公允价值计价与银行盈余质量关系研究——基于中国银行的案例分析.pdf

河北大学 硕士学位论文 公允价值计价与银行盈余质量关系研究基于中国银行的案 例分析 姓名：陈明明 申请学位级别：硕士 专业：会计学 指导教师：赵立三 2011-06 摘 要 i 摘 要 2007 年 1 月 1 日起， 公允价值计量属性开始在上市公司全面运用。 公允价值的引入， 在我国引起了诸多争论。许多业内人士认为，公允价值的运用将对银行业盈余质量产生 巨大的冲击，原因是银行存在许多货币性项目，较多涉及金融工具的确认和核算业务， 需要采用公允价值计价，那么公允价值计价就会对银行的会计盈余产生影响，即公允价 值计价的结果最终体现在银行的盈余质量上。国内外学者中，单独对公允价值计价或盈 余质量进行研究的不在少数，也有一部分学者致力于研究两者之间的关系，但以案例形 式分析两者关系的却较少。鉴于此，笔者将主要采用案例分析的方法，以中国银行股份 有限公司作为案例分析对象，以独特的视角分析公允价值计价与盈余质量之间的关系。 笔者首先对银行业运用公允价值的现状进行阐述，作为案例分析的理论和现实基础，而 后通过构建中国银行盈余质量评价体系，展开对其近五年年报数据的指标分析，以考察 公允价值计价对中国银行盈余质量的影响并提出改进建议。全文结构如下： 第一部分：绪论。介绍本文的研究背景及意义、研究方法、论文写作思路等。 第二部分：公允价值计价在银行业的运用现状分析。阐述公允价值在银行业的应用 范围、 相关性和可靠性问题， 并结合国内外文献总结公允价值运用对银行业带来的影响。 第三部分：中国银行基本情况介绍。简要介绍中国银行的发展历程、近几年的主要 经营业绩和财务指标情况。 第四部分：中国银行盈余质量评价体系的构建。阐述盈余质量的概念、影响因素、 评价方法等内容，并据此设计出适用于中国银行的盈余质量评价体系。 第五部分：公允价值计价下中国银行盈余质量评价。在前文的基础上，该部分选取 中国银行 20052009 年度公开的报表数据，通过指标计算分析公允价值运用前后中国 银行盈余质量的变化以及公允价值计价对其盈余质量的影响程度。 第六部分：提出改进中国银行盈余质量的建议。 关键词 公允价值计价 盈余质量 中国银行 abstract ii abstract on january 1, 2007, the fair-value accounting standard implemented in the listed companies. the introduction of fair value standards caused a lot of controversy in our country. many insiders believe that the use of fair value will have a tremendous impact on the earnings quality of banking. the reason is that there are lots of monetary items in banks, involving many recognition and accounting of financial instruments, all of these need to use fair value pricing. so, the fair value pricing will have an impact on the banks earnings, which is the result of fair value pricing reflected in the final earnings quality of banks. most scholars both at home and abroad, studied fair value pricing or earnings quality, there are also parts of them working on the study of the relationship between them. however, few of them studied in the form of case. in view of this, the writer will adopt case analysis method and take bank of china as the research object to analyze the relationship between fair value pricing and earnings quality in unique perspective. firstly, the author analyze the current situation of the fair value using in banking, this is the theory and reality basis of case analysis.then the author constructs earnings quality evaluation system of boc and do index analysis of statement data in nearly five years, so that to examine the influence degree of fair value pricing. finally the author will put forward some suggestions. structure of paper as follows: part 1: introduction. this part introduces the research background, research significance, research methodology, writing thinking and so on. part 2: analysis about the situation that fair value pricing using in banking. the writer expounds the application of fair value in banking, relevance and reliability issues, and combining domestic and foreign literature about the impact of the banking because of using fair value pricing. part 3: basic information of the bank of china. the writer introduces the development of bank of china, main business performance in recent years and financial index. part 4: construction of earnings quality evaluation system of boc. the writer expounds the concept of earnings quality, influence factors and evaluation methods, and accordingly designs the applicable earnings quality evaluation system to bank of china. part 5: earnings quality evaluation of bank of china based on fair value pricing. on the basis of front context, this part chooses the public financial reports from 2005 to 2009 to calculate the index, compares and analyses the change of bocs earnings quality before and abstract iii after the applying of fair value and the influence degree because of fair values using in banking. part 6: the author puts forward the suggestions to improve earnings quality of bank of china . keywords fair value pricing earnings quality bank of china 第 1 章 绪 论 1 第 1 章 绪 论 1.1 选题背景与意义 当前，我国商业银行处于股改上市后实现迅猛发展的的关键时期，上市银行的盈余 质量备受投资者的关注。 2007 年公允价值计量属性在我国上市公司的全面实施， 对于银 行业会计来说是一场革命。上市银行存在许多货币性资产和负债，公允价值引入后，这 些货币性项目多需要采用公允价值计价，这改变了银行业原有的信息披露方式，上市银 行报表中增加了公允价值信息， 这些公允价值信息直接构成上市银行会计盈余的组成部 分，即公允价值计价的结果直接体现在上市银行的盈余质量上，对上市银行的盈余质量 带来较大的影响。从现行的企业会计准则中，我们可以发现准则对金融工具等以公允价 值计价的项目均作出明确规定，目的在于规范公允价值在我国的运用 1。然而，由于现 实条件的限制，想要达到准则所预想的计量目的绝非易事。许多学者认为公允价值计价 对金融业的盈余质量产生了极大的冲击 2。那么，我们的问题是：公允价值计价以来， 货币性项目的价值是否得以真实反映？上市银行的盈余质量受到怎样的影响， 是提高了 还是降低了呢?笔者带着这些疑问，展开对公允价值计价与盈余质量关系的研究，并以 中国银行作为案例，以案例分析的形式考察公允价值运用对银行盈余质量的影响，最后 提出改进意见，希望可以作为转型时期上市银行合理运用公允价值计价、提高盈余质量 的借鉴。 1.2 研究方法与写作思路 本文主要采用的研究方法有： （1）规范研究方法。在借鉴国内外优秀的理论研究成果的基础上，对公允价值计 价问题、盈余质量问题进行了详尽地理论研究，为案例分析做好理论铺垫。 （2）案例分析法。本文选取具有代表性的上市银行中国银行展开案例分析， 选取其近 5 年的财务报表，对相关数据进行加工和指标计算，分析公允价值应用前后中 国银行盈余质量的变化，从而达到用数据支撑研究结论的目的。 （3）图表法。在进行案例分析时，指标、数据等内容采用图表的形式进行展示， 直观、简洁地表达，避免了单纯文字叙述的模糊感，更有说服力。 根据本文的研究思路与写作特点，笔者按照“提出问题理论分析数据检验结 河北大学管理学硕士学位论文 2 论提出改进意见”的逻辑线索安排全文结构，形成了以案例研究为主的研究思路。首 先探究公允价值计价在银行业运用的相关问题，而后进行案例分析，选取中国银行作为 分析对象，进一步剖析公允价值计价前后上市银行盈余质量的变化，并结合案例分析提 出改进意见，致力于提高中国银行的盈余质量，并希望可以为转型时期上市银行的长足 发展尽微薄之力。全文结构可以用下图（图 1）表示： 图 1 文章结构图 第一章：绪论。主要介绍本文的研究背景及意义、研究方法与写作思路、创新点等 内容，说明本文选题的出发点以及要达到的研究目的。 第二章：公允价值计价在银行业的运用现状分析。公允价值计价方法作为贯穿本文 的一个重要概念，有必要在主体内容部分首先进行理论阐述，为下文提供理论支撑。该 部分对公允价值运用过程中的两个核心问题相关性和可靠性问题进行了探讨， 主要 是与历史成本计量属性相比较进行分析,而后选取有代表性的国内外相关文献，总结公 允价值运用对上市银行带来的影响。 第三章：中国银行基本情况介绍。作为案例分析的背景介绍。 第四章：中国银行盈余质量评价体系的构建。依据已有的研究成果，对盈余质量的 绪 论 公允价值计价在银行业的运用现状分析 研究背景、意义、方法等 具体应用 相关性和可靠性 影响（文献回顾） 中国银行基本情况介绍 理 论 基 础 中国银行盈余质量评价体系的构建 公允价值计价下中国银行盈余质量评价 改进中国银行盈余质量的建议 案例分析全过程 第 1 章 绪 论 3 概念内涵及评价方法等问题进行了阐述，并从中发现问题，总结经验，试图设计出适合 中国银行的盈余质量评价指标体系。 第五章：公允价值计价下中国银行盈余质量评价。该部分是文章的数据分析部分， 主要搜集中国银行 2005-2009 年度财报数据， 并根据研究目的有针对性地设计盈余质量 评价指标，以 2007 年公允价值会计准则运用之年为界，比较分析 2007 年前后两年各项 指标的变化，分析原因，揭示公允价值计价对中国银行盈余质量的影响，希望能为外部 利益相关者带来更多有益的启示。 第六章：改进中国银行盈余质量的建议。本章作为文章的最后一部分，在前文案例 分析的基础上，有针对性地提出改进建议，期望对提高中国银行盈余质量有所启示。 1.3 创新点 笔者在进行文献资料搜集的过程中， 发现国外学者对于公允价值计价与盈余质量关 系的研究多为实证研究，并且我国学者在这方面的研究文献较少。因此，笔者选取了案 例分析的方式，以中国银行作为银行业的典型代表，考察公允价值计价与盈余质量之间 的关系，这是本文的创新点之一。 本文致力于研究公允价值计价对盈余质量产生的影响， 因而在构建中国银行盈余质 量评价体系时，有针对性地设计出针对公允价值计价的盈余质量评价指标，即“公允价 值变动损益比重”和“其他综合收益比重”两个指标。通过计算这两个指标的指标值， 进一步衡量公允价值计价对中国银行盈余质量的影响程度。这是本文的第二个创新点。 河北大学管理学硕士学位论文 4 第 2 章 公允价值计价在银行业的运用现状分析 公允价值计价在我国运用已有两年的时间， 笔者想从三方面考察公允价值的运用现 状：首先是公允价值计价在我国银行业的具体应用。其次分析公允价值计价的相关性和 可靠性问题，这是困扰公允价值运用的两个核心问题，也是我们进行案例分析的理论基 础。再次是公允价值运用对银行业产生的影响。由于公允价值在我国运用时间较短，笔 者主要通过回顾相关文献，总结国内外学者的研究成果对该问题加以阐述。 2.1 公允价值在我国银行业的具体应用范围 在2006年颁布的企业会计准则中，涉及公允价值计价的准则主要包括：金融工 具准则、投资性房地产准则、非同一控制下企业合并准则、债务重组准则、非货币性资 产交换准则 1。对于银行业来说，日常经营中常见的事项主要是金融工具的交易。银行 经常持有一些短期交易证券和可供出售证券等金融工具， 这些金融工具要依据准则的规 定采用公允价值计价，初始确认、期末计量和最终处置都要遵循公允价值计价的规则， 当公允价值发生变动时，要对账面金额进行相应地调整。不同类型的金融工具，其核算 方法略有区别，如“交易性金融资产”发生的初始交易费用要记入损益，而“可供出售 金融资产”的初始交易费用则要记入其取得成本中。此外，不同类型的金融工具，在期 末计量和计提减值等方面都有着不同的处理方式，相应地记入不同的科目，笔者在此处 不再赘述，详见准则规定。从中国银行2007年年报数据来看，该年度采用公允价值计价 的项目包括：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具、可供出售证券和投资 物业,其中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具期末余额为565.87亿元， 对当期利润的影响金额达168.35亿元；可供出售证券期末余额6829.95亿元，对当期利 润的影响金额达136.72亿元 3，可见金融工具方面公允价值的运用是影响中国银行盈余 质量的主要因素之一。此外，该年度会计附注中还提到：除“以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融工具” 类别外的金融资产产生的利息收入为人民币2,566.54 亿元， 金融负债产生的利息支出为人民币1,045.58 亿元 3， 再次证明公允价值计价的运用给中 国银行财务状况带来的影响之大。 2.2 公允价值运用过程中的相关问题 公允价值运用过程中的两个核心问题相关性和可靠性问题， 是我们选择会计计 第 2 章 公允价值计价在银行业的运用现状分析 5 量方法的两项重要判断标准，也一直是会计界争论的热点问题，而对此问题的争论主要 是围绕与历史成本计价的比较展开的， 即采用公允价值计价还是采用历史成本计价的博 弈。 2008 年席卷全球的次贷危机使世界经济遭受了严重打击， 许多金融业巨头顷刻间轰 然倒下，公允价值计价再次被推向风口浪尖，成为经济危机时期备受争议的话题。对于 是否继续使用公允价值对金融工具计价的问题， 以会计学术界为主的支持派和以金融界 为主的反对派展开了激烈的争论，双发各持己见，争论的核心问题仍然是公允价值这种 计量属性能否保证银行业的报表信息得到真实的反映，因此笔者认为，相关性和可靠性 问题应该作为文章开篇的重点问题予以探究。 2.2.1 公允价值计价的相关性问题 美国财务会计概念公告中提出，财务会计的目的在于“为现在和潜在的投资者、 信贷者以及其他客户提供决策相关的信息” 。相对于历史成本计价，公允价值计价的最 大优势就在于它的决策相关性。 概念层面 从概念层面来看，公允价值的概念内含三个关键要素：活跃的市场、熟悉市场情况 的交易双方、公平自愿前提下达成交易价格。公允价值的确认方法是：当某项资产或负 债存在活跃的交易市场时，以公平自愿前提下达成交易的市场价格作为公允价值；否则 以存在活跃市场的类似资产或负债的市场价格作为公允价值；当不存在类似市场价格 时，才选用估值技术。从公允价值的概念和计量规则可以看出，公允价值是与市场保持 一致的，它的确认基础是真实交易下的市场价格。对于银行业来说，金融工具公允价值 的确认仍然要遵循上述的规则，根据市场价格确认该金融工具的真实经济价值，并根据 市场价格变化及时调整其账面价值，使价值变动在财务报表中得以体现。我们以相关金 融资产的计量过程为例，初始确认时以取得时的交易价格作为入账基础，后续计量中根 据市场价格的变化进行账面调整，最终处置时以实际取得的收入（即市场交易价格）扣 除该金融资产的账面价值后的差额确认投资损益。从整个计量过程来看，公允价值计价 始终以市场价格为基础，关注市场的现实情况并适时作出调整，体现了相关性的要求。 中国银行2007年度财务报表附注中提到：2008 年以来美国信贷市场有所恶化，本集团 将继续根据相关会计政策， 密切跟踪及适当披露国际信贷市场波动对本集团外币投资组 合公允价值变动的影响 4。 河北大学管理学硕士学位论文 6 许多学者都致力于公允价值的相关性问题研究，提出了自己的观点。卡特在其文章 the case for a new model of financial performance中指出，银行业务是以“盯市”为 基础的，而报表数据却是以历史成本反映的，这显然不合理。barth、eccher 等学者通 过研究发现，公允价值计价下，投资者认为证券信息含量更加丰富，相对于历史成本计 价更能解释证券的“内在价值” 。我国学者葛家澎、杜兴强首先肯定了历史成本的验证 性较好，但是认为历史成本无法预测资产的未来经济利益，以历史成本反映的资产价值 可能会与市场价值相差较大，两位学者更提倡以价值模式反映资产价值，认为“公允价 值计量能够夯实企业利润， 确保会计盈余干净透明， 提高盈余信息质量” 6。 于永生 （2006） 对公允价值与历史成本两种计量属性进行了比较研究， 认为部分进行实证研究的学者对 公允价值计价的信息是否更相关存在一定的分歧，但是“公允价值更具有相关性优势” 是绝大多数学者普遍接受的观点 5。 操作层面 从操作层面来看，对于历史成本和公允价值这两种计量手段，历史成本侧重“程序 真实” ，公允价值侧重“结果真实” 。历史成本是将原始凭证支持下的交易信息如实地反 映于财务报表中，记录的信息不随物价变动而改变，累计的结果无法与当前市场价格相 匹配，因而是程序真实；公允价值强调“盯市” ，以市场价格调整报表信息，期末计量 的结果即以当前市价反映的结果，因而是结果真实。从决策有用角度来说，后者优于前 者。 与银行业息息相关的是， 公允价值计价使得衍生金融工具信息从表外披露移到了表 内核算，这是历史的进步。长期以来，金融工具在表外核算，无法及时反映市场风险和 信用风险所带来的影响，投资者无法直接得到相关的信息。将高风险的金融工具交易纳 入财务报表内核算， 一方面能够使报表使用者更为直观地了解上市银行衍生金融工具的 情况，增加上市银行财务报表的透明度，提高决策的科学性；另一方面，有利于银行监 管部门直接获取相关信息，为科学有效监管提供便利条件，提高监管效率，从而预防和 降低金融不稳定事件发生的概率。司振强认为，金融工具准则的颁布解决了我国银行业 信息披露长期与国际准则要求不一致的问题，有利于上市银行改善金融工具核算，实现 与国际准则的接轨，提高银行业会计信息的透明度，有利于上市银行进行海外融资以及 在国际资本市场上的发展 2。 从 2007 年开始， 以公允价值计价的金融工具相关信息开始 反映于中国银行年报中， 2008 年年报又大篇幅地介绍了中国银行应用公允价值计量的相 第 2 章 公允价值计价在银行业的运用现状分析 7 关会计政策，为报表使用者了解公允价值信息提供便利。 历史成本会计在相关性方面存在的缺陷已成为共识，其反映的信息无法区分企业 财务业绩的波动是由于市场价格变化造成的还是管理当局财务决策的结果， 不利于业绩 评价和市场决策，更无法预防和化解金融风险。在历史成本计量模式下，金融工具仅在 实现时确认，这样上市银行有可能在期末通过大量销售金融资产达到虚增利润的目的。 采用公允价值计价则可有效降低这种情况的发生。 公允价值计价下， 从金融工具的取得、 初始确认、后续计量直至出售或处置，从始至终是进行统一核算的，是一环扣一环的整 体核算，避免了期末大量倾销的可能性。 2.2.2 公允价值计价的可靠性问题 公允价值虽然在相关性方面优势很多，但在可靠性方面却逊色不少。人们之所以认 为公允价值的可靠性不足，是因为在现实条件下存在着公允价值难以真实取得的情况。 若某项资产或负债存在活跃的交易市场，则其公允价值根据市场价格确定，无可厚非。 但是，当缺乏活跃交易市场时，则需要借助估价技术以及大量的主观判断来确定公允价 值，在这种情况下公允价值的可靠性倍受质疑。 公允价值的确定方法 葛家澎、杜兴强（2005）提出：公允价值只有在真实交易发生时才是确定的,此时 它与历史成本相等， 在其他情况下都是估计数公允价值的估计是通过模拟真实市场 交易（假设交易）来达到估值目标的 6。通常，公允价值的确定可分为三种情况： 第一，当某项目存在活跃市场，并且在该市场上存在性质完全相同的项目的当前交 易价格时，该“当前价格”就是其公允价值，不需调整即可使用 7。 第二，当“活跃市场” 、 “性质相同” “当前价格”三要素不同时具备时，公允价值的 确定要具体分为三种情况： （1） “活跃市场” 、 “性质相同”具备但“当前价格”不存在 时，以“近期价格”作为公允价值的确定基础，并根据“近期”与“当前”时间段内市 场环境的变化，对“近期价格”进行相应地调整； （2） “活跃市场” 、 “当前价格”具备 但缺乏“性质相同”的对象时，以“性质类似”的资产或负债的当前价格作为公允价值 的确定基础，并根据该类似项目与计量项目的差异程度对价格进行调整； （3） “性质相 同” 、 “当前价格”具备但不具备“活跃市场”时，以“非活跃市场”的交易价格作为公 允价值的确定基础，并根据不同市场的差异度对价格进行调整 7。 河北大学管理学硕士学位论文 8 第三，当“活跃市场” 、 “性质相同” “当前价格”三要素均不具备时，公允价值的 确定则要用到估值技术 7。常见的估值技术包括现值法、成本利润估计法、折旧法等7。 在运用估值技术时，估值数据参照当前的模拟市场确定，在此基础上，考虑计量项目的 现金流量、货币时间价值、折现率等因素，对公允价值作出近似估计 7。 上述这三种方法的主观性依次增强，确定难度依次增大，在采用时要遵循一定的程 序。通常，在确定某项资产或负债的公允价值时，我们要根据项目所具备的条件，对应 上述三种情况之一进行公允价值的确认。中国银行在其2008年的年报中，专门对公允价 值计量的相关问题进行披露，如制定了中国银行股份有限公司金融工具（资金产品） 估值及估值验证管理办法(试行)，对采用的公允价值估值方法、风险承担部门和财务 管理部门相应的责任等内容均有所提及。 目前我国的现实状况是， 我国金融市场规范性不强， 且市场发达程度较 “活跃市场” 而言程度不足，市场交易缺乏应有的广度和深度。上市银行持有的许多以公允价值计价 的货币性项目难以找到活跃的交易市场，公允价值不能通过市场直接取得，更多地要依 赖于职业判断和估值技术，这使得确定公允价值的工作存在一定的难度和障碍。市场不 够发达的另一弊端是，当我们进行公允价值估值时，为估值数据找到现成的市场参考难 度亦很大， 更多的公允价值数据是基于假设条件确定的， 当银行采用的基本假设不同时， 所确定的公允价值会存在差异且可比性较差， 这进一步影响了公允价值计价结果的可靠 性。 例如， 我们确定贷款的公允价值时， 对于具有固定期限和约定现金流量的贷款来说， 估计公允价值是比较容易的。然而，现实中许多贷款存在客户延期偿还的情况，此时估 计公允价值就变得异常困难。截至 2008 年末，中国银行不良贷款总额为 874.90 亿元 人民币，不良贷款率 2.65%；关注类贷款余额 1,599.88 亿元人民币，占贷款余额的 4.85%。这些不良贷款由于性质特殊，其公允价值的确定较为复杂。 公允价值计价的“顺周期效应” 美国的次贷危机蔓延成威胁世界经济的大危机， 这引发了学术界和实务界的高度关 注。他们对经济危机的产生原因展开了激烈的争论，其中公允价值计价成为焦点话题。 以学术界为代表的支持者和以实务界为代表的反对者针对公允价值是否金融危机元凶、 公允价值会计是否具有顺周期效应、 这种效应是否加速次贷危机蔓延等核心问题展开了 激烈辩论。 金融稳定理事会(financial stability board， 简称fsb)将 “顺周期效应” (procyclicality) 第 2 章 公允价值计价在银行业的运用现状分析 9 定义为：“放大金融系统波动幅度并可能引发或加剧金融不稳定的一种相互强化机制” 。为何是“放大金融系统波动幅度”，我们可以理解为两种效应：经济不景气时，以 公允价值计价的项目贬值， 银行会确认大量的投资损失， 以降低信贷能力和资本充足率， 使经济更加萧条；经济繁荣时，公允价值会计缺乏谨慎性，使银行多确认投资收益而少 计提减值损失，以提高信贷能力和资本充足率，使经济过热 8。中国银行在2008和2009 两个年度， 分别对美国次级住房贷款抵押债券计提了75亿元和6.51亿元的证券投资减值 损失，分别对贷款计提了1064.94亿元和1129.50亿元的减值准备，比2007年度分别增加 了11%和18%，这正说明了经济危机时期公允价值会计的顺周期效应。 此次次贷危机中，公允价值计价的反对者和支持者各持己见。反对者认为公允价值 信息缺乏可靠性，公允价值计价的顺周期效应导致公众产生过分悲观预期，出现恐慌性 抛售，金融机构的收益出现巨大波动，加速了金融业的瓦解和危机的蔓延。他们主张立 即停止使用公允价值计量属性，敦促会计准则制定机构尽快修改现行准则，使危机自然 消退。坚持者则认为，会计不应该成为华尔街风暴的替罪羊，会计只是跟随市场而不能 决定和领导市场， 公允价值计价只是会计计量的一种手段而非通过其运用能达到某种目 的，这不是公允价值会计准则制定的初衷，因此不主张停止或取消现行的公允价值计量 方法。当前没有更好的替代方案提出，也是支持者不主张废止公允价值计价的一个重要 原因。从上述争论中可以看出，双方辩论的焦点依然是在这种特殊的经济形势下公允价 值计量的可靠性问题，即公允价值是否真实地反映了金融产品的价值。笔者认同后者观 点，当前衍生金融工具的计量还是以公允价值计价最为合理，废止公允价值计量不是寻 求解决之道，而是历史的倒退。 从现实情况看，公允价值计价导致的经济后果令公众难以理解。在此次危机中，美 国金融业接连受到沉重的打击，雷曼兄弟、房利美等金融界大亨都未能逃过此劫。不可 否认的是，这些享誉全球的国际性大型公司拥有优秀的管理团队和良好的员工素质、高 效的公司治理机制、完善的风险预警系统和雄厚的资金实力，还能够得到白宫的政策支 持，可在公允价值计价下，其数亿资产便顷刻间化为乌有，这令人难以接受和理解。对 于这样一种经济后果，也许需要我们进一步分析和判断，才能发现公允价值计价的真谛 和危机背后的真实状况。 通过对公允价值的相关性和可靠性的讨论，我们可以得出以下结论，公允价值在相 fsf working group， addressing financial system procyclicality： a possible framework www fsb org 河北大学管理学硕士学位论文 10 关性方面优势明显，然而可靠性不足。对于上市银行而言，不能完全否定历史成本的价 值存在性，也不能简单地把公允价值作为财务报表的唯一计量手段，而应该有更好的解 决之道。常勋（2004）提出：对于财务报表使用者来说，金融工具的公允价值信息比历 史成本信息更具相关性，但公允价值存在的可靠性问题，必将制约其推广应用。单纯采 用公允价值计价不是一蹴而就的，它需要一个与历史成本相互配合的过渡阶段 9。 2.3 公允价值运用对银行业的影响文献回顾 前面对公允价值计价的核心问题相关性和可靠性进行了探讨， 发现公允价值计 价有利有弊，那么公允价值在银行业运用以来取得的效果如何呢？产生了怎样的影响 呢？本部分将通过对国内外相关文献的回顾，找到这些问题的答案。 2.3.1 规范研究成果 国内外关于公允价值应用对银行业带来的影响方面的研究多以规范研究为主， 在关 注公允价值带来正面效应的同时，也兼顾其带来的负面效应。mengle、white、clarke 三位学者均在其文章中提到：在金融工具的计量上，应以公允价值取代历史成本，避免 历史成本的固有缺陷，这样可以保证金融工具得到合理的确认，提高银行业的监管效率 和内部管理水平。美林银行认为，美国财务会计准则委员会要求披露公允价值信息，有 助于投资者对经营业绩有差距的金融机构进行区分，避免投资的盲目性。jwgba（银行 协会联合工作组）提出了相反的观点，认为公允价值模式并不一定比其他计量模式或混 合计量模式更加优越，因为公允价值计量模式无法准确预测银行业的现金流量，而且存 在为管理层进行利润操纵服务的可能性。aicpa 下属的财务报告特别委员会对运用公允 价值的相关机构进行了调查，调查结果显示许多用户不赞成使用公允价值计量模式，一 是由于估值技术应用难度较大，二是许多用户认为公允价值在可靠性方面严重不足。 burkhardt 和 strausz 在对公允价值与历史成本的比较研究中，假设历史成本转为公允价 值有助于投资者掌握更多的银行信息，结果发现公允价值在银行业运用后，银行资产的 流动性显著提高，银行负债的违约风险也会加大，因此，银行业要加强对资产和负债的 监管。由于公允价值会计在我国运用的现实条件不理想，我国学者更多地关注公允价值 在银行业运用存在的风险和可能面临的问题。王奇波和陈宇峰认为，处于改制上市过程 中的银行，应用公允价值计价将会导致银行损益产生较大波动，不利于上市过程中银行 自身监管。 同时， 公允价值的顺周期效应可能会放大经济波动， 导致大规模的金融危机， 第 2 章 公允价值计价在银行业的运用现状分析 11 因此，我国银行业在运用公允价值时要更加谨慎 10。于永生、邹小平等学者也对公允价 值的运用提出了担忧，认为“公允价值会计将加大银行业经营绩效的波动性，不利于银 行对敏感负债及时作出反应，加大银行业的经营风险” 。 morris 和 sellon 提出了较为中 立的观点，一方面肯定了公允价值在相关性方面的优势，另一方面也对公允价值会计会 引起盈余波动提出了担忧，但认为随着公允价值会计在实践中的逐渐成熟，相关的问题 可以逐步得到解决 11。 以上规范研究表明，学者们普遍认识到公允价值取代历史成本的进步性，然而公允 价值会计本身存在的缺陷导致其运用受到限制和阻碍，需要在实践中不断完善。 2.3.2 实证研究成果 实证研究方面，学者们分别从公允价值会计引起的市场波动、对银行资产的影响、 对银行收益的影响等方面进行了研究。 beatty、 chamberlain、 magliolo 和 cornett、 razaee、 tehranian 两组学者均采用事件研究法， 对公允价值运用前后金融机构的股价变动进行了 研究，研究结果表明股价呈负向变动，公允价值会计对银行价值会产生负面的影响 12。 barth、takeda、ahmed 三位学者以美国银行 19711999 年数据为样本，分析了公允价 值会计下的证券损益是否具有增量解释力，实证研究表明，与历史成本相比，公允价值 信息在反映证券损益方面更加清晰，有助于投资决策 13。lys 的实证研究结果表明，公 允价值信息与投资者获取的市场价值信息存在差异，公允价值使得银行金融资产被低 估，金融负债被高估 14。yonetani 和 katsuo 的研究证据显示：公允价值在使银行收益波 动的同时并没有相应地增加银行的资本成本，看似公允价值信息与资本成本不相关，实 则不然。许多学者还研究了公允价值会计与银行管理层操纵之间的关系。ahmed、 takeda、nissin 等人提出，银行管理当局有意图对公允价值信息施加影响来为自己的利 益服务，这是管理层一种“有预谋”的行为 15。hodder、barth 等人对公允价值引起的 银行收益波动进行了研究，他们选取了 200 多家美国银行 19952000 年五年的财务数 据，分别观察净收益、公允价值变动损益和综合收益各年的变动情况。实证结果表明， 净收益波动幅度是最小的，公允价值变动损益波动幅度是净收益的 5 倍，综合收益波动 幅度是净收益的 2 倍，这说明与历史成本信息相比，公允价值信息带来了银行收益更大 的波动。但他们同时也提出，波动增大的同时，公允价值信息亦有其有利的一面，即能 够反映银行内在的风险，使银行未雨绸缪。我国学者在这方面的实证研究较少，比较有 河北大学管理学硕士学位论文 12 代表性的是丁凌（2007）的研究成果。丁凌选取 a 股上市银行 20012005 年的数据， 对公允价值运用后每股净利润、每股营业利润和每股净资产的信息含量进行研究。结果 表明公允价值运用对每股净利润信息含量影响不显著， 对每股营业利润和每股净资产信 息含量影响较为显著 16。国内外经验证据表明，公允价值会计在银行业的运用确实对银 行业产生了较大的影响，使得银行收益波动更为明显。 从规范研究和实证研究结果来看，证实了本文的观点相关性和可靠性问题，依 然是学者们关注的公允价值会计的核心问题。支持者基于相关性标准，认为公允价值会 计提供了更为充足的信息含量，有助于投资决策；反对者基于可靠性标准，认为公允价 值会计可靠性不足，并且具有顺周期效应，容易低估金融资产、高估金融负债，带来银 行收益的波动，增大银行经营风险。鉴于我国应用公允价值计价的年限较短，公允价值 会计在我国发展还不够成熟，需要更多的学者致力于公允价值会计的理论和实务的研 究，为公允价值会计在我国的良性发展提供理论支持。 第 3 章 中国银行基本情况介绍 13 第 3 章 中国银行基本情况介绍 在分析中国银行盈余质量之前，我们有必要对中国银行的基本情况进行简单的了 解，加深对中国银行经营规模和经营业绩的印象。 3.1 中国银行简介 1912 年 2 月，经孙中山先生批准，中国银行正式成立。新中国成立之前，中国银行 先后行使中央银行、国际汇兑银行和外贸专业银行的职能，各项业务取得长足发展。新 中国成立之后，中国银行作为国家外汇专业银行而存在，主营外汇业务。1994 年，中国 银行改制为国有独资商业银行。2003 年，中国银行开始进行股份制改革，于 2004 年成 立中国银行股份有限公司，加快上市步伐。2006 年 6 月，中国银行率先在香港联交所上 市交易，随后 7 月份又在上海交易所挂牌上市，成为内地首家 h 股和 a 股全流通发行上 市的中国商业银行。 作为国内 a 股市场 ipo 最大、 市值最大、 流通股份最多的上市银行， 中行上市没有分拆任何资产，而是采取了整体上市方式，为国有银行改制试点创造了一 个成功范例。 经过近百年的发展，中国银行经营业务全面而广泛，具有国际化和多元化的特点。 中国银行在大陆内地、港澳地区和全球 29 个国家地区设有分支机构，旗下设有中银国 际控股集团、中银集团保险有限公司、中银基金管理有限公司、中银航空租赁私人有限 公司等机构，经营范围涉及商业银行业务、投资银行业务、保险业务、基金管理业务及 飞机租赁业务。商业银行业务是中国银行的传统主营业务，主要包括公司金融业务、个 人金融业务和市场金融业务（资金业务），其中公司金融业务是中国银行业务利润的主 要来源。 在同行业中，中国银行具有很强的竞争优势，赢得了业界和客户的认可，取得了多 项荣誉。中国银行曾先后 8 次被欧洲货币评选为“中国最佳银行”和“中国最佳国 内银行” ， 被 环球金融 杂志评为 “中国最佳贸易融资银行” 和 “中国最佳外汇银行” ， 并连续 16 次进入世界 500 强企业榜单。 中国银行是 2008 年北京夏季奥运会和残奥会唯 一银行合作伙伴。 相关内容参考中国银行全球门户网站 /. 河北大学管理学硕士学位论文 14 3.2 主要经营业绩和财务数据 中国银行成立股份制公司后，加快了上市步伐，于 2006 年成功上市。而公允价值 的运用也是始于 2006 年现行准则颁布之时，因此，我们对中国银行 2005-2009 年度主 要经营业绩进行展示，有助于进一步细化认识，夯实研究基础。 2005 年度，中国银行实现净利润 274.92 亿人民币，同比增长 31%；总资产净回报 率为 0.72， 同比上涨 0.11 个百分点； 权益净回报率为 12.62， 同比提高 2.58 个百分点。 年末贷款总额为 22350 亿人民币，同比增长 4.1%；通过改善服务质量，积极拓展客户 规模，05 年末客户存款总额为 37038 亿人民币，同比增幅达到 10.8%。2005 年中国银 行保持了净利润等经营业绩指标连续 3 年增长的良好势头， 转型后的中国银行经营状态 稳定，为整体上市奠定了良好的基础。 2006 年度， 是中国银行整体上市的第一年， 上市成功与否关系到公司当年的经营业 绩，也关系到公司未来的发展。据统计，2006 年中国银行实现净利润 418.92 亿人民币， 比去年增加 144 亿元，涨幅为 52.37%；总资产回报率为 0.96，较 2005 年提高了 0.24 个百分点；平均股东资金回报率 14.06%，上升 1.92%；每股净收益为人民币 0.18 元。 年末贷款总额为 24320.19 亿人民币， 同比增长 8.80%； 存款总额为 40911.18 亿人民币， 同比增幅达到 10.59%。财务数据显示，中国银行股改上市初见成效，在盈利能力和经营 效率等方面保持良好发展态势。 另一方面， 为顺利实施 2006 年颁布的 企业会计准则 ， 中国银行积极进行各方面的准备，将现有操作流程与准则要求进行比对，找出差距并寻 求解决方案，全面完善内部治理，实现股东价值最大化。 2007 年度， 会计准则首先在上市公司全面施行， 其中对银行业影响最大的就是公允 价值在金融工具核算方面的应用。 当年中国银行平均总资产回报率达到 1.1%， 较上年增 加 0.14 个百分点； 平均股东资金回报率 14%， 同比下降 0.06%； 每股净收益为人民币 0.22 元。年末贷款总额 28505.61 亿人民币，增幅高达 17.21%；客户存款总额 44001.11 亿人 民币，增长 7.55%。中国银行采用公允价值计量的项目包括：以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融工具、 可供出售证券和投资物业， 期末余额合计 7495.68 亿人民币， 当期公允价值变动损益为-1014.48 亿人民币，对当期利润的影响金额达 52.33 亿人民 币，影响程度达到 5.82%。由于美国次贷危机的影响，中国银行对剩余的美国次级住房 相关数据来源于中国银行全球门户网站 /. 第 3 章 中国银行基本情况介绍 15 贷款抵押债券计提了减值准备，并在所有者权益“可供出售证券公允价值变动储备”项 目下确认了约 20.58 亿人民币的公允价值变动储备。 公允价值会计首次在上市银行应用 后，上市银行的财务结构发生了较大的变化，公允价值对上市银行利润带来的影响越来 越深入。 2008 年度，次贷危机愈演愈烈，发展成为全球性经济危机，金融业遭受重创。本年 度中国银行利润总额 862.51 亿元，较去年下降 37.04 亿元；净利润 650.73 亿元，较去 年增加 30.56 亿元。本年度利润的小幅增长，主要得益于成本的压缩和所得税税率的降 低。总资产净回报率 1%，同比降低 0.09%；股本净回报率 13.72%，同比下降 0.5%。每 股净收益 0.25 元。年末贷款总额 32961.46 亿人民币，同比增长 15.63%；年末存款总额 51021.11 亿人民币，同比增长 14.42%。本年度公允价值变动损益为-5.29 亿元，与 07 年 93.86 亿相比变动了 102.15 亿；资产减值损失 450.31 亿元，同比增长了 122%。在经 济危机的背景下，金融工具的公允价值大量缩水，上市银行大量计提资产减值准备，也 是导致中国银行 2008 年度业绩不佳的重要原因 。 2009 年度，世界经济继续遭受经济危机的打击，但已出现复苏的苗头。本年中国银 行实现净利润810.68亿人民币， 同比增长25.96%。 总资产净回报率