宏观经济学财政政策和货币政策.ppt

安徽省重点课程 安徽省精品课程 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策目标宏观经济政策目标 宏观经济政策工具宏观经济政策工具 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 西方国家财政的构成西方国家财政的构成 财政政策工具财政政策工具 自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器和财政政策的运用 平衡预算与功能财政思想平衡预算与功能财政思想 实施财政政策的困难实施财政政策的困难 公债哲学和李嘉图等价原理公债哲学和李嘉图等价原理 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 财政政策的传递机制财政政策的传递机制 财政政策效果与挤出效应财政政策效果与挤出效应 财政政策效果的几何分析财政政策效果的几何分析 财政政策效果的代数分析财政政策效果的代数分析 财政政策的特例财政政策的特例 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 西方国家的银行制度西方国家的银行制度 货币乘数货币乘数 货币政策及其工具货币政策及其工具 货币政策的局限性货币政策的局限性 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 货币政策的传导机制货币政策的传导机制 货币政策效果的几何分析货币政策效果的几何分析 货币政策效果的代数分析货币政策效果的代数分析 货币政策特例货币政策特例 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 财政政策财政政策 财政政策效果财政政策效果 货币政策货币政策 货币政策效果货币政策效果 财政政策与货币政策的选择与配合财政政策与货币政策的选择与配合 不同情况下的政策组合不同情况下的政策组合 宏观经济政策目标宏观经济政策目标 充分就业充分就业 物价稳定物价稳定 经济增长经济增长 国际收支平衡国际收支平衡 宏观经济目标的协调宏观经济目标的协调 充分就业充分就业 n n 一切生产要素一切生产要素（包括劳动）都（包括劳动）都 能以自己愿意接受的价格参与能以自己愿意接受的价格参与 生产活动的状态。生产活动的状态。 n n 充分就业目标充分就业目标并不意味着百分并不意味着百分 之百的就业之百的就业，它并不排除像季，它并不排除像季 节性、摩擦性、结构性等方面节性、摩擦性、结构性等方面 的失业的失业 。 物价稳定物价稳定 n n 由于各种商品价格变化程度不由于各种商品价格变化程度不 一以及统计上的困难，一般用一以及统计上的困难，一般用 价格指数价格指数来表示一般价格水平来表示一般价格水平 的变化。的变化。 n n 价格稳定不是指每种商品的价价格稳定不是指每种商品的价 格格固定不变固定不变，也不是价格总水，也不是价格总水 平平保持不变保持不变，而是指价格指数，而是指价格指数 相对稳定相对稳定， 经济增长经济增长 n n 在一定时期内经济社会所生产在一定时期内经济社会所生产 的人均产量或者人均收入的增的人均产量或者人均收入的增 长。通常用一定时期内长。通常用一定时期内实际实际 GDPGDP年均增长率年均增长率来衡量。来衡量。 n n 通常，经济增长与就业目标是通常，经济增长与就业目标是 相互一致相互一致的。的。 国际收支平衡国际收支平衡 n n 国际收支平衡是指一国净出口国际收支平衡是指一国净出口 与净资本流出与净资本流出相等相等而形成的平而形成的平 衡。衡。 n n 国际收支失衡，通过汇率的变国际收支失衡，通过汇率的变 动，会对国内经济形成动，会对国内经济形成冲击冲击， 从而影响国内就业水平、价格从而影响国内就业水平、价格 水平和经济增长。水平和经济增长。 宏观经济目标的协调宏观经济目标的协调 n n 充分就业与物价稳定之间的矛盾。充分就业与物价稳定之间的矛盾。 n n 经济增长与物价稳定之间的矛盾。经济增长与物价稳定之间的矛盾。 n n 内在均衡与外在均衡之间的矛盾。内在均衡与外在均衡之间的矛盾。 n n 充分就业与经济增长之间的矛盾。充分就业与经济增长之间的矛盾。 n n 实证目标与福利目标之间的矛盾。实证目标与福利目标之间的矛盾。 宏观经济政策工具宏观经济政策工具 需求管理需求管理 供给管理供给管理 国际经济政策国际经济政策 需求管理需求管理 n n 通过对通过对总需求的调节总需求的调节，实现总需，实现总需 求等于总供给，达到既无失业又求等于总供给，达到既无失业又 无通货膨胀、经济稳定增长的目无通货膨胀、经济稳定增长的目 标。标。 n n 需求管理包括需求管理包括财政政策和货币政财政政策和货币政 策策。 供给管理供给管理 n n 失业是由失业是由总供给不足总供给不足引起的。引起的。 n n 供给管理包括供给管理包括收入收入政策、指数化政策、指数化 政策、政策、人力人力政策、促进经济增长政策、促进经济增长 政策等。政策等。 国际经济政策国际经济政策 n n 对外经济交往中取得经济利益。对外经济交往中取得经济利益。 n n 促进国内经济均衡。促进国内经济均衡。 n n 有效保护国内经济。有效保护国内经济。 n n 国际经济政策包括关税、汇率、国际经济政策包括关税、汇率、 资本流动管理、进出口政策等。资本流动管理、进出口政策等。 西方国家财政的构成西方国家财政的构成 政府支出政府支出 n n 政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，它由许多支出项政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，它由许多支出项 目构成，主要可分为目构成，主要可分为政府购买和转移支付政府购买和转移支付两类。两类。 n n 政府购买是指政府对商品和劳务的购买。政府转移支付则是指政政府购买是指政府对商品和劳务的购买。政府转移支付则是指政 府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。 政府收入政府收入 n n 税收是政府财政收入中的最主要部分。依据课税对象，税收税收是政府财政收入中的最主要部分。依据课税对象，税收 可分为财产税、所得税和流转税三类。依据收入中被扣除的可分为财产税、所得税和流转税三类。依据收入中被扣除的 比例，税收可分为累退税、累进税和比例税三种。比例，税收可分为累退税、累进税和比例税三种。 n n 公债是政府财政收入的重要组成部分。它是公债是政府财政收入的重要组成部分。它是政府对公众的债政府对公众的债 务务，或公众对政府的债权。它是政府运用信用形式筹集财政，或公众对政府的债权。它是政府运用信用形式筹集财政 资金的特殊形式，包括中央政府的债务和地方政府的债务。资金的特殊形式，包括中央政府的债务和地方政府的债务。 思考：思考： l l政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？ 财政政策工具财政政策工具 变动政府购买支出变动政府购买支出 变动政府转移支付变动政府转移支付 变动税收变动税收 变动公债变动公债 自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器和财政政策的运用 自动稳定器自动稳定器 也称也称内在稳定器内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种，是指经济系统本身存在的一种 自动减少对国民收入各种自动减少对国民收入各种冲击冲击的机制，它能够在的机制，它能够在 经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时 期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。 所得税所得税政府转移支付政府转移支付农产品价格维持制度农产品价格维持制度 内在稳定器的作用是有限的内在稳定器的作用是有限的 斟酌使用（相机抉择）的财政政策斟酌使用（相机抉择）的财政政策 n n 变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近接近物价稳定的充分就业水平。物价稳定的充分就业水平。 n n 当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加 支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时，政府应增加支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时，政府应增加 税收或削减开支以抑制总需求。前者称为税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性财政政策扩张性财政政策，后者称为，后者称为紧缩性财紧缩性财 政政策政政策。 n n 交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为补偿性财政政策补偿性财政政策。 平衡预算与功能财政思想平衡预算与功能财政思想 n n 政府的政府的财政收入等于财政支出财政收入等于财政支出。 n n 年度平衡预算年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。要求每个财政年度的收支平衡。 n n 周期平衡预算周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡是指政府在一个经济周期中保持平衡 。在经济衰退时实行扩张政策，在经济繁荣时实行。在经济衰退时实行扩张政策，在经济繁荣时实行 紧缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。紧缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。 n n 充分就业平衡预算充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分是指政府应当使支出保持在充分 就业条件下所能达到的净税收水平。就业条件下所能达到的净税收水平。 平衡预算思想平衡预算思想 n n 政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的 充分就业产出。实现目标时，充分就业产出。实现目标时，预算可以是盈余，也可以预算可以是盈余，也可以 是赤字是赤字。这样的财政称为功能财政。这样的财政称为功能财政。 n n 按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时，按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时， 政府有义务实行扩张性财政政策。如果起初存在财政盈政府有义务实行扩张性财政政策。如果起初存在财政盈 余，政府有责任减少盈余，甚至余，政府有责任减少盈余，甚至不惜出现赤字不惜出现赤字；如果起；如果起 初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大，应不惜出现更初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大，应不惜出现更 大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。 n n 按照功能财政思想，政府不应为实现财政收支平衡而妨按照功能财政思想，政府不应为实现财政收支平衡而妨 碍政府财政政策的正确制定和实行。碍政府财政政策的正确制定和实行。 功能财政思想功能财政思想 充分就业预算盈余充分就业预算盈余 n n 产生预算盈余和赤字的原因有产生预算盈余和赤字的原因有政策政策的也有的也有经济自身经济自身的，单凭盈余或赤的，单凭盈余或赤 字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。 n n 充分就业的预算盈余指充分就业的预算盈余指既定的政府预算既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上在充分就业的国民收入水平上 所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。 n n 把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政 预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断财政预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断财政 政策的扩张性与收缩性提供了政策的扩张性与收缩性提供了准确的依据准确的依据。 实施财政政策的困难实施财政政策的困难 经济形势难以准确判断 时滞 支出乘数 社会阻力 公债哲学和李嘉图等价原理公债哲学和李嘉图等价原理 弥补赤字弥补赤字 出售政府资产出售政府资产 举债举债 外债外债 内债内债 向中央银行举债向中央银行举债 （货币筹资）（货币筹资） 向公众举债向公众举债 利息赤字利息赤字 通货膨胀通货膨胀 凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性） n n 政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有一致性一致性 。 n n 政府可以用新债还旧债，政府可以用新债还旧债，增加资本形成增加资本形成，加快经济增长。，加快经济增长。 n n 债务与国民收入债务与国民收入保持一定比例保持一定比例。 李嘉图等价原理李嘉图等价原理 n n 李嘉图李嘉图 政治经济学及赋税原理政治经济学及赋税原理：在某些条件下，政府无论用：在某些条件下，政府无论用 债券还是用税收筹资，其债券还是用税收筹资，其效果等价效果等价。 n n 巴罗巴罗 政府债券是净财富吗？政府债券是净财富吗？：当政府出售债券以：当政府出售债券以弥补减税损弥补减税损 失时失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高面临更高 的赋税的赋税。政府借债只是。政府借债只是推迟了纳税推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人。为了应付将来的税收负担，人 们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。 n n 理性预期思想：政府证券的任何增加都将被私人储蓄的等额增加所理性预期思想：政府证券的任何增加都将被私人储蓄的等额增加所 抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应，因抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应，因 此，政府用此，政府用减税的办法刺激经济的财政政策减税的办法刺激经济的财政政策是无效的是无效的。 G 财政政策的传递机制财政政策的传递机制 ADY LrIAD 产品市场产品市场 货币市场货币市场 抵消作用抵消作用 财政政策的效果与挤出效应财政政策的效果与挤出效应 财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。 n n 政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。 政府支出增加，物价上涨，政府支出增加，物价上涨，实际货币供给量实际货币供给量因价格上涨而减少，使因价格上涨而减少，使 投机需求的货币量减少。债券价格下跌，利率上升，私人投资减少投机需求的货币量减少。债券价格下跌，利率上升，私人投资减少 ，消费随之减少，消费随之减少 。 政府支出增加，总需求水平提高，产出水平相应提高，使政府支出增加，总需求水平提高，产出水平相应提高，使货币需求货币需求 大于货币供给，利率上升，导致投资水平下降，消费随之减少。大于货币供给，利率上升，导致投资水平下降，消费随之减少。 挤出效应挤出效应 r YO ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 K K GGG G Y Y3 3 LMLM 挤出效应挤出效应 r Y O ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM r Y O ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM ISIS曲线效率不同曲线效率不同 ISIS曲线的斜率绝对值越小，曲线的斜率绝对值越小，ISIS曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏 感程度感程度i i越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，挤出效应越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，挤出效应 也就大，政策效果就小。反之，挤出效应就小，政策效果就大。也就大，政策效果就小。反之，挤出效应就小，政策效果就大。 财政政策效果的几何分析财政政策效果的几何分析 1 1 r Y O ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM r Y O r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM ISIS 1 1 ISIS 2 2 LMLM曲线效率不同曲线效率不同 LMLM曲线的斜率越大，曲线的斜率越大，LMLM曲线越陡峭，即货币需求对利率变动反应程度曲线越陡峭，即货币需求对利率变动反应程度h h 越小，说明货币需求稍有变动就会引起利率的大幅度变动，因此，政越小，说明货币需求稍有变动就会引起利率的大幅度变动，因此，政 府支出增加引起货币需求的增加导致的利率上升幅度就大，挤出效应府支出增加引起货币需求的增加导致的利率上升幅度就大，挤出效应 也就大。反之，挤出效应就小，政策效果大。也就大。反之，挤出效应就小，政策效果大。 2 2 财政政策效果的代数分析财政政策效果的代数分析 财政政策乘数财政政策乘数 实际货币供给量不变时，政府支出的变化能使均衡的国民收入变动多少。实际货币供给量不变时，政府支出的变化能使均衡的国民收入变动多少。 ？ ？ r Y O ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 r Y O ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLMLMLM 补充图形补充图形 r Y O r r 0 0 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM ISIS 1 1 ISIS 2 2 财政政策的特例财政政策的特例 凯恩斯主义极端凯恩斯主义极端 在流动性偏好陷阱中，挤出效在流动性偏好陷阱中，挤出效 应为零，财政政策效果最大。应为零，财政政策效果最大。 r Y O r r 1 1 Y Y * * LMLM ISIS 1 1 ISIS 2 2 r r 2 2 古典主义极端古典主义极端 LMLM曲线处在古典区域的情况，曲线处在古典区域的情况， 利率上升到如此高的水平，使利率上升到如此高的水平，使 人们再也不愿为投机而持有货人们再也不愿为投机而持有货 币。政府支出的任何增加都将币。政府支出的任何增加都将 伴随有私人投资的等量减少。伴随有私人投资的等量减少。 挤出效应是完全的，财政政策挤出效应是完全的，财政政策 效果为零。效果为零。 0 0 银行制度银行制度 中央银行中央银行 商业银行商业银行 中央银行是一国最高金融当局，是制定中央银行是一国最高金融当局，是制定 和实施货币政策的最高主管机构。它统筹和实施货币政策的最高主管机构。它统筹 管理全国金融活动，实施货币政策以影响管理全国金融活动，实施货币政策以影响 经济。中央银行的经营目的是要保证完成经济。中央银行的经营目的是要保证完成 法律规定的任务。法律规定的任务。 中央银行的主要职能中央银行的主要职能 发行货币发行货币 是商业银行的银行是商业银行的银行 依法执行货币政策依法执行货币政策 商业银行是面向厂商及个人经营存贷款商业银行是面向厂商及个人经营存贷款 业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款 利息差额，赚取最大利润。利息差额，赚取最大利润。 西方国家的银行制度西方国家的银行制度 中央银行中央银行 商业银行商业银行商业银行商业银行商业银行商业银行 企业企业 发行货币发行货币 贷款、贴现、预付贷款、贴现、预付 准准 备备 金金 存存 款款 政政 府府 债债 券券 贷款贷款 存款存款 债券市场债券市场 投资投资 （支票）存款乘数（支票）存款乘数 商业银行体系创造货币的机制与商业银行体系创造货币的机制与活期存款活期存款的流动性和的流动性和法定准备金法定准备金制度密切相关制度密切相关 支票存款习支票存款习 惯惯 经常保留的供经常保留的供 提取存款之用提取存款之用 的一定金额的一定金额 法定准备率为20 存款100万元 银行A 银行B 银行C贷款80万 存款增加80万 贷款64万 存款增加64万 银行 贷款51.2万 商商业银业银业银业银 行体系的存款行体系的存款总总总总和：和：1001008080646451.251.2100100（1-0.81-0.8）500500万元。万元。 商商业银业银业银业银 行体系的行体系的贷贷贷贷款款总总总总和：和： 8080646451.251.2400400万元。万元。 R R代表最初的原始存款代表最初的原始存款 D D代表存款代表存款总额总额总额总额 r rd d 代表法定准代表法定准备备备备率率 mm1/rd 存存 款款 创创 造造 乘乘 数数 超额准备金超额准备金 现金存款比率现金存款比率 mm=mm（ rd，rc， r，rD，） 货币乘数货币乘数 货币乘数货币乘数 货币供给货币供给 基础货币基础货币 高能货币高能货币 强力货币强力货币 思考：思考： l l货币供给在什么情况下会改变？货币供给在什么情况下会改变？ 货币政策及其工具货币政策及其工具 宏观货币政策宏观货币政策 政府（中央银行）通过控制经济的货政府（中央银行）通过控制经济的货 币币供给总量供给总量来调节来调节利率利率，进而影响，进而影响整个整个经经 济达到既定目标所采取的货币调节措施。济达到既定目标所采取的货币调节措施。 再贴现政策再贴现政策法定准备金率法定准备金率公开市场业务公开市场业务法定准备金率法定准备金率再贴现政策再贴现政策公开市场业务公开市场业务 宏观货币政策的辅助手段宏观货币政策的辅助手段 道义上的劝告道义上的劝告 借款垫头规定借款垫头规定 宽严信贷条件宽严信贷条件 贴现配额贴现配额 货币政策及其工具（续）货币政策及其工具（续） 货币政策的局限性货币政策的局限性 流动性偏好陷阱 货币流通速度 时滞 货币乘数 公众的配合 MMLr IADY 产品市场产品市场 货币市场货币市场 货币政策的传递机制货币政策的传递机制 L1 L2 货币政策效果的几何分析货币政策效果的几何分析 r Y O ISIS r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y Y2 2 LMLM 1 1 ISIS曲线效率不同曲线效率不同 ISIS曲线的斜率绝对值越小，曲线的斜率绝对值越小，ISIS曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏 感程度感程度i i越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，政策效果越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，政策效果 就大。反之，政策效果小。就大。反之，政策效果小。 1 1 r Y O ISIS r r 2 2 r r 1 1 Y Y1 1 Y