期货交易技术分析

期货交易技术分析2009年前言交易的成功不能仅仅归因于某个简单的指标 .公式 .或者是系统 尽管数不清的书籍，广告与手册这样宣传。这个课件是以交易者的观点利用一些理想的图例编写成的，而不是分析技巧，指标或者方法的概要。在解释各种各样的分析技巧与方法时，先说明一些关键问题，他们往往被技术分析丛书的作者所忽略，这些被描述的方法在实际交易中如何应用？在实际中那些是行之有效的，而那些是不起作用的？某种方法的失败意味着什么？如何设计检验交易方法使未来的操作较以前尽可能多的盈利？这个课件比较实用，曾经用这里描述过的多种方法构筑了一条获利颇丰的交易途径 当然，要用真正的钱。这个课件是经历过无数次的交易的成败总结，我愿意与有缘的人喜欢金融投机事业的人分享这些知识，用一个建筑方面的比喻来说明，我正在提供工具，而不是建筑设计 这项工作留给每为来听课的投机人，我相信，那些想运用技术分析成为更成功交易者的人和懂得达到这一目标需要个人努力的人将发现这里面许多东西都是有用的。作者2009年第一章 图表：预测工具还是传说常识并不如此显而易见 伏尔泰有一个关于一位投机商的故事，这个投机商急于成为赢家，特别是在经过了接二连三的失败以后。他开始试用基本因素分析法来进行交易决策。他建立起复杂的模型，他可以根据大量的供求统计数字提供价格预测。不幸的是，他的模型预测结果总被意外事件所干扰，如干旱或是意外的出口销售。最后，出于恼怒，他放弃了基本因素分析法而采用图表分析法，他仔细观察价格图表，寻找可以揭示交易成功秘诀的形态。他是第一个发现了如鲨鱼压形低部菱形顶部等非普通形态的人。这些形态似乎总是很可靠，但是，哎，直到他开始依据他们进行交易。当他做空头时，顶部形态被证明不过是在牛市上升过程中停顿了一下。同样不幸的是，当他做多头之后，不可思议的是，平稳上升的走势突然很快趋向于反转阶段。“问题在于， ”他解释到： “图表分析太不准确。我需要的是一个如计算机般精确的交易方法。 ”所以他开始检验各种图表来确认那种交易方法过去曾经盈利。经过仔细研究，他发现在有奇数天数月份的第一个星二买入猪肚，可可，和欧洲美元，在这个月的第三个星期四平仓，就会产生极大的利润，过去五年都是如此。同样无法解释的是，一旦他开始利用这种经过认真研究得出的模式交易就再次失败。这是坏运气的又一次打击。这为投机商试用了许多种其他方法 艾略特波浪理论，斐波那契数列，江恩正方，月相，但是都同样不成功。正在这个节骨眼上，他听说遥远的喜玛拉雅山上住着一位著名的宗教老师，他能够回答所有来找他的朝圣者的问题。这个投机商做飞机到了尼泊尔，雇了向导，开始了长达俩个月的艰苦跋涉。最后，筋疲力尽的他终于找到了那位著名的宗教老师。“哎，智者， ”他说， “我是个屡遭挫折的人，许多年来我一直寻找着进行成功交易的关键，但是我尝试的每种办法都失败了，什么才是成功的秘诀呢？ ”这位宗师只停顿了一下，然后目不转睛的盯着他，回答到： “BLash！ 然后就什么也不在说了。“BLash?”这位投机商能不懂这个答案。在醒着的时候，他的脑子里始终是这个词，但怎么也不能揣测出他的意思。他向许多人讲述了这个故事，终于有一名听众解释了那位宗教老师的回答。”很简单， “那人说， ”低价买进高价卖出（ Buy Low and sell high)的每个字的头一个字母。 “这位宗师的启示很容易令寻找深奥的交易的人感到失望。 Blash并不符合我们关于洞察力的概念，因为它看上去只不过是一种常识。然而，要是按照伏尔泰所提示的， “常识并不显而易见。比如说考虑下面的问题：当市场达到新高时说明了什么？常识性的 Blash理论将明确地指出接下来就应该将交易活动限定在做空头一方。非常可能，大部分的投机商乐于接受这种解释。可能 BLASH方法的吸引力源于大部分交易者对炫耀他们业绩的愿望。毕竟，愚蠢的人才会在长时间上升后买进，而这使天才们在某一时机纷纷沽售而造成下降的走势。无论如何，很少有别的交易反映会像低买高卖那样处于本能。结果，许多投机客在市场上达到新高时对空方产生强烈的偏爱，这种办法只有一点错了，它不起作用。一种似乎合理的解释更加可靠。市场达到和保持新高的能力通常是显示存在推动价格进一步上升的强大潜在动力。这个是常识。当然，必须指出这种交易所显示的恰恰与常识性的 ”BLASH方法相反。所有这些中最关键的一点是，我们对于市场行为的许多常识性的本能反映是错误的，图表分析提供了一种在交易中获得常识的方法。 这个目标比它听起来难理解的多。比如，如果在开始交易之前，某人全面研究了历史上的价格图表并且得出市场将会达到新高的结论，那么他很容易避开新手常犯的普通错误。相似地，其他的市场真谛也会通过仔细研究历史上的价格形态来发现。也必须承认，图表作为价格走向指标的作用受到激烈的争议。必须明白证明偶然发生的是不可能的，能够证明的是特定模型并不存在。既然许多图表图形的准确的数学界定没有达成一致，这些图形就难以被证明是否能够作为价格指标。每个交易者必须独自评价图表分析并得出他们的结论。应该强调许多成功的交易者把图表看作及有价值的交易工具，一些交易者不应该出于直接上的怀疑或者几次失败的交易经历而简单拒绝这种方法。使用图表的主要潜在好处w 1，图表提供了简洁明了的价格历史数据 这对任何交易人员都是必不可少的信息。w 2，图表能够使交易者对市场变动有好的认识 这在估计风险时是关系重大的。w 3，图表对基本分析者来说是非常有用的工具。长期价格图表使基本分析人员能够很快区分主要价格走势的阶段。通过确认对这些阶段有特殊意义的条件或者事件，基本分析人员能够辨别影响价格的关键因素。用这些信息可以建立一个价格走势模型。w 4，即使是那些乐于在其他信息的基础上做出交易决策的交易者如（基本因素），也可以把图表用作时机选择的工具。w 5，由于有助于确定现实而恰当的止损点，图表能够被用作资金管理工具。w 6，图表反映了反复出现的市场行为模式。假如有充足的经验，一些交易者就会显露出成功地把图表用作预测价格走势方法的天生才能。w 7，对图表概念的一种理解可能是他是开发盈利性的技术交易方法的基本先决条件。w 8，持有反对态度的交易者需要注意，在特定条件下，与标准图表信号相反的方法能带来获利颇丰的交易机会。w 简而言之，图表对每个人都有许多帮助，无论是对赞同者还是反对者，本课件各个章节回顾和评价了标准图表的关键概念，并介绍了关于图表怎么样才能被用作有效交易工具的所有重要问题。第二章 图表类型w 你不需要气象员就能够知道风吹向那边。w 鲍勃。迪伦w 条形图w 条形图是价格图表中最普遍的一种图形。在条形图中，每个交易日由一条连接当日最低价和最高价的竖线表示。当日收盘价由一条横线表示。图 1是 1995年三月大豆和约的条形图。美 3月大豆日线日条形图对交易结果最有用，但是更长期的条形图提供着及重要的走势。这些长期的条形图（如星期，月）与日条形图完全相似。每条竖线表示这一时期价格幅度和最终的价格水平。日条形图对交易结果最有用，但是更长期的条形图提供着及重要的走势。这些长期的条形图（如星期，月）与日条形图完全相似。每条竖线表示这一时期价格幅度和最终的价格水平。美 3月大豆周线美 3月大豆月线综合使用月，星期，与日条形图会产生直观效果。月图 与星期图可用来提供明确的市场前景 ， 并据此对潜在的长期趋势产生看法 。日条形图会被用来确认交易时机。如果长期技术图表具有足够的决定意义，到交易者拿到条形图十，他可能已经产生了强烈的市场偏好。例如，如果他认为月与星期图显示市场可能已经出现主要长期走势顶部，他将只监视日条形图寻找卖出信号。日图和星期图表现出的市场前景有显著区别06年美玉米日条形图中占支配地位的是一个大型顶部形态。美玉米指数周线图但在周线图中则是完全不同的图形，尽管在 06年价格模式看上去也是顶部，同时也揭示出价格接近较宽的历史区域上的低端，并且主要价格低部在 04与 -5年已经明显形成。这样俩幅图看上去都意味着一个短期的下跌倾向，但是星期图却充分显示把另一个价格下跌看作潜在的买入机会。美玉米指数上涨在日条形图中连这个买入的结论的一个线索都没有。基本点在于长期的图表对价格形态的解释可能与日图表不大相同，所以俩种图表都应该分析。收盘价位图收盘价位图建立在收盘价的基础上而不考虑最高和最低价。一些价格序列只能用收盘价位图描绘，因为日内数据不易利用，有些交易者即使在最高价，最低价和收盘价数据都是可利用的时候更愿意用收盘价位图，因为收盘价格图可以提供一个更清晰的价格图，把收盘价格图看成基本价格信息的体现有很多理由，但也不应该忽略最高价格与最低价格这些信息，只能把收盘价格图看做一个工具。蜡烛图（也称为 K线图）K线图是在简单的条形图上增加了纬数与颜色。条形图中代表开盘价和收盘价变动幅度的线在 K线图上由一个二维的实体代表，而超过这一幅度的最高和最低价则表示为竖线（称为影线）。当开盘价和收盘价几乎处于当日行情的相反俩极时，其实体部分较大，相反，开盘价和收盘价变动不大时，其实体较短小。实体的颜色标志着收盘价高于开盘价（红色）还是低于开盘价（绿色）第三章 趋 势w 除非趋势在最后转变了方向，否则它始终是你的朋友。 埃德。西科塔用最高价和最低价确认趋势标准的上升趋势的定义是指一系列较高的高点和较高的低点。同理，下跌趋势是指一系列较低的低点和较低的高点。趋势拐点趋势线观察任何一个价格走势图，我们很快发现价格通常呈现趋势变动。在上升趋势中，经常可以将价格走势的低部连接成一条直线；同样在下跌趋势中，也可以将价格走势的顶部连成一条直线。这些直线称为 “趋势线 ”虽然结构较为简单，却是技术分析中很有价值的工具。主要技术准则 趋势线是一种动态的支撑线或压力线如何绘制趋势线正确的趋势线需要连接俩个或者俩个以上的峰位或谷底；否则，该趋势线虽然表现为一定的区域，但没有参考意义。一定要记住，有效的趋势线是代表随后趋势的图表。因此，如果趋势线只通过一个点，那不是真正的趋势线。正确趋势线画法在主要上升趋势中，趋势线一定要通过空头行情的低点和第一个中期底部，反之亦然。对于图中的 AD线，第一个低点离最后一个低部太近，以至于趋势线所衔接的点数太少。然后，如果价格大幅上涨，在最后一个峰位之后，与趋势线发生背离，预示着后市发展为新的行情。在这种情况下，最好根据价格的变动趋势重新绘制趋势线。在下图中 BC可以明显的反映随后的价格趋势。下降趋势线的绘制采用相同的原理，但是方向相反。价格突破趋势线可能代表反转或整理当趋势线突破发生在价格完成之前，被视为趋势的中断，并不代表趋势的反转，因为趋势可能以另一种缓慢的节奏继续前进，看下图主要技术准则 一般而言，以较大的上升或下降角度突破趋势线，后市整理的可能性比反转的可能性大。趋势线突破发生在价格形态完成之前如果趋势线的突破发生在反转形态完成时或者完成之后，俩种突破的效果可以相互强化。在有些情况下，趋势线的突破发生在价格形态完成之前。这种情况下趋势线的突破应该看做为前期趋势中断的信号，而不是趋势发生反转的信号，因为我们一直假定趋势将持续，直到有足够的证据显示趋势反转为止。延长的趋势线大多数投资者观察到趋势线突破以后，会假定趋势已经反转，从而忘记这条趋势线。这是一种错误的看法，因为延长的趋势线与原来的趋势线同样重要。如同价格形态突破后常常出现折反走势一样，趋势线突破后也会发生类似的走势，称为 “回抽 ”，在下图中趋势线原本起支撑作用，但在突破后的回抽走势中，原来的趋势线却成为压力线。主要的技术准则 延长的趋势线会改变其原来所反映的支撑位与阻力位。趋势线与形态突破实际范例第四章 盘 整 区有一种十足的傻瓜，他无时无刻不在犯错误，但有一种华尔街傻瓜，认为任何时候他都必须进行交易。 埃德温。洛佛热 盘整区：交易要考虑的因素盘整区是指包含了一个长时期价格波动的水平走廊。一般来说，市场大部分时间会处于盘整区里。但不幸的是，在盘整区内进行交易难以获利。事实上，大部分运用技术分析的交易者可能会发现：对于盘整区最好的交易策略就是进场次数最少化。 这一过程说起来容易做起来难。尽管存在能够在盘整区内获利的方法 如震荡指标，问题在于这些方法对于单边趋势来说都是灾难，而且尽管盘整区极易从历史资料中辨认出来，但它几乎不可能被预测。应该特别提到，大部分图表形态（如缺口，旗形等）如果出现在盘整区内，相对来说意义不大。盘整区经常会持续数年一旦盘整区形成，它的高边和低边可用来界定支撑区和阻力区，这个以后在详细介绍，盘整区的突破能够提供重要的交易信号 下面讨论这一内容盘整区的突破1盘整持续的时间盘整持续的时间越长，最后突破的意义越重大，这一观点可以用下图来说明。2区域很窄窄的盘整区的突破更能提供特别可信的交易信号。进一步说，由于可以设置使资金风险相对低的合理的止损点，这样的交易会特别具有吸引力。3，突破的确认对于价格只稍稍突破了盘整区或是突破持续了几天就又回到盘整区的情况是相当普遍的。对此的一个解释是盘整区的邻近区域经常是止损指令密集区。结果是，盘整区的邻近处的一个微小的变动有时会触发一连窜的止损指令。一旦这最初指令的恐慌完结，突破就会失败，除非有稳定的基本因素以及下面有买盘（或者在向下突破时上面有卖盘）来使趋势维持。根据对这些行为的思考，如果价格在数天之后（比如 5天）仍旧位于盘