《财务管理》课后习题答案

1 第二章 1 （ 1） 1000629 2 （ 1） 5000930 （ 2） 200054 （ 3） 90004=3996 （ 4） 4500835 3 55101012 6 7 6 2 0 0 0 (1 )(1 ) 1 . 3 3 8i = 6 %22 0 1 3 . 6 1 0 0 0 1 + i 2 . 0 1 3 6i - 7 % 2 . 0 1 3 6 1. 9 6 78 % 7 % 2 . 1 5 9 1. 9 6 7i 7 . 2 4 % （ ）查 表 得 ：（ ）（ ）（ ）查 表 并 整 理 得 ：4 51022041 F 1 0 0 0 0 1 + 1 2 % 1 7 6 2 02 F 1 0 0 0 0 1 + 6 % ) 1 7 9 1 012%R (1 ) 1 1 2 . 4 %2( 3 ) F 1 0 0 0 0 (1 3 % ) 1 8 0 6 0R (1 3 % ) 1 1 2 . 6 % （ ） = （ ）（ ） = （5. 123123(1 ) F 3 0 0 0 5 . 6 3 7 1 6 9 1 1F 3 0 0 0 5 . 9 8 5 1 7 9 5 5F 3 0 0 0 6 . 3 5 3 1 9 0 5 9( 2 ) P 3 0 0 0 4 . 3 2 9 1 2 9 8 7P 3 0 0 0 3 . 7 9 1 1 1 3 7 3P 3 0 0 0 3 . 3 5 2 1 0 0 5 6 6. A=4000/. (1)A=50000/2)A=50000/(2 8. 511025 1 010554 0 0 0 (1 )8 0 0 0 (1 )4 0 0 0 (1 ) 8 0 0 0 (1 )1 + i 4 0 0 01 + i 8 0 0 01 + i 0 . 5i - 1 4 % 0 . 5 1 9 0 . 51 5 % 1 4 % 0 . 5 1 9 0 . 4 9 7i = 1 4 . 8 6 % 依 题 意 ， 有（ ）（ ）（ ）查 表 得 ：9. 8 0 0 0 A ( 1 i ) ( 1 i )6 0 0 0 0 = A 6 . 4 6 3 0 . 9 0 760000A = 1 0 2 3 95 . 8 6 依 题 意 ， 有 ：即 ：11. 8 0 0 0 1 0 0 0 0 (1 )(1 ) 5 . 8i - 7 % 5 . 9 7 1 5 . 88 % - 7 % 5 . 9 7 1 5 . 7 4 77 . 7 6 % 查 表 并 整 理 得 ：12. 5 0 0 5 0 0 0 (1 1 5 % )(1 1 5 % ) 5 . 1n - 1 0 5 . 1 5 . 0 1 91 1 - 1 0 5 . 2 3 4 5 . 0 1 9n 1 0 . 3 8 查 表 并 整 理 得 ： 3 13 预期报酬率 =(方差 =标准差 =标准离差率 =4. A 股票期望收益率 =(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18% A 股票方差 =(40%2+(20%2+(10%2+(5%2+(15%2=A 股票标准差 =B 股票期望收益率 =(20%+15%+5%+8%+10%)/5=B 股票方差 =(20%2+(15%2+(5%2+(8%2+(10%2/5=B 股票标准差 =A 股票和 =(40%(20%+(20%(15%+(10%(5%+(5%(8%+(15%(10%/5=A 股票和 (=组合的期望收益率 =18%60%+40%= 组合的方差 =60%60%40%40%260%40% 组合的标准差 =15. （ 1） A 期望报酬率 20% 标准差 期望报酬率 标准差 2） 方差 =相关系数 = 3） 组合的期望报酬率 = 组合的标准差 =（ 4） 4%, 6% （ 5） 8% 2% 16 %+17% =B =5%+17% =C=5%+17% =6%， 8% 19. 20.（ 1） （ 2） 21.(1) =240%+0%+0%+0%=(2)假设调整后 ，则 2X+0%+0%+= 4 2X+Y=时 ， X +30%+20%+Y=1， X+Y=三章 1 事 项 流动资 产总额 营运 资金 流动 比率 税后 利润 1发行普通股取得现金 + + + 0 2支付去年的所得税 - 0 0 0 3以低于账面价值的价格出售固定资产 + + + - 4赊销（售价大于成本） + + + + 5赊购 + 0 0 0 6支付过去采购的货款 - 0 0 0 7贴现短期应收票据 - - - - 8支付当期的管理费 - - - - 2 速动比率 =（ 41500+35000） /（ 26000+2000） =动资产 ： 年初数 =26000+40000+20000=86000， 年末数 =41500+35000+30000=106500 流动资产周转率 =126000/（ 86000+106500） /2） =获利息倍数 =（ 50000+16000） /16000=产负债率 =（ 26000+2000+20000） /167500=净资产 ： 年初数 =100000+6000+4000=110000， 年末数 =100000+9350+10150=119500 净值报酬率 =33500/（ 110000+119500） /2） =29% 留存收益比率 =（ 33500 答案： 现金流动负债比 =3800/5400= 现金债务总额比 =3800/24000=每股营业现金净流量 =3800/5000=. 答案： 流动负债 =60/0 (1)存货增加 16万，应付账款增加 8万，现金减少 8万 流动比率 =（ 60+16（ 40+8） =2)固定资产增加 5万，现金减少 3万，应付票据增加 2万 流动比率 =（ 60（ 40+2） =流动比率 =（ 60+16（ 40+8+2） =. 应收账款周转率 =2000/（ 200+400） /2=货周转率 =1600/(200+600)/2)=4 年末 ： 速动比率 =（货币资金 +短期投资 +应收账款） /流动负债 = （ 1） 现金比率 =（货币资金 +短期投资） /流动负债 = （ 2） （ 1） -（ 2），得 ： 应收账款 /流动负债 =流动负债 =应收账款 /00/00 由（ 1）得 ， 速动资产 =货币资金 +短期投资 +应收 账款 =流动负债 0060 6.： （ 1）年末流动资产 = 70154 （万元） ， 年末存货 = 15470（万元） 现金及有价证券 =702 （万元） ， 年末应收账款 =1542（万元） （ 2）赊销收入 = （ 38+42） 25=200 （万元） ， 主营业务收入 =200/40%=500（万元） 流动资产周转率 =500/（ 120+154） 2=次） 存货周转率 =156/（ 60+70） 2= 次） 资产 金额 (万元 ) 负债及股东权益 金额 (万元 ) 5 货币资金 144 流动负债 360 有价证券 72 长期负债 1080 应收账款 288 股东权益 1440 存货 216 固定资产 2160 合计 2880 合计 2880 8.：（ 1）流动负债年末余额 270 3 90（万元） （ 2）存货年末余额 270 901 5 135（万元） ， 存货平均余额（ 135 145） 2 140（万元） （ 3）本年销货成本 1404 560（万元） 9 答案： 长期负债 /所有者权益 =长期负债 =所有者权益 100+100)00 总资产周转率 =销售收入 /年末总资产 ， 销售收入 =总资产周转率 年末总资产 =00=1000 销售毛利率 =(销售收入 （ 1 销售收入 =（ 1 1000=900 存货周转率 =销售成本 /存货 ， 存货 =销售成本 /存货周转率 =900/9=100 平均收现期 =360/(销售收入 /应收账款 ) 应收账款 =平均收现期 销售收入 /360=81000/360=22 10 9 7 5 1 0 0 0 4 % 5 0 0 4 %= 0 . 2 5964 0 0 0 8 0 0 5 0 01 2 1 29 7 5 5 0 0 4 %= 0 . 2 3964 0 0 0 8 0 0 5 0 0 5 0 01 2 1 2 基 本 每 股 收 益稀 释 每 股 收 益11 答案： （ 1）速动比率 =（ 90+180） /300=资产负债率 =700/1400=益乘数 =1400/700=2 (2)总资产周转率 =840/1400=销售净利率 =40=14% 自有资金利润率 =00=12 答案：（ 1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运 用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降 。 总资产周转率下降的 原因是平均收现期延长和存货周转率下降 。 销售净利率下降的原因 是销售毛利率在下降 （ 2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加 。 负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债所有者公益增加很少，大部分盈余都用于发放股利 。 （ 3） A扩大销售； B降低存货； C降低应收账款； D增加收益留存； E降低进货成本 第四章 =2000030% （ 1000+3000+6000） /20000-（ 1000+2000） /20000=2100（万元） 2005年需增加的 资金总额 =2100+148=2248（万元） 2005年内部融资额 =20000 （ 1+30%） 12% （ 1 =1248（万元） 2005年需要对外筹集的资金量 =2248000（万元） 总成本 =年利息成本 +年筹集成本 +年破产成本 A 方案总成本 =140000+30000+20000=190000 B 方案总成本 =152000+25000+15000=192000 C 方案总成本 =160000+20000+7500=187500 C 方案总成本最低， 在三种方案当 中，长期债务和短期债务的比重不同。债务的期限越长，成本越高，但是风险越小。 6 3.（ 1） 2005年年初流动资产 =2,000+28,000+30,000=60,000 变动资产的销售百分比 60,000 100,000 60 变动负债的销售百分比（ 13,000+5,000） 100,000 18 需追加的资金 20,00060 20,00018 120,00010 (1 ) 2,400 （ 2）需追加的资金 30,000 2,400 32,400 （ 3）预计流动资产周转率 =2+20,000 1 2（ 60,000预计 2005年末流动资产） 计 2005年末流动资产 36,000元 2005年增加的资产 30,000（ 36,000 60,000） 6,000 外界资金需要量 6,000 20,00018 120,00012 50 480094000 值得购买 5% 94244 17 I 94000 6% 88828 运用插值法计算 R=3. 用插值法计算 R=或用简化公式计算 R=10009%+(1000 8/(1000+950)/2=4.(1)1/P0+g=1+8%)/%= (2)V= g)=1+8%)/(=57(元 ) (3) 要求的收益率 股票的预期收益率 ,应投资该公司股票 5. (1)%+10% =16% (2)V=16%=15（元） （ 3） V=P /A,16%,3)+1+6%)/(16% (P/F,16%,3)=6.(1)%+12% = %+12% =%+12% =(2) P=0%+5%+5%= 8%+（ 12% =7. 0%+15% = P=2/(11%)= ) 8. (1)0%+16% =(2) P=2(1+10%)/(= ) 第十一章 1 经济订货量 =346300 ， 再订货点 =平均日需 订货天数 +安全储备量 =30000/36015+750=1250+750=2000 （单位） 2.（ 1）预期资金变动额 （ 1）计算改变信用政策预期应收账款平均资金占用的变动额。 1000000 45+ （ 45333 3 360 原先应收账款资金占用 1 000 000/36030 66 ） 新的应收账款资金占用 1 100 000/3604510 元） 增加的应收账款资金占用 110 66 43 ） （ 2）贡献毛益变动额 贡献毛益增加额 100 000 （ 1 20 000（元） 坏账增加额 100 0004 4 000（元） 利息增加额 43 6 10 ） 利润变动额 20 000 4 000 10 5 ） 所以，应改变信用条件。 3订货间隔期内需求 50 60 70 80 90 70（ 假设相关总成本为 险储备为 B，则 =0)=（ 80 70） （ 90 70） 10038 020 15200（元） =10)（ 90 80） 0038 1020 4000（元） =20)=010038 2020 400（元） ， 最佳保险储备为 20以含有保险储备量的再订货点 =70+20=90（ 4. 甲方案 随销售增加而增加的毛利为 40万元 ， 减少的收账费用 20万元 机会成本增加 （ 2400/360） （ 90+（ 200/360） 90 0 万元 坏账损失增加 17 万元 收益增加 13 万元 乙方案收益较原来减少 3万元 所以应改变现行收账政策，但应采用甲方案。 18 60000元 ， 转换次数 =5次 ， 全年每次转换固定成本 =3000元 相关总成本 =6000元 6 2 3 6 0 0 2 56 0 5 3 0 02Q = 3 0 03 6 0 0 3 0 0T = 2 5 2 3 6 0 0 8 2 9 4 0 03 0 0 2Q = 9 0 03 6 0 0 9 0