[论文]互联网金融企业传统商业银行合作博弈.pdf

2015年第5期 总第318期 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 基金项目：福建省教育厅中青年教师教育科研项目 “ 博弈论视角下我国互联网金融与传统商业银行的竞合模式研究” （jbs14404）。 收稿日期：2015-04-02 作者简介：王招治 （1984-），女，福建安溪人，福建师范大学协和学院讲师。 王招治 （ 福建师范大学 协和学院， 福建 福州350108） 摘要：伴随着我国互联网技术、大数据和云计算革命的迅猛发展，互联网金融作为一种新的金融模式应运而生。 以阿里巴巴、腾讯、百度等为代表的互联网金融企业，依靠互联网技术的不断创新，正不断侵占传统银行的经营领域， 给商业银行带来巨大的冲击。 本文试图从博弈论的角度来探讨分析双方在互联网金融领域的策略选择，并认为双方应 该注重合作融合，利用各自的优势，在理财、融资、第三方支付等领域加强互惠合作，共同打造互联网金融生态圈。 关键词：互联网金融;互联网金融企业；商业银行；竞争；合作博弈 中图分类号：f832.23文献标识码：a文章编号:10039031（2015）05000704 doi:10.3969/j.issn.1003-9031.2015.05.02 互联网金融企业与传统商业银行的合作博弈分析 一、 我国互联网金融业务的竞争主体 （ 一） 互联网金融企业 关于互联网金融的阐述，现行理论界普遍认为互联 网金融包括金融互联网化以及互联网金融化，为了便于 区分我国目前互联网金融业务的两大竞争主体，本文所 指的互联网金融不包括现有金融机构的金融业务互联 网化，而着重于指既不同于商业银行间接融资，也不同 于资本市场直接融资的一种完全依赖互联网的新融资 模式1，它仅仅依靠互联网技术作为金融中介，不依赖银 行、证券公司等金融中介进行资本的流转，资金融通仅 依托互联网来实现的方式方法2。 互联网金融企业则是 指从事新兴互联网金融业务的企业，特别地，是以互联 网为主营业务的、以互联网为渠道的、向既有金融市场 和市场盲点区域渗透的企业和组织。 包括传统电子商务 企业，例如百度、阿里巴巴、腾讯、京东商城等以及在细分 领域获得快速发展的人人贷、有利网、快钱等第三方支 付平台和网络借贷平台等，这些构成了我国现有互联网 金融业务的竞争主体之一。 （ 二） 传统商业银行 与中央银行和投资银行不同，商业银行一般是以金 融资产和金融负债为经营对象，以货币和货币资本为经 营商品，从事包括货币收付、借贷以及各种与货币运动 有关的或者与之相联系的金融服务机构3。 通俗地讲，其 主要经营业务包括有存款、放款以及中间业务。 传统商 业银行在现今国内金融市场运行机制发生深刻变化的 背景下纷纷 “ 触网”，以兴业银行、平安银行、招商银行等 为代表的传统商业银行纷纷进入互联网金融领域，以应 对互联网金融领域激烈竞争的格局。 因此，传统商业银 行也成为我国现行互联网金融业务的竞争主体之一。 二、 互联网金融企业与传统商业银行的竞争领域 众所周知，金融的本质是货币的发行、资金的筹集、 融通以及支付结算，即我们通常说的 “ 存、贷、汇”业务，按 7 2015年第5期 总第318期 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襋 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襋 资料来源:李冰.p2p网贷的2014:成交超2000亿204家平台出事eb/ol.2014-12-15，/jingji/tzlc/de tail_2014_12/15/3288023_1.shtml。 此标准，互联网金融也可以分为线上融资、线上理财、线 上支付4。在融资领域，电商小贷、p2p和众筹等互联网金 融业务快速成长，抢占着商业银行的市场份额；在投资 理财领域， 互联网企业打破传统商业银行的营销模式， 专注于客户，不断推出各种理财产品，与传统商业银行 展开客户的争夺；在第三方支付领域，以支付宝、快钱等 为代表的第三方支付企业蓬勃发展，冲击着传统金融的 中间业务。 因此，随着互联网平台虚拟渠道的建立与拓 展以及信息处理技术的迅速扩展，互联网金融对传统的 存贷汇业务均带来了不可小觑的冲击。 （ 一） 线上融资 互联网金融根据 “ 短、小、频、急”的融资需求特点来 设计相应的产品和流程，创新性地开发出众筹、p2p网贷 和电商小贷等融资模式，冲击着商业银行由于自身征信 体系不完善而无法提供有效服务的小微企业、个人借贷 等领域的贷款业务5。 截止到2014年上半年，众筹平台 以产品式、 股权式为主要形式进入了快速发展时期，有 效地推动了小微企业的迅速启动发展，其中包括有卖煎 饼的 “ 黄老吉”和上线一年即达市场份额六成的 “ 滴滴打 车”等；以人人贷、宜信为代表的p2p网络借贷平台，迄 今已达2000余家，比较活跃的有几百家，有效地解决了 小额借款者的融资困境。 短期来看，我国尚未建立全国 企业信用体系的联网，这使得借款人有可能编造虚假信 息，从而无法保障互联网信息与数据的真实性，而商业 银行同互联网金融机构相比，拥有较为领先的风险管理 理念、比较成熟的风险控制手段来控制业务风险，实现 风险与收益的平衡，所以互联网融资短期内还不会对商 业银行贷款业务形成较大威胁。 长期来看，随着互联网 信息的公开分享，贷前审查评估、担保和货后管理等专 业性服务的产生及发展，有着强大的信息搜索和处理优 势的互联网金融则可以更为有效地判断客户的资质，不 仅仅局限于小微企业、个人信贷的贷款业务，更有可能 扩展到把信贷业务扩展到大企业客户，这对于商业银行 来说无疑是一个巨大的潜在威胁。 （ 二） 线上理财 一方面，支付宝旗下的余额宝、华夏基金与微信推 出的 “ 微理财”、腾讯旗下的 “ 财付通”、淘宝的基金产品等 一系列创新的互联网金融理财产品正在抢占着传统银 行不曾触及的草根客户市场， 这些产品具有收益高、风 险小、单笔金额微小的优点，客户1元钱就可以参与投资 理财，改变了传统银行理财产品门槛高、期限长等特点， 形成了声势浩大的长尾市场，一经推出，便彻底颠覆了 传统银行的存款模式， 掀起了互联网理财的新浪潮；另 一方面， “ 好贷网”、 “ 融360”、 “ 数米网”、 “ 天天基金”等为 代表的互联网金融抢占着商业银行的理财中介业务。 这 部分业务主要是为金融机构发布理财、贷款、基金或保 险等产品信息，作为信息中介或承担代销，是传统商业 银行表外业务， 可以为银行带来可观的手续费收入，而 现今互联网金融正一步步抢占银行的这部分利润渠道。 （ 三） 线上支付 作为商业银行最原始的业务，支付在银行的所有业 务中地位举足轻重，现有的存、贷、汇业务等都是从支付 业务中衍生出来的。 而现今，这部分业务也被互联网金 融企业所吞噬，互联网金融企业通过第三方支付组织在 网上交易中扮演着类商业银行的角色。 相比于商业银 行，第三方支付组织有其特有的延迟支付功能，价格更 低 （ 部分甚至免费）、操作更加便捷，因此更容易为消费者 接受，从而直接挤压着商业银行的网上银行业务。 以支 付宝、财付通、快钱等为代表的第三方组织迅速取代了 传统银行的互联网支付、银行卡收单、预付卡发行与受 理等第三方支付业务，在我国第三方支付16万亿元的市 场规模上 （ 据中国支付清算协会2013年末发布的数据）， 其所占据的份额达到近八成。 三、 博弈论下的互联网金融企业与传统商业银行的 策略选择 随着互联网技术的迅速发展， 互联网金融企业与传 统商业银行在传统业务领域的竞争将会趋于激烈与白热 化。 在这种情况下，双方是互惠合作，还是激烈竞争，双方 的策略选择是什么？ 本文试图从博弈论角度来探讨。 在博弈论中，合作与非合作博弈是基本的分类，是两 个相对的概念。 现实生活中的决策者出于追求自身利益 最大化的目标，往往在要求集体利益最大化的策略选择 上，就会产生集体利益与个人利益冲突的现象。 然而当 我们允许博弈中存在 “ 有约束力的协议”时，那么此时个 人与集体之间的矛盾可以通过对博弈方采取的允许集 体利益最大化而不符合个体利益最大化的行为的有效 补偿来化解。 我们把这种存在着 “ 有约束力协议”的博弈 称之为合作博弈，与之相对应的则是非合作博弈6。 8 2015年第5期 总第318期 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 早先的博弈论研究中，非合作博弈占主流，譬如经 典的囚徒困境、古诺模型等都是非合作博弈的典型。 然 而，随着以波特竞争优势理论为代表的合作竞争理论的 发展，加之现代社会的发展，传统完全竞争化的理念已 经不大具有可操作意义。 在实际的企业竞争中，在资源 观的主导下， 企业与企业之间的资源禀赋是各有差异 的，这种差异性成为企业之间加强彼此合作的基础。 不 同的企业在合作的框架下，通过不断追求自身利益的最 大化，提高优于竞争对手的竞争能力，从而取得真正意 义上的竞争优势。 从这个意义上来讲，本文在分析互联 网金融两个主要参与主体的博弈行为时，仅仅将合作与 非合作博弈进行比较，而没有全面分析合作与竞争。 与 此同时， 我们将合作博弈的中的竞争定位为研究背景， 在全面竞争的大环境下强调博弈双方的合作，强调博弈 参与各方在合作的互动关系中寻求自身利益最大化的 最优策略。 （ 一）假设前提 1.互联网金融市场上只存在以传统金融为代表的商 业银行和新兴的互联网金融企业两个参与者，它们都准 确了解市场需求曲线，能同时对双方开展业务的需求量 做出决策分析。 2.两个参与主体均从各自最大利益为出发点来做出 决策，满足理性经济人假设。 3.完全信息动态博弈。 在博弈过程中，商业银行与互 联网金融企业之间彼此深知对方的交易模式及其优势 所在，二者行动有先后顺序。 4.相关字母的假设： （1）设qi为互联网金融企业以及商业银行双方在线 上贷款、 线上理财和第三方支付等业务的市场需求 量 （0q1=q2= a-b-c 4 ， 但是各方所能获得的 利润则比合作博弈的情况下的利润来得低， 即1=2= 1 9 （a-b-c） 2 -c * 1=2= 1 8 （a-b-c）2-c*此外，总利润也是 较低。 因此，在互联网金融的背景下，传统商业银行与互 联网企业应更多地强调双方的合作，通过合作来提升自 身的竞争能力，获取相对于对手的竞争优势。 四、 互联网金融企业与传统商业银行的合作关系的 构建 呈上所述， 互联网金融与传统商业银行并不是简单 的摧毁与替代， 双方应更多地强调在互联网金融竞争的 大背景下注重互惠合作。 与此同时，互联网金融企业与传 统商业银行各自所体现出来的优劣势差异又为双方合作 关系的构建提供了可能性与必要性。 一方面，互联网金融 利用移动支付、云计算、搜索引擎等为代表的现代信息技 术，在服务范围、服务成本、客户体验、信息处理能力、资 源配置等方面具有银行所无法比拟的优势， 但是由于自 身特点，互联网金融在风险管控系统、信用体系等方面却 存在缺陷；另一方面，传统银行虽然难以超越互联网金融 数据管理等方面的优势，但是经历400余年的发展，其在 互联网时代仍具有有稳定的客户基础优势、 遍布全球和 全国各地的服务网络优势、资金供给优势、相对完善的风 险管控体系、 丰富多样的金融产品和服务的产品组合等 难以替代的优势。 因此，在新形势下,互联网金融企业与 传统商业银行应该围绕各自优势， 在线上融资、 线上理 财、第三方支付等方面开展合作，以竞合思维，培育产业 链和商业生态系统，共创互联网金融生态圈。 （ 一）在线上融资方面 在融资领域，与银行相比，互联网金融企业内控机制 不足、信贷资源稀少，但是有优越的数据处理能力，积累 了丰富的客户交易行为数据和客户评价。 因此双方如能 利用优势，互相补充，共同打造线上小微企业融资平台， 则将有效开拓传统银行鲜为覆盖到的小微企业信贷市 场7。 事实上，双方已在这方面开展合作，譬如各家银行 pos贷合作、工行与支付宝信用合作、招行u-bank8的 问世等均显示了互联网金融企业与银行共享小微企业 的信息数据，银行运用互联网平台来经营小企业客户群 的决心，双方共同致力于提升小微金融服务。 （ 二）在线上理财方面 在线上理财方面，余额宝等新兴的互联网金融理财 产品作为银行体制突然出现的 “ 鲶鱼”，冲击着银行的理 财市场，一方面分割了传统银行的活期和结算类存款市 场，另一方面也分割了基金买卖、理财产品代销等中介 业务。 在此背景下，银行应充分认识到这一点，重视利用 互联网的 “ 长尾效应”，加强与互联网金融企业的互惠合 作，制定大数据经营策略，重视互联网平台的网络营销 渠道来有效降低成本，而互联网平台则利用传统机构获 得数据，降低获客成本，实现双方共赢。 这个共识正为互 联网企业与传统金融双方所意识到， 在2014年12月份 上海举办的 “2014传统金融与互联网金融合作创新及发 展峰会”上，多家传统金融机构，包括银行、保险公司与总 部位于上海的全国首家互联网票据理财平台的金银猫 举行了现场合作签约仪式，双方正着力于开启互联网金 融平台与银行间合作的全新模式。 （ 三）在线上支付方面 在第三方支付市场，第三方支付公司具有强大的创 新能力，更懂消费者，弥补了商业银行标准化支付清算 服务在资金处理效率、信息流整合等方面的不足。 第三 方支付大多是小额、频繁的交易支付，减轻了银行处理 的负担。 但是他作为非金融机构又无法吸收储蓄存款。 此时，银行可以借助自身优势，托管、划转和清算第三方 支付公司的备付资金，开展分期付款、个人授信。 与第三 方支付机构合作获取网关接入手续费用， 增加中间收 入，提高客户活跃度和粘粘性，丰富收入结构，两者在 “ 竞 合”中找准各自的位置，共同发展。 最后，必须注意的是，互联网金融与传统商业银行合 作竞争的最终目的并不是争夺市场份额，而更多地应该 （ 下转第21页） 各自业务量各自利润总利润 非合作 博弈 q1=q2=a-b-c 3 1=2=1 9 （a-b-c） 2-c* competetion=1+2= 2 9 （a-b-c） 2-2c* 合作 博弈 q1=q2=a-b-c 4 1=2=1 8 （a-b-c）2-c* competetion= （a-b-c） 2 4 -2c * 表1合作与非合作博弈下双方的业务量及利润对比 10 2015年第5期 总第318期 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 理 论 探 讨 hainan finance monthly 襊 其应用j.数量经济技术经济研究，2010（5）:104-115. 3孙晶，李涵硕.金融集聚与产业结构升级j.经济学 家，2012（3）:80-86. 4丁艺，李靖霞，李林.金融集聚与区域经济增长j.宏 观经济，2010（2）:20-30. 5孙晶，蒋伏心.金融集聚对区域产业结构升级的空间 溢出效应研究j.产经评论，2013（1）:5-14. 6李林，丁艺，刘志华.金融集聚对区域经济增长溢出 作用的空间计量分析j.金融研究，2011（5）:113-123. 7孙琳琳，任若恩.中国资本投入和全要素生产率的估 算j.世界经济，2005（12）:3-13. 8郭庆旺，贾俊雪.中国全要素生产率的估算:1979 2004j.经济研究，2005（6）:51-60. 9岳书敬，刘朝明.人力资本与区域全要素生产率分 析j.经济研究，2006（4）:90-96. 10毛其淋，盛斌.对外经济开放、区域市场整合与全要 素生产率j.经济学，2011,11（1）: 181-210. 11王志刚等.地区间生产效率与全要素生产率增长率 分解(1978-2003)j.中国社会科学，2006（2）:55-66. 12彭国华.中国地区收入差距、全要素生产率及其收 敛分析j.经济研究，2005（9）:19-29. 13傅晓霞，吴利学.全要素生产率在中国地区差异中 的贡献：兼与彭国华和李静等商榷j.世界经济，2006（9）: 12-22. 14张军，吴桂英，张吉鹏.中国省际物质资本存量估 算：1952-2000j.经济研究，2004（10）:35-44. 15刘秉镰，武鹏，刘玉海.交通基础设施与中国全要素 生产率增长j.中国工业经济，2010（3）:54-64. （ 上接第