2011-11-28基本面分析.ppt

国亨新员工入职培训 GUO HENG GOLD 基本面分析 一、影响天交所黄金价格的因素 1、伦敦现货黄金市场价格 2、中国银行美元兑人民币的报价 3、国内黄金市场的价格 GUO HENG GOLD 二、影响黄金价格的因素 （一）黄金的供求关系 GUO HENG GOLD 综合内容: 1、供给 （1）金矿开采 全世界每年开采金矿2500吨（变动平稳 ） 全球探明未开采金矿7万吨，可供开采5 年 南非、美国等主要产金国产量下降，勘探大 型金矿可能性小 GUO HENG GOLD 开采一大型金矿正常程序一般需要7- 10年 1980年后长期跌势中，开采投入指出 不断减少 结论：金矿开采受本身行业特性限制， 对价格的敏感度低，价格的大幅上涨需 要较长时间才能反映到产量增加。 GUO HENG GOLD 世界黄金生产的历史 GUO HENG GOLD 世纪年份产量趋势 18世纪100年间200吨 19世纪100年间1.15万吨57.5倍 20世纪 00年-30年300吨年 上升趋势 30年-60年1300吨年 60年-80年1500吨年 80年-90年2000吨年 21世纪以来2600吨年平均稳定 世界黄金产量排名（00年-04年） GUO HENG GOLD 排名 国家 年产产量 04 年 03 年 02 年 01 年 00 年 00 年 01 年 02 年 03 年 04 年 11111南非428394395376343 23222美国355335299281262 32333澳大利亚亚296285264283258 44454中国162193202206217 55566俄罗罗斯155165181182182 66788秘鲁鲁133134157172173 78875加拿大155157148141129 87647印尼139183128164114 世界黄金生产的现状 1、澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量多在增加 ，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产 量在下降。 2、由于黄金产业投资周期长、开采成本高， 从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速 增长 结论：未来几年世界黄金不会变化很大 ，依然比较稳定。 GUO HENG GOLD 总结： 1、南非-1980年来稳步下降，尤其是 90年代以后，下降速度稍有加快，但 产金量仍居世界各国第一位 2、美国-一直处于不断增长的状态，特 别是80年代以后，已跃居世界第二位 。 GUO HENG GOLD （2）央行售金 央行持有黄金比例约为19%，欧洲央行一直 抛售黄金。 中国、日本等央行黄金储备比例仅约1% 银行向央行拆借黄金，金商套期对冲。 总结：央行售金对金价的影响最大最直 接。 GUO HENG GOLD （3）再生金 变动平稳，有平抑金价波动之作用 投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较 大。 总结：与金价涨跌成正相关联系。 GUO HENG GOLD 2、需求 （1）工业需求 主要爱电子工业需求与牙医需求，占黄金总 需求的10%左右 受工业行业限制，变动平稳，对金价影响小 总结：与经济景气度相关，受行业本身 限制 GUO HENG GOLD 2）饰金需求 占黄金需求比例为75%左右，份额最大 传统饰金消费大国为印度、沙特、阿联酋、 中国、土耳其等。 总结：对价格的影响巨大，呈季节性与 周期性。通常第一及第四季度，饰金需 求增长明显。 GUO HENG GOLD （3）投资需求 投资需求分为零售投资和ETFs（黄金交易基 金） ETFs为近年投资黄金的最新途径 亚洲和中东地区国家有投资黄金的传统 总结：投资需求的价格弹性较其他需求 因素最大，对价格影响也最大。 GUO HENG GOLD （二）美元 伦敦现货黄金的价格是由美元来标的 ，因而美元与金价呈现负相关。 1、美元指数 2、美元指数权重 GUO HENG GOLD （三）通货膨胀与利率 1、黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属 的价值，最明显的是黄金在通货膨胀时代的 投资价值纸币等会因通胀而贬值，而黄 金却不会。 2、扣除通胀后的实际利率水平对金价有重要 印象，实际利率为负的时期，人们更愿意持 有黄金。 GUO HENG GOLD （四）原油 油价的上涨将推生 通货膨胀，从而彰显 黄金对抗通胀的价值。 GUO HENG GOLD （五）地缘政治局势 黄金历史上就是避险 的最佳手段。任何一次 的战争或政局的动荡往 往都会促涨金价，而突 发性的事件往往会让金 价短期内大幅飙升。 GUO HENG GOLD 三、基本面分析的不足与限制 1、部分产金国的资料难以获得或时间滞后 2、基本面