投资养猪业仍需慎行

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投资养猪业仍需慎行 导读 中国论文网 /8/view-12896783.htm 实业家齐齐奔赴养猪场，动因或 不相同，逐利却是根本。在想要变身为 猪老板的实业家们不断涌现的同时， PE/VC 投资大佬们也早就瞄上了养猪这 桩生意。 “全球最牛的市场是农产品市场， 中国的农产品板块是最有吸引力的投资 领域。 ”这是国际著名投资家吉姆罗杰 斯的论断。在这其中，养猪正变为该板 块中各路资本竞相追逐的香饽饽。 实业家齐齐奔赴养猪场，动因或 不相同，逐利却是根本。在想要变身为 猪老板的实业家们不断涌现的同时， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 PE/VC 投资大佬们也早就瞄上了养猪这 桩生意。 PE/VC 看多投少 其实，养猪热在资本圈里的兴起 并不是近几年的事，投资人当猪老板最 成功的案例非高盛莫属了。2004 年和 2006 年，高盛分别投资国内肉制品加工 企业雨润食品和双汇发展，赚得盆满钵 满。 事实上，有意者并非高盛一家。 比如 2008 年德意志银行注资 6000 万美 元，获取上海宏博集团公司养猪场 30% 的股份，融资的同时进一步谋求企业的 海外上市。2009 年，复星集团以 1.6 亿 元进入江西国鸿集团，正式切入中国养 猪行业。 China Venture 投中集团分析师万 格告诉笔者，从市场需求来讲，随着人 们生活水平的提高，中国人口巨大的基 数背后对猪肉及猪肉制品的需求量不断 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 增加。但目前我国在该领域仍然停留在 简单生产、薄利销售、劳动密集型的初 级阶段，在国内巨大的消费需求下，行 业在销售流通领域增加的附加值空间巨 大，这恰巧给了资本进入的机会。 “PE/VC 进军养猪业，更多的是 看好其高成长性，一旦形成一定养殖规 模后，提高管理效率及规模效应后就会 带来丰厚收入。 ”万格说。 虽然是一门看上去很美的生意， 但其实真正敢下手的投资人并不多，其 背后存在的一些不确定性正是投资人最 大的顾虑。 达晨创投合伙人傅哲宽就深有体 会，虽然是投资农业项目的“老手” ，但 他对多个养猪项目考察后，却迟迟没敢 “下单”。据他透露，其实中意养猪业的 PE/VC 不在少数，但同行们大多看得多 投得少。 他向笔者坦言，养猪业的波动性 不可预测，这是投资的大忌。据他介绍， 养猪业本身的养殖门槛并不高，但波动 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 周期短，且不可控。 “行业一窝蜂地涌入 就会造成价格下降，反之一旦大批量离 场退出，价格又会迅速上扬，要踏准这 种周期节奏是一件不容易的事情。 ”他说， “如果只锁定产业链中的一个环节，则 很难有高利润的保证，同时，可能还需 要承担不可控的政策因素的影响、客观 自然条件以及外部环境的制约，比如养 猪受疫情影响存在不确定性，一旦感染 疾病传染性强，其遭受的损失会很大。 ” 什么企业受追捧？ 为此，傅哲宽在投资农业项目时 尤其看重该企业是否具有全产业链布局。 但这对于那些集中在养猪业前端的养殖 企业而言，并不行得通。 “养猪要构造完整产业链对于一 些该行业的中小型规模企业而言并非易 事，下游市场的格局已形成，几大巨头 具有绝对的话语权，产业链前端的小企 业很难走到下游，并在下游形成一定的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 规模。 ”傅哲宽解释道。 基于此，他更青睐于那些已拥有 终端渠道和品牌的企业，通过拓展上游 的业务来确保上游的食品安全和供应。 对此，万格也认为：“企业延伸 产业链就能避免遭遇因产业链某一环节 供应量及供应价格突发变化导致企业成 本上升或持续经营遇阻的问题。 ” 除此以外，养猪规模也是个重要 的考察指标。傅哲宽指出，一般拥有几 十万头甚至几百万头规模是个做大的起 点，如果规模太小抗风险能力就会很低。 而在万格看来，提升养猪行业科 技含量，谋求产品升级会是提升行业利 润率、规避投资风险的重要因素。 当前，中国养猪业集中度低。在 过去 10 年内，国内养猪业排名前 10 的 公司和品牌，市场占有率仅达 1%-2%。 “从小规模逐步向规模化转型是 一个转型的关键点。在这其中一些专业 的养殖大户会逐步依靠兼并收购的形式 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 来提高行业集中度，最终