银河证券-资金观察（周刊）.doc

资金观察资 金 观 察中国银河证券投资研究总部2011年12月26日 星期一内容提示：l 从本周（12.19-12.23）的情况来看，本周保证金净转入与转出的金额分别为：844.94亿、129.09亿、-198.12亿、-658.99亿、-448.61亿。本周保证金整体表现为净转出，合计净转出资金331.69亿，通过数据我们可以看出本周5个交易日有3个交易日保证金表现为净转出。当前市场弱势特征非常明显，资金参与热情不高，资金多为流出。l 从本周（12.19-12.23）的情况来看，本周资金有四个交易日流出，一个交易日资金流入，具体金额为：-5.56亿、-32.72亿、-91.27亿、-52.00亿、8.06亿，合计流出资金173.49亿，总流出资金比上周流出的资金280.29亿减少了106.8亿。市场交易清淡，对资金的吸引力不够，显示市场做多信心不足。l 本月截止到2011年12月23日共发行基金7只，其中股票型基金4只，混合型基金1只，债券型基金1只，货币市场型基金1只。本月已至中下旬，从目前的数据来看，12月发行基金数较少。l 本月截止到12月23日，A股实际募集资金为379.90 亿元，其中首发IPO为19家，首发IPO实际募集资金165.23 亿。l 本周（12.19-12.23）有5只新股分2批发行，并且第1批与第2批资金不可以循环使用，第一批冻结了1623亿资金，第2批冻结了370亿资金,本周新股发行冻结资金较上周相对减少。l 下周（12.26-12.30）共有38家公司解禁，解禁股数合计约为59.36亿股，合计解禁市值272.03亿。下周解禁公司比上周增加，数据显示下周解禁市值较前一周减少了62.42亿。下周解禁股数最多的个股分别是：京东方于12月26日解禁29.8亿股，信达地产于12月29日解禁10.27亿股，阳光城于12月26日解禁2.31亿股，华鲁恒升于12月26日解禁2.1亿股。l 本周（12.19-12.23）利率平均值为3.4729%，较上周上升了3.47%。七天回购利率小涨，是温和适中的市场操作。l 统计显示本周（12.19-12.23），央行在公开市场共投放资金170亿，回笼资金270亿，共计净回笼资金100亿元。央行行长周小川近期在人民银行党委中心组专题会议上表示，2012年继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策针对性、灵活性和前瞻性。同时，要按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化。这是央行在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”。目 录一、 全市场保证金余额测算二、 全市场保证金进出分析三、 沪深二级市场资金流量监测四、 基金发行与开户分析五、 股票开户与参与交易帐户数分析六、 A股发行统计与新股冻结资金分析七、限售股解禁统计八、 银行间质押式7天回购利率九、 上海银行间同业拆放利率十、 货币投放（回笼）统计一、全市场保证金余额测算保证金余额减少截止12月23日，我们的模型显示全市场保证金余额大约为7607.29亿元，保证金余额较前一交易日减少了483.67亿，减少比例为5.98%。数据显示12月23日全市场保证金转入290亿，转出739亿，整体表现为净转出，净转出金额为449亿。从本周（12.19-12.23）的情况来看，本周保证金净转入与转出的金额分别为：844.94亿、129.09亿、-198.12亿、-658.99亿、-448.61亿。本周保证金整体表现为净转出，合计净转出资金331.69亿，通过数据我们可以看出本周5个交易日有3个交易日保证金表现为净转出。当前市场弱势特征非常明显，资金参与热情不高，资金多为流出。图1：全市场保证金余额测算资料来源：中国银河证券投资研究总部 本数据来源于样本公司二、全市场保证金进出分析本周保证金净转出331.69亿从本周（12.19-12.23）的情况来看，本周保证金净转入与转出的金额分别为：844.94亿、129.09亿、-198.12亿、-658.99亿、-448.61亿。本周保证金整体表现为净转出，合计净转出资金331.69亿，通过数据我们可以看出本周5个交易日有3个交易日保证金表现为净转出。当前市场弱势特征非常明显，资金参与热情不高，资金多为流出。图2：全市场保证金转入与转出测算（单位：亿）资料来源：中国银河证券投资研究总部 本数据来源于样本公司三、沪深交易资金流动分析：本周沪深交易资金流出173.49亿根据银河策略宝数据显示，12月23日沪深交易资金流入8.06亿，其中主力资金流入2.38亿，中散户资金流入5.68亿。当日资金流入较多的板块为房地产、建筑建材、机械设备等，资金流出较多的板块为银行、食品饮料、电子元器件等。从本周（12.19-12.23）的情况来看，本周资金有四个交易日流出，一个交易日资金流入，具体金额为：-5.56亿、-32.72亿、-91.27亿、-52.00亿、8.06亿，合计流出资金173.49亿，总流出资金比上周流出的资金280.29亿减少了106.8亿。市场交易清淡，对资金的吸引力不够，显示市场做多信心不足。图3：沪深交易资金流动分析资料来源：中国银河证券投资研究总部 本数据来源于银河策略宝表1：资金流动明细表 单位：(亿元)日期资金流量特大户大户中户散户2011-12-14-61.03-0.08-13.77-9.77-37.412011-12-15-72.68-3.72-17.17-11.33-40.462011-12-1639.985.377.877.0719.672011-12-19-5.564.661.44-1.07-10.592011-12-20-32.722.06-5.92-6.68-22.182011-12-21-91.27-8.85-20.16-12.50-49.762011-12-22-52.00-1.54-13.91-7.66-28.902011-12-238.060.222.161.524.15资料来源：中国银河证券投资研究总部 本数据来源于银河策略宝四、基金发行与开户分析：本月截止到2011年12月23日共发行基金7只，其中股票型基金4只，混合型基金1只，债券型基金1只，货币市场型基金1只。本月已至中下旬，从目前的数据来看，12月发行基金数较少。从历史数据来看，2011年1-11月基金发行只数为17只、16只、17只、19只、28只、11只、24只、22只、8只、16只和24只。1-11月基金发行份额分别为253.39亿、351.76亿、307.31亿、340.57亿、386.13亿、71.19亿、243.3亿、187.26亿、39.86亿、192.14亿、182.77亿。图4：基金发行统计资料来源：中国银河证券投资研究总部wind2011年12月12日-12月16日，新增基金开户数为48546户，日均新增开户数为9709户，截止2011年12月16日共有基金账户数为37026600户。本周新增基金日均开户数较前一周减少591户，日均减少5.74%。基金开户数连续三个统计周期下滑，显示目前基金投资者的认购热情较低。图5：基金开户数统计资料来源：中国银河证券投资研究总部五、股票开户与参与交易帐户数分析2011年12月12日-12月16日，新增A股开户数为158455户，较前一周增加19494户；新增A股日均开户数为31691户，较前一周增加3899户，日均增加比例为14%， 新增A股开户数连续下降三周后，在本统计周期有所回升。2011年12月12日-12月16日，参与交易账户数为7614800户，本周参与交易账户日均数较前一周增加了435400户，日均增加比例为6%，本统计周新增开户数及参与交易账户数都比上一个统计周期有所增加，显示该周期内场内人气略有回升，但是否能持续还有待观察。图6：A股开户数统计资料来源：中国银河证券投资研究总部图7：A股参与交易账户数统计资料来源：中国银河证券投资研究总部六、A股发行统计与新股冻结资金分析本月截止到12月23日，A股实际募集资金为379.90 亿元，其中首发IPO为19家，首发IPO实际募集资金165.23 亿。历史数据来看，2011年1-11月首发IPO个数分别为：35只、26只、27只、23只、27只、26只、20只、23只、21只、15只、15只、。1-11月首发IPO实际募集资金金额分别为：409.42亿 、243.77亿、251.97亿、225亿、249.05亿、133.73亿、114.38亿、261.56亿、278.18亿、98.97亿、128.19亿。图8：A股发行统计（含IPO、增发、配股）资料来源：中国银河证券投资研究总部wind本周（12.19-12.23）有5只新股分2批发行，并且第1批与第2批资金不可以循环使用，第一批冻结了1623亿资金，第2批冻结了370亿资金,本周新股发行冻结资金较上周相对减少。图9：新股申购冻结资金分析： 资料来源：中国银河证券投资研究总部wind七、限售股解禁统计：下周（12.26-12.30）共有38家公司解禁，解禁股数合计约为59.36亿股，合计解禁市值272.03亿。下周解禁公司比上周增加，数据显示下周解禁市值较前一周减少了62.42亿。下周解禁股数最多的个股分别是：京东方于12月26日解禁29.8亿股，信达地产于12月29日解禁10.27亿股，阳光城于12月26日解禁2.31亿股，华鲁恒升于12月26日解禁2.1亿股。图10：大小非解禁情况（按周统计）资料来源：中国银河证券投资研究总部wind八、银行间质押式7天回购利率银行间市场7天回购利率是反映金融市场资金状况的重要指标。从该指标来看，本周（12.19-12.23）利率平均值为3.4729%，较上周上升了3.47%。七天回购利率小涨，是温和适中的市场操作。图12：银行间质押式7天回购利率资料来源：中国银河证券投资研究总部九、上海银行间同业拆放利率本统计期（12.19-12.23）各期限shibor利率各主要品种涨跌互现。具体来看隔夜shibor较上周五上升6.34个基点收于2.94%，1周shiborh 上升68.09基点收于3.74%，1月shibor上涨75.89个基点收于5.82%，1年shibor收于5.2341%。图13：上海银行间同业拆放利率上海银行间同业拆借利率简称shibor，是中国人民银行希望培养的基准利率体系。 Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。我们选取了shibor利率中几个主要品种进行跟踪和分析。 资料来源：中国银河证券投资研究总部 wind十、货币投放（回笼）统计统计显示本周（12.19-12.23），央行在公开市场共投放资金170亿，回笼资金270亿，共计净回笼资金100亿元。央行行长周小川近期在人民银行党委中心组专题会议上表示，2012年继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策针对性、灵活性和前瞻性。同时，要按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化。这是央行在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”。表2：货币投放（回笼）统计表：（亿元）日期投放量回笼量净投放量票据到期正回购到期逆回购买入债券合计票据发行正回购逆回购到期卖出债券合计2011122015015015020111221260260-2602011122210101020111223101010100合计20150170270270-100资料来源：中国银河证券投资研究总部wind图13：货币投放与回笼统计（2011年01月以来）资料来源：中国银河证券投资研究总部wind免责声明：本刊由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证