穿透式监管难在何处

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 穿透式监管难在何处 对保险公司的穿透式监管是一个 长期系统工程。 中国论文网 /3/view-12950088.htm 公司治理将是 2017 年保险监管 的重中之重。 “今年保监会将重点强化对 保险公司股东的穿透式监管，尤其是对 保险公司真实股权结构和最终实际控制 人的穿透式监管。 ”一位接近保监会人士 对财经国家周刊记者表示。 保险业越是进一步推动市场化改 革，险企的公司治理就越重要。此前， 部分保险公司治理结构失效，采取激进 经营、激进投资策略，在发展战略上 “跑偏”了，出现业务快进快出、风险敞 口过大等问题。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 如何通过甄别股东虚假注资，如 何防范不良股东进行非法利益输送，如 何阻止保险机构关联交易？一系列问题 都亟待监管来解决。 从全球范围来看，资本不实和股 东操控都是保险公司治理体系失效的主 要原因，也多缺乏足够行之有效的解决 办法或现成经验。 但可以肯定的是，执行穿透式监 管，不仅仅是保险业内部监管权力配置、 程序设置和监督制衡的问题，更需要多 部委合作、法治环境以及基础性市场要 素体系的完善。 可以说，保险业的穿透式监管是 一个长期系统工程，如何寻找到突破口， 实实在在地规范完善公司治理机制，是 当前保险监管的所面临的重要挑战。 监管难题 中国保监会副主席陈文辉曾指出， 保险公司治理结构不完善，是造就“野 蛮人”的基因。 目前我保险业尚未 形成有 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 效的控制权市场给保险公司 股权的流动性带来一定的困 难。 要解决公司治理失效风险， “一股 独大”和资本不实两个问题不可回避。 若不解决，财务或资本监管的很多防线 都形同虚设。 “坦白讲监管落地有一定的困难。 ”接近保监会人士称，像股权代持、表 决权转让、一致行动约定等行为大多是 私下进行，除非发生诉讼，通过司法手 段获得证据线索，否则凭目前的保险监 管系统，难以完全“ 透视”。 此前媒体披露，安邦保险集团 37 家非国企股东背后，通过 101 家公司层 层叠叠可上溯到 86 名个人股东，均为 安邦保险集团实际控制人吴小晖在浙江 老家的亲属团。 “这类公司表面上看股权是分散 的，股东之间彼此是制衡的，而背后一 旦具有关联关系，制衡的作用也就减弱 了，就可能在公司的经营方面出现一些 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 比较大的偏差。 ”上述接近保监会人士称。 目前，保监会人员机构设置有限， 派出机构仅仅到省、计划单列市一级， 对于穿透资本在全国范围内的影子关联 公司，找出实际控制人，监管显得捉襟 见肘。 保监会发改部副主任罗胜也坦承， 在目前监管机构专业性不足、人力匮乏、 监管手段和执法工具有限的情况下，如 何平衡各种诉求，完成监管任务，的确 是一种挑战。 对保险机构虚假增资问题，陈文 辉曾表示，保监会查起来很困难、很头 疼。 本刊记者了解到，在目前金融创 新的背景下，此前有资本入股险企，并 非从自己口袋掏钱，而是利用保险公司 自身的资金，通过复杂的金融产品和资 管计划等途径， “自我注资 ”、 “虚假增资”。 对此，保监会曾表示希望借助央 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 行的反洗钱系统，破解资本的真实来源。 中央财经大学中国银行业研究中 心主任郭田勇认为，金融业是一个系统， 单靠一个监管机构是难以实现穿透的。 就拿此前争夺万科控股权来说，单独以 保监会、证监会或银监会都难以实现传 统监管。 “穿透式监管不是保监会一家的 任务。在金融范围内，构建一个宏观审 慎监管的框架，部委之间携手合作，形 成一种有力的监管协调机制是非常重要 的。 ”郭田勇说。 保监会 7 月 20 日发布的保险 公司股权管理办法 （第二次征求意见 稿） ，再次重申将险企单一股东持股比 例由 51%降至 30%。 财经国家周刊记者梳理保险 公司股权发现， 办法一旦实施，36 家保险公司的股权结构将面临调整，包 括 27 家寿险公司和 9 家财险公司。如 何保证这些公司股权平稳过渡也是一个 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 重要问题。 罗胜表示，监管部门在整顿市场 时，一方面，要防止保险公司业务转型 “硬着陆”，或者股东和资本大面积退潮， 对保险市场的稳健发展带来冲击，形成 新的风险源。另一方面，要避免形成对 民营资本的系统性不信任，如果一味追 求安全，对国有资本和民营资本采取差 别对待，或将影响保险市场的活力和效 率。 系统工程 北京大学经济学院副教授朱南军 表示，中国作为一个保险新兴市场，缺 乏有效、成熟的外部控制权市场和职业 经理人市场，导致外部公司治理机制对 经理人和保险公司的约束作用有限。在 此背景下，监管的重任都落在了政府部 门身上。 他认为，对保险公司的治理是一 个长期系统工程，借鉴发达国家的经验， 对保险公司的穿透式监管还需要从外部 完善“两个市场 ”。 其一，控制权市场。所谓公司控 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 制权市场，又称接管市场，是指通过收 集股权或投票代理权取得对企业的控制， 达到接管和更换不良管理层的目的。 控制权市场一般在上市公司中发 挥更大的作用，而目前我国保险业上市 的较少，这种机制作用相对有限。总体 而言，目前我国保险业尚未形成有效的 控制权市场，给保险公司股权的流动性 带来一定的困难。 不过随着我国多层次资本市场的 建立和完善，未上市保险公司股权流动 性也正逐步得到改善。 其二，经理人市场。这是发达保 险市场重要的外部治理机制，可能被替 换的压力将保障职业经理人遵纪守法、 勤勉工作。 目前，我国经理人严重短缺、供 不应求。这种市场结构导致一个经理人 可能在某家公司内部舞弊，但并不会被 市场淘汰，而在供不应求的状况下会被 其他公司接受，这样无法对其提供有效 制约。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 不过，目前监管层加大了对保险 高管的处罚，这一态势有望扭转。今年 年初，保监会对于前海人寿董事长姚振 华，开出了撤销任职资格并禁止进入保 险业 10 年的处罚。这是保监会近 10 年 中少有的对保险行业高管开出的处罚。 针对保险公司治理体系的建设， 罗胜表示，当前，如何既坚持放开前端， 放松管制，又有效管住后端，坚决打击 市场乱