除权除息计算问题与定向增发计价方法.ppt

有价证券的除权除息问题 除权除息的含义 投资股票的收益 来自股 份公司 的收益 二级市 场的买 卖差价 现金支付派息 股票支付 送股送红股 转股公积金转增股本 再融资配股（股份公司向原有股东再次发行股票） 资本利得 其中，送股和转股对股 东来说，没有差异，但 对股份公司来说 送股盈利分配 转股资本金增加 除权除息的含义 n除权 q因应送股、转股、配股而向下调整股价就是除权 ； n除息 q因应发放现金股利而向下调整股价就是除息。 n除权或除息的产生是因为投资人在除权或除息日之前 与当天购买股票，假设买到的是同一家公司的股票，但 是由于内含的权益不同，显然价格应该不同，否则就会 产生不公平现象。因此，必须在除权或除息日当天向下 调整股价，成为除权或除息参考价。 q股票未完成除权、除息前称为含权、含息股票。 几个日子 q宣布日 q股权登记日（含权） q除权除息日 q流通股上市日 q红利发放日（派息日） 这三个日子最重要 如股利分配， 要决定分多少 ，以什么形式 分，分给谁， 程序如何等。 指公司帐面 除去所包含 权益的日期 。 宣布日 股权登记日除权除息日 指股票持有者 向公司登记的 截止日。若在 该日未登记， 公司股东名册 上没有名字， 则不能获得该 期各项权益。 宣 布 日 股 权 登 记 日 除 权 除 息 日 几个日子 除权除息的计算 一般按所持股份每10股计送多少，如“10送1”就是指在股权登记日当天凡 持有每10股股份的送1股，100股就送10股。 如：”10转1“则是在股权登记日每持有10股股份的转1股（相当于送1） 如长江投资2000年利润分配方案是每10股送1股，股权登记日2001年5月21日， 除权除息日2001年5月22日，红股上市日2001年5月22日。 如1999中期600095哈高科每10股送红股1.65股，另转增4.95股，股权登记日9 月9日，除权日及上市交易日9月10日。 如600664哈药集团2002年度分配方案为每10股转增5股派1.20元（含税，扣税 后0.96元），以2002年末总股本636925883股计算，股权登记日2003如长江投资 2000年利润分配方案是每10股送1股，股权年07月16日，除权除息日2003年07月 17日，红股上市日2003年07月18日，红利发放日2003年07月23日。 除权除息的计算 进行股权登记后，股票将要除权除息，也就是将股票中含有 的分红权利予以解除。除权除息都在股权登记日的收盘后进行。除权之 后再购买股票的股东将不再享有分红派息的权利。在股票的除权除息日 ，证券交易所都要计算出股票的除权除息价，以作为股民在除权除息日 开盘的参考。因为在收盘前拥有股票是含权的，而收盘后的次日其交易 的股票将不再参加利润分配，所以除权除息价实际上是将股权登记日的 收盘价予以变换。 除权除息的计算 n例如：某股10送3股，股权登记日当天股民甲以收盘价10元， 买进1000股共花本金10000元(不含手续费、印花税)，第二天该 股除权，除权价为7.69元，此时股民甲股票由原来的1000 股变 为1300股，以除权价计算，其本金仍为10000元，并没有损失。 除权除息的计算 n对于除权，包括股利分配的送红股和资本公积金转增股本，股权登记 日的收盘价格除去所含有的股权，就是除权报价。其计算公式为： n若股票在分红时既有现金红利又有红股，则除权除息价为： n上市公司有时也将配股与分红派息同时进行，其除权除息价的计算公 式为： 除权除息的计算 如某只股票在股权登记日的收盘价为16元，拟定的分配方案分别 为: 每股派息04元； 每股送股06股； 每股送05股派息01元； 每股送05股派01元配04股，配股价5元， 分别计算除息、除权价。 除权除息的计算 每股派息04元，计算除息价。 解: 除息价登记日的收盘价每股股票应分的股利 16 - 04156（元） 每股送06股，计算除权价。 解 : 除权价股权登记日的收盘价/（1每股送股率） 16/（106）10（元） 除权除息的计算 每股送05股派息01元，计算除权除息价。 解:除权价（股权登记日的收盘价每股应分的现金红利）/（1每 股送股率） （1601）/（105） 1060（元） 每股送05股派01元配04股，配股价5元，计算除权除息价。 解:除权价 （股权登记日的收盘价每股应分的现金红利配股率配 股价）/（1每股送股率每股配股率） （1601045）/（10504） 842（元） 除权除息的计算 n除权价只能作为除权当日该股开盘的参考价,除权日开盘价仍是经过集 合竞价产生的。 如果在除权前股价就 上涨，我们称为抢权， 如果在除权前股价就下 跌，我们称为逃权。 如果在除权后股价上涨 ，我们称为填权，如果 在除权后股价下跌，我 们称为贴权。 除权除息的计算 沪市行情显示中，常在股票名称前出现XD、DR、XD字母的含义： 其证券名称前记上XR 为英文Ex-Right 的缩写，表示该股已除 权，购买这样 的股票后将不再享有分红的 权利 证券代码前标上XD 为英文Ex-Divident 的缩写，表示股票除 息，购买这样 的股票后将不再享有派息的 权利。 证券代码前标上DR 为英文Ex-Rivident 和Ex-Ri