养老金制度

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 养老金制度 拉美养老金制度面临两大挑战 投资效益低 覆盖率下降 在 20 世纪 80 年代和 90 年代掀 起的全球养老保障体制改革浪潮中，拉 美国家率先进行结构性改革，建立个人 账户制度，将私营部门和市场机制引入 养老基金管理这一政府专属领地，有学 者和政策决策者认为，过去 25 年拉丁 次大陆上稳定的发展要部分归功于养老 金制度的改革。6 月 13 日在由 bbva 与 中信银行联合举办了“ 中国与拉美国家 企业年金发展论坛” 上，与会嘉宾对拉 美的养老金制度进行了深入探讨。 现收现付制难以为继 20 世纪 20 年代，拉美国家在欧 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 洲传统社会保障模式的基础上形成了现 收现付统筹制。该制度属国家福利范畴， 由政府直接管理，负责政策法规的制定 实施，公共基金的征收缴费、管理、投 资运营以及养老金的发放、监督检查、 争端处理等。 到 20 世纪 80 年代和 90 年代， 一些问题开始在拉美国家凸显，确定给 付型的现收现付制面临着严峻挑战： 第一，人口老龄化速度加快。 1990 年，拉丁美洲和加勒比海地区超过 60 岁的人口所占比例超过 5，而预计 到 2014 年这一比例将超过 15。低出 生率、人口老龄化加快以及人均预期寿 命延长，使缴费人和受益人的比例失衡， 缴入与支出间的缺口越来越大，出现显 性的社保债务。据世界银行的预测，如 果不进行改革，拉美国家的社保债务将 持续增加，预计到 2014 年，很多国家 的社保债务占 gdp 比例将接近 100， 到 2014 年，这一比例将可能接近或超 过 350。第二，公共养老金基金的管 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 理缺乏效率，隐性的养老金债务增加。 有数据显示，当时一些国家的公共养老 金基金收益要低于同期的银行存款利率 和人均收入增长率。如委内瑞拉的公共 养老金基金收益比银行存款利率低 5.7 个百分点，比人均收入增长率低 26 个 百分点，又如， 19811988 年间秘鲁 的公共养老金基金的实际回报率是 37.4。 第三，拉美地区连续不断的经济 危机导致的薪资和雇佣周期的剧烈波动， 政府和企业财务负担沉重。国际养老金 管理者联合会主席 guillermo arthur e 称， 当时纯粹的现收现付养老金制度难以为 继，要防止社保赤字和养老金债务继续 增长，并在尽量不提高缴费的基础上提 高养老金、最小化养老金体系运营对经 济的不良影响，拉美需要对养老制度改 革。1981 年智利率先进行了养老体制改 革，建立了确定缴费型的个人储蓄账户 制度。迄今为止，有十几个拉美国家先 后进行了养老金制度改革。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 建立基金积累制 在拉美，既有以强制性的个人账 户计划为基础的完全基金制模式，如智 利、玻利维亚、萨尔瓦多、墨西哥、多 米尼亚共和国；也有由公共计划和个人 账户计划组合而成的混合模式，如阿根 廷、哥斯达黎加、乌拉圭；还有 公共计划与个人账户计划并行的双轨模 式，如哥伦比亚、秘鲁。 拉美养老制度改革中很重要的一 个环节就是建立强制性的个人账户 计划，采用基金积累模式。在该模式下， 个人账户实行强制缴费，但雇员可自行 选择养老基金管理公司来统一负责管理 个人养老基金的收缴、支付、投资等事 宜，基金独立经营，afp 从中收取一定 比例的佣金。如拉美第一大的养老金管 理机构bbva 管理着拉美 17.7的养 老金账户和 23.7养老金资产。 对于养老基金的投资，雇员可以 在不同的投资组合间进行选择，afp 根 据雇员选择的投资工具将账户中的资金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 用于投资，但只能投资于政府批准的投 资工具。此外，雇员可以更换 afp，但 无权提前支取养老金账户，或将养老金 挪作它用。guillermo arthur e 介绍说， 在新模式下，afp 不仅需要提供养老金， 还要提供残疾人补恤金和最低生活保障。 成效显著 新的养老金制度在拉美实施以来， 养老基金不断扩大，根据国际货币基金 组织和国际养老金管理者联合会的数据， 拉美国家养老金基金已经从 1996 年占 gdp 总额的 3.9上升到了 2014 年的 16。 改革带来的最直接效果：一是基 金管理效率提高。通过研究智利、哥伦 比亚和秘鲁发现，改革后基金的回报要 比银行间利率高，并且如果经过风险调 整，回报也比共同基金要高。此外，基 金的回报率也超过了实际工资增长率和 人均收入增长率。例如，改革后，秘鲁 的基金实际回报率达到了 5.7，超过 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 同期实际工资增长率 1.8 个百分点，人 均收入增长率 3.3 个百分点。二是养老 金债务大幅降低。如 2014 年墨西哥养 老金债务占 gdp 的比例是 14.9，阿根 廷是 74.6，据研究人员估计，若不进 行改革，当年墨西哥这一比例将可能是 130.1，阿根廷是 87.3。 此外，养老金制度的改革还通过 作用于三个经济要素，对经济发展产生 重要影响。一方面是刺激了储蓄迅速上 升。bbva 南美养老金与保险主管经济学 家 david tuesta 称，养老金基金总额每 增长 10，国家储蓄率就上升 4，养 老基金的储备与储蓄率之间存在明显的 正相关。另一方面是促进了资本市场的 发展。设立个人养老金账户为资本市场 提供一个新型的国内资金来源，有助于 国内金融业的发展，bbva 南美首席执行 官 vicente rodero 就介绍到，拉美大量的 存款和投资都是通过养老金业务渠道进 行的。此外，养老金制度的改革改善了 劳动力市场。bbva 南美养老金与保险业 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 务执行董事 agustn vidal-aragn de olives 认为，新制度打击了人们提前 退休的积极性，刺激人们加入劳 动队伍中， “低税收和缴费与给付之间的 明确联系可以鼓励正规化就业。 ” 拉美国家养老金制度改革及其借 鉴意义 一 、养老金制度是社会保障制 度的重要组成部分。 拉美国家的养老金制度是在 20 世纪 20 年代引进欧洲传统社会保障模 式的基础上形成的现收现付统筹制。该 制度属国家福利范畴，由政府行政部门 直接管理，即政府承担着政策法规的制 定实施、征收缴费、基金管理、投资运 营、发放养老金、监督检查、处理争端 等职能。 现收现付制度曾是拉美社会福利 进步的重要标志之一，但因其完全依赖 于国家财政税收，基本上没有基金积累。 随着受益者人数逐年增加，各类弊端丛 生，政府财政负担沉重。主要问题包括： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 制度建设缺乏统一性，管理水平 总体低下。由于缺乏总体规划和统一监 管，养老金管理机构隶属于相应的政府 部门，管理上各自为政，各机构的收费 标准、享受条件、待遇水平各异。 政府和企业负担沉重。低出生率、 人口老龄化加快以及人均预期寿命延长， 使纳税人和受益人的比例失衡，缴入与 支出间的缺口越来越大。养老金作为国 家福利资金，缺乏增值渠道，仅限于购 买国家债券或存入银行，投资方式简单， 难以应付不断扩大的支付需求，政府补 贴不断增加。 分配不公现象严重。国会议员、 外交官、军界、司法界等所谓上层公务 人员待遇丰厚，国家财政负担沉重，而 改革殊难；其他广大社会阶层退休金收 入过低，要求增加退休金的呼声强烈。 逃交、漏交税现象严重。由于养 老金数额以退休前 35 年的平均工资 为基础计算，缴费多少与养老金数额无 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 直接关系，导致有半数职工不缴费。 领取养老金的部分条件过于宽松。 如退休年龄定得过低、允许职工提前退 休等。 保障覆盖率低。基本仅限于城市 正式就业人员。 二、1980 年智利率先对其社会保 障制度进行改革 90 年代后期秘鲁、哥伦比亚、阿 根廷、乌拉圭、玻利维亚、墨西哥、巴 西等 14 个拉美国家相继在这一领域进 行改革。 1980 年智利颁布养老保险法 ， 标志着养老金制度改革的启动。智利采 用完全积累制的“ 智利模式 ”，在拉美乃 至世界颇具代表性，曾被世界银行等国 际组织列为全球养老金制度改革的典范 之 一。其核心是将养老金制度与医 疗保险分开，由现收现付制改为完全积 累制，在政府监管下将养老基金交由私 营机构管理。主要内容包括： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 在养老基金管理公司建立强制性 的个人资本账户。新制度规定由政府授 权的股份制养老基金管理公司统一负责 管理养老基金的收缴、支付、投资等事 宜，管理公司可收取一定比例的佣金。 凡拥有规定数额的资金和一定数量参加 者的机构，遵守有关法律法规，便可成 立养老基金管理公司，其股东大多数为 实力雄厚的商业银行、保险公司和大型 企业。参保者根据收费标准、服务质量、 收益率和安全性等自由选择一养老基金 管理公司，每月把工资收入的 10%作为 养老保险费存入公司为其设立的私人账 户，并且可以随时将账户转到另一公司。 公司可根据投保者选择的投资工具将账 户中的资金用于投资。待缴费者退休后， 根据其账户资金情况发放养老金。此外， 还设有补充个人账户，鼓励参保者自愿 缴纳更多费用，以获得更多的养老金。 领取养老金的法定年龄为男 65 岁、女 60 岁，符合伤、残等有关条件者可提前 领取。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 政府在养老金制度中的职能 监管职能。政府通过独立、高度 专业化的养老基金管理总局审批基金管 理公司的建立，控制管理公司的数量和 质量，制定相关规章制度，对养老基金 管理公司实行监管。银行、保险公司和 各类金融机构及国家养老金管理总局均 不得拥有养老基金管理公司，但可投资 于养老基金管理公司。养老基金管理公 司的投资必须达到 4%的最低年回报率。 如投资回报率达不到法定标准，则用储 备金弥补。 补贴职能。政府担保最低养老金 的发放，如养老金过低，政府将提供最 低限额的养老金；担保最低投资回报率 并承担最终风险。如基金管理公司的投 资出现波动，储备金不足以弥补时，政 府予以补贴；在管理公司或人寿保险公 司收不抵支时，政府弥补差额，或在公 司破产后保证支付养老金。 三、完全积累制的养老金制度在 拉美实施以来，取得了较好的社会效益 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 和经济效益 主要表现在： 保证了基金的保值增值。基金用 于投资运营，在确保安全的同时，取得 了较高的回报率。1981 年2014 年， 智利基金年均收益率为 10.9%，其中 1991 年回报率高达 29.7%。至 2014 年 底，养老基金总资产达 496.9 亿美元， 占同年国内生产总值 686.2 亿美元的 72.4%。养老基金总资产的 39%来自缴 费，61% 来源于投资收益。 促进了资本市场的健康发展。在 各项法律法规保障下，金融投资工具增 加，资本市场健康发展，刺激了国内储 蓄迅速上升，智利成为拉美地区国内储 蓄最高的国家，为国内经济建设筹集了 大量资金。 社会保险覆盖率逐年提高。智利 参保人数从 1981 年的 144 万增至 2014 年的 610 万，年增 7.9%。此外，养老 金与缴费直接挂钩，还可根据年龄自行 选择收益高的投资工具，增强了投保者 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 13 的自我保障意识。 但由于个人需缴高达 10%的强制 保险金，对于很多人而言负担过重，导 致该制度覆盖率仍很有限。除智利达到 50%外，其他国家平均水平只有 20%。 但总的看，完全积累制的养老金制度比 传统制度的现收现付制度更优越，拉美 国家相关改革的总体方向是正确的。 四、我国从上世纪 90 年代中期 开始对传统养老保险制度进行改革，逐 步建立起社会统筹和个人账户相结合的 部分积累制度。 这种模式兼顾了财政上的可持续 性和社会公正性