好买基金9月调查报告.doc

9 9 月调查报告月调查报告 目目 录录 一、一、VC/PE 最新动态最新动态.1 总体情况综述.1 主要投资事件.2 主要募资事件.2 主要并购事件.3 主要上市事件.3 主要退出事件.4 二、宏观政策导向二、宏观政策导向.5 三、个案分析三、个案分析: 分众传媒飞速融资上市之道分众传媒飞速融资上市之道 .6 四、四、VC/PE 人物人物.7 好好买买基金研究中心基金研究中心 1 投资事件 企业名称企业名称投资机构投资机构行业行业金额金额 涉及股涉及股 份份 时间时间 艾可蓝松禾资本、IDG 资本 环保节 能1.5 亿元N/A2010-8-31 随视传媒 浙江报业集团 网络广 告5000 万元N/A2010-8-27 一嗨租车高盛集团 汽车行 业 7000 万美 元N/A2010-8-26 银川自来水 公司中国中铁、创业环保 环保节 能5600 万元49.00%2010-8-25 上实发展上实控股房地产51.3 亿元63.65%2010-8-17 LAOX苏宁电器 零售1.59 亿元6.44%2010-8-16 土豆网 淡马锡、GGV、IDG 资 本 网络视 频 5000 万美 元N/A2010-8-5 生工生物启明创投 生物技 术 1000 万美 元N/A2010-8-4 并购事件 被并购方被并购方并购方并购方行业行业金额金额 涉及股涉及股 份份时间时间 Sanook腾讯 QQ 综合门 户 1050 万美 元50%2010-8-26 卖座网腾讯 QQ 软件服 务 6000 万美 元100%2010-8-23 飞利浦电子AOC 传统制 造25 亿元77%2010-8-20 1 号店中国平安 电子商 务N/A80%2010-8-20 宝龙汽车北汽控股 汽车行 业N/A100%2010-8-18 NTU华东有色 传统能 源1.35 亿元51%2010-8-7 林洋新能源韩华集团 环保节 能 3.7 亿美 元50%2010-8-3 兴达化纤三友化工 传统制 造 10.29 亿 元100%2010-8-2 上市事件 上市企业上市企业上市地点上市地点行业行业涉及金额涉及金额 涉及股涉及股 份份 发生时间发生时间 广汽集团香港(HKMB) 汽车行 业N/AN/A2010-8-27 西部水泥香港(HKGEM) 化学工 业 12.8 亿港 币19.41%2010-8-23 中国光大银 行中国(SSE) 金融服 务 185.32 亿 元15%2010-8-18 乐视网深圳(SZGEM) 网络视 频6.8 亿元25%2010-8-12 星谦化工香港(HKMB) 化学工 业 5400 万港 币25.00%2010-8-12 总总体情况概述体情况概述 VC/PE 最新最新动态动态 一、一、VC/PE 最新最新动态动态 2 安博教育美国(NYSE) 网络教 育 7500 万美 元N/A2010-8-5 郑煤机中国(SSE) 机械制 造28 亿元20%2010-8-3 青龙管业中国(SZSE) 传统制 造8.3 亿元25.08%2010-8-3 退出事件 融资企业融资企业退出方退出方行业行业涉及金额涉及金额 涉及股涉及股 份份 发生时间发生时间 天马轴承公司 6 高管 机械制 造1.8 亿元N/A2010-8-30 康辉医疗鼎晖投资 医疗设 备 1523.39 万美元N/A2010-8-12 工商银行安联集团 金融服 务1 亿欧元N/A2010-8-10 龙湖地产中国平安房地产2.91 亿元N/A2010-8-3 东航中航工业 交通运 输 8254 万港 元N/A2010-8-2 恒峰合力（Ezcapital）数据显示，2010 年年 8 月月 份，募股权投资总量继续减少，新基金募集回落至份，募股权投资总量继续减少，新基金募集回落至 近月来平均水平。近月来平均水平。中国市场已披露 40 家公司获得投 资，披露金额 42.94 亿元人民币，环比减少 5.58%。 其中 29 家获得风险投资，涉及金额 10.96 亿元人民 币；7 家获得私募股权投资，涉及金额 12.53 亿元人 民币。此外，8 月份共有 4 支新募集基金，涉及金额 达 85 亿元人民币。 2010 年 8 月 4 日，启明创投近日投资上海生工生物工程技术服务有限公司，金额约千万美元，启明创投合伙 人胡旭波和林梁颖宇加入生工生物董事会。 2010 年 8 月 16 日，苏宁电器对外宣布，与日本 LAOX 公司签署股份认购协议 ，以每股 94 日元的价格认购 LAOX 定向增发的 2127.66 万股，总投资为 1.59 亿元人民币，苏宁购买定向增发的股份后，将持有 LAOX33.8%的 股权，继续为第一大股东。 主要投主要投资资事件事件 VC/PE 最新最新动态动态本月，投资规模排名第一的是高盛集团投资一嗨租车 7000 万美元的私募股权投资事件。同时，现有股东启 明创投、鼎晖创投、Ignition Capital、集富亚洲和汉理资本均跟投。 位居第二的是淡马锡控股以及原有股东凯欣亚洲、IDG 中国、GGV、General Catalyst 投资土豆网 5000 万 美元的私募股权投资事件。 排名第三的是沃银德克投资新合作连锁超市 4000 万美元的私募股权投资事件。 近1年创投市场投资情况 0 50 100 150 200 250 2009年8月 2009年9月 2009年10月 2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 金额（亿元）数量（个） 3 2010 年 8 月 25 日，中国中铁（601390）下属的中铁一局和天津创业环保（600874）集团联合体以 7.017 亿元 获得银川自来水公司 49%的股权。同期竞争者马来西亚 Taliworks Corporation Berhad 公司和北京美华博大环境工程 公司联合体则以 8.1 亿元拿下了污水处理公司 TOT（移交经营移交）特许经营权。 2010 年 8 月 30 日，安徽艾可蓝节能环保科技有限公司获得深圳松禾资本、IDG 技术创业投资基金及深圳力合 创业投资有限公司等三家机构 1.5 亿元风险投资。 2010 年 8 月 6 日，海通资产管理（香港）有限公司发行首只向香港散户投资者销售的人民币计价公募基金-海 通环球人民币收益基金，募资金额为 50 亿元人民币。 2010 年 8 月，安徽省投资集团、创业投资公司与合肥高新建设投资集团公司日前联合发起设立安徽公共安全 创业投资基金，支持公共安全产业做大做强，至此我国首支公共安全基金问世。 2010 年 8 月 16 日，青藏高原第一支创业投资基金青海诚富循环经济创业投资基金(昆仑基金)募集完成， 青海诚富创业投资管理有限公司成立。 2010 年 8 月 30 日，由原金地上海总经理赵汉忠、复星集团董事长郭广昌和易居中国董事局主席周忻发起的星 浩基金首期募资已到位资金 30 亿，其项目运营公司星浩投资已经开始运作，首站选在上海虹桥临空经济园区，年 内即可拿地、开工。 2010 年 8 月 3 日，韩国韩华集团宣布，拟以以每股 2.144 美元收购美国纳斯达克上市公司林洋新能源 364.55 万普通股，合计 7800 万美元。后者为中国光伏电池制造商。 2010 年 8 月 7 日，华东有色与澳大利亚北部铀矿公司（以下简称 NTU）签订股权收购协议，以约 1.35 亿元获 得 NTU51%的股权。 2010 年 8 月 20 日，中国平安宣布收购上海电子商务网 1 号店 80%的股权。 2010 年 8 月 20 日，冠捷科技发布公告称，公司全资子公司艾德蒙控股有限公司(下称“艾德蒙”)于昨日与飞 利浦签订意向书，飞利浦将向艾德蒙转让飞利浦中国电视销售业务和飞利浦商标的独家许可权。 2010 年 8 月 3 日，郑煤机在上海证券交易所挂牌上市，股票代码 601717。根据郑煤机招股意向书，其此次上 市共发行 1.4 亿股，发行后总股本为 7 亿股，发行股本占比 20%；每股发行价为 20 元，郑煤机可融资 28 亿元，首 主要募主要募资资事件事件 VC/PE 最新最新动态动态 主要并主要并购购事件事件 VC/PE 最新最新动态动态 主要上市事件主要上市事件 VC/PE 最新最新动态动态 在 8 月份兼并收购案例中，以诺华制药 283 亿美元收购爱尔康 52%股权的事件为首；排名第二的是侨雄能 源(Kiu Hung)以 89 亿港元(约合人民币 78.32 亿元)收购了中国内地煤矿商景华投资的事件。 从涉及行业来看，医疗健康和资源产业以 4 起并购案例居首位，其次是 IT 产业和物流产业各 3 起。 4 日市值为 140 亿元，主承销商为中信证券。 2010 年 8 月 5 日，安博教育集团在美国纽约证券交易所上市，股票代码 AMBO。招股书显示,安博教育上市共 发行 750 万股美国存托股，安博教育可募集资金 7500 万美元，上市承销工作由 J.P.摩根和高盛完成。 2010 年 7 月 13 日，2010 年 8 月 18 日，光大银行在上交所上市，股票代码 601818。光大银行此次上市共发行 61 亿股，每股发行价为 3.1 元，净融资 185.32 亿元。上市保荐人为中金、中投证券和申银万国。 2010 年 8 月 23 日，中国西部水泥有限公司在港交所上市，股票代码 02233。西部水泥此次上市共发行约 8.23 亿股，每股发行价 1.69 港元，净融资约 12.8 亿港元。工银国际和德意志银行担任西部水泥全球协调人。 2010 年 8 月 27 日，广州汽车集团股份有限公司（以下简称“广汽集团” ）将在香港挂牌上市，实现整体上市， 股票代码 02238。摩根大通、摩根士丹利以及中金香港证券为广汽集团此次交易的联席财务顾问。 2010 年 8 月 2 日，港交所股权交易披露的数据,中航集团在 7 月 28 日场内减持东航 2000 万股 H 股，每股平均 价 4.226 港元，套现约 8452 万港元，持股比例已降至 4.72%，即日后减持不需再作披露。 2010 年 8 月 3 日，中国平安(02318)以每股 8.59 元至 8.86 元，配售 3288.5 万股龙湖地产(00960)股份，集资最 多约 2.91 亿元。 2010 年 8 月 10 日，工商银行(601398.SH，01398.HK)战略投资者之一德国安联集团公布了 2010 年中报。 安联集团在报告中透露，2010 年 7 月份，安联集团减持了 3 亿股工商银行 H 股股票，获利约 1 亿欧元(约合 8.98 亿 元人民币)。 主要退出事件主要退出事件 VC/PE 最新最新动态动态 5 8 月 3 日，工信部表示农药行业清洁生产的系列政策即将出台，这些政策将对“十二五”期间全行业的防污目 标做出明确界定，工信部还将对部分符合清洁生产推行方案要求的先进技术给予专项资金支持，此举将惠及多家上 市公司。 8 月 6 日，中国保监会今日正式公布保险资金运用管理暂行办法 ，险资将被允许投资无担保债、不动产、 未上市股权等新投资领域，但衍生品交易被严格限制，其运用仅限于对冲风险，不得用于投机与放大交易。 8 月 8 日，中国工业和信息化部向社会公告 18 个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须 在今年 9 月底前关闭。 8 月 17 日，上海正式发布上海推进云计算产业发展行动方案 （2010-2012 年） 三年行动方案，即“云海计 划” ，按照这个计划，上海将被打造成亚太地区的云计算中心，并为全国提供优质的云计算基础设施服务。 8 月 26 日， 上海市金融支持文化产业发展繁荣的实施意见日前公布。 意见提出，上海将推动符合条件 的文化企业上市融资，鼓励其依托资本市场进行并购和重组。 8 月 31 日，在日前举办的“2010 中国移动支付应用发展大会”上，工信部通信发展司政策标准处处长谢雨琦 透露，为进一步推进移动支付标准工作，央行和三大电信运营商、中国银联等相关单位专门讨论了移动支付的标准 问题。 8 月 31 日，记者从运营商处获悉，工信部已经下发文件， “手机实名制”从 9 月 1 日起正式实施，消费者去营 业厅购买手机卡，必须持身份证才能办理。据悉，中国联通为了鼓励老用户补充登记信息，将对主动补登的用户给 予一定额度的话费奖励。 二、宏二、宏观观政策政策导导向向 从整体情况来看，8 月份全国、地方对云计算机、金融并购和重组等出台了扶持政策；对于移动通讯、移 动支付、险资、产能淘汰等进行了更加细致的规范。 6 美国当地时间 2005 年 7 月 13 日上午，分众传媒控股有限公司，作为中国大陆最大的户外视频广告运营商，正 式在美国纳斯达克市场挂牌交易，成为首家登陆美国纳斯达克市场的中国纯广告传媒股票。分众传媒 CEO 江南春 身价一夜间飞涨到 16 亿元。 在创立分众传媒之前，江南春就已经在国内广告界摸爬滚打了近 10 年，由他创立的永怡传播在 1998 年时，就 已经占据了上海 IT 领域广告代理市场的 95%以上份额，并在 2000 年，带领永怡传播顺利度过 IT 业的严冬，不过 由于市场竞争日益激烈，国内广告业毛利率急剧下降，传统广告业发展空间越来越有限，江南春急需一个新的领域 去开拓。 和所有成功的例子一样，每个成功都是来自于一个简单而又精妙的点子。2002 年的春节，难得休息的江南春 将假期大部分花在了研读一些国内媒体广告的书上，在一篇调查报告中，一句“90%以上在高档写字楼出没的受众 并不排斥在等候电梯时接受液晶屏所传递的广告信息” ，吸引了江南春的视线，一个新的业务突破口便在江南春脑 海里酝酿起来。 在得到永怡传播另三位创始人的支持后，2002 年下半年，江南春投入 2500 万元启动“分众传媒商业计划” 。 2002 年底，完成楼宇电视多媒体液晶一体机研发工作，并与上海 100 多幢顶级商务楼广告位，安装 400 多台楼宇 电视多媒体液晶电视。这些新颖的电视播放的节目、广告深受白领的欢迎，分众传媒的广告第一个月营收就达到 100 多万元。 首战告捷的江南春并没有沾沾自喜，而是感到了潜在的威胁，因为这种模式没有太高的技术壁垒，后进入者很 容易靠规模和资金赶上，因此，他开始扩张规模，在长三角城市“跑马圈地” ，但是很快 2500 万的资金就显得捉襟 见肘。 然而，无巧不成书。在江南春所在办公室同层对门，就是赫赫有名的软银投资基金上海代表处，当时的首席代 表余蔚当时只是对江南春的事业略有耳闻，而直到另一位创业者将一份和“分众”类似的商业计划书摆在余蔚面前 时，他才注意到“这不是办公室对门江南春他们做的事吗” ，余蔚开始经常和江南春接触，并了解其“分众计划” ， 在对中国未来广告市场分析后，余蔚主动上门提出投资，双方一拍即合。2003 年 5 月第一笔约第一笔约 4000 万美元资本注万美元资本注 入分众传媒入分众传媒。 获得软银的巨额投资后，分众传媒得到了快速发展，在各主要城市都成立了公司，业务遍及全国，营业额和利 润飞增，进一步吸引了更过的风投。2004 年，鼎辉国际携手德丰杰、中经合、麦顿等海外机构向分众注资鼎辉国际携手德丰杰、中经合、麦顿等海外机构向分众注资 1250 万万 美元美元，分众股权结构进一步优化，社会知名度进一步提高，2004 年 11 月，美国高盛、英国美国高盛、英国 3i、维众创业又向分众、维众创业又向分众 传媒投资传媒投资 3000 万美元万美元。 2005 年 7 月 13 日，分众传媒正式在美国纳斯达克上市交易，IPO 共融资 1.71 亿美元。分众传媒从 2003 年成 分众分众传传媒媒飞飞速融速融资资上市之道上市之道 VC/PE 最新最新动态动态 三、个案分析三、个案分析 分众传媒的发展可以一个“快”字概括，最先依靠自有资本成功获得盈利，吸引第一个风险资本合作，又 凭借资金和行业经验快速占领市场，扩大规模、盈利和名气，短时间内再次吸引国际资本投资，最终创出一条 适合中国国情、符合自身发展的商业模式和赢利模式。 7 立到 2005 年上市，只经历了短短的 2 年多时间。在此期间，分众传媒打造出了一个遍布国内 40 多个城市，20000 栋楼宇，3.75 万块液晶屏，日覆盖 3000 万中高收入阶层的楼宇电视广告网络，月营收入超过 4000 万元。其中，在 上海分众已建成遍布 150 幢高档商业楼宇和知名商厦的液晶电视联播网，形成了日覆盖上海高收入阶层 200 万人次 的分众传媒网络。 然而，勤奋的江南春在上市之后一点都没有放慢脚步。2005 年 6 月初以来，分众传媒再次大举进驻各大型卖 场，与华润万家、易初莲花、华联吉买盛等近 600 家卖场签约，平均在每个大卖场投放数十个液晶屏。10 月，以 1 亿美元的价格收购了电梯媒体广告商“框架媒介”100%股权，2006 年 1 月，又以 3.25 亿美元合并了最大的竞争 对手聚众传媒，从而以 75 个城市的覆盖度、约 98%的市场份额进一步巩固了在该领域的领导地位。之后，分 众传媒又对手机、影院、卖场、网络媒体广告上进行了并购，触手伸及各个媒体广告的细分领域。 纵观分众传媒的发展，以一个崭新、极具创新活力的形象和产品展示在受众面前以一个崭新、极具创新活力的形象和产品展示在受众面前，而且，这个从一个简单而又 精妙的点子发展而来的商业模式在国外也没有成型的先例商业模式在国外也没有成型的先例。最先依靠自有资本成功获得盈利，吸引第一个风险资本 合作，又凭借资金和行业经验快速占领市场，扩大规模、盈利和名气，短时间内再次吸引国际资本投资，最终创出 一条适合中国国情、符合自身发展的商业模式和赢利模式。分众传媒的发展也可以一个“快”字概括，两年内完成两年内完成 三轮融资，三年不到便成功上市，这样短时间的成功，不仅是一家公司领导者的创新想法以及整个团队在该领域数三轮融资，三年不到便成功上市，这样短时间的成功，不仅是一家公司领导者的创新想法以及整个团队在该领域数 十年的积累，也是市场环境和时代机遇造就的十年的积累，也是市场环境和时代机遇造就的。 8 月 5 日，好乐买合伙人李树斌在接受腾讯科技表示，电子商务购物的过程全世界都差不多，