黄金外汇和离岸市场.ppt

第六章 黄金、外汇和离岸金融市场 主要内容： 1. 黄金市场 2. 外汇市场 3. 国际外汇中心 4. 离岸金融市场 Date1 第一节 黄金市场 “金银天然是货币，货币不天然是金银” 黄金有使用价值，是最终能起到交易媒介 的物品。即使在法定货币广泛使用的今天 ，黄金本身仍然是战略资源 外汇储备中总有黄金的身影：是一种国际普 遍接受的货币。 信心的保证，对付危机的武器，维持社会信 用。 Date2 黄金市场的沿革 国际金本位制（gold standard system） 1. 金块本位制（gold bullion standard system） 2. 金汇兑本位制（gold exchange standard system） 金本位制的演变： 1. 1929年资本主义在世界性的经济危机使金本位制 崩溃 2. 1944年布雷顿森林体系，国际货币制度演变为以 美元为中心的金汇兑本位制 3. 1973年美元二次贬值，国际金汇兑本位制崩溃， 黄金退出历史货币舞台 Date3 黄金市场的供求 供应者： 1. 需要换外汇的中央银行 2. 产金国南非占世界金产量的70 3. 投机商 4. 需要出售黄金的企业或个人 影响价格因素： 供求关系；经济周期；通货膨胀率和利率的对比； 外汇价格变动；政治局势；石油价格变动。 Date4 黄金的市场交易 现货市场和期货市场，大宗交易通过划帐方 式完成交割，很少通过实物交割完成。 计量单位：盎司，1金衡盎司31.1085克 一般市场上都是“金块”或是“金条”，也有通过 黄金券转让的方式。 由于黄金作为主要的储备资产作用在不断下降， 而工业中，替代品的不断出现，导致黄金的价格 不断下降，而且下降将是一个长期的趋势。 Date5 世界上主要的黄金市场 伦敦黄金市场世界最大的黄金市场 瑞士苏黎世黄金市场黄金实物交易中心 美国黄金市场期货投机盛行 中国香港黄金市场交货地点在伦敦 新加坡黄金市场昼夜服务，手续费低 卢森堡黄金市场重要的黄金券交易场所 Date6 第二节 外汇市场 外汇市场是金融市场的重要组成部 分，由于它的存在，资金在国际间 的调拨划转才得以进行，国际间的 债权债务才得以清偿，国际资本才 得以流动，跨越国界的资金借贷融 通才得以实现。 Date7 一、外汇市场概述 一、外汇与汇率 （一）外汇：外汇（Foreign Exchange）这 一概念有动态和静态两种表述形式，而静 态的外汇又有广义和狭义之分。 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另 一种货币的运动过程。 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资 产。 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可 用于进行国际间结算的支付手段。 Date8 外汇的特点 外币性，即外汇必须是以外币表示的 国外资产； 可偿性，即外汇必须是在国外能得到 清偿的债权； 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成 其他货币表示的支付手段。 Date9 外汇的种类 按照不同的标准，我们可以把外汇分成 不同的种类： 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自 由外汇和记账外汇。 根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸 易外汇和非贸易外汇。 根据外汇管理的对象，外汇可分为居民 外汇和非居民外汇。 Date10 汇率 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两 种不同货币之间的折算比价，也就是以一国 货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、 外汇牌价或外汇行市。 汇率的表达方式有两种：直接标价法（ Direct Quotation）和间接标价法（ Indirect Quotation）。 按照不同的标准，汇率可分为：基本汇率和 套算汇率、固定汇率和浮动汇率、即期汇率 和远期汇率、单一汇率与复汇率、买入汇率 、卖出汇率和中间汇率、官方汇率与市场汇 率、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率等。 Date11 外汇市场的涵义 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇 银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的 交易系统。 按照外汇交易参与者的不同，外汇市场可以 具体分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场 。 按照外汇市场经营范围的不同，外汇市场有 国内外汇市场和国际外汇市场之分。 按外汇交易的方式来划分，外汇市场有有形 市场和无形市场之分。 Date12 当代外汇市场的特点 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日 趋显著 全球外汇市场已在时空上联成一个国际 性外汇大市场 外汇市场动荡不安 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 金融创新层出不穷 Date13 外汇市场的作用 实现购买力的国际转移：国际经济交往的结果需 要债务人（如进口商）向债权人（如出口商） 进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇 市场实现的。 为国际经济交易提供资金融通：外汇市场作为 国际金融市场的一个重要组成部分，在买卖外 汇的同时也向国际经济交易者提供了资金融通 的便利，从而使国际借贷和国际投资活动能够 顺利进行。 提供外汇保值和投机的场所 Date14 二、外汇市场的构成 外汇市场由主体和客体构成，客体即外 汇市场的交易对象，主要是各种可自由 交换的外国货币、外币有价证券及支付 凭证等。外汇市场的主体，即外汇市场 的参与者，主要包括外汇银行、顾客、 中央银行、外汇交易商及外汇经纪商。 Date15 外汇市场的参与者 （）外汇银行（Foreign Exchange Bank）： 外汇银行又叫外汇指定银行，是指经过本国中央 银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他 金融机构。外汇银行可分为三种类型：专营或兼 营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业 银行分行及本国与外国的合资银行；其他经营外 汇买卖业务的本国金融机构。 外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。 外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动。第一 个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。 Date16 外汇市场的参与者 （二）外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：外汇经纪人是指介于外汇银行 之间、外汇银行和其他外汇市场参加者之 间，为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金 的中间商。外汇经纪人在外汇市场上的作 用主要在于提高外汇交易的效率。这主要 体现在成交的速度与价格上。 Date17 外汇市场的参与者 （三）顾客：在外汇市场中，凡是与外汇 银行有外汇交易关系的公司或个人，都是 外汇银行的客户，他们是外汇市场上的主 要供求者，其在外汇市场上的作用和地位 ，仅次于外汇银行。其中最重要的参与者 是跨国公司，因为跨国公司的全球经营战 略涉及到许多种货币的收入和支出，所以 它进人外汇市场非常频繁。 Date18 外汇市场的参与者 （四）中央银行及其他官方机构：各国的中央 银行都持有相当数量的外汇余额作为国际储备 的重要构成部分，并承担着维持本国货币金融 稳定的职责，所以中央银行经常通过购入或抛 出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干 预，以便能把本国货币的汇率稳定在一个所希 望的水平上或幅度内，从而实现本国货币金融 政策的意图。 中央银行干预外汇市场的范围与频率在很大程 度上取决于该国政府实行什么样的汇率制度。 Date19 图4l 外汇市场参与者的构成 中央银行（第四层次） 外汇经纪商（第三层次） 外汇银行 出口商进口商第一层次出口商进口商 外汇银行 第二层次 Date20 外汇市场交易的三个层次 根据上述对外汇市场参与者的分类，外 汇市场的交易可以分为三个层次的交易 ： （一）银行与顾客之间的外汇交易。 （二）银行同业间的外汇交易 （三）银行与中央银行之间的外汇交易 Date21 第三节 离岸金融活动概览 离岸金融活动产生于逃避国内金融活动的管制。 离岸金融市场（off-shore market, external market）指一个国家和地区设立金融设施专门 经营非居民间的融资业务。而在岸金融市场（ on-shore market）则是传统的受当地法律约束 的金融中心。 Date22 离岸金融市场的特点 1.基本不受所在地政府的金融政策约束，以及 法令管制 2.市场中以非居民交易为主，不对本国居民开 放 3.经营外国货币，不涉及本国货币的经营 4.市场中使用的货币多样，提供全球性服务 产生于欧洲美元的诞生，石油美元，美国金融 管制也是促进其发展的条件 Date23 欧洲美元 战争造就了欧洲美元，冷战也使欧洲美元市场 壮大。 美国对英国的遏制和英国银行的创新，同时大 量的美元外流，也是欧洲美元市场形成的基础 。 欧洲美元的业务具有的优点：不需要缴纳准备 金，没有中央银行监督，对当地经济有益无害 。 Date24 欧洲货币市场 欧洲货币市场（Euro money market, Eurocurrency market）：设在一国国境以外进行以该国货币计值 的资金借贷活动的国际金融市场。泛指一切境外交 易及其市场。 世界经济的迅速发展需要一个无管制的，方式灵活 的国际金融市场，同时这一市场竞争异常激烈，也 促使它称为金融创新最活跃的市场之一。 主要业务：国际银团贷款；欧洲债券； 创新金融工具：票据发行便利，利率或货币互换， 远期利率协定 Date25 离岸金融市场体系 条件： 1.解除外汇和金融管制 2.所在国给予税收优惠 3.政局稳定，经济繁荣 4.健全的金融体系，良好的基础设施条件 5.有良好的地理位置 Date26 四中类型离岸国际金融中心： 1.主导中心全能型市场，如伦敦、纽约 2.簿记中心避税港，如开曼群岛