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企业财务分析 引 言 “工欲善其事，必先利其器”，会计突破法 将带领大家以自由的方式真正理解和感悟 会计，看穿会计报表，使得会计为我所用 ，为工作创造价值。 课程目标 真正理解会计基本原理和流程，能够使用财务 语言与财务人员有效沟通； 学会财务报表分析，利用财务报表对企业财务 状况进行正确评价和有效跟踪； 运用财务思维解读经济业务活动，提高管理和 决策的科学性； 识别财务粉饰，建立财务预警机制，控制信贷 风险； 了解巴赛尔协议与银行财务报表、风险管理之 间的联系。 目 录 第一部分：会计原理与财务报表解读 第二部分：财务报表分析 第三部分：财务粉饰识别与财务预警 第四部分：银行财务报表与巴赛尔协议 第五部分：案例分析 课程目标 真正理解会计基本原理和流程，能够使用财务 语言与财务人员有效沟通； 学会财务报表分析，利用财务报表对企业财务 状况进行正确评价和有效跟踪； 运用财务思维解读经济业务活动，提高管理和 决策的科学性； 识别财务粉饰，建立财务预警机制，控制信贷 风险； 了解巴赛尔协议与银行财务报表、风险管理之 间的联系。 、会计基础导读 揭开会计的面纱 会计是什么？ 会计是一个包括以下内容的系统： n观察、选择、确认一个组织经营活动的交 易和事项； n计量并记录这些被选择的交易和事项； n向不同的决策者表达并披露信息。 n会计目标：反映企业经济活动（现实），提供决策 有用的信息。 会计是一种商业语言 会计要素、报表项目 单词和句子 财务报表 文章 会计制度和原则 语法 会计基本假设 n会计主体：界定会计核算与报告的“空间”范围； n持续经营：假定企业在可预见将来能持续经营， 是会计计量的依据； n会计分期：界定会计核算与报告的“空间”范围； n货币计量：统一计量尺度，反映的是可货币化计 量的经济业务。 会计三大支柱 n历史成本原则 计量采用历史成本为主 n权责发生制 确认以权责发生制为基础 n复式记账法 记录采用复式记账法 财务报表体系 资产负债表：反映某 一时点财务状况 利润表：反映某一时 期内经营成果 现金流落表：反映某 一时期内现金流量 三大活动 三大报表 融资 经营投资 资产负 债表 现金流 量表 利润表 、资产负债表 企业财务状况的 快照 资产负债表企业财务状况的快照 功能：提供企业在某一特定时点所拥有的全部资 产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结 构。 关系：是一张平衡表。 资产负债股东权益 作用：反映企业在某一时点的财务状况，是企业 的一张“快照”。 资产负债表结构 资 产 负债 股东权益 股东投入资本 企业经营利润 左边： 企业支配的 经济资源， 来源包括向 债权人借入 、股东投入 和经营导致 增减。 右边： 企业资金的外 部提供者（债 权人和股东） 对企业经济资 源的索偿权。 资产负债表的结构（续） 资产负债及所有者权益 流动资产流动负债 长期投资长期负债 固定资产负债 合计 在建工程实收资本/股本 无形资产 和其他资产未分配利润 资产总计负债 和所有者权益总计 资产负债表的形成 购置资产 负债 股东权益 企业 现金流量表 利润表 交易和活动 货币资金 应收票据 应收账款 存货 短期投资 固定资产 无形资产 长期投资 债权人 流动负债 长期负债 股东 普通股 优先股 公积资本 盈余公积 未分配利润 利润表 资产的主要计量属性 n历史成本会计计量资产的主要依据 n重置成本火灾损失，保险公司赔偿依据 n市场销售价格一些证券投资和金融工 具 n清算价格处理不用资产 n未来现金流贴现值购买企业 会计中一般均使用历史成本。 条件：持续经营，客观性及稳健。 负债的计量 l不超过一年用历史成本。 如：应付账款、短期借款、应交税金、 其他应付款等 l超过一年用现行变现成本。 如：应付债券、融资租赁长期应付款、 长期借款。 股东权益（或所有者权 益），指资产减去负债的 剩余 金额，它表示除去所有债 务后 公司的净值，所以又称净 资 产，它反映了全体股东所 拥有 的资产净值的情况。 股东权益分股东出资和 留 存收益两部分。 股东出资包括股本和资 本 公积； 留存收益包括盈余公积 和 未分配利润。 股东权益 股东权益 股东出资 股本、资本公积 过去已创造的、尚未 向股东支付的利润 盈余公积、未分配利润 股东权益主要项目介绍 1、股本（实收资本）：即注册资本金； 2、资本公积：即股本溢价，接受捐赠以及 资 产重估增值价形成的资本。 3、盈余公积：指企业依法从利润中累计计 提 的保留盈余； 4、未分配利润：指企业累计未分配的保留 盈 余。 、利润表 企业经营成果 的摄像 利润表企业经营成果的摄像 n功能：提供企业在某一特定期间内所实现的利润 或发生的亏损数量 n关系：利润收入费用 n作用：了解本期收入、费用，了解利润来源及其 结构，把握经营策略。 利润表的结构项目 一、主营业务营业务 收入 减：主营业务 成本 营业税金及附加 二、主营业务营业务 利润润 企业净利润来自三个方面： 1、营业 利润 2、投资收益 3、营业 外收支净额 加：其他业务利润 期间费用 三、营业营业 利润润 加：投资收益 营业外收支净额 四、利润总额润总额 减：所得税 五、净净利润润 会计支柱之三：权责发生制 n权责发生制（应计制）：以收入和费用的归属期来 计量收入和费用，而不以款项是否实际收付来计量 。主要是从时间上规定会计确认的基础，其核心是 根据权责关系的实际发生期间来确认收入和费用。 n优点:能更准确地反映特定会计期间地财务状况和经 营成果。 n收付实现制（现金制）：以款项的收支来确认收入 和费用。 利润表收入 n收入的确认 一个企业执行了所有的实质性的、期望的业务， 并已收到或能预期收到可用货币计量的经济利益。 n收入的来源： 主营业务收入 其他业务收入 投资收入 营业外收入 补贴收入等 利润表费用 n费用是为产生收入而发生的资产耗费，资产是 未耗费用，费用是已耗资产。 n费用的确认： 与特定收入直接有关，立即进入成本，称之为直 接费用。如间接有关，称之为间接费用。 如产品销售成本，称之为直接成本 如营业费用、财务费用、管理费用，为非直接成 本，称之为间接费用。 因此，对某些支出是费用化还是资产化（会计上 称之为资本化），往往有争议。 利润表费用 n费用确认的三条标准： o特定事件对收入和费用的影响应在统同一 会计期间内确认。（与收入直接配比） o与本期活动相联系的成本属于当期费用； o与未来各期收入不相关的成本属于当期费 用。 费用的类型：主营业务成本、营业税金及附 加、营业费用、管理费用、财务费用、营 业外支出、所得税费用等。 税后净利润的计算 净利润 利润总额所得税 营业利润 投资收益营业外收支净额 销售利润 管理费用 财务费用 销售收入 销售成本 销售税金 销售费用 期 末 结 账 n收入、费用和利润账户是临时性账户，在 会计期间终了时，其账户余额全部要结转 至“所有者权益未分配利润”，称之为 结账。 n结账后，收入、费用和利润账户余额为零 ，资产、负债和所有者权益账户的余额， 仍然满足会计等式：资产负债所有者 权益 、现金流量表 企业的血液循 环图 现金流量表的结构 项 目金 额 一、经营经营 活动产动产 生的现现金流量 经营 活动现 金流入 经营 活动现 金流出 经营 活动产 生的现金流量净额净额 二、投资资活动产动产 生的现现金流量 投资活动现 金流入 投资活动现 金流出 投资活动产 生的现金流量净额净额 三、筹资资活动产动产 生的现现金流量 筹资活动现 金流入 筹资活动现 金流出 筹资活动产 生的现金流量净额净额 四、汇汇率变动对现变动对现 金的影响 五、现现金及现现金等价物净净增加额额 现金流量表企业的血液循环图 n功能：提供企业在某一特定期间内有关现金及 现金等价物的流入和流出的信息 n关系：现金流入现金流出现金流量净额 n作用：有助于了解企业利润质量、现金流转状 况和预测未来现金流量。 n编制方法：直接法和间接法 现金的含义 现金流量表的现金包括现金和现金等价物： n现金，包括库存现金和银行存款 n现金等价物，即具有很高流动性能很快变 现的短期投资，必须具备四个条件： 期限短（一般三个月内到期）； 流动性强； 易于转换为已知金额现金； 价值变动风险很小 各类现金的流入和流出 经营活动现金流入 销售商品和提供劳务 投资活动现金流入 收回投资 取得利息、股利或利润 出售固定资产 筹资活动现金流入 发行股票 取得权益性投资 发行债券或取得借款 经营活动现金流出 购买商品和支付劳务 销售及管理费用 所得税 投资活动现金流出 购建固定资产和并购支出 长期权益和债权投资 筹资活动现金流出 偿还长期或短期借款 分配股利和利润 偿还借款利息 现 金 净利润与经营活动现金流量 n净利润与现金流量的关系 某一期间的净利润与经营活动现金流量不一 致，原因为： 利润表中的收益流量计算是以权责发生制 为核算方法，现金流量表中的现金流量是以 收付实现制为核算方法。 企业收到现金并不一定完全与经营有关， 如发行债券 各种业务对现金流量的影响 筹资活动对现金的影响 l增加长期或短期借款 l减少长期或短期借款 l发行普通股或优先股 l支付股息 l将债务转为普通股 0 l将长期负债转为短期负债 0 “0”表示该业务对现金没有影响 会计恒等式的变化 n会计恒等式可以由“资产负债所有者 权益”变为： 现金负债所有者权益非现金资产 或 现金 负债所有者权益 非现金 资产 非现金项目（负债，所有者权益或非现金资产）的任何 变化（ ）都必然伴随着现金的变化。 现金流量表的编制间接法 n经营活动现金流量的计算除了使用直接法 外还可以使用间接法。 间接法通常更方便。 间接法将权责发生制为基础的应计净收益 调整为经营活动现金流量。 n间接法以净收益为出发点： 对相关资产或负债账户的变化进行加减（ 这些项目对净收益和净现金流量的影响不同 ）。 现金流量表间接法 间接法的基本调整项目： l折旧费用要加回到净收益中，因为在计算净收益时扣 除了折旧，但折旧并不运用现金。 l非现金流动资产的增加导致经营活动现金流量的减少 ，因此须从净收益中减去这类增加。 l非现金流动资产的减少导致经营活动现金流量的增加 ，因此须在净收益中加上这类减少。 l流动负债的增加导致经营活动现金流量的增加，因此 此类增加须加回到净收益中。 l流动负债的减少导致经营活动现金流量的减少，因此 须从净收益中扣除此类减少。 l记住： 现金 负债 所有者权益- 非现金资 产 现金流量表间接法（续） 将净收益利润调整为经营活动现金净流量 经营活动产生的净现金流量 净利润 （折旧费用递延税款增加数应收账款 减少数存货减少数预付费用减少数+ 应付项目增加数处置长期资产损失） （递延税款减少数应收账款增加数存 货增加数预付费用增加数应付项目减 少数处置长期资产收益） 纲要 财务预警指标体系 财务分析综述 财务分析概念 财务分析的意义 财务分析的基础 现金流量的分析 为何要注重现金流量的分析 信贷人员需要清楚的几个问题 不同发展期现金流量的基本情况 不同行业现金流量相关项目的反映 在具体审贷时所用到的一些分析方法 现金流量的预测 对复杂客户的分析 粉饰利润的一般手法 对集团公司的分析方法 一.财务预警指标体系 -即时监控企业的各项经营管理活动 -发现和纠正企业管理活动的重大失误和 波动 -及时发出警报，建立免疫机制，不断提 高企业抵抗财务风险的能力 -使企业的财务管理活动始终处于安全、 可靠的运行状态 企业的财务预警指标体系 财务预警指标体系 偿债能力 营运能力 盈利能力 盈利结构 发展能力 8项 6项 5项 6项 4项 5 大类29个指标 偿债能力指标分析 偿债能力分析着重介绍： 流动比率现金比率资产负债率 企业的财务管理目标之一就是到期偿债 流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力 资产负债率反映企业长期的偿债能力 v一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期 债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全 的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企 业有可能无法及时偿还即将到期的债务。 v现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动 资金需求及即将到期的债务情况而定。 短偿债能力 营运能力指标分析 应收帐款周转天数 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 营运能力指标 存货周转天数 营业周期 营运能力指标分析 流动资产周转率 流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相 对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力。如果周转速 度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在 存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业 资产的流动性及偿债能力。 销售收入 平均流动资产 = 营运能力指标分析 v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业 的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周 转速度减慢 v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营 现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充 经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要 支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大 ，减弱企业的盈利能力 净资产收益率 销售净利率总资产周转率权益乘数 1(1-资产负债率) 不变 提高总资产周转率对企业盈利能力的影响 虽然企业销售净利率由50%下降到40%，但是由于采取薄 利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一 次，为企业多增加46元的利润，提高了企业的净资产收 益率。 薄利多销 50%下降到40% 提高周转次数 1次提高到2次 提高净资产收益率 50%提高到96% 收入毛利率 收入利润率 净资产收益率 盈利能力指标 盈利能力指标分析 盈利能力指标分析 收入毛利率 收入利润率 指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营理财状况 的稳定性、面临的危险或可能出现 的转机 净资产收益率 评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力 反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长， 说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低， 可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一 些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接 受捐赠等 企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运 能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本 经营效益的核心指标 100% 盈利能力指标分析 净利润 平均净资产 = v 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的 排序中居于首位 v 一般认为，企业净资产收益率越高，企业的 运营效益越好，对投资者、债权人的保证程 度越高。 v 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获 利能力在同行业中所处的地位，以及与同类 企业的差异水平 盈利能力指标分析 盈利结构分析 成本项目结构比例 业务、地区利润结构 构成项目的贡献分析 盈利结构分析 v 成本项目结构比例=构成项目支出额/成本总额 。通过分析，可以重点控制、调节和关注比重 较大的成本项目的支出。 v 各专业利润比重=某专业利润/利润总额；各地 区利润比重=某地区利润/利润总额。通过，可 以比较不同专业或不同地区对利润的不同地位 。 v 构成项目的贡献分析 某项业务增长对总体指标的增长贡献=基期结 构比重*某项业务增长率 盈利结构分析 销售收入增长率 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、 预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。 世界500强就是以销售收入的多少进行排序 发展能力指标分析 该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价 企业发展潜力的重要指标 指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资 本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越 大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀， 所有者利益受到损害，应予充分重视。 资本积累率 = 本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100% 二.财务分析综述 定义：财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起 点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在 的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评 价现在、预测未来。 意义：财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力 和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题，因此 对于银行的各条线来说（信贷/审贷/清收），为了解企业 的短期债偿能力，要分析资产的流动状况；为了解债务 人的长期偿债能力，要分析其负债结构和盈利状况；为 了解债务人到期能否还款，要分析其现金流；为决定是 否出让债权，要评价其价值。 财务分析的主要内容 现金流量表及解读粉饰利润的手法及解读 注重现金流量的分析 为何要注重现金流量的分析： 企业生存及发展的根本；圈钱型公司的生存之道 ； 银行贷款的直接还款来源，偿付银行贷款本金和 利息