高级财务会计理论与实务案例研究盈余管理专题.ppt

西南财经大学西南财经大学 高级财务会计理论与实务高级财务会计理论与实务 案例研究案例研究 盈余管理专题盈余管理专题 目 录 第一部分 盈余管理案例的选择 第二部分 夏新电子的背景介绍 第三部分 夏新电子盈余管理案例分析 第四部分 盈余管理的监管应对 盈余管理案例的选择盈余管理案例的选择 第一部分 第一部分 盈余管理的概念盈余管理的概念 美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认 为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的的控制 对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露管 理”。 美国会计学家斯考特（William.K.Scott）认为盈 余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策 的选择是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到 最大化的行为。 盈余管理动机盈余管理动机 筹资动机 实现MBO动机 管理层以较低的成本实现管 理层收购，通常也会有很强 的动机进行盈余管理，在收 购前尽量降低企业价值，在 收购完成后尽量提升企业的 价值。 通过盈余管理 避免出现亏损 避税动机 在我国的税法体系还不十分完 善，税收优惠政策颇多，企业 管理者就有进行盈余管理的动 机以达到避税的目的。 上市动机 配股动机 为了达到IPO和配股的条 件，而进行盈余管理 树立公司股票形象 与机构投资者联合炒作公 司股票，配合庄家建仓或 出货 向市场传递绩优信息，改 善公司形象 维持公司上市资格 避免出现法律或交易所规 定的退市情况 在亏损年度，充分消化不 利因素，以实现规定年度 的扭亏为盈 管理当局的业绩考核 企业投资者与管理当局 签订业绩考核计划时， 企业业绩的好坏会直接 影响到管理当局的收益 ，管理当局会利用手中 的权利进行盈余管理。 期权计划的实施。 债务契约 企业为了利用债务方式筹 集必要的经营资金，必须 与债权人签订协议，通常 要把某些指标限定在一定 范围内，如：流动比率， 净资产收益率等 案例的选择案例的选择 研究选题 通过盈余管理来避免出现亏损 选择思路 处于产业周期低谷的行业可能出现频于亏损的边缘 信息资料公开披露能够方便获得研究数据 在行业内具有明显的盈余管理倾向 媒体的评价 公司的经营理念 公司业绩的历史表现 上市 公司 手机 行业 企业选择 行业选择 媒体对夏新电子的评价媒体对夏新电子的评价 “ 如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者 ，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花”，绽放之后迅速凋敝。 对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产 业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会 是企业成败的关键。 有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。 ” 证券时报 2004年11月26日 “ 产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新 电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，使 得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。 ” 经济观察报 2005年4月11日 夏新电子的经营理念夏新电子的经营理念 夏新一位中层人士称：“应该说我们是追利族 ，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我 们每次都能成功。” 公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该 做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只 有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是 否能抓住投机的机会是企业成败的关键。 夏新管理者如是说 盈余管理的初步判定盈余管理的初步判定 2003年 2004年 上半年 2004年 金额变动比率金额变动比率 净利润（万元）61,4258,664-85.9%1,564-97.5% 扣除非经常性损益 后的净利润 61,5378,753-85.9%-328-100.5% 经营活动 产生的现金流（万 元） 50,097 - 56,300 -212.4% - 66,034 -231.8 应计利润11,32864,964473.5%67,598496.7% 注：应计利润=净利润-经营活动产生的现金流(即折旧，坏账计提，存货的计量方法，交易 的确定时间） 夏新电子由2003年扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损 夏新电子2004年中期及2004年全年的应计利润指标与2003年相比发生了巨大的变动 应计利润的变动 ，是衡量一个单 位盈余管理程度 的一个重要指标 结论夏新电子在2003-2004年度期间存在有明显的盈余管理行为 案例的最终确定案例的最终确定 研究选题 案例对象 夏新电子股份有限公司（ 600057） 通过盈余管理来避免亏损 研究内容夏新电子2003-2004年度期间的盈余管 理方法 第二部分 夏新电子的背景介绍 第二部分 夏新电子基本情况夏新电子基本情况 法定名称夏新电子股份有限公司（原名“厦门厦新电子股份有限公司” ） 英文名称Amoi Electronics Co. LTD 注册地址 福建省厦门市体育路45号 办公地址 福建省厦门市体育路45号 主营业务 声像及其它电子产品开发制造;房地产;批发零售建材,百货,五金交电 ,电子元器件;出口自产产品,进口所需生产技术,设备等;进料加工,来 料加工,来件装配;通讯电子产品开发制造;办公自动化产品开发制造 所属行业 日用电子器具制造业 成立日期 1997-05-23 股票简称 夏新电子 股票代码 600057 招股日期 1997-05-05 上市日期 1997-06-04 发行方式 全额预缴、比例配售、余款转存发行数量 4000.00(万股) 发行价格4.43 (元) 发行市盈率14.00 (倍) 主承销商 厦门证券有限公司 上市推荐人 大连证券有限责 任公司、君安证 券有限公司 夏新电子的发展历程 夏新电子是经厦门市人民政府、厦门市经济体制改 革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为“ 夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上，由厦 新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电 子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪 器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个股东 共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立的。 厦新电子有限公司 中国电子租赁有限公司 厦门电子器材公司 中国电子国际贸易公司 成都广播电视设备（集团） 公司 厦门电子仪器厂 厦新电子 有限公司 公开募股 更 名 1997年2003年 夏新电子发展历程（续）夏新电子发展历程（续） 1997年 4月24日中 国证监会批 准公开发行 股票 5月23日工 商注册，领 取企业法人 营业执照。 6月4日首发 新股（股本 总额1.1亿 股） 12月8日内 部职工股上 市流通 1998年 8月24日同 时送股和转 增股本（股 本总额1.87 亿股） 1999年 7月1日配股 （股本总额 1.99亿股） 9月8日同时 送股和公积 金转增股本 （股本总额 3.582亿股 ） 2002年 4月19日由 于连续两年 亏损，被特 别处理，“ST 厦新” 2003年 4月21日撤 销特别处理 6月3日送股 （股本总额 4.2984亿股 ） 7月25日更 名为“夏新电 子股份有限 公司” 夏新电子自1997年上市以来，在资本市场 上动作不断，股本总额从最初的1.1亿股 ，迅速扩张至4.3亿股，增长近3倍 夏新电子主业的三个阶段 夏新97年上 市时自称主 业是生产录 像机的，还 研发出世界 首台光盘录 像机 98年转型生产 影碟机捞了第 一桶金，又因 影碟机迅速衰 落导致业绩亏 损戴上ST帽子 ； 99年2亿配股资 金多数砸向无 绳电话机、家 庭影院，这一 次夏新没把业 务做起来。 在2002年 靠手机暴 富两年； 而今又濒 临亏损绝 境，2004 年第三季 度亏损 4163万元 、每股亏 损0.10元 。 录像机 影碟机 手 机 第一阶段第二阶段第三阶段 产业投机者 三次主业 的转变伴随三 次利润的变脸 夏新电子的股价表现夏新电子的股价表现 实现1.02元 每股收益 连续两年亏损 沦为“ST厦新” 2002年实现 1.69元每股收 益，实施10送2 2003年 实现 1.429元 每股收 益， “夏新电子” 的每一次股 价变动都与 其业绩波动 密切相关 夏新电子的特点夏新电子的特点 上市七年业绩三次大变脸。 1997年“夏新电子” 在上海证券交易所挂牌上市，1998年每股净利 润高达1.02元。1999年每股收益迅速下降至 0.11元，随着2000年和2001年两年连续亏损 ，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高达 1.69元，02-03年共赚取净利润11亿元。 2004年，它又不行了，第三季度亏损4163万 元、每股亏损0.10元。 夏新电子的特点夏新电子的特点 产业投机者。夏新97年上市时自称主业是生产录像 机的，还研发出世界首台光盘录像机。98年转型生 产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致 业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向 无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起 来。最后还是在2002年靠手机暴富两年，而今又 濒临亏损绝境。为了再一次崛起，“夏新电子”既推 3G手机，又搞3C融合，还投资1.75亿与南汽合作 生产汽车车身，谁也不知道“夏新电子”现在的主业 与未来的主业是干什么的。 夏新电子的盈余管理夏新电子的盈余管理 方法分析方法分析 第三部分 夏新电子过往业绩 2001年2002年2003年 2004年 上半年 2004年 主营业务收入（万元）98,826448,670681,714269,717505,454 利润总额（万元）-7,82565,42280,74610,8071,564 净利润（万元）-7,82556,58261,4258,664 1,585 扣除非经常性损益后的净利润-9,14257,22661,5378,753-328 全面摊薄每股收益（元/股）- 0.221.581.430.200.04 扣除非经常性损益后的 每股收益（元/股） - 0.251.601.560.20- 0.01 全面摊薄净资产收益率（%）-18.9957.49%41.98%6.14%1.20% 扣除非经常性损益后的 全面摊薄净资产收益率（%） -17.3458.14%42.06%6.19%- 0.25% 说明： 夏新电子2004年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源 ，其效益也与手机市场的情况，密切相关。 2003-2004年的趋势：收入降低，利润下降，扣除非经常性损益后的净利润由正转负 夏新的过往销售收入 三年的收入不断增加，2002年和2003年增长迅速.2003年达到最高峰 夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润 的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。 平均利润率变动情况 夏新电子于2002年实现扭亏为盈，且利润率达到近期最高点 2003年市场竞争激烈,产品价格下调,毛利率较2002年下降3.36% 2004年继续受市场影响,手机行业竞争加剧，移动通讯产品的毛利下降10.45%,导 致公司总体毛利率下降近16%，营业利润下跌至0% 夏新电子利润率变动情况 期间费用占主营业务收入的比率 营业费用与财务费用占收入的比重在过往期间基本保持相同水平 2004年与2003年相比，管理费用占主营业务收入的比率明显降低。 ？ 夏新电子的盈余管理方式夏新电子的盈余管理方式 调整研发费用计提比率 为了加强公司的技术创新能力,不断向市场推出新产品,进一步提高公司盈利水平和抗风险能 力,董事会同意加大对技术开发和产品开发的投入力度。根据厦门市科学技术委员会、厦门市 经济发展委员会、厦门市财务政局、厦门市国税局、厦门市地税局、厦门市统计局按中共中 央、国务院有关文件精神制定的“厦科发字2000第4 号文关于印发厦门市企业技术开 发经费投入考核认定暂行办法的通知”规定,依照暂行办法第四条“从事集成电路 、移动通信、电子计算机、生物技术和新材料等产品生产企业,可按6-10%的比例提取技术开 发费”的规定,经充分讨论,董事会一致同意自2003 年起,比照该规定将原定每年按销售额提取 3%的技术开发费提高至6%。 2004年2月21日夏新电子股份有限公司第三届董事会第五次会议决议公告（临2004-00）“根据 公司实际情况,2004年度按销售总额提取技术开发费的比例由2003年度的6%调整为3%。 项目产品销售收入原应计提研发费用本期实际计提影响金额 2004年上半年269,71716,18280928,090 2004年505,45430,32711,52418,803 夏新电子的盈余管理方式（续） 关联交易 夏新电子与夏新电子有限公司签订注册商标使用许可合同，根据协议约定，夏 新电子每年度以当年度销售收入总额的8的价格向夏新电子有限公司支付商标使用 费； 经与夏新电子有限公司(“夏新有限”)协商,2004 年4 月30 日,双方就整体商标的转让 事宜在厦门签订了商标转让协议，根据协议确定整体商标转让价格共计壹亿伍 仟万元人民币。整本次关联交易完成后,夏新电子2004 年度及以后不再向夏新有限 支付商标使用费。夏新电子将对受让整体商标后形成的15000 万元无形资产分10 年 进行摊销,每年摊销1500 万元。 项目产品销售收入原应付商标使用费本期摊销影响金额 2004年上半年269,7172,1587501,408 2004年505,4544,0441,5002,544 夏新电子的盈余管理方式（续） 在2004年中期，夏新电子共冲回以前年度计提的各项减值准备共计2100 万元，剔除新提取的原材料减值准备982万元，共计冲回减值准备1,118万 元 减值准备 项目 期初余额 （万元） 本期增加 （万元） 本期转回 （万元） 期末余额 （万元） 变动 2004年中报 坏账准备1,2391581,081-158 存货跌价准备8,8009821,8707,912-888 长期投资减值准备54-54-54 固定资产减值准备2,869-182,851-18 合 计12,9619822,10011,844-1,118 资产减值准备变动情况 夏新电子的盈余管理方式（续）夏新电子的盈余管理方式（续） 在2004年，市场不好的情况下，夏新电子2004年共计取得补贴收入2251万 元，（内容包括财政扶持、出口补贴、税收返还、产品奖励等），比2003 年新增补贴收入2,140万元，比前三年的平均水平新增2210万元 政府补贴收入 项目 2001 年 2002 年 2003 年 三年 平均 2004 年 比 2003 新增 比前三 年平均 新增 补贴收入（万元）120111412,2512,1402,210 补贴收入变动情况 夏新电子2004年上半年仅确认补贴收入11.3万元 夏新电子配股的财务影响分析-2004中报 2004年上半年 本期实际正常应计盈余管理金额 当期计提的研发费用8,09216,1828,090 商标使用费7502,1581,408 冲回减值准备2,1002,100 对利润总额的影响（万元）_11,600 假设： 所有冲回的准备都为盈余管理的目的而进行 盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益（是在利润表进行调整，而所得税是根 拒资产负债表计算的，我猜是这个原因吧,既资产负债表以递延方式表达，及时本期 影响，从长期来说总体上是平衡的。） 2002年2003年 2004年上半年 盈余管理无盈余管理 主营业务收入（万元）448,670681,714269,717269,717 利润总额（万元）65,42280,74610,807-793 税后利润（万元）56,58261,4258,664-793 每股收益（元/股）1.581.430.45-0.02 夏新电子配股的财务影响分析-2004年报 2004年 本期实际正常应计盈余管理金额 当期计提的研发费用-11,524-30,32718,803 商标使用费-1,500-4,0442,544 补贴收入2,2511112,140 对利润总额的影响（万元）_23,487 假设： 盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益 2002年2003年2004年 盈余管理无盈余管理 主营业务收入（万元 ） 448,670681,714505,454505,454 利润总额（万元）65,42280,7461,564-21,923 税后利润（万元）56,58261,4251,585-21,923 每股收益（元/股）1.581.430.04-0.51 结 论 夏新电子在2000年与2001年经历了连续两年的亏损，一度被特别处理，伴 随2002年度移动通信行业的快速增长，2002年度一举扭亏为盈，并实现 1.58元的每股收益水平。 面对良好的市场环境和收益水平，夏新电子2003年度对盈余进行管理，提 高了研发费用计提标准，一方面为企业的长远展储备力量，另一方面也可 以起到合理避税的作用。 但从2004年初开始，移动通讯市场竞争加剧，商品价格一路下跌，致使毛 利率大幅下降，面对日益严峻的盈利前景，夏新电子通过降低研发费用的 计提比率，收购商标所有权，冲销减值准备、确认补贴收入等方法来对盈 余进行管理，以达到避免出现亏损的目的。 夏新电子案例研究结论 盈余管理的监管应对盈余管理的监管应对 第四部分 证券市场监管的目标和内容 信息披露 证券发行与上市 的信息披露 持续信息公开制 度 操纵市场行为 虚买虚卖 合谋 连续操纵交易 内幕交易 内幕人员利用内幕 信息买卖 内幕人员利用内幕 信息建议他人买卖 欺诈行为 欺诈客户 虚假陈述 保护投资者 透明和信息公开 降低系统风险 本文主要从信息披露角度来看对盈余管理（利润操纵）行为的监管 盈余管理的融资目的及重要手段盈余管理的融资目的及重要手段 企业 融资目的 满足IPO条件 满足配股条件 满足可转债发行条件 提高股票的发行价格 盈余管理 常用方法： 利用非经常性损益项目 （线下项目）：投资收 益，营业外收入，政府 补贴。 调节研发费用计提比率 本文重点介绍对于发行A股的监管政策 关键概念非经常性损益 （一）处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益； （二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免； （三）各种形式的政府补贴； （四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费； （五）短期投资损益，但经国家有关部门批准设立的有经营资格的金融机构获得的短期投资损 益除外； （六）委托投资损益； （七）扣除公司日常根据企业会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外收入、支 出； （八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备； （九）以前年度已经计提各项减值准备的转回； （十）债务重组损益； （十一）资产置换损益； （十二）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益； （十三）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数； （十四）中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目。 非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营 业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反 映公司正常盈利能力的各项收入、支出。 定 义 包括内容 A股发行的基本条件 股份公司发行后股本总额不少于人民币5000万元，社会公众股不少于总 股本的25%； 最近三年连续盈利； 近3年内没有重大违法行为，且财务会计文件无虚假记载； 公司预期利润率可达到同期银行存款利率； 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人； 股份公司具有独立、完整的经营体系和直接面向市场独立经营的能力； 募集资金必须有明确的使用方向，资金投向必须符合国家产业政策和有 关规定。 监管政策 公司发行A股 需具备的条件 股票发行审核标准备忘录第15号-关于最近三年内连续盈利及业绩连 续计算问题的审核指引(中国证券监督管理委员会发行监管部2002年9 月27日) 关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知（证监发行字 2003116号 ） 核心条款 最近三年连续盈利； 信息披露的要求 “非经常性损益” 披露要求 披露要求 公司在计算“扣除非经常性损益后的净利润”、“扣除非经常性损 益后的净资产收益率”等财务指标时，应扣除非经常性损益的所 得税影响数。 公司应在招股说明书、定期报告以及申请发行新股材料中对非 经常性损益项目内容及金额予以充分披露 注册会计师为公司招股说明书、定期报告、申请发行新股材料 中的财务报告出具审计报告或审核报告时，应单独对非经常性