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股票交易前报告一、 股票投资的宏观经济分析（500字以上）1、经济因素对股市的影响股市是反映国民经济状况的一个窗口，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏与快慢。但是，从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。因此，国民经济发展的状况、对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显着作用。对这些作用，股票投资者和分析者必须做到了然于胸，不然，他们就没法作出正确的投资决策。因此，分析宏观经济面对股市的影响，其意义十分重大。在影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的。2、政策因素对股市的影响1)金融政策。现阶段的加息、提准等，都是一种收回流动性的做法，并且使得资金愿意回流利息增加后的银行，股票市场的需求变相变少。2)产业政策。比如十二五规划，对新兴产业的大力扶持，一些新能源、节能环保、生物技术等等这些新兴技术，会收到国家税收优惠，资金成本优惠和方方面面的支持，会带来估值的增加，引起需求增加，股价上涨。3)股票政策。股市本身的政策，比如股票发行、运作、退市等等的政策完善，对股市会有正面促进作用，使得投资人风险降低，需求增加；另外股市方面的一些印花税、红利税等等直接影响炒股收入的一些定价的政策，会对股票需求造成直接的影响，甚至影响一轮行情。二、股票投资的行业分析（500字以上）1、行业的生命周期阶段分析识别行业生命周期所处阶段的主要指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。下面分别介绍生命周期各阶段的特征。 1)幼稚期：这一时期的市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。 2)成长期：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。 3)成熟期：这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。 4)衰退期：这一时期的市场增长率下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看，可能有四种类型的衰退，它们分别是： （1）资源型衰退，即由于生产所依赖的资源的枯竭所导致的衰退。 （2）效率型衰退，即由于效率低下的比较劣势而引起的行业衰退。 （3）收入低弹性衰退。即因需求-收入弹性较低而衰退的行业。 （4）聚集过度性衰退。即因经济过度聚集的弊端所引起的行业衰退。 行业生命周期在运用上有一定的局限性，因为生命周期曲线是一条经过抽象化了的典型曲线，各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不是这样光滑规则，因此，有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的，识别不当，容易导致战略上的失误。而影响销售量变化的因素很多，关系复杂，整个经济中的周期性变化与某个行业的演变也不易区分开来，再者，有些行业的演变是由集中到分散，有的行业由分散到集中，无法用一个战略模式与之对应，因此，应将行业生命周期分析法与其他方法结合起来使用，才不至于陷入分析的片面性。2、行业的经济结构分析它有多重含义。经济结构是一个由许多系统构成的多层次、多因素的复合体。影响经济结构形成的因素很多，最主要的是社会对最终产品的需求，而科学技术进步对经济结构的变化也有重要影响。一个国家的经济结构是否合理，主要看它是否建立在合理的经济可能性之上。结构合理就能充分发挥经济优势，有利于国民经济各部门的协调发展。经济结构状况是衡量国家和地区经济发展水平的重要尺度。不同经济体制，不同经济发展趋向的国家和地区，经济结构状况差异甚大。3、行业发展的趋势分析信息化是国家现代化的基本标志。作为具有现代经济核心地位的金融行业，注定了其与信息技术的必然结合，信息化有力地支持了我国金融业的改革和发展，推动了整个社会的现代化进程。金融信息技术的应用，往往是从初始的支持金融业务到运作金融业务、再到改造金融业务的过程，信息技术可以看做是金融业发展和创新的重要因素。在面对金融危机时，信息化成为捍卫金融体系安全稳定度过金融业寒冬的有力武器。专家指出，加强信息化监管和风险控制、推动it外包、加快金融信息服务普及化是目前金融业信息化的主要着力点。虽然我国银行金融机构的信息化建设取得显着进展，但是目前我国金融也信息化仍然存在一些问题：it治理不完善，信息系统研究欠缺;信息化战略不明确，规划不合理;信息化建设滞后，信息共享不足;软硬件及核心技术欠缺，系统安全存在隐患，甚至可能危及银行业的健康发展等。这就需要对金融行业的信息化建设进行进一步的创新与改革。二、 中信证券的财务指标分析（1000字以上）基本的财务比率分析评价内容基本指标2009年2008年一、财务效益状况总资产报酬率7.74%5.86%净资产报酬率16.49%14.43%二、资产营运状况流动资产周转率13.45%4.43%总资产周转率12.81%4.72%三、短期偿债能力流动比率1.421.71四、长期偿债能力资产负债率68.66%57.98%已获利息倍数329185五、发展能力状况营业增长率185%-75.02%资本积累率12.67%6.48%从该公司近两年的财务指标来看，公司的经营状况越来越好：总资产报酬率（息税前利润/资产平均总额）和净资产报酬率（息税前利润/净资产平均总额）均比2008年增长了2%左右；流动资产周转率（主营业务收入净额/流动资产平均总额）和总资产周转率（主营业务收入净额/总资产平均总额）较2008年有了很大幅度的提高，说明公司对资产的运用比2008年好；公司的流动比率（流动资产/流动负债）比2008年有所下降，主要因为2009年有短期借款的借入，但是公司的利润与2008年相比有所增长，所以短期借款的偿还还是有保障的；从公司的资产负债率来看，公司的资产负债率（负债总额/资产总额）较高，但是从公司所属的行业来看，这是正常的，从公司的已获利息倍数（息税前利润总额/利息支出）又可以看出公司对借款的偿还是有保障的；从公司的营业增长率（本年主营业务增长额/上年主营业务收入x100%）和资本积累率（本年所有者权益增长额/上年所有者权益增长额x100%）看，公司的发展能力状况非常好。与东北证券的比较总资产报酬率8.70%总资产周转率10.79%资产负债率83.45% 2009年中信证券公司的总资产报酬率是7.74%，东北证券的是8.70%，说明东北证券公司的总资产为公司带来的收益高于中信证券公司；中信证券公司的总资产周转率是12.81%，东北证券的是10.79%，说明中信证券公司的资产营运能力好于东北证券公司；中信证券公司的资产负债率是68.66%，东北证券公司是83.45%，说明中信证券公司的长期偿债能力好于东北证券公司。对公司的会计报表比较分析（一）比较式会计报表中变动幅度超过 30%以上项目的情况比较资产负债表项目2009年12 月31日2008年12 月31日增减（%）货币资金129,205,085,092.4180,411,873,303.4260.68结算备付金9,837,618,433.615,010,957,190.9996.32交易性金融资产11,887,157,177.536,004,843,167.1797.96买入返售金融资产1,903,140,344.603,326,520,961.64-42.79存出保证金1,420,042,360.91518,732,042.85173.75持有至到期投资-628,030,806.28-100长期股权投资3,436,499,079.232,591,872,529.9132.59在建工程1,534,044,910.0014,790,966.9110,271.50递延所得税资产954,270,598.67727,696,584.0331.14衍生金融负债6,230,205.752,879,497.30116.36卖出回购金融资产款 17,922,705,174.098,593,187,140.50108.57代理买卖证券款112,477,669,565.6761,069,718,880.4184.18代理承销证券款225,187,234.1047,090,859.98378.2应付职工薪酬5,893,886,484.464,356,712,984.7835.28预计负债56,366,724.121,543,612.973,551.61递延所得税负债412,728,658.38180,612,156.90128.52盈余公积3,723,989,184.362,800,131,671.3332.99一般风险准备6,922,940,001.644,820,306,546.0443.62少数股东权益3,214,943,161.792,304,544,874.8639.51.分析：货币资金09年比08年增长60.68%，主要是因为客户保证金存款增加；结算备付金09年比08年增长96.32%，主要是因为客户备付金增加；交易性金融资产09年比08年增长97.96%，主要是因为交易性金融资产投资规模增加；买入返售金融资产09年比08年降低42.79%，主要是因为买入返售业务减少；存出保证金09年比08年增长173.75%，主要是因为证券买卖交易量增加；持有至到期投资09年比08年降低100%，主要是因为处置持有至到期投资资产；长期股权投资09年比08年增长32.59%，主要是因为对外投资增加；在建工程09年比08年增长10,271.50%，主要是因为购置办公楼；递延所得税资产09年比08年增长31.14%，主要是因为应付职工薪差异增加；衍生金融负债09年比08年增长116.36%，主要是因为利率互换业务增加；卖出回购金融资产款09年比08年增长108.57%，主要是因为卖出回购业务增加；代理买卖证券款09年比08年增长84.18%，主要是因为经纪业务客户保证金增加；代理承销证券款09年比08年增长378.20%，主要是因为未结算的承销款项增加；应付职工薪酬09年比08年增长35.28%，主要是因为计提的职工费用增加；预计负债09年比08年增长3,551.61%，主要是因为处理华夏证券清算遗留问题预计负债增加；递延所得税负债09年比08年增长128.52%，主要是因为公允价值变动导致应纳税暂时性差异增加；盈余公积09年比08年增长32.99%，主要是因为计提盈余公积；一般风险准备09年比08年增长43.62%，主要是因为计提一般风险准备及交易风险准备；少数股东权益 09年比08年增长39.50%，主要是因为少数股东损益增加。2.资产结构和资产质量 2009 年末公司总资产为 2,068.07 亿元，同比增加 699.19 亿元，增长 51.08%。扣除客户保证金后，2009 年末公司总资产为 943.30 亿元，同比增长 24.41%。 从资产（扣除客户保证金）结构看，2009 年末总资产为 943.30 亿元，其中，货币资金 278.92 亿元，占 29.57%；交易性金融资产、可供出售金融资产 548.10 亿元，其中债券投资占 65.94%，且基本为信用等级较高的债券。公司的资产为流动性较强、风险相对较小的资产。 从资产负债 （扣除客户保证金） 规模和结构看， 2009年末公司负债总额为295.15亿元， 同比增加112.23亿元，主要是正常的回购业务导致的。2009 年末公司资产负债率为 31.29%，扣除代买卖证券款，公司的资产流动性较强，完全能够满足负债支付的需求。 公司资产具有较强的流动能力、周转能力和变现能力，以及与负债流动压力的相称性，表明公司资产状况、资产结构良好，具备持续经营的稳定性及安全性。 2009 年末归属于母公司的股东权益为 615.99 亿元，同比增长 11.55%，公司资本实现保值和增值。 2009 年母公司净资本额为 349.04 亿元，较 2008 末净资本 387.79 亿元下降了 9.99%，母公司的净资本与净资产的比例为 66.54%。 （三）比较利润表比较利润表项目金额增减变动额变动2009年2008年一、营业收入 22,006,522,161.887,708,257,237.0714,298,264,924.81 185%手续费及佣金净收入 16,919,087,748.7212,798,440,201.904,120,647,546.82 32%利息净收入1,401,360,992.261,705,605,599.87-304,244,607.61 -18%投资收益 3,478,916,119.196,451,468,331.36-2,972,552,212.17 -46%公允价值变动收益51,537,690.04-3,341,380,871.123,392,918,561.16 -102%汇兑收益4,250,425.6322,990,078.34-18,739,652.71 -82%其他业务收入 151,369,186.0471,133,896.7280,235,289.32 113%二、营业支出8,746,139,656.218,164,957,297.98581,182,358.23 7%营业税金及附加1,033,641,061.87784,757,902.07248,883,159.80 32%业务及管理费 8,016,052,577.946,658,158,630.151,357,893,947.79 20%资产减值损失（损失以负号填列） -315,269,418.47709,335,931.04-1,024,605,349.51 -144%其他业务成本11,715,434.8712,704,834.72-989,399.85 -8%三、营业利润 13,260,382,505.679,543,299,939.093,717,082,566.58 39%加：营业外收入114,331,465.0741,094,398.6473,237,066.43 178%减：营业外支出72,722,170.2423,017,500.0749,704,670.17 216%四、利润总额 13,301,991,800.509,561,376,837.663,740,614,962.84 39%减：所得税费用 3,213,795,680.481,511,147,565.561,702,648,114.92 113%五、净利润 10,088,196,120.028,050,229,272.102,037,966,847.92 25%分析：从盈利性质来看，公司的盈利基本来源于主营业务，主营业务利润构成了利润总额的主体，非经常性损益及公允价值变动的影响甚小；从收入结构来看，公司各项主营业务均衡发展，各项主营业务的收入均位居行业前列体现出公司业务发展的多元化格局及抗风险能力；从利润质量水平来看，公司的各项收入主要是以现金形式实现，使公司的利润具有较高的质量水平。公司的净利润作为公司的经营活动成果，构成公司最主要最稳定的资金来源，为公司的长远发展奠定了良好的资产基础，表明公司在激烈的市场竞争环境下，保持较强的创收能力和发展潜力。现金流量表项目金额增减变动额2009年2008年一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入小计 83,362,019,735.94-6,627,131,155.1689,989,150,891.1 经营活动现金流出小计19,001,661,634.4315,563,243,264.123,438,418,370.31 经营活动产生的现金流量净额 64,360,358,101.51-22,190,374,419.2886,550,732,520.8 二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计 714,698,866.4339,284,905.90675,413,960.5 投资活动现金流出小计7,752,469,912.5225,192,520,694.48-17,440,050,781.96 投资活动产生的现金流量净额-7,037,771,046.09-25,153,235,788.5818,115,464,742.5 三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计 135,881,917.4131,000,310.50104,881,606.9 筹资活动现金流出小计 4,110,805,745.582,603,659,278.231,507,146,467.35 筹资活动产生的现金流量净额 -3,974,923,828.17-2,572,658,967.73-1,402,264,860.4 四、汇率变动对现金及现金等价物-3,188,582.79-185,546,074.59182,357,491.80 五、现金及现金等价物净增加额 53,344,474,644.46-50,101,815,250.18103,446,289,894.6 加：期初现金及现金等价物余额 84,912,565,201.65135,014,380,451.83-50,101,815,250.18 六、期末现金及现金等价物余额 138,257,039,846.1184,912,565,201.6553,344,474,644.5 2009 年公司现金及现金等价物净增加额为 533.44 亿元，同比增加 1,034.46 亿元，增长 206.47%。 从结构上看，主要是经营活动产生的现金流量净额增加幅度较大。2009 年经营活动产生的现金流量净额为 643.60 亿元，较 2008 年增加 865.51 亿元，增长 390.04%，主要原因是经纪业务客户资金及手续费收入的增加；2009 年投资活动产生的现金净流量为-70.38 亿元，较 2008 年减少流出净额 181.15 亿元，主要由于公司 2009 年可供出售金融资产投资和股权投资增加幅度减缓；2009 年筹资活动产生的现金流量净额为-39.75 亿元，较2008 年增加流出净额 14.02 亿元，主要由于公司偿还到期债券本金及现金分红。 从上述情况看，公司 2009 年现金及现金等价物净增加额主要是经营活动产生的现金流量净额增加。公司每股经营活动产生的现金流量净额为 9.71元，说明公司现金的创造能力、支付能力及周转能力较强，同时也表明公司具有较高的收益质量。股票交易后报告一、交易结果的盈亏：盈利1400元二、交易盈亏的原因：看好金融股长期的成长趋势，加上低估值的价格优势。三、本次社会实践的收获：投资还是以上线投资为好。股票实务报告中信证券股份有限公司报表分析 一、公司简介 中信证券股份有限公司于 1995 年 10 月25 日正式成立，原为有限责任公司，注册资本为人民币 300,000,000.00 元，由中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司） 、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。1999 年，经中国证券监督管理委员会批准，本公司增资改制为股份有限公司，企业法人营业执照公司于 2003 年1 月6 日在上海证券交易所上市。截止 2009 年12月 31 日，公司拥有 41家批准设立并已开业的证券营业部及 5 家批准筹建但未开立的证券营业部，此外公司尚有 1 家证券服务部正在办理规范为证券营业部的手续中；拥有全资子公司 5 家，即中信金通证券有限责任公司、华夏基金