财务投资商业计划书

1 财务投资商业计划书 融资方案 资规模 华营股份有限公司处于典型的成长型阶段，具有强劲的发展潜力，适当的融资规模对企业的成长意义重大。为保证华营公司的稳定发展，确定的融资规模为 13500 万元。新增投资中，初步设定需投资方投入资金 5000 万元，对外借款 1500 万元（借款的抵押物是厂房和设备），石大胜华投入 5500 万元（其中包括无形资产即专利技术 700 万元），公司自身投入 1500 万元。 进投资的投资类型 华营化工股份有限公司属于胜华集团的子公司， 胜华集团占有华营公司股份的主要部分。在引进投资的同时，为防止股权过分稀释，以至不能有效决策，所以在权衡战略投资和财务投资的利弊中，我们决定引进的投资类型为财务投资性质。投资方拥有华营公司的股份所有权，可以以股东身份按比例享有公司的部分权力，对公司管理提供经验和建议，但不能同时参与企业的重大决策。 华营化工股份有限公司二期项目在投产后，我们将不断完善公司的财务结构，优化股权的构成比例，深化现代化科学管理，同时保证公司的控股权，以期早日实现企业的上市目标。 2 金使用计划 华营股份有限公司是一 家主产化工产品的民营企业，其生产经营具有鲜明的石化行业特色，各项成本支出符合行业标准。企业成立第一年所需资金主要分为两部分： 一 公司二期项目启动费用 1企业改、扩建费用支出 元 2公司基础设施建设 元 3雇员、管理费用支出 元 二甲基氰生产流程主要费用： 项目 支出额（万元） 厂房建设（生产车间 、辅助车间） 地占用费 备购置（机器、生产工具等） 基氰生产流水线 项期间费用 助生产成本 工成本 目总投资 4 行业税收、税率政策分析 国家政策近年来以减轻企业税负为导向，鼓励民间投资，对民营企业施行多种减税措施。国资委为限制垄断，对石油石化行业不断调低准入门槛，石化行业的大量民有资本获得的投资收益近来不断提升。 根据国家“十二五”规划，民营资本将获得政府的大力支持 ，民 3 营企业将会在一系列的税收政策上拥有更多优惠。与此同时，东营市政府为鼓励更多民营资本入驻，税务局将在国家政策范围内给与大力扶持。产品增值税销项税和原材料的进项税税率均为 17%，外购燃料进项税税率为 13%，外购电力进项税税率为 17%，城市维护建设税率为增值税的 7%，教育费附加为增值税的 3%，地方教育费附加为增值税的 1%。华营公司成立后按一般企业税率（ 25%）施行缴税。 第十部分 财务分析 务分析基本假设 企业以年为会计分期 企业以 25%的税率计算企业所得税 固定资产如 机器、 机械和其他生产设备， 折旧期限 为 10 年 ，采用直线法 计提； 无形资产（主要是专利技术）摊销年限为 10 年，采用直线法摊销 每年按销售收入的 5%提取科研经费； 每月的应收账款占本月销售收入的 15%，下月全额收回， 每年坏 账率为 1%； 来五年销售收入预测 企业生产的乙氰产品拥有广阔的市场前景，在国际市场上需求强 4 劲，主要销往日本、韩国和欧美地区。同时，国内市场也将不断开拓，根据销售预计，华营公司主打的乙氰产品未来五年的销量数据汇总如下： 表 10 1 区域 年份 日 本 韩 国 欧 美 国 内 市场 / 吨 总销售 量 / 吨 销售 收入 /万元 第一年 750 600 1250 1400 4000 6000 第二年 850 650 1200 1300 4000 6800 第三年 1200 1000 2000 1800 6000 12000 第四年 1700 1400 2500 2400 8000 16800 第五年 2200 2000 3000 2800 10000 22000 注：乙氰的市场售价按市场分析确定，即第一年（ 2012 年） 元 /吨，第二年 元 /吨，第三年 元 /吨，第四年 元 /吨，第五年 元。 来五年成本费用估计： 计人工成本费用 随着企业在第一年的改扩建后，以后年度所需的人力资源不断增长。未来五年各部门预计劳动力成本如下； 表 10 2 部 门 月人均工资 (元 ) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 研发部门 3000 288000 360000 504000 534000 564000 财务部门 2400 86400 2073600 288000 345600 476000 5 市场营销部门 2000 72000 2016000 188000 336000 394000 运营维护部 1800 561600 7516800 756000 864000 102600 生产部 1800 648000 9331200 1015200 1080000 121400 行政管理部门 4000 240000 2880000 340000 481600 502000 合计 1896000 2344800 3091200 3841200 4208300 注：月人均工资参照行业平均工资，第一年员工总数为 75 人，以后各年员工数在第一年基础上按公司产量逐年递增。 计期间费用 表 10 3 （单位：万元） 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 管 理 费 用 管理人员工资 理人员福利 理设施折旧 研费用 他办公费用 计 售 费 用 销售人员工资 告费用 10 12 22 30 36 销售人员福利 修安装费 装运输费 计 务费用 间费用合计 计未来五年财务报表 计利润表 表 10 4 （单位：万元） 项 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 6 一、营业收入 4980 5644 9960 13944 18260 减：营业成本 业税金及附加 售费用 理费用 务费用 产减值损失 ：公允价值变动收益 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润 ：营业外收入 - - - 减：营业外支出 - - - 其中：非流动资产处置损失 - - - 三、利润总额 513 ：所得税费用 、净利润 、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 根据公司利润表分析如下，由于市场份额的扩展和销售范围的扩大，销售收入构成全部的主营业务收入并逐年增加，而产品成本维持在低水平，所以主营业务利润也随之逐年上升。因公司规模扩大和员工数量增加，销售管理费用与销售收入呈一定比例增长较快。 其中，销售费用为营业收入的千分之五，财务费用主要为银行借款利息。 由于项目投产后，第一年成本费用 支出较高，利润相对较低。以后五年，产销量逐年递增，主营业务收入增加较快。同时，生产成本和期间费用增幅较小，营业利润在第四年达到 元，第五年超过一亿。 7 计算基本每股收益时，由每年的净利润扣减优先股股利，再除以发行在外的普通股股数（ 股）。由于没有可转换债券，所以稀释作用为零，即计算的稀释每股股利等于基本每股股利。 按每年 25% 的所得税率，第一年净利润为 元，并在第二 年后增长较快。 公司 发展前景较好。 计现金流量表： 表 10 5 （单位：万元） 项 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 4233 到的税费返还 - - - 收到其他与经营活动有关的现金 - - - 经营活动现金流入小计 4233 买商品、接受劳务支付的现金 付给职工以及为职工支付的现金 付的各项税费 824 付其他与经营活动有关的现金 营活动现金流出小计 营活动产生的现金流量净额 、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 - - - 取得投资收益收到的现金 - - 73 置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 - - - 收到其他与投资活动有关的现金 - - - 投资活动现金流入小计 - - 73 建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 - 8 投资支付的现金 - 2500 2000 2500 3000 支付其他与投资活动有关的现金 - - - 投资活动现金流出小计 2500 资活动产生的现金流量净额 2500 、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 5, - 取得借款收到的现金 1, - 收到其他与筹资活动有关的现金 7000 - - 筹资活动现金流入小计 13500 - - 偿还债务支付的现金 - - - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 付其他与筹资活动有关的现金 - - - 筹资活动现金流出小计 资活动产生的现金流量净额 、现金及现金等价物净增加额 ：期初现金及现金等价物余额 、期末现金及现金等价物余额 明 :表中销售商品、提供劳务受到的现金为当年主营业务收入的85%和前一年度主营业务收入的 15%之和。由于第二年达产 40%，所消耗原材料成本只占总成本的 40%，以后年度一次类推。 从现金流量表中可以看出，企业第一年现金增加额主要为投资者投入的资金，主要用于企业的改扩建指出。在以后年度，企业现金及等价物均以以倍左右的速度增长，主 要得益于主营业务收入的增加和支出费用的减少，预计企业在未来更长时间内将有大幅度的增长。鉴于企业规模的不断扩大，流动资产增加较快，企业预算在第二、三、四、五年分别购入金融资产 2500 万元、 2000 万元、 2500 万元和 3000 9 万元，以进一步提升企业后期的盈利能力。 计资产负债表： 表 10 6 （单位：万元） 流动资产： 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 货币资金 收账款 747 494 793 减：坏账准备 收账款净额 货 动资产合计 流动资产： - - - 可供出售金融资产 - 2500 4500 7000 7000 持有至到期投资 - - 3000 固定资产 5,4,8,9,7,无形资产 630 560 490 420 850 长期待摊费用 60 60 60 60 60 非流动资产合计 6,7,13,17,18,资产总计 14,15,19,22,25,负债和所有者权益 流动负债： 短期借款 - - - 应付账款 交税费（增值税） 动负债合计 流动负债： 长期借款 1,500 1500 非流动负债合计 1,500 1500 负债合计 有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 12,2,2,2500 12500 资本公积 1,000 1000 10 减：库存股 - - - 盈余公积： 法 定盈余公积 90 意盈余公积 45 分配利润 有者权益（或股东权益）合计 13,14,16,18,20,负债和所有者权益总计 14,15,19,22,25,说明， 根据现行有关 会计 法规规定， 公司 按照净利润的 10计提法定盈余公积，按净利润的 5 具体提取比例由股东大会决议决定）提取法定盈余公益金， 华营公司以 10%提取法定盈余公积金，按净利润的 5%提取任意盈余公积金，计入盈余公积。此外，员工工资及福利，按 2 万元 /人 *年。固定资产按年限平均法计提折旧，残值率为 3%，折旧年限为 10 年；销售费用为营业收入的千分之五计算，管理费用为工资及福利的 150%。 根据财务假设，总资产中，销售收现率为 85%，无坏账风险；因后 五 年市场范围的扩展，固定资产有所增加，计提的折旧 也相应增加；每年的研发支出中 50%资本化计入无形资产，无形资产总额逐年递增；由于每年的销售管理费用和产品成本费用货币资金支付，所以货币资金额比例较大。负债中，由于没有长短期借款，所以负债额较小。所有者权益因每年的利润增长而逐年递增。 公司资产负债表中， 前五年的平均 资产负债率为 长期偿债能力较强， 第三年到第五年的 流动比率和现金比率分别为 明短期偿债能力也较强，现金流动使用率较高。总资产增逐年递增，第五年达到 元， 增长速度较稳定。 11 要财务指标分析： 表 10 7 （单位：万元） 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、偿债能力分析 流动比率 动比率 金比率 产负债率 二、营运能力分析 流动资产周转率 货周转率 定资产周转率 、盈利能力分析 营业利润率 资产报酬率 净资产报酬率 毛利率 项目寿命期内净现值 内部收益率 计算表 ： 0 1 2 3 。 9 10 净额 。 资 2000 。 投资收益 73 。 292 292 折旧 600 600 600 。 600 600 摊销 70 70 70 。 70 70 残值 180 调整后净值 。 母 1 。 总结： 12 从企业财务报表中可以计算： 1 净现值（ 2 企业内部收益率（ 1 13500+（调整后各年现金流量净额） /（ 1+i） n =+ +0 =元 说明：折现率按银行长 期贷款利率 股东要求的基准收益率（ 12%）加权平均计算，前五年的现金流量净额依据预测的财务报表数据进行调整，后五年的现金流量净额在第五年数据的基础上按每年5%的增长率计算（实际情况为前期增长快，后期增长慢甚至负增长，此处取平均） 2 0= （各年现金流量净额） /（ 1+n 0=1+1+1+ + +1+0 上式中令 0%，右端 =式中令 0%，右端 =以 30% /（ +20%=（说明：各年现金流量净额的计算同 1 中） 由以上计算分析可得，项目内部报酬率 于行业基准收益率（ 12%），所以盈利能力满足行业最低要求，财务净现值（ 于零，该项目在财务上是可以接受的。投资回收期：所得税 13 前 ，所得税后 （含建设期），均小于行业基准投资回收期10 年，这表明该投资项目可以按时回收。 该项目前五年投资利润率和利税率分别计算如下： 投资利润率 = （ 利 润 总 额 / 总投资） *100%=（ *100%=投资利税率 = （ 利 税 总 额 / 总投资） *100%=（ *100%=总结：从上述财务评价可以得出，企业内部收益率高于行业基准收益率，投资回收期低于行业基准回收期，财务净现值大于零，前五年的投资利润率和利税率均 超过 100%，因此，从财务上讲该项目是可行的。 业过去三年财务报表 产负债表： 表 10 8 （单位：万元） 流动资产： 第一年 第二年 第三年 货币资金 ,收账款 ,：坏账准备 收账款净额 ,货 动资产合计 2,流动资产： - - - 可供出售金融资产 1900 3,有至到期投资 - - - 固定资产 ,14 无形资产 期待摊费用 流动资产合计 4,9,产总计 2,债和所有者权益 （或股东权益） 流动负债： 短期借款 - - - 应付账款 ,交税费（增值税） 1,动负债合计 ,流动负债： 长期借款 ,流动负债合计 ,债合计 ,有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 0,本公积 ,：库存股 - - - 盈余公积： 法定盈余公积 ,意盈余公积 分配利润 ,有者权益（或股东权益）合计 4, 债和所有者权益总计 2,润表： 表 10 9 （单位：万元） 项 目 第二年 第三年 第四年 15 一、营业收入 ：营业成本 业税金及附加 - 售费用 理费用 务费用 产减值损失 ：公允价值变动收益 - - - 投资收益 - 中：对联营企业和合营企业的投资收益 - - - 二、营业利润 ：营业外收入 - -