天津股权交易所介绍

天津股权交易所一 、 天 交 所 的 设 立 天 津 股 权 交 易 所 （ 简 称 “天 交 所 ”） 是 经 天 津 市 政 府 批 准 ， 由 天 津 产 权 交 易 中心 、 天 津 开 创 投 资 有 限 公 司 等 机 构 共 同 发 起 组 建 的 公 司 制 交 易 所 ， 在 天 津 滨海 新 区 注 册 营 业 。 国 务 院 关 于 推 进 滨 海 新 区 开 发 开 放 有 关 问 题 的 意 见 （ 国 发 【 2006】 20号） 鼓 励 天 津 滨 海 新 区 进 行 金 融 改 革 和 创 新 ， 明 确 在 金 融 企 业 、 金 融 业 务 、 金融 市 场 和 金 融 开 放 等 方 面 的 重 大 改 革 原 则 上 可 以 安 排 在 天 津 滨 海 新 区 先 行 先试 。 2008年 3月 国 务 院 在 天 津 滨 海 新 区 综 合 配 套 改 革 试 验 总 体 方 案 的 批 复 中 又 明 确 天 津 要 以 金 融 体 制 改 革 为 重 点 、 办 好 全 国 金 融 改 革 创 新 基 地 ， 加快 健 全 资 本 市 场 体 系 和 金 融 服 务 功 能 ， 为 在 天 津 滨 海 新 区 设 立 全 国 性 非 上 市公 众 公 司 股 权 交 易 市 场 创 新 条 件 。 2008年 5月 4日 ， 天 津 市 政 府 以 津 政 办 函 200819号 文 正 式 批 复 开 展 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 和 私 募 基 金 份 额 交 易 ， 并 纳 入 到 天 津 金 融 改 革 创 新 二 十项 重 点 工 作 之 一 ， 此 后 的 市 长 办 公 会 上 ， 又 将 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 和 基 金 份额 交 易 列 入 08年 金 融 改 革 创 新 十 项 重 点 工 作 ， 列 为 重 中 之 重 。 2008年 10月， 天 津 市 政 府 在 滨 海 新 区 综 合 配 套 改 革 试 验 总 体 方 案 三 年 实 施 计 划 （ 2008 2010年 ） （ 津 政 发 2008 82号 ） 又 进 一 步 明 确 “建 设 金 融 交 易 平 台 ，开 展 私 募 基 金 和 债 券 交 易 试 点 ”。 天 津 股 权 交 易 所 是 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 、 私募 基 金 份 额 交 易 和 债 券 交 易 的 实 施 机 构 。 二 、 天 交 所 的 目 标 定 位 与 业 务 范 围 （ 一 ） 总 体 目 标 定 位 充 分 运 用 国 家 给 予 的 政 策 优 势 ， 借 鉴 国 内 外 先 进 的 金 融 理 念 、 技 术 和 管 理 经验 ， 从 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 和 私 募 基 金 份 额 两 产 品 交 易 起 步 ， 通 过 市 场 组 织、 交 易 产 品 、 交 易 制 度 、 交 易 形 式 等 方 面 进 行 分 阶 段 、 分 层 次 创 新 ， 逐 步 建成 包 括 多 层 次 、 多 品 种 、 多 交 易 方 式 、 面 向 全 国 的 统 一 市 场 体 系 ， 构 筑 中 国多 层 次 资 本 市 场 体 系 的 重 要 基 础 层 次 。 （ 二 ） 基 本 功 能 1.融 资 功 能 ： 为 成 长 型 企 业 、 中 小 企 业 和 高 新 技 术 企 业 以 及 私 募 基 金 提 供 快捷 、 高 效 、 低 成 本 融 资 ； 2.投 资 功 能 ： 为 投 资 者 提 供 具 有 较 高 投 资 价 值 的 多 交 易 品 种 ， 提 供 畅 通 便 捷的 进 入 与 退 出 通 道 ； 3.交 易 功 能 ： 为 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 、 私 募 基 金 份 额 提 供 挂 牌 交 易 平 台 ,通 过独 特 电 子 交 易 系 统 ， 形 成 较 强 的 市 场 定 价 能 力 ； 4.规 范 功 能 ： 建 立 适 用 于 中 小 型 企 业 的 信 息 披 露 制 度 和 市 场 信 用 体 系 ， 增 加挂 牌 企 业 的 透 明 度 ， 提 高 市 场 效 率 ， 降 低 市 场 风 险 。 5.孵 化 筛 选 功 能 ： 通 过 市 场 融 资 、 交 易 和 规 范 的 信 息 披 露 ， 持 续 、 贴 身 的 高品 质 服 务 和 管 理 ， 促 进 挂 牌 公 司 熟 悉 资 本 市 场 规 则 ， 完 善 公 司 治 理 结 构 ， 形成 合 理 发 展 战 略 ， 提 升 核 心 竞 争 能 力 ， 实 现 快 速 成 长 ， 并 通 过 市 场 化 的 筛 选机 制 ， 源 源 不 断 地 为 主 板 市 场 、 中 小 企 业 板 市 场 、 创 业 板 市 场 和 境 外 证 券 交易 所 筛 选 和 输 送 优 质 成 熟 的 上 市 后 备 企 业 。 （ 三 ） 天 交 所 业 务 范 围 ： 1.为 “两 高 两 非 ”公 司 提 供 股 权 融 资 ； 2. 为 “两 高 两 非 ”公 司 股 权 提 供 交 易 平 台 ； 3.为 私 募 基 金 提 供 融 资 ； 4.为 私 募 基 金 份 额 提 供 交 易 平 台 。 除 上 述 业 务 外 ， 天 交 所 正 在 积 极 探 索 的 业 务 还 包 括 ： 1.非 上 市 公 众 公 司 股 权 交 易 ； 2.企 业 债 券 交 易 ； 3.理 财 产 品 交 易 ； 4.信 托 产 品 交 易 ； 三 、 天 交 所 市 场 体 系 与 制 度 建 设 天 交 所 在 市 场 体 系 与 制 度 设 计 上 进 行 了 创 新 ， 形 成 了 完 整 而 具 有 特 色 的 市 场体 系 与 制 度 。 （ 一 ） 双 层 次 多 板 块 市 场 体 系 天 津 股 权 交 易 所 正 通 过 合 资 合 作 ， 按 照 “统 一 业 务 模 式 、 统 一 市 场 准 入 、 统 一交 易 规 则 、 统 一 交 易 系 统 、 统 一 信 息 披 露 、 统 一 自 律 监 管 ”的 原 则 ， 积 极 与 全国 18个 省 （ 自 治 区 ） 共 同 构 造 统 一 分 层 的 全 国 性 股 权 交 易 市 场 体 系 。 目 前 ，内 蒙 、 浙 江 分 支 机 构 已 设 立 完 成 ， 各 项 业 务 全 面 启 动 ； 与 山 东 、 河 北 、 陕 西、 安 徽 等 地 合 作 协 议 已 签 订 ； 与 广 东 、 深 圳 、 山 西 、 广 西 、 辽 宁 、 吉 林 、 黑龙 江 、 贵 州 、 云 南 、 甘 肃 、 海 南 等 十 余 省 市 达 成 明 确 合 作 意 向 ， 年 内 将 完 成分 支 机 构 设 立 。 （ 二 ） 完 善 的 交 易 制 度 天 津 股 权 交 易 所 已 经 采 取 做 市 商 双 向 报 价 、 集 合 竞 价 与 协 商 定 价 相 结 合的 混 合 型 交 易 制 度 （ 与 1997年 以 前 NASDAQ制 度 基 本 相 同 ） ， 制 定 并 完 善了 “两 高 两 非 ”（ 即 ， 高 科 技 高 成 长 、 非 上 市 非 公 众 ） 公 司 股 权 交 易 规 则 、 保荐 制 度 、 合 格 投 资 人 制 度 、 登 记 托 管 制 度 等 ， 开 发 了 交 易 软 件 系 统 、 交 易 清算 系 统 和 交 易 专 用 网 站 ， 形 成 了 较 为 完 备 的 交 易 软 件 系 统 体 系 。 实 现 了 在 线申 请 注 册 、 信 息 披 露 、 在 线 咨 询 、 网 上 交 易 、 交 易 资 金 管 理 、 股 权 交 割 、 清算 等 功 能 。 四 、 天 交 所 业 务 开 展 情 况 目 前 ， 天 津 股 权 交 易 所 正 在 积 极 推 进 “两 高 两 非 ”企 业 股 权 、 私 募 基 金 份 额 和债 券 交 易 市 场 建 设 ， 探 索 在 天 津 建 立 全 国 性 场 外 交 易 市 场 ， 自 2008年 12月 26日 开 业 以 来 ， 已 经 组 织 三 批 共 五 只 股 权 挂 牌 交 易 ， 市 值 规 模 达 到 了 13.76亿元 ； 最 近 三 个 月 ， 已 经 完 成 三 家 企 业 股 权 私 募 融 资 约 4200万 元 。 计 划 今 年 挂牌 企 业 超 过 20家 ， 市 值 规 模 超 过 50亿 元 ， 为 10家 以 上 企 业 私 募 发 行 融 资 超 过5亿 元 。 （ 一 ） 市 场 规 模 不 断 扩 大 目 前 ， 天 津 股 权 交 易 所 已 有 山 东 淄 博 旺 达 股 份 有 限 公 司 、 淄 博 包 钢 灵 芝 稀 土高 科 技 股 份 有 限 公 司 、 内 蒙 古 新 大 地 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 、 淄 博 宝 源 化 工股 份 有 限 公 司 四 家 企 业 ， 汉 镒 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 一 只 公 司 制 基 金 挂 牌 交易 。 截 至 6月 1日 ， 总 市 值 规 模 达 13.72亿 元 ， 开 盘 试 运 行 以 来 累 计 成 交 3261.92万 股 ， 累 计 成 交 13418.88万 元 。 此 外 ， 天 津 股 权 交 易 所 已 储 备 100余 家 候选 挂 牌 企 业 资 源 ， 2009年 挂 牌 公 司 规 模 预 计 将 超 过 20家 。 同 时 ， 已 有 25家机 构 注 册 成 为 做 市 商 ， 500多 家 实 力 雄 厚 的 投 资 机 构 注 册 为 合 格 投 资 人 。 （ 二 ） 融 资 功 能 实 现 突 破 2009年 2月 ， 成 功 为 山 东 淄 博 包 钢 灵 芝 稀 土 高 科 技 股 份 有 限 公 司 进 行 股 权 私募 ， 实 现 融 资 1800万 元 ， 标 志 着 交 易 所 融 资 功 能 实 现 突 破 。 4月 下 旬 ， 天 津股 权 交 易 所 又 以 私 募 方 式 成 功 地 为 山 东 宝 源 化 工 公 司 增 发 547万 股 ， 实 现 融资 1400万 元 资 金 ； 为 山 东 正 华 助 剂 股 份 有 限 公 司 增 发 约 150万 股 ， 实 现 股 权私 募 融 资 约 1000万 元 。 天 津 股 权 交 易 所 方 便 快 捷 、 低 成 本 、 小 额 多 次 市 场 化融 资 制 度 ， 已 经 受 到 各 地 中 小 企 业 、 高 科 技 企 业 和 政 府 部 门 的 热 烈 欢 迎 。 天 交 所 是 一 个 开 放 的 市 场 ， 热 诚 欢 迎 非 上 市 企 业 、 各 类 投 资 机 构 、 各 类 投 资基 金 进 入 市 场 ， 以 此 作 为 熟 悉 资 本 市 场 规 则 的 基 础 课 堂 ， 作 为 稳 健 步 入 资 本市 场 的 重 要 阶 梯 ， 作 为 充 分 运 用 资 本 市 场 的 广 阔 舞 台 ， 与 市 场 一 起 成 长 壮 大。 天 交 所 将 建 立 一 个 规 范 稳 定 、 有 投 资 价 值 的 市 场 ， 欢 迎 各 类 中 介 服 务 机 构为 市 场 各 方 提 供 专 业 服 务 ， 共 同 维 护 市 场 的 客 观 、 公 正 、 透 明 ， 降 低 市 场 成本 ， 提 高 市 场 效 率 ， 防 范 市 场 风 险 ， 促 进 市 场 科 学 发 展 ， 可 持 续 发 展 ! 天 交 所 定 位 为 中 国 全 国 区 域 的 场 外 交 易 市 场 (OTC 市 场 )， 是 美 国 纳 斯 达 克 （ NASDAQ） 市 场 的 中 国 版 本 。 在 交 易 制 度 方 面 ， 天 交 所 在 国 内 首 次 引 入 做 市 商 制 度 。 每 家 挂 牌 企 业 至 少 要有 一 个 具 有 资 格 的 做 市 商 为 其 提 供 双 向 报 价 做 市 服 务 。 投 资 机 构 在 注 册 成 为天 交 所 机 构 投 资 人 、 满 足 净 资 产 不 少 于 5000万 元 等 条 件 后 ， 方 可 申 请 成 为 做市 商 。 引 入 做 市 商 制 度 是 为 了 提 高 挂 牌 企 业 股 权 交 易 的 活 跃 度 ， 实 际 效 果 仍有 待 检 验 。 同 时 为 了 降 低 风 险 ， 天 交 所 实 行 合 格 投 资 人 注 册 制 度 ， 目 前 仅 允许 机 构 投 资 人 进 入 市 场 ， 特 定 自 然 人 将 视 市 场 发 展 状 况 择 机 放 开 准 入 。 在 定 价 模 式 上 ， 天 交 所 根 据 自 身 的 市 场 定 位 ， 选 择 了 在 不 同 交 易 时 段 分 别 采用 做 市 商 双 向 报 价 、 集 合 竞 价 和 协 商 定 价 的 混 合 定 价 机 制 ， 即 ： 早 上 9:25第一 次 集 合 竞 价 ， 9:25-9:30做 市 商 报 价 ， 9:30之 后 做 市 商 双 向 报 价 ， 下 午 2:00-2:15进 行 第 二 次 集 合 竞 价 ， 2:15-2:55协 商 定 价 ， 2:55之 后 收 盘 及 成 交 确 认 。 天 交 所 具 备 融 资 功 能 。 天 交 所 将 按 照 “筛 选 企 业 -辅 导 改 制 -登 记 托 管 -私 募 融 资 -持 续 培 育 -天 交 所 挂 牌 交 易 -公 开 市 场 上 市 交 易 ”的 “路 线 图 ”， 逐 步 健 全 市 场 化 的 孵 化 、 筛 选 机 制 ， 源 源 不断 地 为 主 板 、 中 小 企 业 板 、 创 业 板 和 境 外 证 券 交 易 所 输 送 优 质 成 熟 的 上 市 后备 企 业 。 有 关 企 业 挂 牌 条 件 ， 主 要 应 满 足 五 大 条 件 ， 即 ： 依 法 注 册 并 规 范 经 营 不 少 于1年 ； 至 少 有 一 个 具 备 资 格 的 做 市 商 承 诺 提 供 双 向 报 价 做 市 服 务 ； 主 营 业 务完 整 ， 具 有 活 跃 、 持 续 的 经 营 业 务 记 录 ， 资 产 经 营 状 况 良 好 ； 取 得 至 少 一 个具 有 资 格 的 保 荐 机 构 在 尽 职 调 查 后 出 具 的 保 荐 意 见 书 ； 治 理 结 构 健 全 ， 核 心高 管 稳 定 ， 内 控 制 度 完 善 等 。 而 挂 牌 企 业 若 想 融 资 ， 也 需 满 足 融 资 方 持 续 经营 时 间 1年 以 上 、 融 资 方 应 具 有 完 整 的 业 务 体 系 和 直 接 面 向 市 场 独 立 经 营 的能 力 等 众 多 条 件 。 我 国 的 多 层 次 资 本 市 场 首 先 是 主 板 市 场 (沪 深 主 板 和 中 小 板 )， 然 后 是 创 业 板市 场 ， 再 到 场 外 交 易 的 柜 台 市 场 ， 基 本 上 把 这 三 个 层 次 称 为 多 层 次 资 本 市 场。 什 么 是 OTC市 场 OTC市 场 是 世 界 上 最 古 老 的 证 券 交 易 场 所 。 源 自 于 当 初 银 行 兼 营 股 票 买 卖 业务 ： 因 为 采 取 在 银 行 柜 台 上 向 客