退市配套制度内容

退市配套制度内容篇一：各国退市制度的介绍各国退市制度的介绍 在国际成熟的证券市场上，上市公司退出机制的建立已有一两百年的历史。其目的是保持证券市场的总体质量，把不合格的上市公司淘汰出局。世界主要证券市场如纽约、纳斯达克、东京、香港等，都有关于上市公司除牌的规定。一个完善的退市机制至少应该包括两方面的内容，即退市标准和退市程序。 一、纽约证券交易所的退市制度 (一)退市标准： 纽约证券交易所规定的上市公司退市的主要标准包括：股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一就必须终止上市：1）股东少于 600 个，持有 100 股以上的股东少于400 个；2）社会公众持有股票少于 20 万股，或其总市值少于 100 万美元；3）过去的 5 年经营亏损；4)总资产少于400 万美元，而且过去 4 年每年亏损；5)总资产少于 200 万美元，并且过去 2 年每年亏损；6)连续 5 年不分红利。 (二)退市程序： 纽约证券交易所的上市公司的退市程序在一系列成熟证券市场中属最为细致和具体：1)交易所在发现上市公司低于上市标准之后,在 10 个工作日内通知公司；2）公司接到通知之后,在 45 日内向交易所做出答复,在答复中提出整改计划,计划中应说明公司最迟在 18 个月内重新达到上市标准；3）交易所在接到公司整改计划后的 45 日内,通知公司是否接受其整改计划；4）公司在接到交易所批准其整改计划后的 45 日内，发布公司已经低于上市标准的信息；5）在公司开始执行整改计划后的 18 个月内，交易所每 3个月对公司的情况进行审核，其间如果发现公司不执行整改计划，交易所将根据情况是否严重，作出是否终止上市的决定；6）18 个月的整改宽限期结束以后，如果公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终止上市，并通知公司有申请听证的权利；7）如果听证会维持交易所关于终止公司股票上市的决定，交易所将向美国证券交易委员会（SEC）提出申请；8）SEC 批准后，公司股票正式终止交易。 二、纳斯达克市场的退市制度 (一)退市标准： 美国纳斯达克市场的退市标准分为数量标准和非数量标准，一旦上市公司违反了持续上市数量标准和持续上市非数量标准，纳斯达克市场就会暂停或终止该上市公司股票的交易。表 1 列出了纳斯达克全国市场持续上市的数量标准，非数量标准涉及到信息披露、股东权益保护等诸多方面。表 1 美国纳斯达克全国市场持续上市的数量标准（美元） 资料来源：韩志国、段强.退市机制：市场压迫还是压迫市场.经济科学出版社.XX.(二)退市程序： 1)当交易所发现上市公司不符合持续上市要求时，在一周内通知该公司；2)该公司接到通知后，在一周内向交易所上市部做出答复，提出应对措施，并可要求予以临时豁免；3)交易所上市部在一周内通知公司是否予以临时豁免，如果公司是因为报价低于规定标准的原因，一般可以得到 9 天的临时豁免，如果属于其它情况，且交易所认为不符合临时豁免条件，可以决定对其实行摘牌，并告知公司可以要求对此摘牌决定进行听证，否则在 7 天后摘牌；4)公司提出听证要求的，交易所听证部门将在上市部决定摘牌后的 45 天内举行听证，听证结果可以决定给公司 60-90 天的临时豁免，到期仍不符合上市条件的再予以摘牌，听证会也可能拒绝给公司临时豁免，此后公司还可在 15 天内提出复议申请，否则在 5 天后 即终止交易，被摘牌的公司也可以在达标后，重新要求挂牌，但恢复上市的标准比摘牌时要更加严格。三、东京证券交易所的退市制度 (一)退市标准： 与纽交所的规定大体一致，日本东京证交所规定的上市公司退市标准主要包括：股本总额和股权结构、股权的分散程度、经营状况、股利分配情况、资不抵债情况和是否严格履行信息披露义务。上市公司出现以下情形之一的就必须退市： 1)上市股票股数不满 1000 万股，资本额不满 5 亿日元；2)社会公众股东数不足 1000 人延缓一年；3)营业活动处于停止或半停止状态；4)最近 5 年没有发放股息；5)连续 3 年出现资不抵债情况；6)上市公司有“虚伪记载”且影响很大。上市公司只要符合以上情形之一者即被终止上市。 (二)退市程序： 东京证券交易所对上市公司退市程序采用了逐步退出的办法。交易所发现公司低于上市标准时，首先对其进行特别处理，并要求其在限期内重新达到上市标准。如果公司在限期内未达到上市标准，则交易所对其交易作出进一步限制。如果公司仍未改善，则将其摘牌。交易所决定终止公司上市后，其股票由交易所内的整理处进行处理。在宣布终止上市决定后的 3 个月内，该股票还可以在交易所进行交易，3 个月后则正式退市。如果上市公司被申请适用公司更生法及和解法，或发现公司有违规的嫌疑，则将公司转入交易所的监理处接受审查，但其股票仍可以继续买卖。当公司的违规行为被查实后，便按照既定的程序正式退市。 四、香港联交所的退市制度 (一)退市标准： 与纽约证交所相比，香港联交所规定的上市公司退市标准较为笼统。按规定，公司出现以下情况时，公司股票将被暂停交易，并进入退市程序：l)公司出现财务困难，严重损害其持续经营能力，或导致其部分或全部业务中止经营；2)公司资不抵债。上市公司出现下列情况之一时，将被联交所终止上市资格：1)公司已被清算或被勒令停业；2)公司资产的接受人或管理人已被任命；3)公司已停止营业；4)公司应交纳的行政费用未如数上交；5)公司已与其债权人达成妥协或计划安排；6)无论是在香港或其它地区，公司有董事已被判定触犯法律，且判决中提 及该人有贪污或欺诈行为；7)公司所有董事中有人违反证券法；8)依照证券法必须进行的登记（如董事、秘书及其他有关管理人员的登记）未获批准，或已被撤销或暂停。(二)退市程序： 香港联交所关于上市公司的退市程序包括停牌程序和除牌程序。 1、停牌程序。如果股票发行人出现财政困难，以致严重损害了发行人的持续经营能力，或导致其部分或全部业务停止运作，以及或者发行人在结算日出现资不抵债，发行人自行提出停牌要求或者按交易所指令而停牌。 2、除牌程序包括下列四个阶段。1)第一阶段：在停牌后的头 6 个月内，公司须按照有关规定定期公告其当前的进展情况，交易所将视其进展情况来决定是否进入除牌程序的第二阶段；2)第二阶段：如公司仍不符合上市标准，交易所向公司发出书面通知，告知其未能符合持续上市的标准，并要求公司在其后的 6 个月内，提供重整计划，在6 个月期限结束后，交易所将决定有关个案是否能进入除牌程序的第三阶段；3)第三阶段：如果公司仍不符合上市标准，交易所将发出公告，列出该公司的名称，并声明公司已经因失去持续经营能力，将面临退市，并向公司发出最后通牒，要求其在一定期限内（一般是 6 个月）再次提交重整计划，公司在此阶段须按月向交易所呈交进度报告；4)第四阶段：如公司没有提供重整计划，则交易所宣布公司的上市地位将被取消。届时，交易所和该公司都应因此发出公告。 五、台湾证券交易所的退市缓冲制度 台湾证券交易所实行的退市制度包括全额交割、停止交易和终止上市等逐级惩处方式。 上市公司若出现以下情况，皆可能被列为全额交割股，遭变更交易方式的处分：1）净值已低于实收资本额二分之一；2）向法院申请重整者；3）存款不足遭银行退票；4）无法如期偿还债务；5）董监事累积超过三分之二以上受停权之处分裁定；6）全体董事变动二分之一以上致未达现行上市股权分散标准；7）(转 载于: 小 龙 文档网:退市配套制度内容)无正当理由未如期召开股东常会；8）董监事或总经理最近三年内违反诚信原则；9）违反上市公司重大讯息查证暨功课相关章则规定；10）会计师认为管理阶层在会计政策选择或财务报表揭露上有所不当、或因查核范围受限出具保留意见等事宜。 沦为全额交割股之后，依规定，上市公司若是在法定期限内无法解决退票事宜、清偿债务、公告申报财务讯息、或违反契约规范，将遭停止交易的处罚。此后，上市公司若财务继续恶化导致净值为负、解散、破产、营业停摆等事由，依规定将被迫终止上市。六、中国大陆的退市机制的主要内容 我国证券交易所的退市制度是由公司法和证券法有关暂停及终止上市的条款及由此形成的亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法及其修订稿来规定的。公司法第 157 条规定：上市公司有以下情形之一者由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市交易：1）上市公司股本总额、股权分布等发生变化，不具备上市条件，在期限内未能消除的；2）上市公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，后果严重的；3）上市公司有重大违法行为，后果严重的；4）上市公司最近 3年连续亏损。 第 58 条规定：上市公司有前条第 2、3 项所列情况之一，在限期内未能消除不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市交易。公司决定解散，被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市交易。 我国证券法第 49 条对此也有明确规定：上市公司丧失公司法规定的上市条件的，其股票依法暂停或者终止上市。XX 年 2 月 22 日，证监会在其补充性文件亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法中规定：若上市公司出现 3 年连续亏损，自其公布第三年度报告之日，证交所对其股票实施停牌；如果在宽限期的第一个会计年度赢利，可向中国证监会提出恢复上市的申请；如果连续亏损，或者被注册会计师出具否定意见的，中国证监会则会终止其上市。 篇二：上市公司退市制度上市公司退市制度（P235） （一）主动退市制度（XX 年新增） 1.上市公司主动申请退市或者转市 （1）上市公司拟决定其股票不再在交易所交易，或者转而申请在其他交易场所交易或者转让的，应当召开股东大会作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的 2/3以上通过，并须经出席会议的除以下股东以外的其他股东（中小股东）所持表决权的 2/3 以上通过： 上市公司的董事、监事、高级管理人员； 单独或者合计持有上市公司 5%以上股份的股东。 （2）在召开股东大会前，上市公司应当充分披露退市原因及退市后的发展战略，包括并购重组安排、经营发展计划、重新上市安排等。 （3）独立董事应当针对上述事项是否有利于公司长远发展和全体股东利益充分征询中小股东意见，在此基础上发表独立意见，独立董事意见应当与股东大会通知一并公布。 （4）上市公司应当聘请财务顾问为主动退市提供专业服务、发表专业意见并予以披露。 （5）申请其股票退出市场交易，或者转而申请在其他交易场所交易或者转让的上市公司应当在股东大会作出终止上市决议后的 15 个交易日内，向证券交易所提交退市申请。 2.通过要约收购实施的退市和通过合并、解散实施的退市 （1）应当按照上市公司收购、重组、回购等监管制度及公司法律制度严格履行实施程序。 （2）因全面要约收购上市公司股份、实施以上市公司为对象的公司合并、上市公司全面回购股份以及上市公司自愿解散，导致公司股票退出市场交易的，证券交易所应当在上市公司公告回购或者收购结果、完成合并交易、作出解散决议之日起 15 个交易日内，作出终止其股票上市的决定。 （二）重大违法行为强制退市制度（XX 年新增） 1.对欺诈发行公司和重大信息披露违法公司依法实施暂停上市。 【欺诈发行公司】上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使不符合发行条件的发行人骗取了发行核准，或者对新股发行定价产生了实质性影响，受到证监会行政处罚，或者因涉嫌欺诈发行罪被依法移送公安机关的，证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。 【重大信息披露违法公司】上市公司因信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，受到证监会行政处罚，并且因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大，在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。 2.对于上述因受到证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的公司， “在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起” （而非“作出暂停上市决定之日起” ）1 年内，证券交易所应当作出终止其股票上市交易的决定。 3.重大违法暂停上市公司终止上市的例外情形 （ 1）情形有关行政处罚决定被依法撤销，且证监会不能重新作出行政处罚决定； 因对违法行为性质的认定发生根本性变化，有关行政处罚决定被依法变更；公安机关决定不予立案或者撤销案件，而证监会不能依法作出行政处罚决定； 人民检察院作出不予起诉决定，而证监会不能依法作出行政处罚决定； 司法机关作出无罪判决或者免于刑事处罚，而证监会不能依法作出行政处罚决定。 （2）处理 证券交易所尚未作出终止上市交易决定：该公司可以向证券交易所申请恢复上市； 证券交易所已经作出终止上市交易决定：该公司可以向证券交易所申请重新上市。4.对于上述因信息披露违法被暂停上市的公司，在证券交易所作出终止公司股票上市交易决定前，全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员、对民事赔偿责任承担作出妥善安排的，公司可以向证券交易所申请恢复上市。 （三）因不能满足交易标准要求的强制退市制度（XX年重大调整） 1.退市风险警示（公司股票简称前冠以“*ST”字样）上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示： （1）最近 2 个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值； （2）最近 1 个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值； （3）最近 1 个会计年度经审计的营业收入低于 1000万元或者被追溯重述后低于 1000 万元； （4）最近 1 个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告； （5）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限内改正，且公司股票已停牌 2 个月； （6）未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌 2 个月； （7）因欺诈发行受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌欺诈发行罪被依法移送公安机关； （8）因重大信息披露违法受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关； （9）上市公司因要约收购或者其他原因导致股权分布不再具备上市条件的情形，公司披露的解决方案存在重大不确定性，或者在规定期限内未披露解决方案，或者在披露可行的解决方案后 1 个月内未实施完成； （10）法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请； （11）出现可能导致公司被依法强制解散的情形； （12）证券交易所规定的其他情况。 2.暂停上市 上市公司出现下列情形之一的，由本所决定暂停其股票上市： （1）因最近 2 个会计年度的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值，其股票被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润继续为负值； （2）因最近 1 个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值，其股票被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的期末净资产继续为负值； （3）最近 1 个会计年度经审计的营业收入低于 1000万元或者被追溯重述后低于 1000 万元，其股票被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的营业收入继续低于1000 万元； （4）因最近 1 个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，其股票被实施退市风险警示后，首个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告； （5）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，而未在规定期限内改正，其股票被实施退市风险警示后，公司在 2 个月内仍未按要求改正财务会计报告； （6）因未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，其股票被实施退市风险警示后，公司在 2 个月内仍未披露应披露的年度报告或者中期报告；（7）因欺诈发行，其股票交易被实行退市风险警示的 30 个交易日期限届满； （8）因重大信息披露违法，其股票交易被实行退市风险警示的 30 个交易日期限届满； （9）因股权分布不再具备上市条件，其股票交易被实行退市风险警示后，在 6 个月内其股权分布仍不具备上市条件； （10）公司股本总额发生变化不具备上市条件； （11）证券交易所认定的其他情形。 3.终止上市 上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市： （1）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告。 （2）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，暂停上市后首个年度报告显示公司净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值。 （3）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，暂停上市后首个年度报告显示公司期末净资产为负值。 （4）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，暂停上市后首个年度报告显示公司营业收入低于 1000 万元。 （5）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，暂停上市后首个年度报告显示公司财务会计报告被出具“保留意见” 、无法表示意见或否定意见的审计报告。 （6）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及相关标准，其股票被暂停上市的，在法定期限内披露了暂停上市后首个年度报告但未能在其后 5 个交易日内提出恢复上市申请。 （7）因未在规定期限内改正财务会计报告或者未在法定期限内披露年度报告、半年度报告等情形，其股票被暂停上市的，在 2 个月内仍未能披露经改正的财务会计报告、相关年度报告或者半年度报告。 （8）因未在规定期限内改正财务会计报告或者未在法定期限内披露年度报告、半年度报告触及相关标准，其股票被暂停上市的，在 2 个月内披露了经改正的财务会计报告、相关年度报告或者半年度报告但未能在其后的 5 个交易日内提出恢复上市申请。 （9）因欺诈发行，其股票被暂停上市后，在中国证监会作出行政处罚决定、移送决定之日起的 12 个月内被法院作出有罪判决或者在前述规定期限内未满足恢复上市条件。 （10）因重大信息披露违法，其股票被暂停上市后，在中国证监会作出行政处罚决定、移送决定之日起的 12 个月内被法院作出有罪判决或者在前述规定期限内未满足恢复上市条件。 （11）因欺诈发行、重大信息披露违法其股票被暂停上市后，符合规定的恢复上市申请条件但未在规定期限内提出恢复上市申请。 （12）因股权分布变化不再具备上市条件，其股票被暂停上市后，在 6 个月内股权分布仍不具备上市条件，或虽已具备上市条件但未在规定期限内提出恢复上市申请。 （13）因股本总额发生变化不再具备上市条件，其股票被暂停上市后，在规定的期限内仍不具备上市条件，或虽已具备上市条件但未在规定期限内提出恢复上市申请。 （14）仅发行 A 股股票的主板上市公司，通过交易系统连续 120 个交易日(不含公司股票全天停牌的交易日）股票累计成交量低于 500 万股。 （15）仅发行 B 股股票的主板上市公司，通过交易系统连续 120 个交易日(不含公司股票 全天停牌的交易日）股票累计成交量低于 100 万股。（16）既发行 A 股股票又发行 B 股股票的主板上市公司，通过交易系统连续 120 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的 A 股股票累计成交量低于 500 万股且其B 股股票累计成交量同时低于 100 万股。 （17）中小企业板上市公司股票通过交易系统连续120 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）股票累计成交量低于 300 万股。 （18）仅发行 A 股股票的上市公司，通过交易系统连续 20 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值。 （19）仅发行 B 股股票的上市公司，通过交易系统连续 20 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值。 （20）既发行 A 股股票又发行 B 股股票的上市公司，通过交易系统连续 20 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的 A 股、B 股每日股票收盘价同时均低于股票面值。（21）主板上市公司连续 20 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日、不含公司首次公开发行股票上市之日起的 20 个交易日）股东人数低于 XX 人。 （22）中小企业板上市公司连续 20 个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日、不含公司首次公开发行股票上市之日起的 20 个交易日）股东人数低于 1000 人。 （23）公司被法院宣告破产。 （24）公司被依法强制解散。 （25）中小企业板上市公司最近 36 个月内累计受到证券交易所 3 次公开谴责。 （26）恢复上市申请未被受理。 （27）恢复上市申请未被审核同意。 （28）证券交易所规定的其他情形。 （四）退市相关的配套制度（XX 年重大调整） 1.退市整理期 （1）对于股票已经被证券交易所决定终止上市交易的强制退市公司，证券交易所应当设置“退市整理期” ，在其退市前给予 30 个交易日的股票交易时间。 （2）在股票被证券交易所决定终止上市交易前，经董事会决议通过并已公告筹划重大资产重组事项的强制退市公司应当召开股东大会，对公司股票是否进入“退市整理期”交易进行表决，证券交易所应当按照股东大会决议对公司股票是否进入“退市整理期”交易作出安排。 （3） “退市整理期”公司的并购重组行政许可申请将不再受理；已经受理的，应当终止审核。 2.公司退市后的去向及交易安排 （1）主动退市公司可以选择在证券交易场所交易或者转让其股票，或者依法作出其他安排。 （2）强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让。 篇三：退市制度主板退市方案出炉 连续三年净资产为负须退市 导读上海证券交易所完善上市公司退市方案，深交所也发布主板、中小板上市公司退市制度方案，上市公司连续三年净资产为负须退市。 6 月 28 日下午，沪深交易分别发布了主板上市公司退市制度方案。 上交所发布关于完善上交所上市公司退市制度方案的通知称，在 5 月 20 日征求意见截止后，吸收了社会各界反馈的合理意见，对方案进行了修改完善，制定了关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案 。上交所表示，此次完善上市公司退市制度，是在总结已有的上市公司退市经验和问题的基础上进行的。方案设计坚持积极稳妥、统筹兼顾的原则，以建立明晰、合理、有效的退市机制为方向，重点从两个方面对现行退市制度进行了调整：一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，严格恢复上市要求，完善退市程序；二是为进一步保护投资者权益，提出风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的安排。 深交所今天召开发布会，就主板、中小板退市制度正式发布进行说明，并发布关于完善深交所主板中小板退市制度方案的通知 。深交所表示，本次退市制度改革从当前我国资本市场的发展实际和长远需要出发，着力解决退市实践中存在的突出问题，完善退市标准体系，明确市场预期，抑制炒作绩差股，实现防控风险和平稳退市的目的。具体来看，本次退市制度改革的要点是：填补原有退市制度存在的漏洞。完善退市标准，形成市场化、多元化的退市指标体系。明确恢复上市和重新上市标准，降低市场对重组的非理性预期。保证新旧制度的平稳衔接和过渡。 以下是上交所上市公司退市制度方案全文： 一、增加退市指标 上海证券交易所股票上市规则 （以下简称“股票上市规则 ”）规定了多项退市指标，可分为财务指标、市场交易指标、合规指标、主体资格存续指标等 4 类。总体而言，现有指标存在类型比较单一、标准不够清晰等不足。从实践看，对于退市指标的完善，在适度增加退市指标的同时，应着眼于提高退市指标的可操作性，减少退市指标的规避空间。 （一）增加净资产指标 上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数或者被追溯重述后为负数的，对其股票实施退市风险警示。 上市公司的股票因前述事项被实施退市风险警示后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应暂停上市。 上市公司的股票因前述事项被暂停上市后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应终止上市。 （二）增加营业收入指标 上市公司最近一个会计年度经审计的营业收入低于1000 万元或者被追溯重述后低于 1000 万元的，对其股票实施退市风险警示。上市公司的股票因前述事项被实施退市风险警示后，公司最近一个会计年度经审计的营业收入低于 1000 万元的，其股票应暂停上市。 上市公司的股票因前述事项被暂停上市后，公司最近一个会计年度经审计的营业收入低于 1000 万元的，其股票应终止上市。 （三）增加审计意见类型指标 上市公司最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见的，对其股票实施退市风险警示。 上市公司的股票因前述事项被实施退市风险警示后，公司最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见的，其股票应暂停上市。 上市公司的股票因前述事项被暂停上市后，公司最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的，其股票应终止上市。 （四）增加市场交易指标 在本所仅发行 A 股的上市公司，连续 120 个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于 500 万股或者连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市。 在本所仅发行 B 股的上市公司，连续 120 个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于 100 万股或者连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市。 既发行 A 股又发行 B 股的上市公司，如 A、B 股股票的成交量或者收盘价同时触及前述仅发行 A 股的上市公司和仅发行 B 股的上市公司的标准，公司股票应终止上市。 前述交易日均不包含公司股票停牌日。 上市公司因前述市场交易指标触及终止上市标准的，其股票不再经过退市风险警示和暂停上市环节，将被直接终止上市。为保护投资者权益，充分揭示退市风险，本所将要求上市公司在其股票可能触及前述终止上市标准时，及时、充分地披露股票可能被终止上市的风险。 （五）扩大适用未在法定期限内披露年报的指标 上市公司的股票因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一个会计年度经审计的年度报告的，其股票应终止上市。 二、严格恢复上市要求上市公司的股票因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，公司应当至少同时符合下述条件，方可向本所提出恢复上市申请： （一）最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前、后的净利润均为正数； （二）最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000 万元； （三）最近一个会计年度经审计的期末净资产为正数；（四）最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见； （五）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备持续经营能力； （六）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷； （七）不存在本所股票上市规则规定的暂停上市和终止上市情形。 上市公司的股票被暂停上市后，公司不符合前述条件的，本所不受理其恢复上市申请，其股票应终止上市。 上市公司的股票被暂停上市后，公司未在规定的期限内提出恢复上市申请的，其股票应终止上市。 上市公司的股票恢复上市后，应在本所风险警示板交易一定期间。 三、完善退市程序 完善退市程序，提高退市效率，减少恢复上市程序中的主观判断，明确恢复上市申请的审核期限。 （一）简化终止上市和恢复上市程序 上市公司出现终止上市情形的，本所在该情形出现后15 个交易日内对其股票作出终止上市决定。 暂停上市公司向本所提出恢复上市申请且被受理的，本所上市委员会根据股票上市规则等规定对其申请进行审核；本所根据上市委员会的审核意见对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定。 上市公司对前述决定有异议的，可以根据本所相关规定向本所复核委员会申请复议。 （二）明确审核期限 对暂停上市公司提出的恢复上市申请或者终止上市复核申请，本所均自受理申请之日起的 30 个交易日内作出决定。上市公司补充材料的期限不计入审核期限。前述申请人补充材料的期限累计均不得超过 30 个交易日。申请人未按本所要求在前述期限内补充材料的，本所在该期限届满后继续对其所提申请进行审核，并根据本所股票上市规则对其作出相应决定。 四、设立风险警示板 完善现行的特别处理风险警示制度，设立风险警示板，将被退市风险警示的公司股票及其他重大风险公司的股票安排在风险警示板中集中交易。 根据风险警示的需要，本所对风险警示板采取必要的交易限制措施、市场监控措施和投资者适当性管理措施，对板块内公司实施严格的信息披露监管，其股票行情信息独立显示。 上市公司的股票被本所作出终止上市的决定后，本所给予其 30 个交易日的退市整理期，公司股票进入风险警示板交易。公司股票在退市整理期届满后的次日终止上市，本所对其予以摘牌。 五、提供退市公司股份转让服务 上市公司的股票被终止上市后，公司应当选择并申请将股票转入全国性的场外交易市场、其他符合条件的区域性场外交易市场或者本所设立的退市公司股份转让系统进行股份转让;公司不申请的，本所安