投资银行—风险投资课程设计.doc

投资银行理论与实务课程设计题 目_风险投资方案设计_ 姓 名_ _指导老师_ 完成时间_ _摘要中国有机硅工业经过多年来的自主开发建设,取得了令人瞩目的成就。无论是甲基氯硅烷单体的生产规模,还是有机硅产品的应用技术,都有长足的进步。近年来,由于我国建筑、汽车、电子电气、日化和纺织等产业的发展十分迅速,我国有.更多中国有机硅工业经过多年来的自主开发建设,取得了令人瞩目的成就。近年来,由于我国建筑、汽车、电子电气、日化和纺织等产业的发展十分迅速,我国有机硅材料的消费量增长迅速。2002-2008年,我国有机硅消费量的年均增长率在30%以上。2009年,我国有机硅材料(折合硅氧烷)用量大约为43万吨,2010年国内有机硅材料的消费量已突破50万吨。蓝星化工新材料股份有限公司是国家级高新技术企业，总股本52270.76万股，总资产153亿元人民币，公司总部设在北京，下设江西、无锡、哈尔滨、南通、山西、北京、兰州、天津、广西九个生产基地，是中国化工新材料领域中最具竞争力的上市公司之一。关键词：有机硅工业 高新技术产业 蓝星化工新材料abstractchina organic silicone industry after years of independent development and construction, made remarkable achievement. whether methyl chlorine silane monomer production scale, or organic silicon product application technology, we have made great progress. in recent years, because our country building, automobile, electrical and electronic, cosmetic and textile industries of developing very rapidly, and our country have.in 2009, chinas organic silicone materials ($) amount about 430000 tons, 2010 domestic organic silicone materials consumption has reached 500000 tons. blue star chemical new material co., ltd. is a national high-tech enterprise, the total equity 522.7076 million shares, total assets of 15.3 billion yuan, the company headquartered in beijing, consists of jiangxi, wuxi, harbin, nantong, shanxi, beijing, lanzhou, tianjin, guangxi nine production base, is chinas chemical new materials in the field of the most competitive listed company of one.key words：silicone industry high and new technology industry of the blue star chemical new material目录中文摘要英文摘要1方案设计与分析(流程图) 61.1风险投资发展过程概述.61.2风险投资方案设计.6 1.2.1搜寻与筛选风险企业 71.2.2接洽与风险企业估值 71.2.3对风险企业的经营管理.81.2.4退出方式101.2.5风险投资具体环节的规划.102 方案评价.123.方案展望.13参考文献. 141方案设计与分析1.1风险投资发展过程概述风险投资（venture capital）简称是vc在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，风险投资的起源可以追溯到19世纪末期，诞生在美国。风险投资在美国兴起之后，很快在世界范围内产生了巨大影响。我国的风险投资业是在80年代才姗姗起步。我国的风险投资大体上可以分为三个阶段。1998年关于尽快发展我国风险投资事业的提案（简称“一号提案”）掀起了我国风险投资的热潮。从1997年到2001年底，我国风险投资机构从53家增加到246家，管理的资金总额从51亿元增加到405亿元，这一阶段可以说是风险投资蓬勃发展的阶段。从2002年开始，在全球经济发展减速和国际风险投资退潮的影响之下，我国风险投资事业的发展也遭到了不少困难，进入调整期。在这一时期，全球风险投资规模迅速萎缩，但是我国风险投资呈现出一种特殊情况，即本土风险投资下降，但是，由于我国经济迅速发展引起境外对我国的风险投资增加，所以从总体上看，我国风险投资的总量并没有像其他国家那样大幅度的降低，保持缓慢发展的态势。伴随着我国经济持续快速的发展和全球风险投资的复苏，我国的风险投资从2006年开始进入了一个新的发展阶段。据近年来的不完全统计表明：2001-2005年风险投资的资本总额仅400亿元左右，每年投资的金额大概在40亿-50亿元，知道2005你那末投资金额才有所增长，2006-2007年，我国风险投资呈现出快速的增长，2007年风险资本总量比2006你那增长了100%以上，风险投资金额达到398.4亿元，几乎是2006年的三倍。由于受到全球金融危机的影响，2008年中国风险投资机构的投资趋于谨慎，全年共投资506个项目，投资金额为339.45亿元，投资金额和项目数比2007年均有下降，但风险投资机构募集资金依旧活跃。据中国风险投资研究院的调查结果显示：2008年中国风险投资市场上新募集的投资规模达1018.67亿元，比2007年增长14%，另有99只新基金于2008年成立，但没有披露资金是否完成，据统计这些新基金的募集金额将达到1322亿元，此数值没有包括在新募集的资本总量中。1.2风险投资方案设计(流程图)1.2.1搜寻与筛选风险企业初步筛选。风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。单体的厂家：蓝星材料、新安股份、宏达新材；相关下游厂家：长园新材、德美化工、沃尔核材。蓝星材料脱颖而出。调查评估。只有进行实地调查后，才能发现企业商务计划书内容的真实性和预测的可靠性，在实地调查中，不仅要考察蓝星化工新材料股份有限公司的设备和资产实力，更重要的是与各种人物进行会谈，为得到对企业和管理层的全面了解，不仅要与管理层进行频繁的接触，还要与公司的客户、供应商、开户银行、债权人进行会晤，甚至从政府部门处获取信息。评估成活率和收益率。在专业人员完成实地调查后，主要工作就是从风险、技术性、业务规划、市场营销、后续资金股东、管理层的素质等各个方面来估计风险企业的成活率和收益率，根据成活率和收益率的大小来决定是否投资。谈判投资合同。谈判的具体内容包括：投资形式、投资回报、在制权的分施与确立、注资和撤资的方式与时间表等，投资形式也就是选择何种风险投资工具。可供选择的工具有普通股、优先股、信券、可转换债权等。从风险控制的角度出发，对早期的风险企业多考虑优先股和可转换债券的形式，对处于成长晚期的风险企业则偏好于普通股这一投资工具。1.2.2接洽与风险企业估值风险资本家考察投资项目的方式一般包括：阅读投资建议书，与企业家交流，查询有关人士与参观风险企业，技术、市场与竞争分析，商业模型与融资分析，检查风险企业。蓝星化工新材料股份有限公司是国家级高新技术企业， 是中国化工新材料领域中最具竞争力的上市公司之一，股票简称：蓝星新材，股票代码：600299，总股本52270.76万股，总资产153亿元人民币。公司总部设在北京，下设江西、无锡、哈尔滨、南通、山西、北京、兰州、天津、广西九个生产基地。多年来，蓝星材料始终致力于中国化工新材料事业的发展，已成为中国有机硅、双酚a、特种环氧树脂、彩色显影剂、ppe工程塑料的最大生产商，形成五大产品系列：有机硅单体及特种单体、硅油、硅橡胶、硅树脂产品系列；苯酚、丙酮、双酚a、环氧树脂及深加工产品系列；pbt合成树脂及工程塑料改性产品系列；彩色显影剂产品系列；钛白粉、氯丁橡胶和离子膜烧碱装置等化工机械设备产品系列。蓝星化工新材料股份有限公司2011年第一季度财务报告简介如下：2011年第一季度报告币种:人民币本报告期末上年度期末本报告期末比上年度期末增减(%)总资产(元)17,148,482,348.5215,295,805,701.5512.11所有者权益（或股东权益）(元)2,930,933,254.112,870,439,034.842.11归属于上市公司股东的每股净资产（元/股）5.615.492.18年初至报告期期末比上年同期增减(%)经营活动产生的现金流量净额(元)75,692,831.98不适用每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）0.145 不适用报告期年初至报告期期末本报告期比上年同期增减(%)归属于上市公司股东的净利润(元)47,570,860.2747,570,860.272,181.77基本每股收益（元/股）0.091 0.091 2,181.77扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)0.081 0.081 不适用稀释每股收益（元/股）0.091 0.091 2,181.77加权平均净资产收益率（%）1.621.62增加1.54个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）1.441.44增加1.51个百分点1.2.3对风险企业的经营管理由于风险企业在经营初期往往伴随着较高的风险，因此找到企业经营失败的原因对风险企业的经营管理是很重要的经验教训风险企业的失败主要指企业清算和增长停滞的情况。我国应当增强全国性风险投资行业组织的有效性，建立、健全的风险投资行业的监测机制，避免因行业战略趋同而导致的风险投资失败。风险识别。风险企业创业者最关心的问题是：能够领导他们创建的企业、保护知识产权以及从创新和经营活动中收获合理财务回报。风险控制。风险企业的风险控制是包括纯粹的风险和投机风险在内的全部风险管理。对于风险企业来说，其内部风险主要体现在5个方面： (1)职业人员风险(2)技术风险(3)财务风险 (4)管理风险 (5)法律风险。风险企业风险控制应包括三个要点：（1）企业风险控制要投入一定风险成本（2）风险投资方在作投资决策前，更关注与风险企业自身的情况作出最佳决策（3）通过风险管理化险为夷提高企业经营安全性。 同时，风险企业需要确立正确适当的目标，遵循一定的原则采取科学的实施步骤。 蓝星化工新材料股份有限公司应当建立四种风险控制机制 （1）风险防范预警机制（2） 内部约束机制 （3）内部激励机制 （4）独立董事制度 蓝星化工新材料股份有限公司有明确的组织结构blue star chemical new material co., ltd have clear organizational structure1.2.4退出方式是风险投资项目的最后一个环节。对于成功的投资来说，退出是最终实现其资本增值的投资收益；对于失败的投资来说，退出可以收回部分投资本金，减少损失。风险资本退出的基本方式有四种：首次公开发行上市、股权转让、原股东或管理层回购和清算。风险资本以任何一种方式退出，对风险企业都将产生深远的影响。公司2008年、2009年连续两年亏损，根据上海证券交易所股票上市规则的相关规定，上海证券交易所将对本公司股票实行退市风险警示特别处理。因公司被实行退市风险警示，公司股票将于2010年4月6日停牌一天，4月7日起实行退市风险警示特别处理，股票简称变更为：*st新材，股票代码：600299，股票报价的日涨跌幅限制为5。实行退市风险警示期间，公司接受投资者的咨询。总之，只有安全地退出所投资的创业企业，风险投资才可能实现高额的投资回报和进入下一轮投资计划。所以，一般认为，可行的退出机制是风险投资成功的关键。作为风险投资者，我建议应该使风险企业在境外的证券市场上市，从而会获得巨大的利益。1.2.5风险投资具体环节的规划 鉴于对蓝星化工新材料还不是有充分盈利的把握，我准备首先引进战略投资者或中小投资人共同投资，以便分散风险。然后共同审阅蓝星化工新材料的商务计划、实地调查、评估收益率、谈判投资合同并分批注资。最后促使企业在境外上市。72方案评价通过对这个风险投资案例全过程的介绍，我们不难发现，尽管蓝星化工新材料股份有限公司濒临危险的边缘，但是在关键时刻，依靠风险投资家的鼎力相助，是可以渡过难关的。这个风险投资方案还是具有一定的可行性的。硅行业具有很广阔的发展前景，说明风险企业的筛选具有科学性。其次是投资时分批注入资金与寻找战略投资者或中小投资人，可以有效避免一定的风险，防止方生巨大的损失。最后在退出方面，如果能成功促成企业在境外纳斯达克上市，则会取得巨大利润。因此总体上该投资方案还是可行的。在美国，很多有独特技术的小公司之所以能够得到迅速发展，皆与风险资本的参