宏观经济学第四章(15).ppt

一、一、财政政策财政政策和和货币政策货币政策的影响的影响 二、财政政策的效果二、财政政策的效果 “ “挤出挤出” ”效应效应；政策有效；政策有效 性；凯恩斯主义的性；凯恩斯主义的极端情况极端情况 三、货币政策的效果三、货币政策的效果 古典主义的极端情况；古典主义的极端情况； 政策有效性政策有效性 四、四、 两种政策的混合使用两种政策的混合使用 第四章第四章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析 1 财政政策财政政策和和货币政策货币政策是西方国家进行是西方国家进行总总 需求管理需求管理的两大基本经济政策。的两大基本经济政策。 问题问题： （1 1）财政政策和货币政策各包括什么财政政策和货币政策各包括什么 内容内容？ （2 2）为什么要采用这些政策呢为什么要采用这些政策呢？或者或者 说，一国为什么要干预经济呢说，一国为什么要干预经济呢？ 41 41 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响 2 财政政策财政政策是是政府变动政府变动税收税收和和支出支出以便影以便影 响总需求，进而影响就业和国民收入响总需求，进而影响就业和国民收入。 （1 1）变动税收变动税收是改变是改变税率税率和和税率结构税率结构。 （2 2）变动政府支出变动政府支出是改变政府对商品与是改变政府对商品与 劳务费的劳务费的购买支出购买支出以及以及转移支付转移支付。 财政政策财政政策 3 （1 1）可以增加可支配收入，从而增加）可以增加可支配收入，从而增加 消费需求，进而增加生产和就业；消费需求，进而增加生产和就业； （2 2）增加对货币的需求，使得实际利）增加对货币的需求，使得实际利 率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了 减税对总需求增加的作用。减税对总需求增加的作用。 总体来看，总体来看，国民收入还是增加了国民收入还是增加了。 减税政策分析减税政策分析 4 改变改变所得税结构所得税结构，如果如果使高收入者增使高收入者增 加税负，使低收入者减少税负，可以起到加税负，使低收入者减少税负，可以起到 刺激经济总需求的作用。刺激经济总需求的作用。 改变所得税结构分析改变所得税结构分析 5 （1 1）可以增加消费，刺激总需求；）可以增加消费，刺激总需求； （2 2）增加对货币的需求，使得实际利）增加对货币的需求，使得实际利 率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了 扩大政府支出对总需求增加的作用。扩大政府支出对总需求增加的作用。 总地来看，总地来看，国民收入还是增加了国民收入还是增加了。 扩大政府支出分析扩大政府支出分析 6 财政政策财政政策可以向两个方向变动。可以向两个方向变动。 （1 1）膨胀性财政政策膨胀性财政政策。LM LM 曲线不变曲线不变 ，IS IS 曲线向右（曲线向右（上上）方移动；）方移动； （2 2）紧缩性财政政策紧缩性财政政策。LM LM 曲线不变曲线不变 ，IS IS 曲线向左（曲线向左（下下）方移动。）方移动。 财政政策分析财政政策分析 7 r r y y y y0 0 E E LMLM ISIS0 r r0 0 OO 财政政策图解财政政策图解 扩张性财扩张性财 政政策政政策 紧缩性财紧缩性财 政政策政政策 E E1 1 ISIS1 ISIS2 E E2 2 8 货币政策货币政策是政府货币当局（是政府货币当局（中央银行中央银行）通过）通过 银行体系银行体系变动变动货币供给量货币供给量来调节总需求。来调节总需求。 增加货币供给增加货币供给，可以降低，可以降低实际利率实际利率，刺激私，刺激私 人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加（人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加（ m m r r i i c c y y ）。）。反之亦然反之亦然。 货币政策可以两个方向变动。一是货币政策可以两个方向变动。一是膨胀性货膨胀性货 币政策币政策，ISIS曲线不变，曲线不变，LMLM曲线向右下方移动；曲线向右下方移动； 二是二是紧缩性货币政策紧缩性货币政策，LMLM曲线向左上方移动。曲线向左上方移动。 货币政策货币政策 9 r r y y y y0 0 E E LMLM0 ISIS r r0 0 OO 货币政策图解货币政策图解 扩张性货扩张性货 币政策币政策 紧缩性货紧缩性货 币政策币政策 E E1 1 E E2 2 LMLM2 LMLM1 10 表表4-1 4-1 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响 11 财政政策财政政策、货币政策货币政策都能够调节国民收都能够调节国民收 入的变化。入的变化。 与此同时，与此同时，政策效果的大小政策效果的大小因因 LMLM、IS IS 曲线斜率的大小而有差别。曲线斜率的大小而有差别。 问题问题： （1 1）ISIS、LM LM 曲线形状的特征曲线形状的特征？ （2 2）ISIS、LM LM 曲线斜率的决定因素曲线斜率的决定因素？ 42 42 财政政策的效果财政政策的效果 12 一、一、 财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应 分析分析 （1 1）根据）根据乘数理论乘数理论，当政府购买支，当政府购买支 出增大（出增大（税收减少税收减少）时，国民收入以倍数方）时，国民收入以倍数方 式增长；式增长； （2 2）在货币供给量不变的条件下，）在货币供给量不变的条件下， 利率上扬限制了国民收入的增加；利率上扬限制了国民收入的增加； （3 3）财政政策具有）财政政策具有“ “挤出效应挤出效应” ” 。 Crowding outCrowding out 前提：g增大时，利率不变 定义：政府支出增加所引起的私人消费或 投资的下降。 13 r y y0 E LM IS r0 O E E y1y2 r1 IS 财政政策的财政政策的“ “挤出效应挤出效应” ” y0y2=kgg 原因原因：增加政府支出使国民收入：增加政府支出使国民收入 增加，故货币交易需求增加；而增加，故货币交易需求增加；而 货币供给量不变，使得利率上升货币供给量不变，使得利率上升 。私人投资被挤出。私人投资被挤出。 14 二、二、 财政政策效果的财政政策效果的 IS-LM IS-LM 图形分析图形分析 分析分析 （1 1）财政政策使得）财政政策使得 IS IS 曲线移动；曲线移动； （2 2）LM LM 曲线不变，比较曲线不变，比较 IS IS 曲线斜曲线斜 率；率； （3 3）IS IS 曲线不变，比较曲线不变，比较 LM LM 曲线斜曲线斜 率。率。 15 r y y0 E LM IS r0 O r y y0 E LM IS r0 O E E y1y3 r1 y3y2 IS IS E E r2 y0y3=kggy0y3=kgg 当当LMLM曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，ISIS曲线斜率越大曲线斜率越大 ，财政政策的效果财政政策的效果就越大就越大 原因原因：ISIS曲线斜率越小，意味着投资对利率变动的反应曲线斜率越小，意味着投资对利率变动的反应 越敏感，利率上升时私人投资的下降较多，即越敏感，利率上升时私人投资的下降较多，即“ “挤出效应挤出效应 ” ”较大。较大。 d d 大大d d 小小 16 y0y3= kg g y0y3= kg g 当当ISIS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LMLM曲线斜率越曲线斜率越 小，小，财政政策效果财政政策效果就越大就越大 r y y0 E LM IS r0 O E E y1y3 r1 IS r y y0 E LM IS r0 O E E y2y3 r2 IS 原因原因：LMLM曲线斜率越小，意味着货币需求的利率系数较大曲线斜率越小，意味着货币需求的利率系数较大 ，货币需求对利率的反应灵敏；因此（反过来），由于（，货币需求对利率的反应灵敏；因此（反过来），由于（来自来自 财政政策扩张的财政政策扩张的）收入增长带来的一定的货币交易需求数量变）收入增长带来的一定的货币交易需求数量变 化使利率的上升较小，因此化使利率的上升较小，因此“ “挤出效应挤出效应” ”不大。不大。 h h 大大h h 小小 17 （1 1）IS IS 曲线越陡峭（曲线越陡峭（d d 越小越小），），“ “挤出挤出 效应效应” ”越小，财政政策的效果越大；越小，财政政策的效果越大； （2 2）LM LM 曲线越平缓（曲线越平缓（h h 越大越大），），“ “挤挤 出效应出效应” ”越小，财政政策的效果越大。越小，财政政策的效果越大。 问题问题：最大的财政政策效果出现在什么最大的财政政策效果出现在什么 条件下条件下？ 结论：结论： 18 凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况，是，是 IS IS 曲线为垂直线，曲线为垂直线，LMLM 曲线为水平线的情况曲线为水平线的情况（？）（？）。 三、凯恩斯主义的极端情况三、凯恩斯主义的极端情况 它是一个极端情况：它是一个极端情况：财政政策显著财政政策显著（极大极大），），货币货币 政策无效政策无效。 问题问题：凯恩斯主义的极端情况出现的原因是什么凯恩斯主义的极端情况出现的原因是什么？ d d 很小，很小，h h 很大很大 19 r y y0 LM IS r0 O y1 LM IS 凯恩斯极端凯恩斯极端 20 r y y0 IS r0 O y1 LM IS IS IS 曲线曲线（即使不垂直即使不垂直）在凯恩斯陷阱中在凯恩斯陷阱中 移动，移动，（也也）不会产生不会产生“ “挤出效应挤出效应” ” 21 r y y0 LM IS r1 O LM ISIS曲线垂直时，货币政策完全无效曲线垂直时，货币政策完全无效 r0 E0 E1 22 产品市场产品市场、货币市场货币市场同时达到均衡同时达到均衡 的国民收入表达式：的国民收入表达式： 财政政策乘数：财政政策乘数： 四、财政政策乘数四、财政政策乘数 问题问题：财政政策乘数与政府支出乘数有财政政策乘数与政府支出乘数有 什么不同？什么不同？ 23 （1 1）财政政策乘数小于（简单的）政）财政政策乘数小于（简单的）政 府支出乘数；府支出乘数； （2 2）h h 越大，财政政策乘数越大，越越大，财政政策乘数越大，越 接近于（简单的）政府支出乘数；接近于（简单的）政府支出乘数； （3 3）d d 越小，财政政策乘数越大，财越小，财政政策乘数越大，财 政政策的效果越大。政政策的效果越大。 财政政策乘数分析财政政策乘数分析 24 “ “挤出挤出” ”效应的大小受多个效应的大小受多个因素因素的影响。的影响。 讨论讨论：充分就业时充分就业时和和非充分就业时非充分就业时的挤出效应的挤出效应。 从财政政策乘数出发分析从财政政策乘数出发分析“ “挤出挤出” ”效应效应 25 （1 1）支出乘数（）支出乘数（k k g g ） ； （2 2）货币需求对产出水平的敏感程度（货币需求对产出水平的敏感程度（k k）；）； （3 3）货币需求对利率变动的敏感程度（货币需求对利率变动的敏感程度（h h）；）； （4 4）投资需求对利率变动的敏感程度（投资需求对利率变动的敏感程度（d d）。）。 其中，其中，支出乘数支出乘数（取决于边际消费倾向）、（取决于边际消费倾向）、货货 币需求对产出水平的敏感程度币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，较稳定。因此，“ “挤挤 出出” ”效应的大小决定于效应的大小决定于货币需求货币需求和和投资需求对利率投资需求对利率 变动变动的敏感程度。的敏感程度。 影响影响“ “挤出效应挤出效应” ” 大小的因素大小的因素 26 从财政政策乘数出发分析凯恩斯极端从财政政策乘数出发分析凯恩斯极端 财政政策乘数财政政策乘数 当当 k k、d d 较小较小，h h 较大时，有较大时，有 27 一、货币政策效果的一、货币政策效果的 IS-LM IS-LM 图形分图形分 析析 分析分析 （1 1）货币政策引起）货币政策引起 LM LM 曲线移动；曲线移动； （2 2） LM LM 曲线斜率不变，比较曲线斜率不变，比较 IS IS 的斜的斜 率；率； （3 3） IS IS 曲线斜率不变，比较曲线斜率不变，比较 LM LM 的斜的斜 率。率。 43 43 货币政策的效果货币政策的效果 28 r y y0 E LM IS r1 O EE y1y2 r0 LM 货币政策的政策效应货币政策的政策效应 货币供应量扩大货币供应量扩大 原因原因：利率因为货币供应量增大：利率因为货币供应量增大 而下降，因而所增加的货币中只而下降，因而所增加的货币中只 有一部分用来满足交易需求。有一部分用来满足交易需求。国国 民收入增加有限民收入增加有限。 y0y2=M/k 29 r y y0 E LM IS r1 O E E y1y3 r0 LM r y y0 E LM IS r2 O EE y2y3 r0 LM 当当LMLM曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，ISIS曲线斜率越小曲线斜率越小 ，货币政策的效果就越大，货币政策的效果就越大 y0y3=M/ky0y3=M/k 原因原因：ISIS曲线斜率越小，意味着投资的利率系数越大。因此曲线斜率越小，意味着投资的利率系数越大。因此 货币供给增加使利率下降时，投资会增加很多，国民收入有货币供给增加使利率下降时，投资会增加很多，国民收入有 很大的增加。很大的增加。 d d 大大d d 小小 30 当当ISIS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LMLM曲线斜率越曲线斜率越 大，货币政策的效果就越大大，货币政策的效果就越大 y0y3=M/ky0y3=M/k 原因原因：LMLM曲线斜率越大（曲线斜率越大（陡峭陡峭），意味着货币需求受利率），意味着货币需求受利率 的影响（的影响（h h）较小，即货币供应量稍有增加就会使利率下降较小，即货币供应量稍有增加就会使利率下降 较多，因而对投资和国民收入有很大的增加。较多，因而对投资和国民收入有很大的增加。 r y y0 E LMIS r1 O E E y1y3 r0 LM r y y0 E LM IS r2 O E E y2y3 r0 LM h h 大大h h 小小 31 （1 1）ISIS曲线越平坦（曲线越平坦（d d 越大越大），货币政策效果越），货币政策效果越 大；大； （2 2）LMLM曲线越陡峭（曲线越陡峭（h h 越小越小），货币政策效果），货币政策效果 越大。越大。 结论结论 讨论讨论：比较比较d d、h h两两参数大小对财政政策、货币政策的影参数大小对财政政策、货币政策的影 响效果响效果。 32 古典主义的极端情况古典主义的极端情况，是指，是指 IS IS 曲线为水平线，曲线为水平线，LM LM 曲线为垂直线的情况。曲线为垂直线的情况。 二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况 它是它是货币政策显著货币政策显著（极大极大） 、财政政策无效财政政策无效的极端的极端 情况。情况。 问题问题：古典主义的极端情况出现的原因是什么古典主义的极端情况出现的原因是什么？ d d 很大，很大，h h 很小很小 33 r y LM IS r0 O LM IS 古典主义极端：古典主义极端：财政政策完全无效财政政策完全无效 ，货币政策效果极大，货币政策效果极大 34 两市场两市场同时达到均衡的国民收入决定同时达到均衡的国民收入决定 的表达式：的表达式： 货币政策乘数：货币政策乘数： 三、货币政策乘数三、货币政策乘数 35 （1 1）h h 越小，货币政策乘数越大，货币政策效果越小，货币政策乘数越大，货币政策效果 越大；越大； （2 2）d d 越大，货币政策乘数越大，货币政策的效越大，货币政策乘数越大，货币政策的效 果越大。果越大。 问题问题：最大的货币政策效果出现在什么条件下最大的货币政策效果出现在什么条件下？ 货币政策乘数分析货币政策乘数分析 36 （1 1）通胀时通胀时紧缩的货币政策效果较显著，紧缩的货币政策效果较显著， 但但经济衰退时经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。扩张性的货币政策效果不明显。 （2 2）增加或者减少货币供给量来影响利率）增加或者减少货币供给量来影响利率 ，是以货币流通速度不变为前提的。，是以货币流通速度不变为前提的。 （3 3）货币政策实施存在）货币政策实施存在外部时滞外部时滞。 （4 4）开放经济条件下，一国货币政策效果）开放经济条件下，一国货币政策效果 受到国外资金流动的影响。受到国外资金流动的影响。 货币政策的局限性货币政策的局限性 37 （1 1）LM LM 曲线越平坦，财政政策效果越大，货币政曲线越平坦，财