《现金流讲解》PPT课件.ppt

现金流量表编制、分析和管理 徐 晓 莉 主 讲 现金承担着企业的经营成本和费用， 现金的流动又能带来企业盼望的利润 现金是一种资源，本身存在着成本和价值 现金是驱动企业前进的基本动因，如同企业 的血液 现金构成 库存现金 银行存 款 现金等 价物 其他货币 资金 现金流是企业现金汇集的动态反映 包括：现金流入 现金流出 现金净流量现金池 企业现金池 （现金净流量) 现金流入现金流出 各类现金流入和流出 现金流运动的三个阶段 现金池 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 营业现金流量 阶段一 投资阶段 阶段二 经营阶段 阶段三 终止阶段 现金流量与利润相同吗？ 帐面利润大而现金流不足 帐面亏损而现金流量充足 现金流量与利润差异对企业的影响 资产价值虚增，导致企业超分配 降低自有资本盈利能力，增大企业债务风 险 加大了投资者的投资风险 现金流量在企业中的作用 现金流量是进行企业价值判断的重要指标 现金流量是企业持续经营的基本保障 现金流量是企业扩大再生产的资源保障 现金流量是影响企业流动性强弱的决定因素 点石成金 挣的是毛利，花的是纯利； 营销是毛利，支出是纯利 如果一个客户要购买100万元产品，但 是他现金有点紧张，于是提出两种付 款方案：一种是你给他最优惠的价格 ，即打7折；另一种是给原价，但是3 个月之后付款。您选择哪一个？ 让利第一，帐期第二 现金流第一，帐期第二 利润是算出来的，而现金是存起来的 收钱 付钱 现钱 营业额 成本 毛利润 现钱 =利润 现金流在企业中的循环 工业企业为例 货 币 资 金 原 材 料 在 产 品 产 成 品 应 收 帐 款 货 币 资 金 固定资产 有价证券 供应生产销售 项 目 证 券 模式一 购买 投入加工 现销 现金 产 成 品 原 材 料 人力 模式二 材料加工 应收款 现金 产成品 回 收 赊销 加 工 购买 模式三 投资 折旧 销售 现金 固定 资产 产 成 品 销售 模式四 股本权益 现金 债权人 投资 股利 借入归还本息 模式五 集团公司 乙公司甲公司 现金流循环周期计算 现金流循环周期 存货循环周期应收款循环 周期应付款循环周期 存货循环周期 原材料周转期生产周转 期产成品周转期 原材料周转期 26 生产周转期 18 产成品周转期 47 存货循环周期 91 应收款循环周期 73 应付款循环周期 37 现金流循环周期 127 存货周转期存货平均余额年销售成本 365天 原材料周转期 原材料平均余额年耗用原料成本 365天 生产周转期在产品平均余额年生产成本 365天 产成品周转期产成品平均余额年销售成本 365天 应收帐款平均周转期 应收帐款平均余额年销售收入净额 365天 应付帐款平均周转期 应付帐款平均余额年销售收入净额 365天 项目万元周转期天数 原材料平均余额50原材料周转期50700 36526 在产品平均余额35生产周转期35700 36518 产成品平均余额90产成品周转期90700 365 47 应收帐款平均余额200存货周转期 91 应付帐款平均余额70应收帐款平均周 转期 2001000 36573 销售收入1000应付帐款平均周 转期 701000 36526 销售成本700现金流循环周期917326138 现金流的天敌： 库存和应收帐款 根源： 过渡乐观、盲目扩张，导致现金出现缺口 战线拉的过长，导致现金被套牢 我们在现金流管理中的主要职能 通过对企业现金流相关数据的分析，预测企业现 金状况 根据企业所处的行业及自身条件，选择现金流管 理战略 对企业可能出现的现金流风险进行及时预警 加强现金流计划管理 加快现金流入速度 掌握现金流出时机 实施有效的内部控制，确保现金资源安全 提高现金管控力的四个关键点 第一 提高领导人的自控力 第二 对库存和应收帐款进行核对和清算 第三 重视现金支出流程 第四 制定现金周报表或者月报表 现金流管理人员的职责 确保充足的流动性 管理每天的现金流动 优化现金资源的利用 获得成本较低的融资 评估、监控和控制风险 及时、准确的进行中短期现金预测 管理信息 一般公司财务系统结构 财务总监 税务主管 会计主管 财务主管 公 司 财 务 现 金 流 管 理 利 润 分 配 会 计 核 算 会 计 报 表 应 收 应 付 帐 税 务 筹 划 税 务 申 报 现金管理技术 最有效的收支控制方法现金流预算 如何应对现金流风险 预警与控制 怎样收款付款最有力 收支系统设计 防止企业内盗利器内控制度 企业现金管理的支持者银行关系 最准确的晴雨表 现金流数据 企业成败的前提 现金流战略 企业集团如何控制现金流集中管理 营运资金风险 营运风险产生于经营漏斗 非流动负债 营运资本是企业经营活动的血液 流动资产 非流动资产 流动负债 非流动负债 经营状况良好的企业 货币资金 短期投资 短期借款 应付票据 应收票据 经营性资产 经营性负债 非流动资产 非流动负债 造血功能缺乏的企业（双缺口） 货币资金 短期投资 短期借款 应付票据 应收票据 经营性资产 经营性负债 非流动资产 非流动负债 六种基本情况 状态 现金支 付能力 营运资 金需求 营运资本 1协调且有造血能力 00 0并且营运资金需求 2资金大量富裕00 3经营活动协调且有 支付能力 00 0但0 0 现金流量净增加额 0 现金流量净增加额 = 0 不能从结果中简单地得出现金流动状况“好转”、“恶化”或“ 维持不变”的结论，只能说明静态财务状况，不能说明动态财务 状况，为负（扩张期）或为正（大量筹资或变卖长期资产）均 不能简单说“好”或“不好”。 现金流量变化的过程-现金流量项目分析 现金流量变化的过程分析远比现金流量变 化的结果分析重要 经营、投资与筹资活动现金流量的关系分 析 经营现金流量结果与变化分析 如果经营活动现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品购 、产、销所带来的现金流入量不足以支付因上述经营活动而引 起的货币流出。 企业正常经营活动所需的现金支付还需通过以下方式解决： 消耗现存的货币积累； 挤占本来可以用于投资的现金，推迟投资活动； 进行额外贷款融资； 拖延债务支付或加大经营活动负债。 一般说来，企业在生命周期的初始阶段，经营活动现金流量往 往表现为“入不敷出”状态。 如果经营活动现金流量等于零，企业经营活动现金流量 处于“收支平衡”状态。企业正常经营活动不需要额外补充 流动资金，企业经营活动也不能为企业的投资活动以及融 资活动贡献现金。 但是，在企业的成本消耗中，有相当一部分属于非现金消 耗性成本，显然，如果经营活动现金流量等于零，企业经 营活动产生的现金流量是不可能为这部分非现金消耗性成 本的资源消耗提供货币补偿的。 从长期来看，经营活动现金流量等于零，不可能维持企业 经营活动的货币“简单再生产”。 如果经营活动现金流量大于零，说明在补偿当期的 非现金消耗性成本后仍有剩余。此时意味着，企业 通过正常的商品购、产、销所带来的现金流人量不 但能够支付因经营活动而引起的货币流出、补偿全 部当期的非现金消耗性成本，而且还有余力为投资 活动提供现金支持，表明企业所生产的产品适销对 路，市场占有率高、销售回款能力较强，同时企业 的付现成本、费用控制在较适宜的水平上。在这种 状态下经营现金流量处于良好的运转状态对企 业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起 到重要的促进作用。 但要注意的是，经营活动现金流量仅仅大 于零是不够的，如果经营活动现金流量大 干零，但不足以或仅能补偿当期的非现金 消耗性成本，仍然不能为企业扩大投资等 发展提供货币支持。 案例银广夏的现金哪去了？ 银广夏2000年短期借款比上一年度增加了5.86亿元，但货 币资金仅仅增加了2.27亿元，扣除其中投资等活动使现金减少的 2.56亿元，公司的经营活动现金流入仅1个亿多一点。而银广夏 同期的销售净利润多达4.18亿元。按照一般理解经营现金流人 应该大于4.18亿元，也就是说，银广夏的利润根本没有现金流作 为保证。因利润增加而应增加的现金到哪里去了呢?结果是应收 账款增加了4.4亿元，比上一年度增加了96.5%。没有现金流保证 的收入与利润增长即使没有虚假的话，也是存在极大风险的。 经营现金流量与净利润比较分析 经营现金流量-以收付实现制表现经营所得 净利润-以权责发生制表现经营所得 两者所产生的差异 不付现的费用-折旧、长期资产摊销 利息收入与支出 投资收益与损失 营业外收入与支出 通常经营现金净流量体现有价值的收益质量信息 通常经营现金净流量体现有价值的收益质量信息，只 有伴随现金流量的收益才具有较高的质量 下列情况可能需要对收益质量作进一步分析: 经营活动现金流量比较大，但这是由存货减少或暂时 的非主营性交易带来的，说明公司目前的现金流量水 平持续能力不强。 收益和营业活动现金流量都是正的，但是营业活动 现金流量小于收益，这对计入收益计算的应计项 目提出了疑问。 相对于去年，尽管收益增加了，但经营活动现金 流量减少了，收益增长又有可能是通过非营业性 活动取得的，如资产销售或会计变更。 股利低于收益但高于营业活动现金流量。这意味 着目前的股利水平可能是不可持续的。如果发行 新的债务以支付股利，将会提高未来的经营成本 。 投资活动的现金流量分析 如果投资活动现金流量小于零，企业投资活动现金流量处于“ 入不敷出”状态。投资所需资金的缺口，可以通过以下方式解 决： 消耗现存的货币积累； 挤占本来可以用于经营活动的现金 利用经营活动积累的现金补充； 额外贷款融资； 拖延债务支付或加大投资活动负债。 有些投资活动的现金流出需要由未来的经营活动 的现金流入量来补偿。如企业固定资产的购建支 出，将由未来使用有关固定资产会计期间的经营现 金流量来补偿。 因此，如果投资活动现金流量小于零，我们不能简 单地做出否定评价。我们重点应考虑的是企业的投 资活动是否符合企业的长期规划和短期计划，是否 反映了企业经营活动的发屉和企业扩张的内在需要 。 如果投资活动现金流量大于等于零，意味着投资活动 方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或 者是由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大 于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹 资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以 求变现等原因所引起。因此，必须对投资活动的现金 流量原因进行具体分析。 如果处置固定资产、无形资产和其他长期资产所 收回的现金净额大或在整个现金流人中所占比重 大，说明公司正处于转产时期，或者未来的生产 能力将受到严重影响，已经陷人深度的债务危机 之中； 如果购建固定资产、无形资产和其他长期资产所 支付的现金金额大或在整个现金流出中所占的比 重大，说明公司未来的现金流入看好，今天的投 资，明天的收益。 筹资活动的现金流量分析 如果筹资活动现金流量大于零，表明企业通过银行 及资本市场的筹资能力较强，但应密切关注资金的 使用效果，防止未来无法支付到期的负债本息而陷 入债务危机。此时关键要看企业的筹资是否已纳入 企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营 活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和 经营活动的现金流出失控而不得已的筹资行为。 如果筹资活动现金流量小于零，这种情况的出 现，或者是由于企业在本会汁期间集中发生偿 还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿 付利息、融资租赁等业务，或者是因为企业经 营活动和投资活动在现金流量方面运转较好、 有能力完成上述各项支付。但是，筹资活动现 金流量小于零也可能是企业在投资和企业扩张 方面没有更多作为的一种表现。 通过比较筹资活动现金流出中“分配股利、利润或 偿付利息所支付的现金项目”和利润表、资产负债 表中“应付股利、应付利润和财务费用项目”，对 企业利润分配和支付利息能力做出评价。如果利 润表和现金流量表补充资料的财务费用同时出现 负数时，表明公司存在过多的存款，即现金富余 ，如果是企业找不到新的投资方向，则为一个严 重的问题。 案例“华夏银行”2004年度的筹资活动的现金流量 现金流入 发行债券 取得银行长期贷款 发行股票 现金流出 偿还债务本金 支付利息、现金股利、利润 -80 000万元 收回本公司的股票（股票回购） 筹资活动现金流量净额 80 000万元 发现筹资活动现金流量中“分配股利或利润所支付的现 金”的金颇为负的80 000万元，分配股利和利润怎么分出负 数了呢? “2004年6月27日本行以货币资金的形式向现有股东收 回补充权益款项80 000万元”、“经2001年3月30日股东大会 批准，本行拟向社会公开发行A股股票，因此执行财政部 关于印发(公开发行证券的商业银行有关业务会计处理补充规 定)的通知)(财会200230号)，对贷款损失准备、其他资产减 值准备等会计政策进行变更。2004年6月9日，现有股东签署 股东补充权益的规定，同意补充权益人民币80 000万元 本行于2004年6月27日以货币资金的形式收回此款项”、“ 本行2003年12月31日资本充足率为6.93%，低于8%的监管 要求，2004年12月31日为8.37%，符合监管要求”。 原来现金流量表中“分配股利或利润所支付的现金”的 金额出现负数的原因是为了发行股票，股东缴回以前年度分 配的利润以便资本充足率达到8，而2003年6月30 日银行 股票发行前的资本充足率为8.01，刚刚超过财政部要求发 行证券银行资本充足率8的要求财政部要求银行的资本充 足率必须达到一定比例，是为了防范风险的。 需要说明的是，“华夏银行”上市前股东补充权益8亿元， 使得资本充足率刚好达到发行股票的要求，公司发行股票后 于2004年9月12日在上海证券交易所挂牌交易，2004年9月 16日即推出2005年度和2004年中期利润分配派发现金股利预 案，2004年度2.23元/10股，2005年中期1.3元/10股，两次共 计12.355亿元。 现金流量总量分析 1）现金净增加额与资产负债表总额配比 2）分析现金流量的构成 现金流入结构分析 经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资 活动现金流入量比重 某项活动现金流入比重该项引起的现金流入量 现金流入总量100 1.经营活动产生的现金流入量占全部现金流入量的比重 =经营活动产生的现金流入量/全部现金流入量100% 2投资活动产生的现金流入量占全部现金流入量的比重 =投资活动产生的现金流入量/全部现金流入量100% 3筹资活动产生的现金流入量占全部现金流入量的比重 =筹资活动产生的现金流入量/全部现金流入量100% 现金流量表的结构分析 现金流入结构分析 项目2005年2006年 金额结构金额结构 经营活动产生现金流入 115014882。32140019861。69 投资活动产生现金流入 57490。4178290。34 筹资活动产生现金流入 24126617。2786921638。17 现金流入小计13971631002277243100 现金流出结构分析 经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资 活动现金流出量比重 某项活动现金流出比重该项引起的现金流出量 现金流出总量 100 、 1经营活动产生的现金流出量占全部现金流出量 的比重 =经营活动产生的现金流出量/全部现金流出量100% 2投资活动产生的现金流出量占全部现金流出量的比重 =投资活动产生的现金流出量/全部现金流出量100% 3筹资活动产生的现金流出量占全部现金流出量的比重 =筹资活动产生的现金流出量/全部现金流出量100% 现金流出结构分析 项目2005年2006年 金额结构金额结构 经营活动产生现金流出 108967875。4131961161。92 投资活动产生现金流出 28032519。460915228。58 筹资活动产生现金流出 752855。22023929。5 现金流入小计14452881002131155100 （三）现金净流量净额分析 1经营活动产生的现金流量净额占的比重=经营活 动产生的现金流量净额/现金及现金等价物净增加 额100% 2投资活动产生的现金流量净额占的比重=投资活 动产生的现金流量净额/现金及现金等价物净增加 额100% 3筹资活动产生的现金流量净额占的比重=筹资活 动产生的现金流量净额/现金及现金等价物净增加 额100% 净现金流量结构分析 项目2005年2006年 金额结构金额结构 经营活动产生现金流量 净额 6047026。78058710。78 投资活动产生现金流量 净额 274576601323 筹资活动产生现金流量 净额 16598173。366682489。22 现金及等价物净增加额 小计 48125146088 X公司现金流量结构分析, 2006 一、经营活动流入流出净流 量 内部 结构 流入 结构 流出 结构 流入流 出比 销售商品、提供劳务13425100% 现金流入小计13425100%64% 购买商品和劳务492351% 支付给职工300031% 支付所得税97110% 其他税费200% 其他现金支出7008% 现金流出小计9641100%36%1.4 经营流量净额3811 二、投资活动 投资收回1655% 分得股利3009% 现金流量结构分析(续） 2006 流入流出净流量内部结 构 流入 结构 流出结 构 流入流 出比 处置固定资产300386% 现金流入小计3468100%17% 购买固定资产4510100% 现金流出小计451017%0.77 净额-1042 三、筹资活动 借款4000100% 现金流入小计400019% 偿还债务1250099% 支付利息1251% 现金流出小计12625100%47%0.32 净额-8625 合并2089326749-5856100% 将净利润调节为经营现金流量金额说明 净利润2379 加：计提的坏帐准备或转销的坏帐9没有支付现金的费用，共2609万元。提 取这类费用，减少收益却不减少现金流 入。应将其加入经营现金。 提取折旧1000 无形资产摊销600 待摊费用摊销1000 处置固定资产收益-500非经营净收益403万元，不代表正常的收 益能力。计算经营现金时应将其扣除。 固定资产报废损失197 财务费用215 投资收益-315 存货减少53经营资产净增加437万元，收益不变而现 金减少，收益质量下降 经营性应收项目减少（减增加）-490 经营性应付项目增加（减减少）-337负债减少337万元，收益不变而现金减少 ，收益质量下降 经营活动现金流量净额3811 X公司现金流量补充资料，2006 单位：万元 现金流量表的对比分析 项目2005年2006年 增加或减少 金额 经营活动 现金流入 1150148140019825005021。74 现金流出1089678131961122993321。1 现金流量净额60470805872011733。27 投资活动 现金流入 57497829208036。18 现金流出280325609152328827117。3 现金流量净额274576601323326747119 筹资活动 现金流入 241266869216627950260。3 现金流出75285202392127107168。8 现金流量净额165981666824500843301。75 汇率变动对现金的影响 现金及等价物净增加额48125146088194213403。56 现金流量表的趋势分析 项目2002年2003年2004年2005年 经营活动 现金流入 58648983452811501481400198 现金流出55791379096110896781319611 现金流量净额28576435676047080587 投资活动 现金流入 2845420357497829 现金流出176852164260280325609152 现金流量净额174007160057274576601323 筹资活动 现金流入 134506182255241266869216 现金流出604836857975285202392 现金流量净额74023113676165981666824 汇率变动对现金的影响 现金及等价物净增加额71408281448125146088 现金偿债能力分析 项目2005年2006年 流动负债371650451250 负债总额11149501353750 到期债务本金和利息支出5496075472 分配股利或利润所支付的现金2458575472 资本支出234600609152 存货增加额12001300 销售收到的现金10334901244654 净利润5325874520 销售额12435201438765 资产总额23666823986995 平均股东权益400000800000 期末现金余额89126227068 1）现金比率现金流动负债100 2）经营活动净现金比率 偿还短期债务经营活动净现金比率 经营活动净现金流量平均流动负债100 偿还全部债务经营活动净现金比率 经营活动净现金流量平均负债总额100% 3）到期债务本息偿付比率 经营活动净现金流量【本期到期债务本金现金利息支出】 100 项目2005年2006年 现金比率48125371650 12。95 146088451250 32。37% 经营活动净现金比 率 60470371650 16。3 80587451250 17。86 到期债务本息偿 付比率 6047054960 110。03 8058775472 106。78 现金支付能力分析 支付现金股利比率 经营活动净现金流量现金股利100 现金充分性比率 【经营活动净现金流量+投资活动净现金流量筹资活动 净现金流量】【债务偿还额资本性支出+支付股利及利 息额】100 全部现金流量比率 经营活动净现金流量【筹资活动现金流出投资活动流 出】100 净现金流量适当比率经营活动净现金流量【资本性支出 存货增加额现金股利】100 资料 项目2005年2006年 流动负债371650451250 负债总额11149501353750 到期债务本金和利息支出5496075472 分配股利或利润所支付的现金2458575472 资本支出234600609152 存货增加额12001300 销售收到的现金10334901244654 净利润5325874520 销售额12435201438765 资产总额23666823986995 平均股东权益400000800000 期末现金余额89126227068 项目2005年2006年 支付现金股利比率6047024585 100 245。96 8058739067 100 206。28 全部现金流量比率60470【75285 280325】 17 80587【202392 609152】 9。9 净现金流量适当比 率 60470【234600 120024585】 23。22 80587【609152 130039067】 12。41 现金收益能力分析 销售现金收益率 经营活动净现金流量销售额 现金流量对净利润比率 经营活动净现金流量净利润 销售质量比率 来自销售的现金流量销售额 收益质量比率 经营活动净现金流量经营利润 现金流量对销售收入的比率 经营活动净现金流量销售收入 资产现金收益率 经营活动净现金流量资产总额 股东权益学现金收益比率 经营活动净现金流量平均股东权益 资料 项目2005年2006年 流动负债371650451250 负债总额11149501353750 到期债务本金和利息支出5496075472 分配股利或利润所支付的现金2458575472 资本支出234600609152 存货增加额12001300 销售收到的现金10334901244654 净利润5325874520 销售额12435201438765 资产总额23666823986995 平均股东权益400000800000 期末现金余额89126227068 项目2005年2006年 销售现金收益率60470124520 4。86 805871438765 5。6 现金流量对净利润比率6047053258 113。54% 8058774520 108。14 销售质量比率10334901243520 83。11 12446541438765 86。51 资产现金收益率604702366682 2。56 805873986995 2。02 股东权益学现金收益比 率 60470400000 15。12 80587800000 10。07% 现金资本支出分析 资本购置比率 【经营活动净现金流量需支付股利总和】资本支出 投资比率 投资现金流出【经营现金净