xx银行-委托投资项目申请报告(银华基金)_图文

1XX银 行固定收益 类 委托投 资项 目申 请银华基金管理有限公司YINHUA FUND MANAGEMENT CO., LTD.二零一五年五月2目录1 银华基金是家怎样的公司2 我们的投资管理业绩如何3 我们为 xx准备了怎样的方案4 我们怎么控制风险5 在哪些方面我们将携手共进3投标人综合情况信449%大股 东大型国有上市券商 治理 规 范西南证 券历经牛熊市全方位考 验成立 于2001.5 高管及核心投研人员稳 定五获 业内最权威金牛基金公司 奖5 2009年度得分第一 资产管理总规模超过 1500亿，有效资产管理规模及利润持续位于 行业 前八 成立 14年以来零违规，业内罕见01 银华基金是家怎样的公司银华综合实力 值得完全信赖5公募基金股票型混合型保本型QDII型全国社保基金标准股票型信用价值型企业年金标准配置型稳定收益型专户产品分级专户专项专户(子公司 )绝对收益型养老金产品 银华基金是业内为数不多同时拥有企业年金基金投资管理人资格、合格境 内 机构投资者业务资格、特定客户资产管理业务资格和社保基金境内委托投资管理人资格以及保险资金投资管理人资格的全牌照基金管理公司。分级基金对冲基金债券型货币型债券型货币型债券盘活型保本型专门组合01 银华基金是家怎样的公司银华资质齐全 产品丰富 创新能力强6行业排名银华是 唯一 一家近五年股票和债券 基金收益率均排进市场前十的基金公司基金公司 股票 债券国泰基金 4 34嘉实基金 6 20银华基金 8 8华夏基金 11 21海富通基金 24 28富国基金 26 7工银瑞信基金 28 17易方达基金 29 3博时基金 39 44南方基金 40 10招商基金 43 15公募基金近五年股票、债券收益率排名数据来源：天相投 顾， 2009 201301 银华基金是家怎样的公司公募基金中长期业绩优秀 股债均衡7投资决策委员 会投资管理部境外投资部量化投资部固定收益部特定资产管理部研究部交易管理部风险管理组116人公司自主培养 的 三十多人 的股票研究团队，确保了行业及个股研究的广度和深度，且通过 “ 研究产品化 ” 的创新构建了完整坚实的金字塔产品体系，推出了银 华新蓝筹 30、银华新兴 100、银华消费、行业比较模型等成熟产品，均获得了优异业绩 ；公司 二十多人 的固定收益团队也是基金业最大团队之一，债券投研体系科学高效；公司具有 9年保本型产品投资经验，在安全基础上获得了年化 9%的超额回报。研究团队公司专职年金投资 团队 十人 ，都 具有 五年 以上 投资 经验 ， 投资经理人均管理 账户少，精力集中，能够保证投资经理对每个年金投资组合的足够关注度 。01 银华基金是家怎样的公司股债双强的投研平台82005. 2006.2007. 2009. 2010五度问鼎十大金牛 基金管理 公司2007年度最受尊敬 基金 公司 2008最佳品牌塑造 基金 公司 2008年最佳投资 者关 系大奖2013年金 基金十年 卓越成就奖2004 2010连续 七年荣获十大品牌基金公司2009荣获年度十大 明星基金公司奖 2005. 2007. 2008. 2009“21 世纪 年度中国赢 基金奖 ” 评选最佳风险控制奖2007年明星 基金 管理公司奖01 银华基金是家怎样的公司持续获得行业最高奖项9投资决策委员 会 固定收益部 投资团队 拥有投资经理及助理16人，其中专户投资经理 2人。团队成员具有较为丰富的投资管理经验，覆盖债券和权益两大资产类别。研究团队 共有研究人员 7人，包括 1名宏观利率研究员以及 6名信用研究员。债券 交易团队 共有 9名成员，包括 2名一级市场交易员、 5名二级市场询价交易员（其中一名为债券中央交易员）、 2名执行交易员。固定收益部固定收益部基金 /投资经理团队 研究团队信用研究(独立于外部评级)宏观利率交易团队风险控制01 银华基金是家怎样的公司银华固定收益团队架构10研究员一级对接 信用评级 推荐报量 入库 购买投研一体化研究流程 投资交易流程研究员推荐债券需报部门总监及风控审批晨会夕会制审批通过后入库、购买共享研究成果、复制优秀业绩严谨的投资决策流程独立的信用评级机制专户、公募共用研究平台风险可控、层层负责甄选优质城投债、信用债月度策略会01 银华基金是家怎样的公司投资决策流程11信用风险识别能力杠杆风险控制能力立足于客户需求建立独立的 内部信用评级团队 和基于内部信用评级的 持仓比例制度 。过去几年成功规避了煤炭、钢铁、化工等行业。以 晨会夕会 和 月度策略 会为载体，投资、交易、研究团队充分讨论，保证投资策略的有效实施。开发了 交易所回购量化交易策略 ，在保障安全性的基础上降低融资成本。我们认为在 满足客户风险偏好的基础上实现收益最大化 是投资的首要目标。投研一体化01 银华基金是家怎样的公司投资特色12姜永康先生 ，现任 银华基金总经理助理、固定收益投资总监 。担任 “银华增强收益债券型证券投资基金 “ “银华保本增值证券投资基金 “ “银华永祥保本混合型证券投资基金 “ “银华永泰积极债券型证券投资基金 “ “银华中证转债指数增强分级证券投资基金 “ 基金经理。姜永康先生于 2014年 9月荣获中国第一届最佳基金经理 “ 5年期最佳固定收益投资基金经理 ” 。1008组合业绩优异，2014年被社保基金评为A档 。01 银华基金是家怎样的公司投资业绩 -所获荣誉13投资管理业绩表现睿14 教育背景及从业经历本产品拟任投资经理 杨艺 。金融学硕士学位，从业年限 5年，曾就读于对外经贸大学和中国人民银行研究生部。2010-2013年就职于中信证券资金运营部，担任交易员、研究员等职位，参与中信证券公司资产配置决策的研究与支持工作、资金运营部债券配置组合和流动性管理账户的日常管理和交易，参与管理的账户业绩表现持续超越基准。2013年加入银华基金固定收益部，目前任专户投资经理、固定收益部总监助理。 2014年管理的债券套利系列产品取得出色的投资业绩，得到投资者和银行渠道的认可。 投资风格、理念及评价本产品拟任投资经理杨艺，投资风格较为稳健，善于根据产品的特点，结合债券市场情况，为客户提供绝对收益回报。风格 ：守住安全边际的前提下，积极把握市场机会评价 ：熟悉银行委托类账户，了解银行委托资金的投资要求和风险偏好。具有较强的沟通能力和服务意识，目前担任多家银行委托资金组合投资经理。02 我们的投资管理业绩如何投资经理情况介绍15 该账户从 2014年 4月开始运行，抓住了债券市场牛市行情，大幅加杠杆，至 2014年 12月结束，期间收益率达到 23.08%。 投资经理在 2014年 11月基于对债券市场的判断，在产品仅运行了 7个月的情况下，选择了清仓债券，提前结束产品，避免了12月份债券市场大跌的影响。直到目前，城投债收益率都没有下行到去年产品结束时的低点位置。高杠杆产品DEC02 我们的投资管理业绩如何产品特征分析（账户 1）16 该产品从 2014年 9月成立后，前期以纯债为投资标的， 2015年投资范围逐步扩大到转债和分级基金 A端，但产品整体还是以纯债为主要投资标的。投资风格稳健，根据银行资金的需求和市场特点，维持中性的杠杆水平。交易型银行委托产品（市价法）DEC02 我们的投资管理业绩如何产品特征分析（账户 2）17 该产品在中证暂停城投债质押的政策出台之后成立，从时点上，传统城投债加杠杆模式已经无法实现。该产品在面临市场条件制约的情况下，通过城投债 +可质押品种的组合，加上波段操作，增厚了收益。 4个月的成本法平均持有收益已达 2.5%（考虑到市价法存在正偏离，实际收益率明显高于这一水平）。交易型银行委托产品（成本法）DEC02 我们的投资管理业绩如何产品特征分析（账户 3）18本项目投资方案智19在负债率高企、利润率下滑的背景下，企业并不具备资本支出扩张的微观基础。房地产行业面临需求疲弱、供给过剩的趋势性拐点，地产销售在一系列政策刺激下的阶段性回暖，无法改变地产投资的下行周期。在 美联储大概率启动加息背景下，人民币实际有效汇率跟随美元升值将削弱出口竞争力 。43号文推动的地方融资体制改革导致地方政府基建投资的意愿与资金来源都受到限制。制造业投资房地产投资出口地方稳增长图：上市公司投入资本回报率（剔除银行两油）与资产负债率 图 ： 人民币实际有效汇率走强制约出口增速03 我们为 xx准备了怎样的方案国内经济有效需求不足，增速下行压力较大20图 ： 去年四季度以来广义财政支出显著下滑 广义财政收入大幅下滑，财政支出难为无米之炊 经济下滑导致预算内财政收入增速下行 土地市场经历寒冬导致政府性基金收入同比下降03 我们为 xx准备了怎样的方案财政稳增长空间有限，货币政策料将发挥更大作用21图 ：一季度 除 CPI外广义物价已陷入通缩 图： 美元走强导致人民币贬值预期及资本外流压力 物价持续低位运行、外汇占款负增压力，为货币政策提供宽松空间。 国内经济总体偏冷，叠加大宗商品中期走熊，预计 2015年大部分时期物价将保持 2%以下低位，实际利率高企意味着后续仍有进一步降息空间。 美元指数走强 、 人民币贬值预期 升温 背景下外汇占款全年均面临负增压力，货币创造渠道发生重大改变，亟待央行降准补充流动性 。03 我们为 xx准备了怎样的方案财政稳增长空间有限，货币政策料将发挥更大作用22融资需求持续收缩货币政策宽松托底 必然性 在实体经济融资需求不断下滑的过程中，特别是地方融资平台、地产等传统利率不敏感主体融资需求收缩 。 在经济增速下滑，叠加物价持续低迷的背景下，货币政策宽松既有必要、又有空间。 在经济增速下滑，叠加物价持续低迷的背景下，货币政策宽松既有必要、又有空间。 因此，我们看好 2015年债券市场投资机会。03 我们为 xx准备了怎样的方案衰退式宽松，推动资本市场价值重估23 均采取了积极的财政政策和相对宽松的货币政策1998年发行 2700亿特别国债，专门用于补充银行业资本金； 2014年通过债券发行及再贷款支持棚户区改造及铁路等基建投资1998-1999年连续四次降息、两次降准财政与货币政策DEC 国企改革 ： 90年代末国企改革兼并重组，国企数量长期下滑、企业关停并转、工人大量下岗，淘汰大批低效企业； 2014年国企改革思路以混合所有制 组合合计 6.45% 约 3年 170%03 我们为 xx准备了怎样的方案产品预计组合结构29杠杆 170%资金成本 2.8% 3.3% 3.5%组合收益率（扣费前） 6.80% 6.45% 6.30%组合收益率（扣费后） 6.40% 6.05% 5.90%注： 未 考虑业绩报酬的影响以 5.7%的到期收益率买入 80%仓位的城投债80%以 4.7%的到期收益率买入 70%仓位的 AAA公司债70%以 4.6%的到期收益率买入 20%仓位的 AA+和 AA公司债20%杠杆率170%未来一年资金平均成本为 3.3%，费前收益 6.45%，费后收益 6.05%，略高于业绩基准，且信用风险较低。03 我们为 xx准备了怎样的方案收益率测算30利率债交易仓位对净值贡献-30BP -20BP -10BP 0BP 15BP5% 0.11% 0.07% 0.04% 0.00% -0.05%10% 0.21% 0.14% 0.07% 0.00% -0.11%20% 0.42% 0.28% 0.14% 0.00% -