人民币汇率制度对货币政策有效性的影响分析

人民币汇率制度对货币政策有效性的影响分析篇一：货币政策有效性分析自学考试本科毕业生 毕业论文 货币政策有效性分析 考 生 姓 名闵文冬专 业投资理财 准 考 证 号010614XX39 指 导 教 师付海燕 通 讯 地 址 广州市天河区天河东路 25 号 邮 政 编 码 电 子 邮 箱 451138443 联 系 方 式论文自我检测相似比% 二 一 五 年 八 月 毕业论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名：二一五 年 八 月 二十五 日 摘 要 1984 年以前,我国还没有确立中央银行体制,也没有真正意义上的货币政策。我国宏观调控主要依靠计划手段,货币政策基本上是服从于计划经济体制的要求。1984 年中国人民银行与中国工商银行分设后,中国人民银行开始专门行使中央银行职能,现代意义的货币政策才在我国开展实施。我国中央银行制定与实施货币政策也仅仅不过 20 余年的时间。在此期间,中国人民银行通过运用一定的货币政策工具来调节货币供应量,以此来稳定币值,消除通货膨胀或通货紧缩,并以此促进经济增长。但货币政策的制定和实施在一定时期内有好的效果,一定时期内又表现不佳。这就使得人们不得不思考我国货币政策的有效性问题,而正确分析这一问题不仅对我国货币政策的实践有一个客观理性的认识,而且对将来进一步发挥货币政策的作用有重要的借鉴和参考意义。 本文从西方经济学关于货币政策的不同理论入手,论证货币政策有效性的理论基础。首先简要介绍了货币政策有效性的一般概念及其衡量标准,接着分别分析了现阶段我国货币政策的最终目标、中间目标和操作目标、政策工具对货币政策有效性的影响,并指出中间目标、操作目标和政策工具的局限性,随后分析了我国的货币政策传导渠道从单纯的信贷传导向信贷,利率和资产价格多渠道传导的过程中所面临的问题:在新的利率渠道和资产渠道完全建立起来之前,原有的信贷渠道却提前萎缩,致使货币政策传导机制像转轨体制中的许多方面一样面临着未立己破的问题。货币政策的有效性也受到一定程度的弱化和扭曲。然后又对我国 XX 一 XX 年的货币政策执行状况进行了整体分析。最后应用计量模型实证分析了近十几年我国货币政策对经济的影响并提出提高货币政策有效性的途径和措施。 【关键词】货币政策 货币政策操作工具 货币政策有效性 Abstract Before1984,our country has not yet established the central bank system, there is no real sense of the monetary Policy. Our macro control mainly depends on Planning tools, monetary Policy is subject to the requirements of the Planned economic system. When Industrial and Commercial Bank of China was divided from Peoples Bank of China in 1984,the Peoples Bank of China start to fulfill specialized functions of the central bank, monetary policy in the modern sense began to carry out in our country. It is just more than 20 years that Chinas central bank formulate and fulfill the monetary policy. During this time, the Peoples Bank of China adjust money supply through some monetary policy tools so as to stabilize the currency, eliminate the inflation or deflation to promote economic growth. However, formulation and implementation of the monetary policy has good effect at a certain period of time and poor performance at a certain period of time. This makes people have to consider the effectiveness of monetary policy. And the analysis of this issue not only make us have an objective and rational knowledge of the practice of monetary policy, but also have important reference and reference significance for further playing the role of monetary policy in the thesis demonstrates the theoretical basis of the monetary policys effectiveness from different theories of monetary policy in Western Economics. The thesis first briefly introduces the theories on the effectiveness of monetary policy and the measure of the effectiveness of monetary policy. Then this paper analyze the influence of the effectiveness of ultimate goal, intermediate goal and operation objectives, policy tools of monetary policy at this stage. And then it points out that as Chinas economic develops, Intermediate goals, operation objectives, policy tools of monetary policy should be modified to adjust it. And then the thesis analyses the faced problems when our countrys monetary policy transmission channels changed from a simple mass 一 oriented credit channel to credit, interest rates and asset prices various channels in the process. What follows are the analysis of the economic realities in China between XX and XX,the description of the contents of monetary policy and the evaluation of its effectiveness. Finally the paper analyze empirically the effectiveness of monetary policy in our country with econometric models in recent ten years and make a suggestion on how to improve the effectiveness of monetary policy.Keyword： MonetaryPoliey:monetaryPolieyinstrument;effeetivenessofmonetaryPolicy 篇二：中国货币政策有效性分析中国货币政策有效性 摘要：货币政策作为国家宏观调控经济的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。货币政策有效性对于我国货币政策的制定和国民经济的健康发展具有十分重要的作用。中国社科院财经战略研究院 5日发布中国宏观经济运行报告(XX-XX)指出，新常态下的中国经济宏观调控必须坚持多目标的“区间调控” 、 “定向调控”和“结构调控” ，一方面要保就业、稳增长、防风险、稳物价；另一方面也要调结构、惠民生、促改革。这份逢年底发布的年度报告提出，面对经济下行压力，XX 年中国经济宏观调控政策应坚持实施“新常态下的新对策” ，在潜在增长率下移、去产能、去杠杆的过程中，确保经济运行在合理区间。 5 日召开的中央政治局会议提出，XX 年中国经济要主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。而货币政策作为国家宏观调控政策的一部分，其有效性却仍有争议。 1.货币政策 狭义的货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策则是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量 的一切措施。而两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开放和开发金融市场。前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。中国实行的是:稳健的货币政策和积极的财政政策。2.稳健的货币政策 稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的” 、 “中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。 1998 年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。1998XX 年，广义货币供应量增幅基本控制在 14%15%之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。二是信贷结构有了大幅度的调整。在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳 定。 1997 年部分中小金融机构开始出现支付问题，近几年利用通货紧缩时机增加再贷款，帮助地方政府关闭了部分中小金融机构，保持了金融稳定和社会稳定。人民币汇率稳定不仅对亚洲经济和世界经济作出了贡献，也符合我国国家利益，这几年国际收支平衡，国家外汇储备持续增加。四是基本实现了货币政策由直接调控向间接调控的转变。1998 年 1 月 1 日取消贷款限额控制后的这几年，公开市场操作实际成为货币政策日常操作的主要工具。实行稳健的货币政策这几年来，国民经济成功实现了低通胀、高增长，国内生产总值每年增长基本保持在 7%8%，物价基本控制在零上下波动。虽然我们还不能精确估计经济的低通胀、高增长，货币政策在其中究竟起了多大作用，但是，这几年经济的持续快速增长和物价的持续平稳，的确是与货币和信贷的持续平稳增长同时出现的。回顾建国以来(包括改革开放以来)的历史，我国经济多次出现过较大幅度的波动，虽然每次原因都比较复杂，但每次经济波动都同时伴随着货币信贷的大幅度波动，货币信贷的大幅度波动无疑是经济大幅度波动的重要条件。近几年，贯彻稳健货币政策方针，我们坚定地将保持货币信贷平稳增长作为重要目标，在具体操作上，作出了巨大的努力。 3.货币政策工具 货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。在过去较长时期内，中国货币政策以直接调控为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。1998 年以后，主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。现阶段，中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。XX 年 11 月 6 日央行网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目，并正式发布今年常备借贷便利开展情况，标志着这一新的货币政策工具的正式使用。目前我国使用的货币政策工具大体包括：中央银行再贷款、利率、公开市场操作、存款准备金、再贴现、指导性信贷计划和信贷政策等。其中，中国人民银行可以运用的货币政策工具有 6 种。 公开业务是运用国债、政策性金融债券等作为交易品种，主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。 在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作 1994 年 3 月启动，人民币公开市场操作 1998 年 5 月 26 日恢复交易，规模逐步扩大。1999 年以来，公开市场操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。 存款准备金则是通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中 央银行缴存存款准备金。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。银行贷款是运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求，影响金融机构的信贷资金供应能力。 利率政策是根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 汇率政策则是通过汇率变动影响国际贸易，平衡国际收支。 常备借贷便利工具可以提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。货币政策有效性分析 简单的说，货币政策的有效性就是指货币政策实施的效果与希望达到的效果之间的偏离程度，即货币政策目标是否实现以及在多大程度上得到了实现。我国真正的货币政策实践从 1984 年开始，距今有近 30 年的时间。在货币政策越来越受到关注的同时，关于货币政策有效性的争论也愈演愈烈。 “三农”发展方面 央行近年已通过定向降准、支农再贷款、再贴现等货币政策的方式，支持和扩大“三农”信贷投放。截至 XX 年6 月末，支农再贷款余额为 1842 亿元；8 月末，央行宣布再增加 200 亿元支农再贷款 篇三：浅析人民银行货币政策的有效性浅析人民银行货币政策的有效性 摘要货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进，此文先介绍中国人民银行进行简单的概述，然后详细介绍货币政策有效性的问题。1984 年以前，我国还没有确立中央银行体制，并且没有真正意义上的货币政策。在此后，我国银行通过引用货币政策来调控经济，促进经济的增长，但是货币政策在实施过程中，有发挥好的时期，也有发挥不好的时期，这时我们不得不考虑货币政策有效性的问题，是货币政策发挥进一步的重要作用。目前，金融危机急剧恶化，货币政策的大起大落，我们不得不提高货币政策的有效性，短时间内可实现两种不同的货币政策，就是两种相反的货币政策，一种是当币值稳定后，在实行另一种与它相反的货币政策。 关键词：货币政策 人民银行 有效性 目录 摘要 2 前言 4 一、人民银行货币政策的概述 4 二、货币政策有效性的相关理论 4 三、中国货币政策有效性的影响分析 5 四、提高人民银行货币政策有效性的建议 5 前言 货币政策是经济宏观调控和金融学一直以来都在研究的课题。从宏观经济学角度实现经济均衡进而研究货币经济和政策。生产力决定生产关系，生产关系有要求与之适应的新经济政策。生产力的发展，经融的创新不断增多，经融的结构不断演变，信息网络对货币环境不断改善，人类对货币政策不断地了解，是货币政策不断年对新的问题，新的要求，新的环境。由于 XX 年时通货紧缩，XX 年以来出现了流动性过剩。加之，目前许多的专家学者等等一些代表认为中国当前的汇率体制是制约货币有效性的原因，因此提出的研究货币政策有效性这一课题1。 一、人民银行货币政策的概述 当前学术界对于货币政策的规则的刻画主要包括两种：一种是直接给定货币政策的规则的形式，包括泰勒规则，佛利德曼规则等，另一种是在中央银行目标函数最优化的基础上，推导出最有货币政策的规则形势，Woodford 和Eric 的研究具有代表性。最有货币政策的形式规则比较复杂，不适合在实践中应用，但。最有货币政策的形式规则具有更好调控经济的作用以及更好的福利损失。有些学者在混合菲利普曲线的基础上，研究了最优货币政策规则与泰勒规则相互抉择之间福利损失和通货膨胀的福利成本2。艾宏德等在研究中更加突出菲利普曲线对于最优货币政策的影响。上述的研究基本上都是将经济增长和通货膨胀之间的权衡作为货币政策的最终目标。 二、货币政策有效性的相关理论 货币政策分为广义和狭义。广义上的货币政策指：政府、中央银行和其他有关部门所有关于经济社会方面的规定和采取的影响经济金融的变量的一切措施。狭义的货币政策是指：中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和3。货币分为内生和外生，货币供给的外生性货币供应量有中国银行经济系之外独立控制的，从本质上看，现代的货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定资产规模，从而决定货币数量4。货币供给内生论者认为，产出、物价、利率等直接或间接的决定货币供应量。若国家的货币供给是内生的，货币供给是由货币需求决定的，该国央行无法自主控制货币供给，通过供给型的货币政策模式来调节货币宏观经 济将是无效的。后来凯恩斯货币经济学家提出内生性的货币理论，即中央银行受到市场的需求压力而