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财务管理复习重点资料一单项选择题1.重大财务决策的管理主体是（ A ）。A.出资者 B.经营者C.财务经理 D.财务会计人员2.企业同所有者之间的财务关系反映的是（ C ）。A.纳税关系 B.债权债务关系C.经营权与所有权关系 D.投资与受资关系3.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用及收回又称为（ B ）。A.筹资 B.投资C.资本运营 D.分配4.企业财务管理目标的最优表达是（C ）。A.利润最大化 B.每股利润最大化C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化5.财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（B ）。A.产值最大化目标和利润最大化目标 B.主导目标和辅助目标C.整体目标和具体目标 D.筹资目标和投资目标6.下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是（ D ）。A.解聘 B.接收C.经理人市场和竞争 D.出售7.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（A ）。A.复利终值系数 B.复利现值系数C.年金终值系数 D.年金现值系数8.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ C ）。A.折现率一定很高 B.不存在通货膨胀C.折现率一定为0 D.现值一定为09.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ A ）。A.货币时间价值率 B.债券利率C.股票利率 D.贷款利率10.每年年末将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ C ）。A.复利终值系数 B.复利现值系数C.年金终值系数 D.年金现值系数11. 股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异。其差异源自于( B )A、股东地域上分散 B、两权分离及其信息不对称性C、经理与股东年龄上的差异 D、大股东控制12.作为企业财务管理目标，每股盈余最大化，不较之利润最大化目标的优点在于（ C ）A、 考虑的货币时间价值B、考虑了风险价值因素、了创造利润与投入资本之间的关系 D、能够避免企业的短期行为13. .货币时间价值的实质是（ B ）。A.利息率 B.资金周转使用后的增值额C.利润率 D.差额价值14. 一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么( B )A.利率是每年递减的 B.每年支付的利息是递减的C:.支付的还贷款是每年递减的 D、第10年还款额最大15. 经营者财务的管理对象是（ B ）A、资本 B、法人资产C、现金流转 D、成本费用一单项选择题.某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为（B ）。A.12% B.14.2% C.10.43% D.13.80%.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。A.公司管理权 B.分享盈利权C.优先认股权 D.优先分享剩余财产权.放弃现金折扣的成本大小与（D ）。A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化.按照我国法律规定，股票不得（B ）。A.溢价发行 B.折价发行C.市价发行 D.平价发行.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（ D ）。A.14.6% B.18.4% C.22.4% D.36.7%6.采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随着销售收入的变动而变动的是（D ）。A.现金 B.应付帐款C.存货 D.公司债券.最佳资本结构是指（ D ）。A.企业价值最大时的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均的资本成本最高的目标资本结构D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构.在其他条件不变的情况下，公司所得税税率降低会使公司发行的债券成本（ A ）。A.上升 B.下降C.不变 D.无法确定.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（ D ）可能性。A.盈利下降 B.资本结构失调C.企业发展恶循环 D.到期不能偿债.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于帐面成本，通常它是一种（ A ）。A.预测成本 B.固定成本C.变动成本 D.实际成本.假定某期间市场无风险报酬率为10%，市场平均风险的必要报酬率为14%，A公司普通股投资风险系数为1.2，该公司普通股资本成本为（ B ）。A.14% B.14.8% C.12% D.16.8%.任何投资活动都离不开资本的成本及其获得的难易程度，资本成本实际就是（ D ）。A.企业的债权成本 B.企业的股权成本C.无风险市场利率 D.项目可接受最低收益率13. 一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（ A ）A、 普通股、公司债券、银行借款B.公司债券、银行借款、普通股C.普通股、银行借款、公司债券 D.银行借款、公司债券、普通股14. 既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ A ）A、发行债券 B、发行优先股 C、发行普通股 D、使用内部留存15。只要企业存在固定成本，那经营杠杆系统必（ C ）A、恒大于1 B、与销售量成反比C、与固定成本成反比 D、与风险成反比16. 相对于普通股东而言，优先股所具有的优先权是指（ C ）A，优先表决权 B，优先购股权 C，优先分配股利权 D，优先查帐权17.某企业的长期资本总额为1000万元，借入资本占总资本的40%，且借入资本的利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元时，则其财务杠杆系数为（ C ）。A. 1. 2 B. 1. 26 C. 1. 25 D. 3. 218.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，预期首次发放股利为每股0.60元。如果该股票的资本成本率为11%，则该预期该股票的股利年增长率为（ c ）11%=0.6/12（1-6%）+xA、5B、5.39C、5.68D、10.3419某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为( C )。A1.15 B1.24 C1.92 D220、下列筹资方式中，资本成本最低的是( C )。A 发行股票 B.发行债券 C.长期贷款D.保留盈余资本成本一单项选择题.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的（ C ）特点。A.专用性强 B.收益能力高，风险较大 C.价值双重存在 D.技术含量高.若净现值为负数，表明该投资项目（ C ）。A.为亏损项目，不可行B.它的投资报酬率小于零，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（ B ）。A.互斥投资 B.独立投资 C.互补投资 D.互不相容.如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是（A ）。A.净现值 B.内部报酬率 C.平均报酬率 D.投资回收期.某投资项目在建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为（ 140 ）。A.540 B.140C.100 D.200.下列项目不属于速动资产的有（ C ）。A.应收账款净额 B.预付账款C.存货 D.其他应收账款.下面现金管理目标描述正确的是（ D ）。A.现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好。C.现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金。D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此，现金管理就是要在两者之间做出合理选择。.所谓应收帐款的机会成本是指（ C ）。A.应收帐款不能收回发生的损失 B.调查顾客信用情况的费用C.应收帐款占用资金的应计利息 D.催款帐款发生的各项费用.某企业的应收帐款周转期为80天，应付帐款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（ B ）。A.190天 B.110天 C.50天 D.30天.对现金的余裕与短缺采取怎样的处置与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情况，一般来说（ D ）。A.经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券。B.临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期有价债券来弥补。C.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售短期有价证券来弥补。D.临时性的现金余裕可用于短期借款等流动负债或进行短期投资。.下面信用标准描述正确的是（ C ）。A.信用标准是客户获得信用的条件B.用标准通常用坏帐损失率表示C.信用标准越高，企业的坏帐损失越低D.信用标准越低，企业的销售收入越低.关于存货ABC分类管理描述正确的是（B ）。A.A类存货金额大，数量多B.B类存货金额一般，品种数量相对较多C.C类存货金额小，数量少D.各类存货的金额、数量大致均为A：B：C=0.7：0.2：0.1.下面关于营运资本规模描述错误的是（ C ）。A.营运资本是流动资产的有机组成部分，是企业短期偿债能力的重要标志 B.营运资本数额与企业偿债能力成同方向变动C.营运资本规模越大，越有利于获利能力的提高D.在某些情况下，营运资本越少，企业偿债风险也可能减少14、某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为( B )。A 90万元 B.139万元 C. 175万元 D.54万元15. 企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点（ C ）。A.专用性强，技术含量高 B.收益能力高，风险较大C.价值双重存在 D.投资的集中性和回收的分散性16.企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是（ D ）A、9500 B、9900 C、10000 D、980017.某公司200X年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元，则应收账款收现保证率为( A )。A 33% B.200% C.500% D.67%18. 下列不属于信用条件的是（B ）。A.现金折扣 B.数量折扣 C.信用期间 D.折扣期间19. 下列各项中，与确定经济订货量无关的因素是（ D）。A.存货年需求总量 B.平均每次订货成本 C.单位结存变动成本 D.单位缺货成本20.现金管理中，需要权衡的是（ B ）。A.流动性和风险性 B.流动性和盈利性 C.盈利性和风险性 D.风险性和安全性一单项选择题.某以股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为（ A ）。A.20 B.30 C.5 D.10.如果投资组合中包括全部股票，则投资者（B ）。A.只承受特有风险 B.只承受市场风险C.只承受非系统风险 D.不承受系统风险.某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（ D ）。A.5000元 B.4800元 C.5800元 D.4200元.下列哪个项目不能用于分配股利（ B ）。A.盈余公积金 B.资本公积 C.税前利润 D.税后利润、公司当盈余公积达到注册资本的（ B ）时，可不再提取盈余公积。A.25% B.50% C.80% D.100%.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（ A ）。A.固定或持续增长的股利政策B.剩余股利政策C.低正常股利加额外股利政策D.不规则股利政策.下列表达式中错误的是（D ）。A.利润=边际贡献固定成本B.利润=销售量单位边际贡献固定成本C.利润=边际收入变动成本固定成本D.利润=边际贡献变动成本固定成本8.应收帐款周转率是指商品（C ）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动程度的大小。A.销售收入B.营业利润C.赊销收入净额D.现销收入9.下列财务比率反映短期偿债能力的是（ A ）。A.现金流量比率B.资产负债率C.销售利润率D.利息保障倍数.影响速动比率可信性的最主要因素是（ D ）。A.存货变现能力B.短期证券的变现能力C.产品的变现能力D.应收帐款的变现能力1.评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（D ）。A.已获利息倍数B.速动比率C.流动比率D.现金比率.下列财务指标反映营运能力的是（ C ）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率.下列财务指标反映营运能力的是（ C ）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率14某投资者购买了某种有价债券，购买后，发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是（ D ）A、变现风险 B、违约风险 C、利率风险 D、通货膨胀风险15、某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是( A )。A12.5元 B.B12元 C.14元 D无法确定16、由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正可自主分配的部分占利润总额为（ B ）47% B、53.5% C、53% D、80%17企业为维持一定生产经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）A、变动成本 B、酌量性固定成本C、约束性固定成本D、沉没成本18下列不属于选择股利政策的法律约束因素的是( D ) A.资本保全约束 B.资本充实原则约束 C.超额累计利润限制 D.资产的流动性19.产权比率与权益乘数的关系是（D ） A.产权比率x权益乘数=1 B.权益乘数=1/(1一产权比率) C.权益乘数=(1+产权比率)/产权比率 D.权益乘数=1十产权比率20.运用杜邦分析体系进行财务分析的核心指标是（ A ）。A.净资产利润率B.资产利润率C.销售利润率 D.总资产周转率二、多项选择题1.一般认为，处理管理者与所有者利益冲突及协调的机制主要有（ ABCDE ）。A.解聘 B.接收C.股票选择权 D.绩效股 E.经理人市场及竞争2.财务管理目标一般具有如下特征（ AC ）。A.相对稳定性 B.单一性C.多元性 D.层次性 E、复杂性3.企业筹措负债资金的形式有（ABCDE ）。A.发行股票 B.内部留存收益C.长期借款 D.发行债券 E.吸收直接投资4. 影响利率形成的因素包括（ ABCDE ）A、纯利率 B、通货膨胀贴补率 C、违约风险贴补率D、变现力风险贴补率 E、到期风险贴补率5. 下列是关于企业总价值的说话，其中，正确的有（ ABCE ）A.企业的总价值与预期的报酬成正比B.企业的总价值与预期的风险成反比C.风险不变，报酬越高，企业总价值越大D.报酬不变，风险越高，企业总价值越大E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大6. 根据资本资产定价模型，可知某资产的必报酬率的影响因素有（ ABCD ）A、 无风险资产收益率 B、风险报酬率C、该资产的风险系数 D、市场平均收益率E、借款利率7.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的有（ABD ）A、复利现值系数变大B复利终值系数变小C普通年金的终值系数变大D普通年金的现值系数变大D，普通年金的现值系数变小8系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数表述中正确的有（ABCD ）A，某股票的系数等于零，说明该证券无风险B，某股票的系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险C，某股票的系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险D，某股票的系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险E，某股票的系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险二、多项选择题1.融资租赁的租金总额一般包括（ABCDE ）。A.租赁手续费 B.运输费C.利息 D.构成固定资产价值的设备款E.预计净残值2.股东权益的净资产股权资本包括（ABD ）。A.实收资本 B.盈余公积C.长期债券 D.未分配利润E、应付利润3.总杠杆系数的作用在于（ BC ）。A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响B.用来估计销售变动对每股收益造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.用来估计税前利润变动对每股收益造成的影响E.用来估计销售量对息税前利润造成的影响4.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD ）A.资本结构 B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少 D.所得税税率E.企业资产规模大小5. 下列各项中，属于商业信用特点的有（ BC ）A、持续性信用形式B、易于取得C、期限较短D、限制条件较多E、期限较长6融资租赁的租金总额一般包括（ ABCDE ）A、租赁手续 B、运输费C、利息 D、构成固定资产价值的设备价款E.预计净残值7. 对财务杠杆的论述，正确的是（ A B D ）。A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B.财务杠杆效应指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益C.与财务风险无关D.财务杠杆系数越大，财务风险越大E.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越慢8相对而言，资本成本很高但是财务风险很低的筹资方式有（BD ）A长期借款B发行股票C发行债券D吸收投资E融资租赁二、多项选择题1.下列对投资的分类中正确的有（ ABCDE ）。A.独立投资、互斥投资和互补投资 B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资 D.金融投资和实体投资E.先决投资和后决投资2.以下属于存货决策无关成本的有（AC ）。A.进货成本 B.固定性进货费用 C.采购税金D.变动性储存成本 E.缺货成本3.信用政策主要由（ ABC ）等部分组成。A.信用标准 B.信用条件C.收帐方针 D.信用期限E.现金折扣4.降低贴现率，下列指标会变大的是（AB ）A、净现值B、现值指数C、内含报酬率 D、投资回收期 E、平均报酬率5. 投资决策的贴现法包括（ ACD ）A、内含报酬率法B、投资回收期法C、净现值法 D、现值指数法 E、 平均报酬率6. 对于同一投资方案，下列表述正确的是（ BCD ）A、资本成本越高，净现值越高 B、资本成本越低，净现值越高C、资本成本等于内含报酬率时，净现值为零D、资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零E、资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零7、在现金需要总量既定的前提下，则( BDE )。A 现金持有量越多，现金管理总成本越高B 现金持有量越多，现金持有成本越大C 现金持有量越少，现金管理总成本越低D 现金持有量越少，现金转换成本越高E 现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比8. 在采用存货模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BE ）A、机会成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、转换成本二、多项选择题1.股利支付形式有多种，我国企业使用最多的形式有（ AC ）。A.现金股利 B.实物股利 C.股票股利 D.证券股利 E.股票回购.证券投资的经济风险是指（ABCD ）A.变现风险B.违约风险C.利率风险D.通货膨胀风险 E.心理风险3. 相当股票投资而言，债券投资的优点（ ）A、本金安全性高B、收入稳定性强C、购买力风险低D、拥有管理权E、拥有剩余控制权4.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC )。A 现金股利B.财产股利C.负债股利D.票面股利E.股票回购5. 制定目标利润应考虑的因素有（ABC ）A.持续经营的需要 B.资本保值的需要C.企业内外环境适应的需要D.投资的需要E.企业利润分配的需要6.下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有( ABE )A 销售利润率B.资产负债率C.主权资本净利率D.速动比率E.流动资产净利率7.一般来说，影响长期偿债能力高低的因素有（ ACD ） A.权益资本的大小B.以短期偿债能力强弱C.以长期资产的物质保证程度高低D.企业获利能力大小E.流动负债的多少8.影响速动比率的因素有（ ACD ）A.应收账款 B.存货 C.短期借款 D.应收票据 E.预付账款三、简答题1. 简述企业实现价值目标的形式。答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。主要有（1）利润最大化（2）资本利润率最大化或每股利润最大化（3）企业价值最大化。2. 简述利率对财务的影响。答：利率作为资金的市场价格，是企业财务投资决策的重要杠杆。在企业投资决策中，市场利率的水平首先会对企业的投资战略起到决定性作用。在市场利率低下时，企业会更多的选择扩张型投资，规模会不断扩大；反之，在利率持续攀升时，会在一定程度上抑制投资。3简述风险的含义及种类。答：风险是在一定的条件下和一定时期内可能发生地各种结果的变动程度。风险可分为市场风险和公司特有风险两类。市场风险是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。公司特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如员工罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等。三、简答题1. 简述债券筹资的优劣？答：债券筹资的优点：（1）债券成本低（2）可利用财务杠杆作用（3）有利于保障股东对公司的控制权（4）有利于调整资本结构。债券的缺点：（1）偿债压力大（2）不利于现金流量安排。2. 企业如何规避筹资风险？答：（1）对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。（2）对于收支性风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。3筹资概念和企业筹资的原则答：筹资就是筹集企业所需资金。企业筹资的原则是：（1）规模适度原则（2）结构合理原则（3）成本节约原则（4）时机得当原则（5）依法筹措原则。三、简答题简述应收帐款日常管理的内容？答：应收账款是企业因对外销售产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务单位收取的款项。它的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和应收账款收现率预警。应收账款追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。应收账款账龄分析，即应收账款账龄结构分析。应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现得账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。存货的管理方法有哪些？答：存货的管理方法有（1）存货经济采购批量控制，使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。（2）存货储存期控制。尽力缩短存货储存时间，加速存货周转，是节约资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平的重要保证。（3）存货ABC分类管理，使企业分清主次，突出重点，兼顾一般，舍弃细节，提高存贷资金管理的整体效果。（4）零存货与即时性管理，最大限度的节省存货中的订货成本和储备成本，提高生产经营效率和工人的熟练程度。简述折旧对财务的影响。答：固定资产对财务的影响有（1）对企业筹资的影响，折旧准备是企业更新固定资产的重要来源。（2）对企业投资的影响，折旧政策间接地从规模上影响着企业的投资活动。（3对分配的影，折旧政策的选择，直接决定进入产品和劳务成本中的折旧成本的多少。三、简答题. 影响股利政策制定的因素有哪些？答：（1）、法律约束因素：资本保全约束；资本充实原则约束；超额累积利润限制。（2）、公司自身因素：债务考虑；未来投资机会；筹资成本；资产的流动性；企业的其他考虑。（3）、投资者因素：控制权的稀释；投资目的。简述剩余股利政策的含义及其步骤？答：剩余股利政策是指在企业或企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须得权益资本与即有权资本的差额，首先将税后利润，满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。基本步骤为：（1）设定目标资本结构，即确定股权资本与债务资本的比例。在此资本结构下，综合资本成本应接近最低状态；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额；（3）最大限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要；（4）对于剩余税后利润，如果没有其他方面的需要，可结合现金支付能力考虑股利派发。税后利润分配的顺序答：1、弥补被查没财务损失，支付违反税法规定的滞纳金或罚款；2、弥补企业以前年度亏损；3、提取法定公积金与公益金；4、支付优先股股利；5、提取任意盈余公积金；6支付普通股股利，即按照同股同权、同股同利的原则，向普通股东支付股利。四、计算题1. 如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的值为1.4。求：（1）计算该股票的必要收益率（2）若市场平均收益率增加到15%，计算该股票的必要收益率。解：（1）10%+1.4（13%-10%）=14.2%（2）10%+1.4（15%-10%）=17%. ABC公司需要用一台设备，买价为16000元，可用十年。如果租用，则每年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率6%，如果你是决策者，你认为哪个方案好？解：租用设备，其每年年初支付的租金视同先付年金计算，求其现值，要用到年金现值系数。比较租用设备的现值和买价16000元，哪一个低选哪一个方案。如果租用设备,该设备现值=2000PVIFA(6%,9)+1=15603.4(元)16000元，所以租用方案好些。. 某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分三年付款，13年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6%。要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案并简单解释理由。PVIFA6%，21.833解：由题意可知甲方案的现值是10万元 乙方案的现值=3+4PVIFA（6%，2） =3+41。833 =10.332（万元）因为乙方案的现值大于甲方案,可见付款要多些,所以要选择甲方案.四、计算题.某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元，筹资费率2%。债券利率10%，所得税33%；优先股500万元，年股息率8%，筹资费率3%；普通股500万元，筹资费率4%，第一年预计发放股利为筹资额的10%，以后每年增长4%。计算该筹资方案的加权资本成本？解：债券资本成本= 100010%（1-33%）/1000（1-2%）= 6.84%优先股资本成本=5008%/500（1-3%）= 8.25%普通股资本成本=50010%/500（1-4%）+4%=14.42%加权平均资本成本=6.84%（1000/2000）+8.25%（500/2000）+14.42%（500/2000）=9.09%. 某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元，企业总资金为50万元：普通股30万元（发行普通股3万股，面值10元），债务资金20万元（年利率10%）。所得税率40%。求：（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 （2）其他条件不变，若要求每股赢余增加70%，则销售量增长率为多少？解：（1）经营杠杆系数=(70-7060%)(70-7060%-18)=2.8财务杠杆系数=（70-7060%-18）/（70-7060%-18）-2010%=1.25总杠杆系数=2.81.25=3.5（2）销售量增长率=70%/3.5=20%. 某公司发行面值为1元的普通股万股，发行价为元，预计筹资费用率为，第一年预计股利为.元/股，以后每年股利增长率为；该公司还将按面值发行年期的债券万元，票面利率为年利率，发行费用率为，所得税率为，计算该普通股的资本成本及债券的资金成本？解：普通股的资本成本=（60001.5）/600015（1-2%）100%+5%=15.2%债券的资金成本=100012%（1-33%）/1000（1-3%）100%=8.29%A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15，系数为1.41，所得税税率为34，市场的平均风险收益率19.2，国债的利率为11。计算加权平均资金成本为。解:股东权益平均利率=11%+1.41(19.2%-11%)=22.562%加权平均资本成本=15%4000/(4000+6000)+22.562%6000/(4000+6000)=19.5372%四、计算题1.某企业产销单一产品，目前销售量为20，000件，单价20元，单位变动成本为12元，固定成本为120，000元，要求： （1）企业不亏损前提下单价最低为多少？（2）要实现利润50，000元，在其它条件不变时，销量应达到多少？解：（1）20000（X-12）-120000=0求X=18元（2）（120000+50000）（20-12）=21250件.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期解：（1）流动负债年末余额=2703=90（万元）（2）存货年末余额=270-901.5=135（万元）存货平均余额=（135+145）2=140（万元）（3）本年销货成本=1404=560（万元）（4）应收账款年末余额=270-135=135（万元）应收账款平均余额=（135+125）2=130（万元）应收账款周转期=（130360）960=48.75（天）. 某企业某年的税后利润为1000万元，目前的负债比例为50%，企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金800万元，如果采取剩余股利政策。求：（1）明年对外筹资额是多少？（2）可发放多少股利额？股利发放率是多少？答：为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。即：权益资本融资需要=80050%=400(万元)；按照剩余股利政策，投资所需的权益资本400万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=80050%=400(万元)可发放股利=1000-400600(万元)股利发放率=600/1000100%=60%。即，可发放600万元的股利额；股利发放率为60%。四、计算题. 某公司投资15500元购入一台设备，预计该设备残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策和税法一致）。设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的