新主权基金时代渐行渐近

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新主权基金时代渐行渐近 主权基金的本质是由政府管理并 以提升国民整体福祉为目标的投资基金， 但其发展理念不应被“ 公共财富的保值 增值”所局限。 中国论文网 /3/view-12950150.htm 截至 2016 年底，全球主权财富 基金的管理资产额达到 7.2 万亿美元， 比世界第三大经济体日本 2016 年的 GDP 高出 2.3 万亿美元。毫无疑问，主 权财富基金已成为国际经济领域最有影 响力的机构投资者之一。 投资理念和投资策略的多元化， 成为近年来全球主权财富基金的一个重 要变化趋势。 最初，主权财富基金的投资理念 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 就是单纯的公共资产保值增值，其投资 策略相对保守，以境外安全资产（外币 现金和外币债券）和境外上市公司股票 作为主要投资标的。但近年来，主权财 富基金越来越倾向于实现更多的投资目 标，并为此承担更高的投资风险。 据西班牙 IE 商学院统计， 2002 年全球主权财富基金的资产组合当中， 现金和债券占比高达 48.0%，而私人股 权领域投资仅占 9.4%；到 2015 年，前 者占比降为 28.4%，后者则上升至 28.7%（主要涉及基础设施建设、房地 产和科技I 域等非上市股权） ，其中以 科技产业创新为代表的风险投资正日渐 升温仅 2015 年，全球主权财富基 金就参与了 30 笔大规模风险投资。可 以说，主权财富基金正逐步演变为主权 风险基金。 与此同时，主权财富基金主要投 资海外的策略也正发生改变，其中不少 开始将本国产业投资作为首选。以爱尔 兰的主权财富基金爱尔兰主权基金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 为例，其大幅减少境外投资而转向国内 产业，希望以此来支持国内的经济发展。 如此，未来的主权基金或在多元 化投资理念和投资策略的道路上越走越 远，并逐步形成主权财富基金、主权风 险基金、主权发展基金、主权战略基金 和主权公益基金并存的格局。 主权基金的本质是由政府管理并 以提升国民整体福祉为目标的投资基金， 但其发展理念不应被“ 公共财富的保值、 增值”所局限。 在全球经济增长乏力的今天，基 础设施建设与基础性产业投资变得尤为 重要，但其资金相对匮乏，主权财富基 金或可成为其融资的有力支持者，通过 主权发展基金来为全球发展融资提供长 期资金。 另外，近年来在发达国家快速兴 起的公益金融，其投资目标兼顾财务价 值和社会价值，以社会责任投资的方式 开展运作。2006 年以来，全球社会责任 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 投资年均增长 20%以上。例如，新加坡 淡马锡从 2003 年起就成立了 6 大捐助 基金，已在亚洲援助超过 50 万人。在 公益金融的理念基础上建立主权公益基 金，既可满足国际社会内在的真实需求， 也是国家展现自身软实力的机会。 中国的主权财富基金尽管历时较 短，但发展迅速且在投资理念多元化方 面，一直走在世界的前列。 2014 年丝路基金成立，以基础设 施建设作为其主要投资方向，由中国外 汇储备、中国投资有限责任公司、中国 进出口银行、国家开发银行共同出资建 立。其实质即是一家致力于国际发展融 资的主权发展基金。 未来中国主权基金的运作，应该 在投资理念和投资策略的多元化上继续 创新。 例如，可鼓励向民营跨境股权投 资基金注资，形成公私合营，支持民营 企业的国际发展；也可增加人民币的境 外投资，支持人民币国际化；还可在现 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资