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证券投资分析 抚顺职业技术学院工商系 尹泰峰 第一节 证券投资工具 一、证券涵义的界定 证券是各类财产所有权或债权凭证的统称,是用 来证明持有人有权取得相应权益的法律凭证.股 票、债券、基金、票据、提单、保险单、存款 单等都是证券. 二、证券的种类 无价证券凭证证券 证券 商品证券 有价证券 资本证券:股票、基金 货币证券 证据证券 股份有限公司 (抚顺特钢) 投资者 发行股票 投资(购买) 资金 总股本.亿 抚顺特钢股份有限公司 东北特钢持有.亿 抚顺特钢千百万 抚顺电业局百拾万 股份有限公司投资者 投资者 发行股票交易 炒股票去 股份制公司的种类与形式 ）无限责任公司 指由两个以上股东组成，全体股东对公 司负债负有连带无限责任的公司 ）有限责任公司，是指由少数股东（ ），各个股东对公司所负责任 仅以出资额为限的公司 ）股份有限公司 向公众发行股票筹集资本，按照法定程 序组织建立的股份公司 股份有限公司的组织机构 .股东大会 .董事会 .临事会 （二）股票的基本特征 1、收益性 2、风险性 3、永久性 4、流通性 5、参与性 6、波动性 三、证券投资基金 （一）证券投资基金的含义 证券投资基金是指一种利益共享、风险 共担的集合证券投资方式,即通过发行基 金单位集中投资者的资金,由基金托管人 托管,由基金管理人管理和运作,从事股 票债券等金融工具投资,并将投资收益按 基金投资者的投资比例进行分配的一种 间接投资方式 证券投资基金投资者 股票 债券 基金托管 基金管理公司 购买基金 发行基金凭证 投资 获得收益 （二）证券投资基金的分类 按基金是否可自由赎回分类: （1）封闭闭型基金:限定了基金单位的发 行总额 ,筹集到这个总额 后,基金即宣告 成立并封闭在证券交易所上市交易 (2）开放式基金:,基金单位的总数是不 固定的,可以随时发行新份额或被投资人 赎回的投资基金. 3.封闭型基金与开放型基金的主要 区别 (1)存续期限限不同 (2)发行规模限制不同 (3)基金单位的交易方式不同 (4)基金单位交易价格的计算标准不同 (5)投资策略不同 3、按投资对象的不同可分为 债券基金 股票基金 货币市场基金 黄金基金 衍生证券基金 海外基金(QDII嘉实海外) 我的基金年收益 率为什么只有8% 别人的基金都翻 倍了? 三）投资基金的特点 1、大众投资 2、专家管理 3、分散风险 4、共同受益 第二节 证券市场 一、证券市场概述 （一）证券市场的分类 证券市场是指股票、债券、投资基金等 有价证券发行和交易的场所 1、按照市场的职能不同，证券市场可以 分为发行市场(一级市场)和流通市场(二 级市场) 2、按照交易的对象不同，证券市场可以 分为股票市场、债券市场和基金市场 (二）证券市场的基本功能 1、融通资金的功能 2、配置资源的功能 3、合理定价的功能 4、宏观调控的功能 5、转换机制的功能 （三）证券市场的构成要素 1、证券券市场的主体 （1）证券发行人: 政府及其机构、 金融机构、 公司和企业、 2）证券投资者 机构投资资者:政府部门、企事业单位、金融 机构和各类基金等 QFII 300 个人投资资者: 散户进庄家出 投资者特征分析 1.年龄和健康情况分析 2.投资经历分析 3.家庭负担分析 4.投资者承受风险的意愿分析 投资者的投资心理分析 1、举棋不定心理 2、跟风心理 3、贪得无厌心理 4、赌博心理 投资者心态面面观 证券投资的原则 1.时间充裕原则 2.把保本放在首位原则(止 亏策略) 3.能力充实原则 4.时刻收集资讯,关心股市 原则 6.分散风险原则 7.不要跟股票“谈 恋爱”原则 5.理智投资原则 8.适当时机持相 反观点原则 二、证券交易程序 1、 开户:开设证券账户和资金账户 2、 委托 3、 竞价成交 4、 清算 5、 交割 6、 过户 证券交易T+0 T+1 1.股价指数的编制步骤 P103P103 确定样本股确定样本股选定某基期选定某基期 计算计算其平均股价计算计算其平均股价指数化指数化 三、股票价格指数 （一）股票价格指数数编制 1、选择样本股 2、选定基期 3、计算基期平均股份或市值 4、计算计算期平均股价或市值,并作必 要的修正 5、指数化 （二）股票价格指数编制方法 股票价格指数=报告期平均股价*权数( 发行量)/基期平均股价*权数(发行量 )*100 上证综合指数（Con.） 我国主要的股票价格指数 1.上证综证综 合指数:全部股票为计算范围发 行量为权 数加权平均综合股份指数 2.上证180指数 3.深证综合指数 4.深证证成份股指数 :40家有代表性的公 司1994年7月20日，基准日指数定为1000 点 股价指数数是经济的晴雨表 第三节证券投资分析 1.基本分析 2.技术分析 证券投资分析的主要方法 一、基本分析法 （一）基本分析法定义 基本分析又称基本面分析，是指证券投资分 析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投 资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及 价格的基本要素（如宏观经济指标、经济政策 走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销 售和财务状况等）的分析，评估证券的投资价 值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投 资建议的一种方法。 （二）基本分析法理论基础 证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一 是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方 面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的 关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提 供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示 的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为 探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供 了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的 企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与 证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。 投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等 的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了 理论基础。 一、 证券投资的宏观经济分析 (美国次贷危机,原油黄金等期货价格创 新高,人民币升值,从紧的货币政策,大小 非减持,通货膨胀,(财富效应),GDP增长, 奥运 1、宏观经济运行对证券市场影响 （1）国内生产总值(GDP)(07年增长率11.4%) (2)经济周期变动 (3)通货变动(通货膨胀严重)(07年4.8% 08年预计 6.5%) （三）基本分析法内容 基本分析主要包括三个方面的内容： 1、宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经 济指标和经济政策对证券价格的影响。 2、行业分析。行业分析是介于经济分析与公 司分析之间的中观层次的分析，主要分析产业所属 的不同市场类型、所属的不同生命周期以及产业的 业绩对证券价格的影响。 3、公司分析。公司分析是基本分析的重点， 无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司 证券价格的走势上。公司分析主要包括公司财务报 表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值 及投资风险分析。 2.宏观经济政策对证券市场影 响 1.财政政策(证券交易印花税下调到0.1%) 2.货币政策(从紧) (1)利率变动影响 (2)中央银行公开市场业务影响 (3)调节存在法定准备金率影响(16%) 3.收入政策 法宝存款准 备金率上调 (1)上证指数法分为工业、商业、地产业 、公用事业和综合类 2.根据行业市场类型分析分为完全竞争行 业、不完全竞争行业、寡头垄断行业和 完全垄断行业 3.根据行业生命周期不同分为开创期、成 长期、成熟期、衰退期 3.证券投资的行业与区域分析 公司分析 1.公司经营管理能力分析 （1）管理人员的素质和能力 分析 （2）业务人员的素质和能力 分析 （3）经营理念和管理风格分 析 2、公司行业地位与区位分析 （）公司行业地位分析 （）区位分析 3、公司产品分析 (1).产品的竞争能力分析 (2).产品的市场占有率分析 (3).品牌战略分析 4、公司财务分析 二证券投资技术分析 （一）证券投资技术分析概述 1、技术分析的理论基础 （1）技术分析的概念 技术分析是指通过分析证券市场的过去 和现在的市场行为,应用数学和逻辑的方 法,探索出一些典型的规律并据以预测证 券价格的末来变化趋势的一种分析方法. （2）技术分析研究的理论基础-三大 假设 （A）市场行为涵盖一切信息 （B）价格沿趋势移动,并保持趋势 （C）历史会重演 3、技术分析方法的分类 K线类、切线类、形态类、波浪类、指 标类 4、技术分析方法应用时应注意的问题 (1).技术分析必须与基本分析结合使用 (2).注意多种技术分析方法的综合研判 ，切忌片面的使用单一的技术分析方法 (3).对于已有的结论要通过自己的实践 验证才能放心地使用 (4).对技术分析不要寄予过高的希望， 不要超过技术分析力所能及的范围 （三）K线分析 1、K线基本含义 2、K线的绘制方法 3、K线的种类 （A）光头光脚的阳线 （B）光头光脚的阴线 （C）仅有上影线的开盘光脚阳线 （D）带有下影线的收盘光头阳线 （E）带上影线的光脚阴线 （F）带下影线的光头阴线 （G）各带上下景影线的阳线或阴线 （M）十字星K线图 （N）T字型与倒T字型K业线 （X）一字型K线图 （四）切线分析 1、趋势分析 （1）趋势的定义 所谓趋势是指价格波动的方向,或者是市 场运动的方向. （2）趋势的方向 趋势的方向分为三种:上升方向、下降 方向和水平方向 （3）趋势的类型 主要趋势、次要趋势、短暂趋势 （五）形态分析 形态分析是根据过去一段时间内价格走 过的轨迹形态来预测末来价格趋势的方 法. （六）指标分析 1、指标分析概述 （1）技术指标的本质 一定的数学方法对行情数据进行处理技 术指标反映市场某一方面深层的内涵 （2）技术指标的应用法则 应用技术指标主要应该从以下6个方面考 虑： （1）指标的背离；（2）指标的交叉； （3）指标的高低；（4）指标的形态； （5）指标的转折；（6）指标的盲点。 （3）技术指标法同其他技术分析方法的 关 2、移动平均线(MA) （1）移动平均线的基本概念与绘制 MAn=C1+C2+C3+Cn （2）移动平均线的基本分析与葛兰维尔八大 法则 （A）当移动平均线从下降转为盘局或上升， 股价从移动平均线的下方上移动并突破平均线 时，是买入信号 （B）股价连续上升走在平均线之上或是远 离平均线又突然下跌，但未跌破平均线又再度 上升，是买入信号 （C）股价一时跌破平均线，但又立刻回升到平均线以 上，此时平均线仍然 持续上升，是买入信号 （D）股价突然暴跌，跌破并远离平均线，如果这时 股价开始回升，再趋 向平均线，是买入信号 （E）当平均线由上升开始转平或逐渐下跌，股价从 平均线上方向下跌破平均线时，是重要的卖出信号 （F）股价在平均线以下移动，然后向平均线回升， 未突破平均线又立即反 转下跌，是卖出信号 （G）股价向上突破平均线后又立即跌回到平均线以 下，此时平均线仍然继 续下