《证券的基础知识》PPT课件.ppt

200年12月 业务培训 周传杰 1 证券基础知识 股票投资和其他投资方式 股票市场及证券交易所 股票指数 股票交易规则 股市常用术语 2 一、证券基础知识 3 什么是证券 各类记载并代表一定权利的法律凭证，它表 明证券持有人有权取得该证券拥有的特定权 益。 凭证证券：指单纯证明事实的凭证。 4 证券交易 证券交易是指已发行证券的流通转让 活动。 证券交易的本质，在于证券的流动性 特征。 5 证券市场的参与者 v证券市场主体：证券发行人、证券投资人。 v证券市场中介机构：证券经营机构、会计师 事务所、资产评估机构、律师事务所、证券 评级机构、投资咨询公司、证券信息传播机 构。在证券市场起中介作用的机构是证券公 司和其它证券服务机构，通常把两者合称为 证券中介机构。 v自律组织：证券交易所、证券业协会。 v证券监管机构：中国证监会（国务院直属） 及其派出机构。 6 什么是股票市场 股票市场是股票发行和交易的场所。根据市 场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流 通市场。 发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市 场。由于发行活动是股市一切活动的源头和起 始点，故又称发行市场为“一级市场”。 流通市场是已发行股票进行转让的市场， 又称“二级市场”。 7 证券业协会 v 证券业协会是证券业的自律性组织，属社 会团体法人。证券业协会的权力机构为由全 体会员组成的会员大会。我国证券法规 定，证券公司应当加入证券业协会。证券业 协会应当履行协助证券监督管理机构组织会 员执行有关法律，维护会员的合法权益，检 查会员的行为以及证券监督管理机构赋予的 其他职责。 8 v公开 公开原则是指证券交易是一种面向社会的、公开的交易活动 。 v公平 公平原则是指证券交易的各方享有的权利和义务必须是公平 的，他们应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易。 v公正 公正原则是指应当公正地对待证券交易的参与各方以及处理 证券交易事务。 证券交易原则 9 二、股票投资和其他投资 方式 10 什么是股票 股票是一种有价证券，它是由股份 有限公司公开发行的、用以证明投资 者的股东身份和权益，并获取股息和 红利的凭证。 11 按股东的权利进行分类 股票按照股东的权利可以分为普通股和优 先股。 1)普通股 v 普通股是股份有限公司最重要、最基本 的一种股票，它是构成股份公司资本的基础 。普通股也是风险最大的一种股份。 v 2）优先股 v 优先股是指股份有限公司在筹集资本时 给予认购者某些优先条件的股票。 12 优先股的特征 约定股息率 优先股股东的收益先于普通 股股东支付，事先确定固定 的股息率，其收益与公司经 营状况无关。 优先清偿 剩余资产 股份公司破产清盘时，其分 配优先于普通股股东 表决权受 限制 优先股股东无经营参与权和选 举权 流通性受 限制 即优先股的流通性受到一定限 制，一般不能上市交易 13 普通股参与公司利润分配 优先股则只是享有股息 14 股票的其他分类 v蓝筹股：这是一种热门股票，一般是由一些业绩优良、金融 实力强大的大公司发行的，其红利稳定而优厚，股价呈上涨 趋势；如中国联通(600050) v成长股：成长股是指这样一些公司所发行的股票，它们的销 售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业 的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利 润作为再投资以促进其扩张。 v绩优股；是业绩优良公司的股票，绩优股具有较高的投资回 报和投资价值。其公司拥有资金、市场、信誉等方面的优势 ，对各种市场变化具有较强的承受和适应能力，业绩相对稳 定且呈长期上升趋势。蓝筹股与绩优股没有一个很严格的区 分概念，两者都必须是业绩优良，流通性较高，具有较强的 市场号召力。 15 v收入股：指能支付较高股息但增长潜力不大的股票。 v周期性股：指那些收益周期波动的股票，例如，钢铁、机器 制造、建材等公司的股票。000055(方大) v防守性股：这些普通股股票同周期性股正好相反，在商业条 件恶化时，其收益比其他股票优厚，并且较为稳定，如水电 、交通等公用事业公司发行的股票。 16 17 什么是A股、B股和H股 股票按购买主体和发行上市地点划分可以分为 A股、B股和H股。 A股是指供国内投资者用人民币认购和买卖的 股票。 境内自然人，年满18岁（军人证、 武警证和不规范身份证不得开立） B股是指供境外投资者用外币在国内认购和买 卖的股票。 H股是指国内公司在香港发行和上市的股票。 18 什么是ST股票 v将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司的股票交易进 行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩 写是ST)，因此这些股票就简称为ST股。 v财务状况或其他状况异常主要指以下二种情况其中异常主要 指两种情况： 一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值； 二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股 票面值。 在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵 循下列规则： （1）股票报价日涨跌幅限制为5%； （2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”； （3）上市公司的中期报告必须经过审计。 19 注 意 v会计年度：是以年度为单位进行会计核算的时间期 间，是反映单位财务状况、核算经营成果的时间界 限。 v上市公司的中期报告 ：上市公司应当在每年上半年 结束后的60天内编制成中期报告。中期报告正文包 括：财务报经营情况的回顾与展望、重大事件的说 明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东 大会简介等。 v需要指出的是，特别处理并不是对上市公司的处罚 ，而只是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示 ，其目的在于向投资者提示市场风险，引导投资者 进行理性投资，如果公司异常状况消除，可以恢复 正常交易。 20 *S T v2003年开始，启用新标记“*ST”警示退市风险 ，有此标记的公司为存在股票终止上市风险 的公司。 21 PT股票 v如果一家公司连续两年亏损被予以特别处理 后，第三年仍然亏损，交易所将暂停其股票 的交易，并向证监会提交停止上市的建议。 当ST股票连续3年亏损，该只股票就会被暂 停上市，而在股票名称前冠以PT字样，此即 为PT股票。Particular Transfer(特别转让) 22 G 板 股 vG股就是已经完成股权分置的股票 ，如G三一，G金牛 而所谓“G板“这个概念是源于监管层还是民间？股权分置改 革试点办公室的一位人士道出一个基本事实。他说，“当时 有过G板的叫法，但并非设立独立板块的意思。大致上是指 进行了股权分置改革的这类公司，也就是G类公司。所以， 如果说监管层说过G板，实际上是指G股。“ 6月17日三一重工股票简称变更为“G三一“，成为中国证券市 场第一只G股。 “G股“的设立，表明了证监会的政策意图。“不解决全流通就 不能进行再融资“的规定，也让更多的上市公司纷纷上报股 改方案。在42家第二批试点公司中，至少有宏盛科技、中孚 实业等10家公司提出再融资方案，约占四分之一。 23 v债券（国债、企业债） v投资基金 v权证 24 债券的定义和特征 v债券是政府、金融机构、工商企业等机构直 接向社会借债筹集资金时，向投资者发行， 并且承诺按一定的利率支付利息并按约定条 件偿还本金的债权债务凭证。 v债券的特征： 偿还性； 流通性； 安全性； 收益性。 25 什么是可转换债券 v可转换债券是指发行人在发行信用债券时， 附上一个转换条款，使持有人在将来特定时 候可根据相应的转换比例，将它换成发行公 司的股权。在目前国内市场，就是指在一定 条件下可以被转换成公司股票的债券。其持 有人可以选择持有债券到期，获取公司还本 付息；也可以选择在约定的时间内转换成股 票，享受股利分配或资本增值。 26 投资基金的概念 v投资基金是一种利益共享、风险共担的集合 投资方式，即通过发行基金单位，集中投资 者的资金，由基金托管人托管，由基金管理 人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇 、货币等金融工具投资，以获得投资收益和 资本增值。通俗说：“大家凑钱买证券，有福 同享，有难同当！ ” 27 基金和投资基金 v通常是泛指有某种特定用途的资金，如教育 基金、社会医疗保险基金等，在筹资时都已 经明确了资金的用途。 v投资基金则是以基金的形式，向分散的投资 者筹集投资资金，然后交给专业投资机构进 行投资活动，以获取投资收益，并按投资者 的出资比例分配，具有不确定的风险。 28 开放式投资基金和封闭式投资基金 v开放式投资基金，是指基金规模不是固定不变的， 而是可以随时根据市场供求情况，发行新份额或被 投资人赎回的投资基金。通过认购、申购和赎回。 价格则是严格由基金单位净值所决定。 v封闭式投资基金，是相对于开放式投资基金而言的 ，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和 规定的期限内（通常在5年以上，一般为10年或者 15年），基金规模固定不变的投资基金。可以在市 场上自由交易(交易时间与股市相同)。封闭式基金 的交易价格受市场供求关系等因素影响较大，不完 全取决于基金资产净值。 29 交易所交易的开放式基金 vETF vLOF 30 什么是ETF v交易型开放式指数基金(ETF, Exchange Traded Fund)是一种在交易所上市交易的开放式证券投资 基金产品,交易手续与股票完全相同。它的投资组合 就是按着某种指数的内容,来选择投资的股票,所以 走势接近于他所追踪的指数。 它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资 者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同 时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场 价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以 一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮 子股票，这是ETF有别于其它开放式基金的主要特 征之一。 31 什么是一篮子股票 v就是一般基金配置的相应的股票来换取，也 就是用股票来是你使用资金来购买，但ETF 需要你使用这只基金买基金 而且因为ETF的运作规律，他是指数型的 股票是按照其追踪的指数配置的 所以在换取这只基金的时候你也需要购买相 应比例的股票才能换取. 32 LOF v深交所的交易所交易基金LOF（ListedOpen- EndedFund），是一种可以在交易所挂牌交 易的开放式基金，是根据中国的证券登记、 法律、税务等方面的现状，抓住ETF的特点 设计的具中国特色的ETF。LOF也就是上市 型开放式基金，发行结束后，投资者既可以 在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在 交易所买卖该基金。LOF提供的是一个交易 平台，基金公可以基于这一平台进行封闭式 基金转开放、开放式基金上市交易等等。 33 什么是权证（T+0） v权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有 人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定 价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如 股票）或权利。购买股票的权证称为认购权证，出 售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证 分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就 是只有到了到期日才能行权的权证（现发行欧式权 证较多）。所谓美式权证：就是在到期日之前随时 都可以行权的权证。 34 了解中国公司的分类 我国的公司法规范了我国的两种形式： 有限责任公司 股份有限公司 35 股份有限公司 v由一定人数以上的股东所发起组织，全部资 本被划分若干等额股份，并通过向社会公开 发行股票（或股权证）等筹集资本，股东就 其所认股份对公司负有限责任，股票可以自 由转让，公司以其全部资产对公司债务承担 责任的企业法人。 36 股份有限公司的特征 （1）股份有限公司的股东不得少于法律规定的数目 。（我国法律规定股份有限公司的股东人数不得低 于5人） （2）股份有限公司的资本总额平均分为金额相等的 股份。 （3）股份有限公司的股份可以自由转让，股票可以 在社会上通过证券交易所或银行公开出售，但不能 退股。 （4）股份有限公司的股东承担有限责任，即指以其 所认购的股份对公司的债务承担责任。 （5）股份有限公司的帐目要公开。 37 有限责任公司 v有限责任公司是指符合法律规定的股东出资 组建，股东以其任缴出资额为限对公司承担 责任，公司以其全部资产对公司的债务承担 责任的企业法人。 其公司不向社会公开发行 股票。 38 三、股票市场及证券交 易所 39 交易市场 深圳交易市场 上海交易市场 深A市场 深B市场 沪A市场 沪B市场 交易市场 A股（人民币普通股票） B股（人民币特种股票） 按投资者分 按交易所分 40 证券交易所 目前，我国的证券交易所有两个，分别在上海与深 圳。 上海证券交易所是我国目前最大的证券交易中 心，成立于1990年11月26日，注册人民币1000万元 。深圳证券交易所是我国第二家证券交易所，筹建 于1989年，于1991年7月经中国人民银行批准正式 营业。目前，这两个交易所上市的证券品种有（A 股、B股）、国债、企业债券、权证、ETF、基金等 。 交易所与证券公司（券商）的关系:交易所是为证券 集中交易提供场所和设施，主要由证券商组成的组 织，本身不能买卖证券。证券公司经营证券业务的 公司，具有证券交易所的会员资格。 41 四、股票指数 42 股 票 指 数 v股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构 编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。 v由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对 于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多 种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。 为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的 业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发 布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己 投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、 公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预 测社会政治、经济发展形势。 43 几 种 国 内 外 著 名 的 股 票 指 数 v道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票 指数，它的全称为股票价格平均数。它是在 1884年由道琼斯公司的创始人查理斯道开始编 制的。道琼斯股票价格平均指数是目前世界上 影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原 因之一是道琼斯股票价格平均指数所选用的股 票都是有代表性，这些股票的发行公司都是在本 行业中具有重要影响的著名公司，其股票行情为 世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。 44 香 港 恒 生 指 数 v香港恒生指数是香港股票市场上历史最悠久、影响 最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11 月24日开始发表。恒生股票价格指数包括从香港 500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经 济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类 4种金融业股票、6种公用事业股票、9种房地产 业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票 。这些股票涉及到香港的各个行业，并占香港股票 市值的68.8%，具有较强的代表性。 45 上 证 综合股 票 指 数 v系由上海证券交易所编制的股票指数，1990 年12月19日正式开始发布。该股票指数的样 本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票 ，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股 票指数的计算范围。 46 深 圳 综 合 股 票 指 数 v系由深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3 日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数 相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的 股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上 市公司为样本，其代表代表性非常广泛，且它与深 圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员 研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依 据。在前些年，由于深圳证券所的股票交投不如上 海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股 票指数的编制方法，采用成份股指数，其中只有40 只股票入选并于1995年5月开始发布。 47 五、股票交易规则 48 1、上 海指 定 交 易 是指投资者与某一证券经营机构签订协议后， 指定该机构为自己买卖证券的唯一交易点。 指定交易有几大好处： v有助于防止投资者股票被盗卖； v自动领取红利，由证券交易系统直接将现金红利资金 记入投资者的账户内； v可按月按季度收到证券经营机构提供的对账服务。 49 指 定 与 撤 销 指 定 投资者需提供本人身份证，上海股东卡原件，代 理人还应提供代理人身份证和授权代理书，签订 指定交易协议书或指定交易撤销申请登记表。 当日沪市有买卖委托的证券帐户不能撤销指定交 易； 沪市股票要在指定交易后T1日到帐； 指定交易即时生效，完成后即可进行证券买卖； 撤销指定交易在第二天生效。 50 不能撤销指定交易的情况 v当天有成交 v当天有委托，未成交 v新股认购期不能撤消指定 51 指定交易实行不了的原因 v一种可能是该股东卡刚刚开出，还未生效（新 开出的股东帐号T1日才能生效），这 些帐 号开出当天无法办理指定交易； v另一种可能是该投资者的帐户被其他证券营业 部误指定了，遇到这种情况可以通过（021） 68800030语音服务系统查询。 52 2、深 圳券 商 托 管 深市股票实行的是券商托管制度，投 资者可将拥有的深市股份托管在全国任 何一家证券公司，当投资者将其所持有 股票从一家公司转到另外一家公司时， 我们称为“转托管”。 53 转 托 管 v在证券交易时间内，投资者凭本人身份证、证券 帐户卡及资金卡在原开户的证券部填写“转托管 委托书”，填写要转入证券部的股票名称及股数 ，可全部转，也可以只转一部分；填写要转入证 券部的席位号。 v在原开户证券部办完手续并确认后，第二天就可 到要转入的证券部查询是否到帐并开始交易。 54 转托管的注意事项 v转托管的品种包括深圳A、B股，基金，可转换 债券等，国债不能办理转托管； v转托管为T+1到账； v转托管必须在交易时间办理 v转托管的费用：深A每次30元人民币，深B每次 100元港币。 55 3、股票的委托买卖 v在委托交易方式中，根据委托内容与委托要求，可 做出多种委托方式。目前我国主要的委托方式有： 直接委托、电话委托、网上交易委托等 v委托内容：（1）买卖股票的名称（2）买进卖出的 数量（3）买卖股票的价格 v买卖委托的数量 根据证交所的有关规定，股民在委托买进股票时， 必须购买整数股（即100的倍数），在委托卖出时 可以委托卖出零股，也可以分批卖出。 56 4、股票交易的基本原则 v“价格优先”和“时间优先” 成交顺序为：较高买进委托优先于较低买 进委托；较低卖出委托优先于较高卖出委 托；同价位委托，按委托顺序成交。 57 5、股 票 交 易 的 竞 价 方 式 v集合竞价 对一段时间内接受的买卖申报一次集中撮合 的竞价方式。竞价时间：上午9:159:25 。 v连续竞价 在集合竞价之后，对投资者申报的委托进行 逐笔连续撮合处理的过程。竞价时间：上午 9:3011:30，下午1:003:00。 58 所谓集合竞价，即在某一规定时间内，由投资者按照自己所能接 受的心理价格自由地进行买卖申报之报，由电脑交易处理系统对 全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上， 找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件： 成交量最大。 高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满 足（成交）。 与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交） 。 该其准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价 格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后 所产生的成交价格显示出来。这里需要说明的是：第一，集合竞 价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入 和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按 电脑主机接受的先后顺序排序；第二，集合竞价过程中，若产生 一个以上的基准价格，即有一个以上的价格同时满足集合竞价的3 个条件时，沪市选取这几个基准价格的中间价格为成交价格，深 市则选取离前收盘价最近的价格为成交价格。如同时满足有6.12 和6.10,那沪市开盘价为(6.12+6.10)/2=6.11元,假设前收盘为6.00 元,则6.10元即为开盘价。 59 买入价申报股数卖出价(元)申报投数 成交量 10元200股10元400股200股 9.5元400股9.5元600股600股 9元600股9元1800股1200股 8.5元1200股8.5元1400股2400股 8元1000股8元1200股2200股 7.5元600股7.5元1000股1000股 集合竞价产生的举例说明 60 深圳证券交易费用一览表 收费项目 收费标准备注 开户费 个人：50元；机构：500元 交 易 佣 金 A股上限不超过3 起点：人民币5.00元 企债 最高不超过成交金额比例1 国债 最高不超过成交金额比例1 可转换企 业债 最高不超过成交金额比例1 基金最高不超过成交金额的3 交易印花税A股：成交金额的3 转托管费每户每次收人民币30元 规费 成交金额的0.2175 61 深B股收费标准 收费项目收费标准备注 开户费 个人：港币120元； 基金、机构：港币580元 结算费成交金额的0.5（上限：港币500元） 交易佣金最高为成交金额的3 交易印花税成交金额的3 转托管费境内券商互转：港币100.00元一次 境外券商互转：转入方和转出方每种股票各 收港币50元每笔 汇款费汇入：免费 汇出：CHATS汇款港币35.00每笔 电汇：港币150.00每笔(电汇到其它国家) 若结算会员的开户行为 渣打银行，则汇入汇出 均免费 CHATS:票据交换所自动转账系统 ; 62 沪市证券交易费用一览表 A 股 收费项目收费标准备注 开户费个人：40元 机构：400元 交易佣金上限不得超过3 起点：5.00元 印花税成交金额的3 过户费成交数量的1 起点：1.00元 B股（按美元计算） 开 户个人：19美元 机构：75美元 交易佣金最高为成交金额的3 印花税成交金额的3 结算费成交金额的0.5 63 总交易费用一览表 交易所名称 印花税 交易规费佣金 过户费 /清 算费 深圳A股 3 0.2175最高不超 3 无 上海A股 3 0.18最高不超 3 1元/1000股 深圳B股 3 0.341 同上0.5 上海B股 3 0.3 同上0.5 单笔手续费用=成交额*（印花税+交易规费+券商佣金+过户费/清算费） 在系统显示栏中，规费显示在交易拥金里，即规费已算在交易拥金里！ 64 过户费 v 这是指股票成交后，更换户名所需支付的 费用。由于我国两家交易所不同 的运作方式 ，上海股票采取的是“中央登记、统一托管”， 所以此费用只在投资者进行 上海股票、基金 交易中才支付此费用，深股交易时无此费用 。此费用按成交股票数量 （以每股为单位） 的千分之一支付，不足1元按1元收。 65 六、股市常用术语 66 大户 与 散 户 v大户：指成股票的金额与数量相当庞大的客 户。如信托公司，以及资金雄厚的集团或个 人，他们吞吐量大，能影响股票价格。 v散户：指股市上的小投资者，是无组织的投 资个人。 67 成交量与成交额 v成交量是指当天股票交易的成交数量，其单 位某种股票的的股数计算。即成交股数。成 交量大的股票，一定是热门股票，它的价格 因供求状况而波动相对较大。 v成交额是指一定时期内（报纸公布的是前一 日一个交易日的）计算的成交金额的总和， 其单位以人民币“元”计算。 68 长线与短线 v长线是指从事长期投资者，他们“放长线掉大 鱼”他们买进绩优证券，长期持有。取息取利 。 v短线是指从事短期投资者，每天或几天一次 买进卖出者，他们通过不断买进卖出来套取 微少的利益。但积少成多，也不失为一种投 资方式。 一般而言，长线投资者应注意基础分析，做短 线的则依靠技术分析及操作技巧。 69 反 弹 与 崩 盘 v反弹：指在空头市场上，因股价跌势急快， 而出现回升，这种现象叫反弹。 v崩盘：指由于某种原因，造成股票大量抛出 ，从而导致股价无限度下跌，何时停止难以 预料。 v空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空 头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦 称熊市。 70 护 盘 与 洗 盘 v护盘：多指在股市行情低落时，为刺激股民 购买股票，促使股价上扬，法人投资者及金 融公司等投资大户一起大量购进股票的投资 行为。 v洗盘：指大幅度地压低股价，使散户因害怕 受损或套牢而将股票出手，然后再炒热股价 ，以牟取暴利。 71 牛市与熊市 v牛市：指在股票市场上，买入多于卖出，股 价上扬，股市前景被看好，称为牛市。 v熊市：指在股票市场上，卖出多于买入，股 价下跌，股市前景灰暗，被称为熊市。 72 开市价与收市价 v当日该证券第一笔成交价；证券的开盘 价通过集合竞价方式产生，不能产生开 盘价的，以连续竞价方式产生。 v证券的收盘价为当日该证券最后一笔交 易前一分钟所有交易的成交量加权平均 价（含最后一笔交易）。当日无成交的 ，以前收盘价为当日收盘价。 73 最高价与最低价 v最高价也称高值，是指某种证券当日交 易中最高成交价格。 v最低价也称为低值，是指某种证券当日 交易中的最低成交价格。 74 T+1 交 收 制 度 “T1”中“T”指的是“当天交易日”，“T 1”指的是“当天交易日”后的第一个工作 日。 目前深沪A股清算交收制度采用的是T1方式 ，指的是投资者当天买入的股票不能当天卖出 ，需待第二天进行交割过户后方可卖出，就是 第二天才能卖出股票。 在资金使用上，当天卖出股票后，资金回到股 票资者账户上，当天即可以用来买股票。但是 当天卖出股票的资金，投资者如果想马上提取 现金，必须等到第二天才能实现。 75 vB股实行“T+1”交易方式，即投资者当天买 入的股