%，最终净资产收益率下降 2.31%。20资产盈利能力分析报表日期 2010-3-31 2009-3-31总资产周转率(次) 0.2265 0.3626息税前利润率 14.01% 16.11%总资产报酬率 3.17253% 5.84123%分析对象=3.17253%-5.84123%=-2.6687%1） 总资产周转率变动影响=（0.2265-0.3626）*14.01%=-1.91%2） 息税前利润率变动影响=（14.01%-16.11% ）*0.2265=-0.48%本年总资产报酬率下降 2.6687%，分别由总资产周转率影响下降 1.91%，息税前利润率影响下降 0.48%。商品经营盈利能力收入利润率营业利润率(%) 14.0853 15.8366 -175.13%销售净利率(%) 12.0848 13.5705 -148.57%销售毛利率(%) 46.7206 45.5704 115.02%息税前利润率 14.01% 16.11% -2.10%收入利润率指标全面下降，产品经营能力减弱。盈利质量分析报表日期 2010-3-31 2009-3-31平均总资产 5,209,640,000 4,713,630,000 平均净资产 4,049,850,000 3,787,940,000 经营活动产生的现金流量净额 279,366,000.00 211,175,000.00净利润 138,669,000.00 111,888,000.00净资产现金回收率 6.90% 5.57%全部资产现金回收率 5.36% 4.48%盈利现金比率 201.46% 188.74%企业净资产回收率，全部资产现金回收率，盈利现金比率都有所提高。其中盈利现金比率高达 201.46%，公司盈利质量较高。第六章 营运能力分析21报表日期 2010-3-31 2009-3-31 差异流动资产周转率(次) 0.2901 0.4761 -0.186流动资产占总资产比重 78.92% 76.01% 2.92%总资产周转率(次) 0.2265 0.3626 -0.1361因为流动资产周转减慢，使总资产增加（0.2901-0.4761）*78.92%=-14.68 次因为流动资产比重的增加，使总资产增加0.2901*（78.92%-76.01%）=0.844 次本年度总资产周转率减慢主要是由于流动资产周转速度的减慢。报表日期 2010-3-31 2009-3-31应收账款周转率(次) 3.5404 5.0608 -1.5204应收账款周转天数(天) 101.6834 71.135 30.5484说明其应收账款周转变慢， ，可能会影响其现金流。其他营运指标存货周转天数(天) 1029.4538 677.2009存货周转率(次) 0.3497 0.5316固定资产周转率(次) - 1.7804总资产周转率(次) 0.2265 0.3626总资产周转天数(天) 1589.404 992.8296流动资产周转率(次) 0.2901 0.4761流动资产周转天数(天) 1240.9514 756.1437股东权益周转率(次) 0.2882 0.4643由于缺少总产值等关键指标，所以部分资产营运能力无法分析。第七章 偿债能力分析22短期偿债能力静态分析2009-03-31 营运资本= 3,582,600,000 -896,718,000 =2,685,882,000 2010-03-31 营运资本= 4,111,580,000 -1,120,850,000 =2,990,730,000 财务观点看，流动资产高于流动负债，表示企业具有一定短期偿债能力，期末营运资本比期初提高 304,848,000 元，短期偿债能力有所提高期末 期初流动比率(%) 3.6683 3.2687流动比率始终大于 2；1，说明企业偿债能力较强且期末较期初又说起提高速动比率(%) 2.1683 1.779速动比率大于 1；1，与流动比率相比，说明速动资产较多，即可立刻变现的资产占流动资产的比重较大且，期末比期初提高较多。2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月2009年9月2010年3月流动比率012345流 动 比 率速 动 比 率动态分析现金流量比率 0.24924477 0.23549767现金流量比率仅为 0.25 左右，尽管期末比期初有少许提高，但仅靠经营活动产生的现金流量满足不了偿债需要，公司必须以其他方式取得现金，才能保证债务的及时