个人投资者xx年第二季度调查报告_1

个人投资者个人投资者 XXXX 年第二季度调查报告年第二季度调查报告 XX 年一季度，a 股延续牛市行情，中小市值题材股行 情也相当活跃。上证综指上涨了%，创业板也不断刷新历史 高点，累计上涨%。上海证券报XX 年第二季度个人投资者 调查报告显示，一季度个人投资者盈利情况进一步提升， 实现盈利的个人投资者逾八成。 在持续两个季度实现大面积盈利后，投资者信心进一 步提振。证券资产在个人金融资产中占比继续提高，过半 数投资者表示将继续增加股市的资金投入。调查也显示， 目前“卖房炒股”的现象尚不多见，投资者的增资主要来 自于银行存款搬家。 一季度“互联网+”等各类题材股涨势凌厉，令人印象 深刻。但在创业板指快速拉高后，投资者已在季度末逐步 减仓，并转移仓位至蓝筹股。着眼于第二季度，大多数投 资者相信题材股行情仍会延续。不过，多数投资者认为， 牛市中不同个股机会均等，不存在风格转换问题。 融资融券余额在一季度末已逼近万亿规模。本期调查 发现，由于行情持续向好，个人投资者风险偏好升高，用 足两融授信额度的投资者比例较前次调查翻倍，多数投资 表示愿意继续提升杠杆水平。 牛市持续 赚钱效应提升进场意愿 1、八成投资者实现盈利 上证综指在今年第一季度震荡上行，累计涨幅达%，季 度涨幅较前一季度减少一半，券商等前期龙头有所回调， 题材股集中的创业板及中小板则牛气冲天。其中，一季度 中小板指数上涨%，创业板指数上涨了%，创下有史以来的 最大季度涨幅。 整体来看，个人投资者在以中小市值为主导的牛市行 情中更加如鱼得水。第一季度实现盈利的投资者比例达到 81%，较上个季度的%增加近 10 个百分点。 其中，盈利 10% 以内的投资者比重为%，盈利介于 10%至 30%之间的投资者 比重为%，盈利超过 30%以上的投资者比重为%，仅有 9%的 投资者表示在一季度出现亏损。 比较一季度金融股与创业板对投资者盈利的贡献，持 有金融股的投资者中盈利 10%以内的占比为 53%，盈利介于 10%至 30%之间的占比为%，盈利 30%以上的占比为%，另有% 的投资者亏损。持有创业板的投资者中，盈利 10%以内的占 比为%，盈利介于 10%至 30%之间的占比为%，盈利 30%以上 的占比为%，另有%的投资者亏损。 从上述比较来看， 投资者在金融股及创业板上出现亏 损或实现超额盈利的比例大致相同，但持有创业板个股更 容易获得 10%以上的理想收益。 2、场外资金入市意愿强 在整体牛市行情持续两个季度之后，投资者对行情的 可持续性信心有所加强。调查显示，在第一季度中，受访 投资者包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户 资产平均占个人金融资产的比重为%，较上期增加了 4 个百 分点，上一季度该项调查结果为%。 在受访投资者中，有% 的投资者表示，一季度证券资产在其金融资产中的占比 “有所提升”或“明显提升” ，较上一季度增加了 10 个百 分点。在这些投资者中，%的投资者表示，股票净值增长是 证券资产占比提升的主要原因;%的投资者则将其归因于加 大对证券账户的投入。 与去年第四季度相比，愿意继续加大股市资金投入的 投资者比重大幅增加。在受访的投资者中，%的投资者准备 加大股市的资金投入，较上一季度增加了 11 个百分点。同 时，有%的投资者表示未来将从股市中撤资，与上一季度调 查结果持平。 对货币政策趋势的判断也影响着投资者调整个人资产 配置的节奏，有%的投资者认为， “国内货币政策已进入降 息周期，未来会多次降准降息。 ”在这些投资者中，75%的 投资者表示，未来将加大“股票等权益类资产投资” 。 3、新增资金主要来自现金存款 针对一季度增加股市投资的投资者调查中可以发现， 个人投资者在加大对股市投入的同时，并未明显改变家庭 资产负债表配置。受访个人投资者的新增资金主要来自于 现金存款，并未动用房产等低流动性的资产，额外融资的 投资者整体占比也较小。其中，%的受访投资者表示，一季 度中使用现金增加证券账户投入;%的投资者表示，在今年 第一季度中赎回银行理财、货币基金、债券基金后增加了 证券账户投入。值得注意的是，卖房炒股的投资者占比仅 为%，这一现象与去年第四季度相比并未出现明显变化。 同时，个人投资者在一季度增加证券投资规模仍处于 小步慢跑阶段。新增资金规模与之前的投入相比，新增资 金比例 50%以下的投资者达%，其中%的投资者新增资金投入 规模约占原来投入资金规模的 30%以内。但与上一季度相比， 投资者分布重心有所上移，新增规模与之前的投入相比比 例在 30%以上的投资者比重有不同程度的增加。 4、资金重心向蓝筹回摆 尽管个人投资者加大了股市投入的意愿强烈，但股指 快速攀升，深度调整缺席，令投资者对短线回调风险的预 期有所加强，一季度末投资者仓位较上一季度末有所减少。 截至一季度期末，个人投资者的平均仓位为%，较上一季度 的%减少了个百分点。 与此同时，针对频繁变化的市场风格，投资者调仓也 较为积极。%的投资者表示曾逢低补仓，%的投资者表示曾 追高加仓，%的投资者表示曾逢高减仓。在这个过程中， “一带一路” 、国企改革等题材股最受投资者欢迎。%的投 资者表示在一季度加仓了这类股票，%的投资者表示一季度 中曾加仓过大盘蓝筹股。追高加仓创业板的投资者仅为%。 此外，被投资者减仓的个股则没有出现集中性特征，有投 资者表示，减仓时没有明确的板块类型，主要是“逢高减 仓” 。 尽管一季度行情风格特征明显，但从大多数个人投资 者的角度分析，重仓、单一的风格可能无法获得理想的收 益。无论是持有金融股还是创业板个股，重仓、单一的风 格让 40%以上的投资者盈利水平弱于持仓更加分散的投资者。 统计显示，持有创业板仓位占比在 20%至 40%之间的投资者 盈利比例最高，达到了 97%，但重仓创业板个股的 60%以上 的投资者盈利比例缺仅为 60%。 在市场中金融股及创业板个股最为风光，投资者在金 融股与创业板股上的持股仓位大致相当，均在 24%左右。其 中， 受访的投资者中，金融股占其股票仓位的比重为%， 较去年第四季度末增加了 4 个百分点，金融股占比接近或 超过 50%的投资者达到%。此外，%的投资者表示，一季度没 有调整对金融股的持仓比重，%的投资者表示还有所增持， 另有%的投资者表示一季度减持了金融股。 对创业板的调查显示，在受访投资者持有股票仓位中， 创业板占比为%，较上一季度的%增加了个百分点。值得注 意的是，尽管 XX 年一季度创业板仓位末较上一季度末有所 提升，但仍有%的投资者表示曾减持创业板个股，%的投资 者表示减持至空仓。在创业板连续突破历史高位，整体估 值达到 100 倍背景下，投资者在一季度中已经开始撤退。 联想到一季度投资者增加金融股仓位，显示个人投资者已 在一季度中提前预判新一轮短线热点。 风格转换或成伪命题 1、八成投资者看好二季度市场表现 调查显示，看好二季度上证综指能够收红的个人投资 者占比达到%。其中，%的投资者认为涨幅在 5%以上，%的投 资者认为涨幅在 0 至 5%之间。 针对 XX 年全年走势，有%的 投资者认为上证综指能够收红，其中%的投资者相信涨幅能 在 5%以上。 对二季度上证综指能够达到的最高点，投资者的想象 力逊于市场表现。仅有%的投资认为沪指能在第二季度中突 破 4000 点，该点位在二季度第 5 个交易日即告突破。与上 一季度相比，极度乐观的投资者比例有所增长。其中，%的 投资者豪言“牛市不言顶” ， 较前一季度调查增长 19 个百 分点。 在 a 股快速站上 4000 点之后，投资者普遍预期短线将 出现回调。有 42%的投资者认为，二季度大盘走势将可能 “先跌后涨” 。同时，有%的投资者认为，二季度大盘指数 将持续反复震荡，另有%的投资者认为大盘将冲高回落。 2、看好蓝筹股和题材股 在关于“目前更倾向于持有哪类股票”的调查中，本 期结果较上期出现较大调整。大盘蓝筹股获得了%比重投资 者的青睐，占据第一受欢迎位置，但与上一季度调查的结 果相比，投资者偏爱蓝筹股的占比下降了 16 个百分点。另 外，%的投资表示倾向于持有中小板个股，增加了个百分点， 其中有%的投资者表示最爱持有创业板个股。 在持股倾向出现不同风格齐头并进的同时，投资者在 牛市氛围下倾向于认为所谓的“风格转换”或已成为伪命 题。有%的投资者认为，牛市中，无论是大盘蓝筹还是中小 市值个股都有机会，不存在风格转换的问题。 不过，如果仅仅着眼于第二季度，较大多数投资者相 信题材股行情仍会延续。%的投资者认为，二季度行情中 “蓝筹股行情后继乏力，市场热点重归题材股炒作” ，同时 认为市场将“以蓝筹板块带动指数上行，创业板跑输大盘” 的投资者仅占%。 针对未来值得重点关注的投资主题，%的投资者表示， 在两会后最关注环保节能领域等主题投资机会。同时，有% 的投资者表示最关注“一带一路”相关投资主题。 两融资金持续流入 改革进度受关注 1、投资风险偏好进一步提升 今年一季度中，两市融资融券余额继续突飞猛进。截 至 3 月末，一季度共有 4683 亿元融资资金进入 a 股市场， 增幅达%。截至 3 月 31 日，两市融资余额合计达 14939 亿 元。同时，具体到个人投资者，使用的杠杆倍数也有所提 升。 %的投资者表示，在一季度中增加了融资规模，其中仅 有%的投资者表示降低融资规模。同时，%的受访者表示对 后市乐观，将继续提升杠杆水平;%的投资者表示将保持原 有杠杆水平，另有%的投资者表示将降低杠杆。 在已经开始使用融资融券的投资者中，%的投资者表示， 一般通过融资融券将股市投资杠杆比例放大至倍，在各类 投资者中占比最高，但较上一季度减少了个百分点。与此 同时，%的投资者表示一般放大到倍，与上一季度基本持平， %的投资者表示一般会放大到 2 倍。此外，%的投资者表示 将用足券商授信额度，比例较上季度倍增。 上述统计结果 显示，原本杠杆比例较高的投资者在牛市中风险偏好正在 进一步加强。 在融资使用策略方面，%的投资者表示，会将融资资金 用于短线操作，买入市场热门题材股，这一操作策略在各 类投资者中占比最高。另有%的投资者表示，会继续融资买 入已经持有的股票。 当融资仓位出现亏损时，投资者对跌幅的忍受能力依 然较低。%的投资者表示，当已经融资买入的个股下跌 10% 时，将选择止损;%的投资者表示，当已经融资买入的个股 下跌 5%时，就将选择止损。 统计结果还显示，收益越好的投资者越容易高杠杆操 作。在一季度获得 30%以上盈利的投资者中，有 20%表示愿 意用足授信额度;在一季度盈利 10%以内的投资者中，持此 观点的投资者占比仅为 10%。 2、新三板离个人投资者还很远 今年 3 月三板成指、三板做市两大新三板指数正式发 布。3 月间，三板成指和三板做市指数分别上涨%和%，成为 资本市场中一个热议话题。但本期调查显示，虽然投资者 向往新三板催生的财富故事，但他们认为离真正参与还存 在一段距离。 %的投资者表示，自己对新三板市场有所了解，但并不 十分清楚;%的投资者表示了解新三板市场;有%的投资者表 示已经开通新三板账户;%的投资者则表示门槛太高，无法 开通。 在受访投资者中，%的投资者表示看好新三板公司的长 期成长，%的投资者表示愿意持有估值较低的新三板企业。 在少数已经真正参与新三板的投资者中，%表示自己小 有盈利，%表示自己盈利超预期。也许，正因为盈利情况不 错，有%的投资者表示，新三板将分流自己的股市资金，主 要是分流了创业板的投资仓位。 3、经济走弱关注度下降，关心改革进度 对于 XX 年市场存在的风险，经济下滑是否会超预期关 注度有所减少。有%的受访投资者表示，经济下滑有可能超 出预期将是市场主要风险因素之一，较上一季度减少 10 个 百分点。有%的投资者认为改革政策推进不及预期是当前股 市面临的最大风险。 新股发行注册制进度进一步得到明确，年内新股发行 注册制度出台的预期转强。受访投资者在对注册制的积极 意义予以认同的同时，对其可能产生的短期市场影响也较 为敏感。%的受访投资者认为，注册制可能带