2010年鲁信创投利用会计政策增加收益.ppt

财务报表分析案例- 2010年鲁信创投利用会计政策变更增加收益 第六小组 组员：樊莎莎，张淑霞，赵峰枫， 赵朝,邢丁,宁伟康 事件背景 鲁信创投(600783) ，全称为鲁信创业投资集团股份 有限公司，是山东省国资委下属的一家上市公司。 2011年上半年在中国股市表现非常抢眼，被广大股 民冠名为“中国的伯克希尔 ”、“中国创投第一股 ”等称号，其原因就是因为会计处理方式变更，鲁 信创投近日更正了其业绩预增公告，在扭亏的前提 下，公司2010年实现归属于上市公司的净利润比上 年同期增长400以上。鲁信创投的盈利模式到底是 怎样的？鲁信创投变身创投后又将以何长期支撑“ 创投第一股”？ 公司介绍 l鲁信创投(600783) 。公司前身第四砂轮厂是国家在1950 年投资兴建的磨料磨具专业生产制造厂家， 1996年底公司 挂牌上交所，主营业务的磨料磨具产品。1998年11月，艾史 迪集团入主四砂。1999年9月，因涉嫌偷税漏税遭司法机关 查处最终退出了四砂。 l1999年12月，四砂股份迎来了北京宁馨儿。因受公司监事 会强烈抵制,引发四砂长达一年半之久的股权纷争。 l2001年6月，公司第一大股东通辽艾史迪集团有限公司将 其持有的34.48的四砂股权转让与山东省高新技术投资有 限公司和山东鲁信置业有限公司，在这场股权游戏中，作为 间接第一大股东的北京宁馨儿公司黯然退出，围绕四砂股份 的纷争暂时划上了句号。 公司介绍 l山东高新入主后，公司经营仍处于日落之势，2003年险些 沦落为ST股，最终在淄博市政府1130万元“输血”下得以保 牌。2004年1月，山东高新的全权控股股东鲁信控股由幕后 走向前台。鲁信控股入主后，四砂股份更名为鲁信高新。但 是在入主后2年多里，鲁信高新经营业绩不仅没有起色，还 更进一步下滑了。 l公司名称由“山东鲁信高新技术产业股份有限公司”变更 为“鲁信创业投资集团股份有限公司”，自2011 年3 月21 日起，股票简称由“鲁信高新”变更为“鲁信创投”。 公司财务报表摘录 鲁信创投对财务数据的解释 “报告期内，全资子公司山东省高新技术投资有限公司（简 称”高新投“），所投资的山东新北洋发行新股3800 万股 ，威海华东数控增发新股874.78 万股，山东宝莫生物化工 发行新股3000 万股，山东金宝电子增资4400 万股，山东圣 阳电源增资630 万股，从而导致公司在上述单位的持股比例 下降，公司将上述增发股份导致的净资产增加份额，计入了 资本公积金。而根据中国证监会2011 年第1 期上市公司 执行企业会计准则监管问题解答规定，”由于被投资单位 增发股份、投资方未同比例增资导致持股比例下降的，持股 比例下降部分视同长期股权投资处置，按新的持股比例确认 归属于本公司的被投资单位增发股份导致的净资产增加份额 ，与应结转持股比例下降部分的长期股权投资账面价值之间 的差额计入当期损益。“ 按照上述会计处理方法核算，高 新投因所投资单位增发股份导致原计入公司资本公积金部分 ，调入到投资收益科目，从而增加公司2010 年度投资收益 2.58 亿元左右。”摘自鲁信创投2010年年报 相关财务知识解读（1） 举例：A公司为上市公司，2009年1月1日，A公司以1100万现 金取得B公司股份400万股，占B公司总股份的25%，并对B公 司形成重大影响。2009年1月1日，B公司可辨认净资产公允 价值为4000万元。2010年7月1日，B公司向C公司定向增发新 股400万股，C公司以2000万元现金认购。增发股份后，A公 司对B公司仍具有重大影响。2009年1月1日到2010年6月30日 期间，以2009年1月1日B公司可辨认净资产公允价值为基础 计算，B公司累计实现净利润800万元。除所实现利润外，在 此期间，B公司所有者权益无其他变动。 相关财务知识解读（2） l2009年1月1日，A公司取得B公司的长期股权投资，采用权 益法核算，占B公司可辨认净资产公允价值的份额为 4000*25%=1000万元，确认长期股权投资成本为1100万元， 包括商誉100万元。 l2009年1月至2010年6月，A公司累计确认投资收益 800*25%=200万元，增加长期股权投资账面价值200万元。 2010年6月30日，A公司对B公司长期股权投资账面价值 1100+200=1300万元。 lB公司向C公司定向发行股份后，A公司在B公司所持股份比 例变为：400/（1600+400）=20%。B公司因定向发行股份所 有者权益增加2000万元，归属于A公司的份额为 2000*20%=400万元。 相关财务知识解读（3） lA公司对B公司持股比例减少25%-20%=5%，相当于处置 5%/25%=20%的长期股权投资，视同处置长期股权投资的账面 价值为1300*20%=260万元。 l 长期股权投资账面价值调增400-260=140万元（其中“长期 股权投资成本”调减1100*20%=220万元，“长期股权投 资损益调整”调增400-200*20%=360万元），同时确认 140万元投资收益。 相关结论 l鲁信创投的会计处理从财务的角度来看没有问题。 l鲁信创投的业绩中，投资收益的比重过大，2010年投资收 益占营业利润总额的116%,；而当年公司的主营业务收入为 213百万元，主营业务成本为372百万元，即主业存在亏损情 况,应该引起投资者的重视。 l鲁信创投的这种局面是创投公司本身盈利模式和特点决定 ，固然可能带来业绩的爆发性成长，但不是惯例，如果创业 板的高市盈率回落，上市节奏放缓，全球经济大环境发生变 化都可能使得企业措手不及。而且这种方式其实是一种更深 层次的利润操纵手法。 该案例值得思考的问题 l看不懂的IPO “先吃个大红枣，再泡个温泉澡，坐下来打打扑克牌，再捏 个富贵脚，最后咏(永)琪为你美容美发，就去上班喽！” 近来上市或过会的另类公司稀奇古怪得让人越来越摸不着头 脑。除了号称“扑克牌第一股”的姚记扑克即将IPO，而进 入门槛低、市场占有率仅1.8%的好想你枣业也于5月12日正 式发行。有意冲刺资本市场的公司则更多，从事足浴的重庆 富侨明年欲赴港上市；东方时尚驾校表示计划明年上市，如 果上市成功，将成为全球范围内的驾校第一股；美容美发连 锁企业永琪也在谋划上市。 该案例值得思考的问题 l厦大金融专家张亦春：中国股市过分注重融资忽视投资 2006年2010年，中国经济增长平均达11.2%。成为世界第 二大经济体。 与中国经济强劲增长相比，在2010年全球股市的跌涨幅排行 榜上，中国股市上证指数的涨幅为14.31%，位列全世界倒 数第三，深成指数为9.06%，位列全世界倒数第6名。中国 股市基本上不能体现经济“晴雨表”的作用。 症结在于认识误区和制度缺陷。过分注重融资功能，忽视投 资功能。2010年沪深股市IPO共计349宗，融资总额达到4