伊利股份有限公司资产负债表分析_0.doc

薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂螀袃肇薈衿羅节蒄袈肇肅莀袇螇芀芆袆罿肃蚅袆肁荿薁袅膄膁蒇袄袃莇莃袃羆膀蚂羂肈莅薈羁膀膈蒄羁袀莃莀薇肂膆莅薆膅蒂蚄薅袄芅薀薄羇蒀蒆薄聿芃莂薃膁肆蚁蚂袁芁薇蚁羃肄蒃蚀膅艿葿虿袅膂莅蚈羇莈蚃蚈肀膁蕿蚇膂莆蒅螆袂腿莁螅羄莄芇螄肆膇蚆螃袆莃薂螂羈芅蒈螂肁蒁莄螁膃芄蚂 内蒙古伊利实业集团股份有限公司2011年母公司资产负债表水平分析内蒙古伊利实业集团股份有限公司2011年母公司资产负债表垂直分析内蒙古伊利公司母公司资产负债表项目分析解读 一、对资产负债表总体状况的初步分析 1、从资产的总体来看，伊利的资产总额由2010年12,650,556,335.65元增加到2011年的15,249,191,623.33 元，净额增加2,598,635,287.68元，增幅为20.54%。从结构上来看，企业年末资产总额中，货币资金站总资产比重17.17%，其他应收款占1.39%，应收账款占27.31%，存货占9.41%，长期股权投资占33.23 %，固定资产占5.68%，在建工程占2.51%。2011年资产的增加主要是由于应收账款、其他应收款、在建工程的增加造成；而货币资金长期股权投资、固定资产同上年相比下降幅度较大。 2、从负债角度看，2011年负债同上年同期相比增加12.95%，净额增加1,176,561,868.91元，应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付利息同比上升，而短期借款、应付账款、其他应付款呈下降趋势。 3、所有者权益增长39.91%，净额增加1,422,073,418.77 ，实收资本和未分配利润上升，资本公积减少。伊利公司2011年非公开发行股票，增加股东权益，在一定程度上说明，伊利发展的潜力仍旧不小。二、具体项目分析（一）资产项目：1、货币资金 2011年为2617966501.22元，2010年为2638955990.90元，净减少额为20,989,489.68元，比2010年减少0.80%。结构上比上年减少了3.69%。货币资金的减少主要原因是应收账款和其他应收款的上升，在建工程的耗用，以及运用于短期借款、应付票据、应付账款的偿还、预付账款的支出，尤其是外币资金的增长、汇率水平上升造成的汇兑损失。从融资的角度看，企业从债权人借入的资产有升有降，表明企业的融资能力还是比较不错的。2011年伊利公司非公开发行股票募集的资金，就有相当一部分补充流动资金的不足，这在一定程度上表明伊利公司的流动资金不能满足其日常经营的需要，现金流较紧。2、应收票据应收票据2011年为101310000元，2010年为7500000元，同比上年相比增加93810000元，幅度为1250.80%。结构上增加了0.60%。从提高债券的安全性来看，本企业更多的采用银行承兑汇票结算方式，有利于商业债权的保障。同时，还应看到合并应收票据的金额比公司应收票据金额大，且本年比上年还有所增加。这在一定程度上表明，公司在应收票据业务方面与集团内部的关联方交易程度不大。3、应收账款 由图表看出，应收账款一路上升，2011年金额为4164061782.2元，2010年金额为2769052246.95元，且2011年比2010年增加1,395,009,535.25 元，增幅50.38%。在结构上，增长了5.42%。从应收账款项目中可以看出，合并应收账款年末数281,270,491.14元，而公司应收账款年末数为4,164,061,782.20元，两者相差3882791291.06元，而且从报表的附注披露中可看出，伊利公司的应收账款主要是集团内部母子公司交易形成的，受关联方交易的影响较大。由合并报表附注中可看出，伊利公司将2010年度大规模的应收票据转为应收账款，也促进了应收账款剧增局面的形成。应收账款占公司总资产的比重增长较大，加上其两年被“st”，应注意其可能虚增利润的可能。2、其他应收款 其他应收款2011年为211273683.54元，2010年为63167309.09元，2011年该项目同比上年增加了148106374.45元，增长了234.47%。结构上增长了0.89%。伊利公司的其他应收款年末数为211,273,683.54元，与2010年相差53168895.35元，说明在公司的其他应收款中，有较多款项时非关联方所欠的，受关联方交易的影响较小。但是，2011年度如此庞大的其他应收款，定会使利润增长，令人不免觉有虚增利润之嫌。3、预付账款2011年预付帐款104184668.87元，2010年为174619892.47元，本期减少104,184,668.87 元，减少幅度为40.34%。在结构上，下降了0.70%。其原因一方面是公司消化原有库存，控制采购进度；另一方面是公司贯彻降本增效工作，逐步取消部分材料的采购款预付。其中账龄在一年以内的占98.60%，预付账款金额前五名的单位为非关联方，所占的比重较大，说明企业受关联方交易影响并不是很大。6、存货 存货2011年为1435493909.26元，2010年为1131233760.59元，同比上年增加了304260148.67元，增长了26.90%。结构上，增长了0.47%。公司的存货总额年末比年初有所上升，所占比重也有所上升。从合并会计报表披露的资料中可以看出，在产品和产成品都有不同程度的增加，且产成品成本还计提了跌价准备。但是，从我国物价水平总体发展趋势来看，伊利公司的存货不会造成真是的损失，所以次年一定会有大量的转回，2011年度其股价会有上升趋势。7、可供出售金融资产可供出售金融资产2011年为14316800元，2010年为17735872元，2011年同2010年相比，减少了3419072元，减少了19.29%。在结构上，降低了0.05%。伊利公司2011年出售可供出售金融资产，且减持比例较大，一方面增加可支配流动资金，另一方面增加收益使利润上升。8、长期股权投资2010年为4535532197.53元，2011年为5067176876.86元，净增加531644679.33元。在结构上，降低了0.62%。从公司长期投资的规模来看，公司的长期股权投资年末比年初增加了11.72%，表明公司对外投资力度加大，但是增幅不大。企业采用的是权益法和成本法进行核算，其账面价值的变动和企业当期发生盈利或亏损上下浮动前者有联系后者没有联系，个别企业会利用成本核算的这个“空间”，选择其他股权投资来转移企业的资产，或将经营失误在此长期挂账。9、固定资产2010年为881673657.83元，2011年为866782176.51元，净减少额为14891481.32元，同比减少1.69%。在结构上，降低了1.29%。值得注意的是公司固定资产占资产总额的5.68%，其是否合理应结合行业平均水平进行分析。 10、在建工程2010年为144419252.31元，2011年为382688038.87元，净增加额为238268786.56元。该项目增加较大，增幅164.98%。其结构上，占总资产比重2.51%，比2010年增加1.37%。在建工程规模的扩大为将来新增固定资产提供了重要保证。但是对在建工程的分析要注意其转移为固定资产的真实性和合法性，谨防企业利用在建工程完工虚增资产和收入的造假行为。在工程的管理中出现问题会使大量的流动资金属于长期资金，甚至造成企业流动资金周转困难。10、无形资产无形资产2011年为95598507.13元，2010年为91265584.41元，2011年比2010年增加了4332922.72元，增长了4.75%。在结构上，降低了0.09%。公司的行业特点决定了报表中披露的无形资产不只是有土地使用权，还有商标权，产品专有技术，软件资料及开发，且本年增幅为4.75%。结构上，占总资产比重0.63%，比2010年减少0.09%。其中主要是由于土地使用权、专有技术金额增加所致。按照新的会计准则，专有技术在开发阶段的支出若符合条件可以确认为无形资产，即资本化处理，其他费用仍旧费用化，企业在执行是会增加资产价值，增加开发期企业的收益，但要注意有些企业会将一些不符合资本条件的开发支出资本化，从而达到虚增利润和资产的目的。11、长期待摊费用2010年为2408207.31元，2011年为25078439.11元，净增长22670231.80元。该项目增加最大，增幅941.37%。结构上，占总资产比重0.16%，比2010年增加0.15%。增加原因：装修费以及租入固定资产改良支出增加所致。应当注意企业是否存在将长期待摊费用当做利润的调节器，在不能完成利润目标时将一些影响利润的本不属于长期待摊费用核算范围的费用转入；在利润达到时又出现以丰补歉，加快长期待摊费用的摊销速度，以达到降低或隐瞒利润的目的，为以后经营业绩的提高打基础。12、递延所得税资产2010年为192992364.26元，2011年为163260239.76元，降低了29732124.50元，同比2010年下降15.41%。主要是由于资产减值准备、可抵扣亏损金额的减少。递延所得税的确认应当以未来期间可能取的应纳书所得额为限,有明确的证据表明其可抵扣暂时性差异转回的未来期间能够产生足够的应纳税所得额,进而利用此差异,可能取得应纳税所得额为限，确认相关的递延所得税资产。（二）负债项目1、短期借款2011年为2093622125.76元，2010年为2579789068元，2011年同比上年减少486166942.24元，减少了18.85%。在结构上，降低了6.66%。企业具有一定数量的短期借款表明企业有较好的商业信用，获得了金融机构的有力支持，但是短期借款的利息要作为费用抵减利润，因此企业必须适度举债，降低利息费用。伊利公司短期借款主要是信用贷款，其数额的降低，说明其注重财务资产负债的比重关系，财务状况良好。 2、应付票据2011年为122230000元，2010年为179400000元，该年度同上年度相比，净减少额为43385446.72元，减少了31.87%。在结构上，降低了0.62%。伊利公司采购付款大量使用了银行承兑汇票的结算方式，且2011年度支付了上一年度较多的应付票据款，这也是使该年度的现金流较上年度紧张的原因之一。但从外界的角度看，这在一定程度上增加了在银行的信用。3、应付账款2011年为3254418078.1元，2010年为3004170685.09元，净增加额为250247393.01元，同比上年增长8.33%。在结构上，降低了2.41%。账龄未超过1 年的应付账款为4,252,695,932.47元，占应付账款的绝大多数比重，且没有与关联方交易的事项。企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有“借鸡生蛋”之利，但隐含的代价是增大了企业的信誉成本，若不能按期偿还应付账款，会导致信誉殆尽，以后不能利用此资源，影响企业的未来发展，一旦引起法律诉讼，企业会受到更大的损失，甚至破产。这这方面伊利公司注重借债规模，对企业总体发展也是有益的。4、预收账款2011年为2982993431.78元，2010年为1806041304.62元，净增长1176592127.16元，比2010年增加8.33%，结构上，增长了5.29%。预收账款是一种“良性”债务，对企业来说越多越好，作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或劳务前，可以无偿使用，也同时也预示着企业产品的销售好，供不应求。通过应收账款的变化可以预测企业的未来营业收入的变动。伊利公司在我国奶制品不断发生事故的情况下，仍然预收账款上升，不仅会是下年度的利润上升，也说明企业的信誉口碑很好。5、应付职工薪酬 2011年为959120246.03元，2010年为679592775.92元，净增加额为279527470.11元，增加41.13%，结构上，增长了0.92%。主要是工资、奖金和基本养老保险支出增加。要警惕企业利用不合理的预提方式提前确认费用和负债，从而达到隐瞒利润、少缴税款的目的。若企业的应付职工薪酬余额越大，尤其是期末比期初过大，则可能意味着企业存在拖欠职工工资的行为，这可能是企业资金紧张、经营陷入困境的表现。伊利公司应付职工薪酬该期比上年不仅绝对数增加，相对数也是只增不减，不知是否存在上述情况。6、应交税费2011年为54458713.46元，2010年为-9302834.33元，净增加额为63761547.79元。2011年伊利公司由2009年和2010年亏损变为盈利，且盈利总额可观。但是，正是因为伊利前两年被“st”，今年的财务报表更应注意其可能的虚增利润。7、应付利息2011年为7751541.78元，2010年为1429560元，净增加6321981.78元，2011年是上年度的442.23%。 其主要原因是由于一年内到期的非流动负债、短期借款和长期借款所致。但是，根据上一年度短期借款和长期借款的规模和其负担的应付利息来看，此年度负担的利息有些不合理，所以应该警惕企业存在隐瞒企业之间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账行为。8、其他应付款2010年为728906281.81元，2011年为685520835.09元，2011年比2010年减少减少5.95%，净减少额为43385446.72元。在结构上，降低了1.27%。在披露的报表中，大额的其他应收款为非关联方187255355.17元，占其他应收款总额的69.06%。账龄超过一年的其他应收款金额为3911518元，占其他应收款总额的1.44%。在分析的过程中应考虑关联方之间是否存在拆借行为。警惕企业存在隐瞒企业之间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账行为。9、长期借款长期借款2010年为5389000元，2011年为2839000元，净减少2550000元，减少幅度为47.32%。结构上降低了0.02%。长期借款的减少和该年现金流的紧缩是密不可分的。长期借款额的大额偿还，也向市场传递一个信号，伊利公司有充分的发展空间，而且有足够现金流偿还债务。10、专项应付款专项应付款2010年为34036145.35元，2011年为22273392.78元，净减少额为11762752.57元，减少幅度为34.56%。专项应付款一般无需偿还，还会增加所有者权益，再加上能够获得国家专项或特定用途的拨款，往往以为这企业获得了国家的政策支持较大。因此，专项应付款也可以看做是一项良性债务，其数额越大，意味着未来净资产会有较大增加。11、递延所得税负债递延所得税负债2011年为2007720元，2010年为2520580.8元，净减少额为512860.8元，比2010年减少20.35%。12、其他非流动负债其他非流动负债2011年为64733560.47元，2010年为65984209.08元，净减少额为1250648.61元，比上年减少1.90%。（三）所有者权益项目1、实收资本（或股本）实收资本上年为799322750元，2011年为1598645500元，较2010年增长100%，结构上上升为10.48%。 股本增加主要是资本公积转增资本所致。股本的增加，净资本越大，其物质基础就越雄厚，经济实力越强。2、资本公积资本公积2011年为1728702465.49元，2010年为2529431426.69元，净减少额为800728961.20元，比上年减少31.66%。资本公积的减少主要用于转增资本。3、盈余公积盈余公积2011年为532015115.13元，2010年为406917510.69元，净增加额为125097604.44元，比上年增长30.74%。盈余公积的增加主要是法定盈余公积的增长。盈余公积的多少体现企业的偿债能力，盈余公积越高偿债能力越高。但是伊利公司本年并未提取任意盈余公积，剩余的本年利润全部转到未分配利润，让人不禁产生为摆脱“st”而努力增加利润的感觉。4、未分配利润未分配利润2011年为1125878439.94元，2010年为-172503585.59元，净增长1298382025.53元。 2011年未分配利润转为正盈利，使伊利摆脱了“st”的帽子。但更应该注重对其2011年财务报表的分析，以防虚增利润。 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