中小企业融资第10章其他融资方式与渠道.ppt

第十章 其他融资方式与渠道 第一节 内部融资 第二节 政策性融资 第三节 项目包装融资 第四节 债券融资 第五节 国际贸易融资 第六节 IFC国际投资 本章教学内容 第一节 内部融资 案例分析 内部融资操作实务 内部融资基本知识 一、案例分析 亿新公司利润争夺战 1、亿新公司为什么要通过留存盈余来融资 ？他对公司发展有什么好处？ 2、亿新公司首次提出的方案为什么未能得 到股东大会通过？这些股东的质疑有无道理？ 3、你如何评判不同投资者对公司利润分配 的想法？企业管理层在制定利润分配方案时要 遵循哪些原则？ 4、作为中小企业，应如何充分利用内部融 资？除了留存盈余融资外，还有哪些具体的方 法？ 二、内部融资操作实务 制定股利政策应考虑的因素 制定科学合理的股利政策 存货抵押融资实务 员工持股计划 1 制定股利政策应考虑的因素 法律因素 股东因素 公司内部因素 合同限制因素 法律因素 1、 资本保全的规定 2、 资本积累的规定 3、 无力偿付债务的规定 4、 超额积累限制 股东因素 1、 保证控股权 2、 取得固定收入 3、 逃避风险和税收 公司内部因素 1、 资产的变现能力 2、 投资机会 3、 筹资能力 4、 盈余稳定状况 5、 筹资成本 6、 公司现有经营状况 合同限制因素 在公司债券与贷款合同上对公司支付 股利的限制条款。 2 制定科学合理的股利政策 股利政策的分类 （一） 按股利支付比率高低分类 1、 不支付股利的政策 2、 低股利政策 3、 高股利政策 4、 全部发放股利的政策 （二） 按每股股利是否稳定分类 1、 稳定的股利政策 2、 变动的股利政策 3、 阶梯式的股利政策 4、 正常股利加额外股利政策 股利政策的分类 （三） 按股利支付方式分类 1、 现金股利 2、 股票股利 3、 财产股利 4、 负债股利 股利政策的分类 股利政策的制定 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 稳定增长的股利政策 正常股利加额外股利政策 例： 假定某公司2002年税后净利为900万元，2003 年的投资计划所需资金1200万元，公司的目标资 本结构为权益资本占60，债务资本占40。则 按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的 权益资本数额为：120060=720(万元) 公司2002年全部盈余满足投资方案所需的权 益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放 。 发放的股利额为：900-720=180(万元) 假定该公司流通在外的只有普通股100万股 ，那么每股股利即为：180100=1.8(元) 3 存货抵押融资实务 存货借款 资产管理融资指中小企业将其资产（ 包括存货、应收账款等）通过抵押、质 押、管理等手段取得所需资金 存货作为贷款的担保品进行贷款。当 借款方不履行本金或利息的偿还义务时 ，担保品有足够的价值以偿还。 要求：标准化、并有现行市场存在的 存货 保留所有权的存货抵押 流动(或浮动)置留权 动产抵押 信托收据借款 不保留所有权的存货抵押 终点仓单借款 产地仓单借款 4 员工持股计划 员工持股计划的引入与形成 员工持股计划指公司内部员工个人出资， 享受优惠价认购本公司部份股份，并委托员工 持股会集中管理的一种产权组织形式。 员工持股计划产生于19世纪初的美国，后 来其他国家也纷纷仿效。 引入员工持股计划，可以减小劳资冲突和 社会压力，更可以促进公司治理结构的完善。 员工持股计划操作要点 参股形式多样化 自愿入股并与岗位挂钩 与个人业绩联系 制订科学的持股方案 【案例】四川省涪陵市跃华针织品有 限责任公司 的员工持股计划 三、内部融资基本知识 内部融资的涵义与特点 内部融资的重要性 一 、 内部融资的涵义与特点 内部融资(又称内源融资)是指民营企 业不断将自己的储蓄(折旧和留存盈利)转 化为投资的过程。 内源融资的资本形成具有原始性、自 主性、低成本性和抗风险性等特点 不发生融资费用，成本远低于外部融 资。 缺点：融资来源有限，有时无法满足 企业的资金需要。 二 、 内部融资的重要性 内源融资是企业的初始产权。内源融 资决定了一个企业向外举债或外源融资 的能力和数量。 内源融资还具有产权的控制性特征， 在各种融资方式中，内部融资成本最 低、风险最小、方便自主，是国外企业( 不含金融机构)最主要的资金来源。 第二节 政策性融资 一、案例分析 二、获取政策性融资的运作程 序 三、政策性融资操作实务 一、案例分析 国家创新基金助力促进金思维发展 1、金思维公司获得国家创新基金支持 主要凭借的是什么？是否所有中小企业 都可获得这种支持？ 2、获得国家创新基金支持，除了资金 外，还对金思维公带来了哪些成效？ 3、国家为什么要设立创新基金？它的 目标和支持对象应该是什么？ 政策性融资概念 指那些由政府出资、参股或保证的 ，不以营利为目的，专门为贯彻执行政 府有关经济政策，为中小企业发展直接 或间接提供融资或信用保证的政策性融 资活动 中小企业政策性融资的特征 政府出资兴办 以配合政策执行为目的 业务领域明确 放款原则特殊 单独的法律依据 二、获取政策性融资的运作程序 确认资格 确定支持方式 项目申请 注册 项目申请 科技型中小企业技术创新基金准 备材料 评审、立项及监理验收 材料的装订及报送 合同办理 确认资格 查看当年的科技型中小企业技术创 新基金申请须知。其中对中小企业的 员工结构、经营业绩、领导班子、申请 的项目等方面都做出了详细的规定 确认企业自身条件和申报项目是否符 合要求，再决定是否申请 确定支持方式 根据其发展阶段和项目的具体情况从 三种支持方式选择相应的方式 ：贷款贴 息、无偿资助或资本金注入 项目申请 注册 项目申请 科技型中小企业技术创新基金准备材 料 科技型中小企业技术创新基金准 备材料 申请书部分 可行性报告 科技型中小企业技术创新基金项目合同书 草本 科技型中小企业技术创新基金项目推荐意见 表 申请材料附件 评审、立项及监理验收 材料的 装订及报送 合同办 理 三、政策性融资操作实务 中小企业发展专项资金 中小企业国际市场开拓基金 出口信用保险扶持发展资金 1 中小企业发展专项资金 中小企业发展专项资金管理暂行办 法 规定 支持方式 ：无偿资助或贷款贴息方式 。无偿资助每个项目在200万元以内；贷 款贴息每个项目期限不超过2年，额度最 多不超过150万元。 已通过其他渠道获取财政资金支持 的项目，专项资金不再予以支持 项目资金的申请 资格条件 企业法人治理结构规范。 财务管理制度健全。 经济效益良好。 会计信用和纳税信用良好。 提供资料 企业法人执照副本及章程(复印件)。 企业生产经营情况：经营范围、主要产品 、生产技术、职工人数等。 经审计的上一年度会计报表和审计报告(复 印件)。 项目可行性研究报告(复印件)。 环保部门出具的环保评价意见。 其他需提供的资料。 申请无偿资助方式的，提供已落实或已 投入项目建设的自有资金有效凭证(复印件)。 申请贷款贴息方式支持的，提供项目贷 款合同(复印件)。 2 中小企业国际市场开拓基金 内涵：中央财政用于支持中小企业开 拓国际市场各项活动的政策性基金。 资金使用对象要求： 具有法人资格，有进出口经营权 或外经权； 上年度出口海关统计数在1500万 美元以下，具有健全的财务管理制度和 良好的财务管理记录。 资金用途及主要支持内容 用途：中小企业和为中小企业服务的 项目 组织单位组织中小企业开拓国际市场的活动。 主要支持内容是： 举办或参加境外展览会 质量管理体系、环境管理体系、软件出 口企业和各类产品的认证 国际市场宣传推介 开拓新兴市场 组织培训与研讨会 境外投(议)标 支持方式 部分支持方式，事后支付的原则 原则上不超过支持项目所需金额的 50%。 面向拉美、非洲、中东、东欧和东南 亚等新兴国际市场的拓展活动，支持比 例为70%； 其余市场开拓活动，西部地区中小企 业为70%，其它地区中小企业为50%。 支持重点 支持面向拉美、非洲、中东、东欧和东南 亚等新兴国际市场的拓展活动 支持机电产品、高新技术产品、本国原产 成份高于70%或拥有自主知识产权等产品的企 业拓展国际市场的活动 支持中小企业取得质量管理体系认证、环 境管理体系认证和产品认证等国际认证 支持已获得质量管理体系认证、环境管理 体系认证和产品认证的中小企业的国际市场拓 展活动 3 出口信用保险扶持发展资金 为投保信用保险的企业提供一定比例 的保费补贴 委托中国出口信用保险公司承办专项 资助的具体事项。 补贴的范围包括中长期出口信用保险 、短期出口信用保险、海外投资保险及 其他，覆盖领域非常广泛 出口信用保险扶持发展资金 出口企业 定义 扶持发展资金来源 资金的管理和使用 使用范围 申请出口企业应符合的条件 资助比例与方法 承办单位的操作管理 监督检查 违反规定的处理 第三节 项目包装融资 一、案例分析 二、项目包装融资实务运作 三、项目包装融资的基本知识 一、案例分析 海印花园借销售代理商之力包装 1、海印花园是如何通过项目包装取得 成功的？其中最为关键的因素是什么？ 2、你认为项目包装对于企业融资是否 重要？应注意哪些问题？ 3、项目包装与做表面文章甚至欺骗客 户有什么本质区别？ 4、国内中小企业在项目包装中存在哪 些问题？ 二、项目包装融资实务运作 项目及项目策划内容 资源分析 项目组合 项目的效益评价 项目包装融资及内容 招商项目书 可行性研究 项目包装融资的方法 企业自行包装 利用中介组织进行项目包装 利用国际通行软件进行项目包装 项目包装融资的融资结构模式设计 投资者直接安排的融资模式 通过项目公司安排融资的模式 以“设施使用协议”为基础的融资模 式 以“生产支付”为基础的融资模式 三、项目包装融资的基本知识 项目包装融资的基本概念 指根据市场运行规律，经过精密的构 思和策划，对具有潜力的项目进行包装 和运作，以丰厚的回报吸引投资者，为 项目融得资金，从而完成项目的建设 项目的包装，其最终目的，就是要让 国内外投资者在很短的时间内，选择投 资者投资风险较小和发展前景看好的项 目。 主要特点 科学性 可行性 规范性 吸引力 出色的融资项目说明书 第四节 债券融资 案例分析 债券融资操作实务 基本知识 一、江苏阳光集团发行短期债券 1、江苏阳光发行债券主要解决其哪一方面 的资金需求？发行债券后对公司经营管理有哪 些影响？ 2、对融资公司和投资人来说，发行债券与 发行股票、增资扩股融资有什么区别？ 3、结合江苏阳光短期融资券分析报告，谈 谈国家对发行债券融资的企业有哪些要求？ 4、请你谈谈发行债券融资在当前来说，对 中小企业的适用性如何？ 5、搜集国外中小企业发行债券的相关规定 ，谈谈国内中小企业发行债券融资的未来前景 ？ 二、债券融资操作实务 企业发行债券需具备的条件 债券发行的审批程序 企业发行债券需具备的条件 主体资格 股份有限公司 、国有独资公司 、两个以上 的国有企业国有投资主体投资设立的有限责任公司 法定条件 1、股份有限公司净资产额不低于人民币 3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币 6000万元。 2、累计债券总额不超过净资产额的40。 3、最近3年平均可分配利润足以支付公司 债券1年的利息。 4、资金的投向符合国家产业政策。 5、利率不得超过国务院规定水平。 6、国务院规定的其他条件。 发行债券募集的资金，不得用于弥补亏损 和非生产性支出。 债券发行的审批程序 配额审核程序 资格审核程序 三、 基本知识 债券要素、特征及种类 债券市场的种类与功能 常见各类债券 1 债券基本要素 债券的票面价值 债务人与债权人 债券的价格 还本期限 债券利率 提前赎回规定、税收待遇、拖欠的可 能性、流通性等 债券的特征 偿还性 流通性 安全性 收益性 债券种类的划分 按发行主体：国债、地方政府债券、金融债券 、企业债券。 按付息方式：贴现债券（零息债）、附息债。 按利率是否变动：固定、浮动利率债券。 按偿还期限：长期债券（10年以上）、中期债 券、短期债券（1年以下）。 按募集方式划分为：公募债券和私募债券。 按担保性质：无担保债券、有担保债券。 特殊类型的债券：可转换公司债券。 2 债券市场的种类 发行市场和流通市场 场内交易市场和场外交易市场 国内债券市场和国际债券市场 债券市场的功能 融资功能 资金流动导向功能 宏观调控功能 3 常见各类债券 固定利率债券 浮动利率债券 可转换公司债券 第五节 国际贸易融资 一、案例分析 二、出口押汇操作实务 三、福费廷业务操作实务 四、国际保理业务操作实务 一、案例分析 1、出口押汇融资案例 2、福费廷融资案例 3、国际保理案例 分析与讨论 1、上述三个案例中，相关企业的业务性质 和资金需求有什么共同特点？ 2、在银行难以按传统的方式，直接提供贷 款的情况下，相关主体是如何根据其业务特性 解决融资问题的？ 3、在国际贸易业务中，融资企业及资金供 应者存在哪些特殊风险？应如何控制这些风险 ？ 4、上述案例中的融资方式对于中小企业适 用性如何？ 二、出口押汇操作实务 适合采用出口押汇的几种情况 1、流动资金有限，依靠快速的资 金周转开展业务时。 2、发货后、收款前遇到临时资金 周转困难时。 3、发货后、收款前遇到新的贸易 机会，其预期收益率肯定高于押汇利率 时。 办理出口押汇程序 出口企业与银行签订总协议；出 口企业提交单据及押汇申请书；银行经 审核后将押汇款项划入出口商账户。 三、福费廷业务操作实务 福费廷的含义 ：也称包买票据或票据买断 ，指包买商（商业银行或银行附属机构）从出 口商那里无追索权地购买信用证项下已经开证 行承兑的汇票、或经第三方担保的远期汇票或 本票，以提供融资的业务。是一种中长期国际 贸易融资方式。 优点： 货物装运后即可得到出口货款，且银行 对企业无追索权； 缩短企业资金回笼周期，改善企业财务 状况； 不占用企业的综合授信额度； 提前取得出口退税的权利。 适合采用福费廷的几种情况 1、为改善财务报表，需将出口应收账 款从资产负债表中彻底剔除。 2、应收账款收回前遇到其他投资机会 ，且预期收益高于福费廷全部收费。 3、应收账款收回前遇到资金周转困难 ，且不愿接受带追索权的融资形式或占 用宝贵的银行授信额度。 福费廷办理程序 1、企业填妥福费廷业务申请书。 2、向包买商提交出口信用证及其项下 全部修改、贸易合同副本、全套出口单 据及签字、文件真实性的证明等文件。 3、包买商审查同意后，与申请企业签 订福费廷业务合同。 四、国际保理业务操作实务 保付代理的概念 简称保理，是一项综合性金融服务。卖方 将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销 售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商 （提供保理服务的金融机构），由保理商为其 提供下列服务中的至少两项： 1、贸易融资：买断应收账款，对卖方提供 融资 2、销售分户账管理：定期向卖方提供应收 账款的回收、逾期账款、账龄分析等。 3、应收账款的催收：由专业人士从事追收 。 4、信用风险控制与坏账担保：为买方核定 信用额度，对于信用额度内产生的应收账款， 提供100%坏账担保。 适合保理的几种情况 1、对潜在买家的信誉心存疑虑 2、流动资金被占压，资金周转困难 3、买家拖欠，需要有效催收 4、买家要求赊销，但风险难以把握 保理业务程序 向国内保理商提出出口保理申请，填写申请。 国内保理商选择进口国保理商，请其对进口商进行 信用评估。国内保理商将被核准的进口商信用额度及报 价通知国内出口商。 出口商与国内保理商签订出口保理协议。出口 保理商向进口保理商申请信用额度。 出口商发货，将相关单据寄送进口商，将副本交国 内保理商。向国内保理商提交债权转让通知书和 出口保理融资申请书，国内保理商向其提供一定比例 的融资。 出口保理商将发票及单据通知进口保理商，进口保 理商按期向进口商催收。 发票到期后，进口商向进口保理商付款，进口保理 商将款项支付给国内保理商，国内保理商将余额付给A 公司。 第六节 国际贸易融资 一、案例分析IFC促成张裕 改制 二、获取IFC投资的操作实务 IFC业务范围 获取IFC投资的程序 中小企业获得IFC融资的条件 及应提供的资料 一、案例分析 1、张裕改制前面临着哪些问题？其改制的 初衷是什么？ 2、引入民营资本和外资对张裕发展起着什 么作用？ 3、张裕引入外资中，为什么要控制外资的 持股比例？为什么说政府12的股