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对当前房地产形势的认识 国务院发展研究中心市场经济研究所 研究员 任兴洲 2009年11月 2009年房地产市场的基本形势 一、在应对危机背景下,房地产销售走出大行情 2007年,全国商品房销售面积7.6亿平方米,同 比增长23.2%,其中商品住宅销售面积6.9亿平方米 ,增长24.7%。 2008年,房地产市场进入调整期,全年商品房销 售面积6亿平方米,其中商品住宅销售面积5亿平方米 ,同比下降19.7%。 2009年1-10月,全国商品房销售面积6.64亿平方 米,同比增长48.4%。其中,商品住宅销售面积增长 50.1%; 1-10月,商品房销售额3.15万亿元,同比增长 79.2%。其中,商品住宅销售额增长84.3%;办公 楼和商业营业用房销售额分别增长43%和53.7%。 2009年,房地产市场走势可分为几个阶段 : 1-4月:市场回升趋势平稳,刚性需求释放明显。 中小户型、总价较低的商品房销售较好,表明累积的部 分刚性需求得以释放;住宅市场“库存”逐步得到消化,多 项政策措施的综合效果开始显现。 一季度,全国商品房销售面积1.13亿平方米,同比增 长8.2%,其中,商品住宅销售面积同比增长8.7%。房 价指数同比仍为下降,但降幅放缓。从3月份开始房价环 比有所上升(见表1)。 表1 全国新建商品房销销售面积变积变 化情况 2008年112月份 同比增长() 2009年13月份 同比增长() 2009年15月份 同比增长() 全国总计总计 -19.78.225.5 东东部地区 -21.612.833.2 其中:北京 -38.681.1107.4 江苏苏 -28.824.850.5 浙江 -36.613.837.3 广东东 -21.938.047.1 中部地区 -16.9-4.47.6 西部地区 -18.69.726.2 其中:重庆庆 -19.2 13.8 29.6 四川 -34.9 19.4 40.4 资资料来源:根据国家统计统计 局公布数据整理。 5-7月,一线和部分二线城市住房销售明显放量。 1-6月,全国商品房销售面积3.41亿平方米,同比增 长31.7%。46月份销售面积2.28亿平米(其中6月份 销量为9465万平米),是13月份销售量的2.02倍( 见图1、表2)。 除京、沪外,杭州、深圳、天津楼市成交面积同比 分别增长180.4%、148.9%、115.5%。苏州、重庆 、青岛等城市也超过或接近100%。 1-6月,二手房交易量迅速增加。 北京市:上半年二手房交易达50567笔,较去年同期 增加23206笔,增幅达85%(多数为二季度交易)。 上海市:6月二手商品房成交套数历史性突破3万套。 表2 各地新建商品房销销售面积变积变 化情况 2008年112 月销销售面积积 (万平米) 2009年13月 份销销售面积积( 万平米) 2009年45月 份销销售面积积( 万平米) 45月比 13月(%) 全国总计总计62088.9411308.7413335.717.92 东东部地区30906.456253.497351.6917.56 其中:北京1335.37315.27431.8336.97 江苏苏5412.261368.781492.109.01 浙江2880.33707.81843.6319.19 广东东4824.411121.371073.77-4.24 中部地区15275.162221.492666.7620.43 西部地区15907.342833.763317.2517.06 其中:重庆庆 2872.19623.62 602.28-3.42 四川 3205.92773.32 840.34 8.67 资资料来源:根据国家统计统计 局公布数据整理。 8-10月,市场销售有所趋缓,“金九银十”行情不明显 8月,北京期房住宅网上签约11715套,剔除经济 适用房、限价房等保障性住房,签约量为10641套,日 均签约量为343套。这一数据较7月的355套下降3.4% ,且创下今年北京楼市反弹以来的新低。 同时,北京二手房成交量也出现下降,8月北京二 手住宅成交在2.3万套左右,比7月下降了1.7%左右。 据中介机构的统计,8月上半月北京二手住宅成交量下 滑了6%,也创了今年楼市反弹后的成交量低点。 10月下旬-11月,二手房签约量明显增加。 北京市二手房市场在11月前半月创下交易高峰后, 16日网签量继续走高,突破了1400套。根据北京市房 地产交易管理网发布的数据显示,11月16日北京新发布 房源1005套,住宅签约957套;存量房网上签约1456 套,住宅签约1385套。创下单日网签量的高记录。 北京1-10月二手房住宅成交量突破20万套,由此推 算,2009年全年将肯定超过2006-2008年3年的二手房 成交总和。 二、商品房价格上涨较快 至6月份,全国70个大中城市新建住宅销售价格同比下降 0.6%,降幅比5月份缩小0.7个百分点。环比上涨0.8%, 二手住宅销售价格同比上涨2.2%,涨幅比4月份扩大1.3个 百分点。10月,70个大中城市房屋销售价格同比上涨 3.9%,涨幅比9月份扩大1.1个百分点;环比上涨0.7%。 北京、上海、深圳等一线城市主要城区房价反弹较大。 北京市6月商品住宅成交均价为13302元/平米,比1月上涨 了2864元/平米,涨幅为27%。 深圳市5月新房成交均价为12902元/平米,比2月份上 涨17.4。上海市月市场销售商品房均价比2月涨11.2 ;6月上海一手商品房均价超过每平方米1.7万元 。 图1: 各类普通住房环比指数走势 单位: 注:租赁价格指数是季度环比指数。 6月北京二手住宅交易价格涨幅较高。成交均价达到今年以来的 最高点,比3月中旬二手住宅成交均价(8923元/平方米)提高 了1266元/平方米。11月上半月,北京二手房平均价格达到 12415元/平方米,每套二手房成交均价首次达到了116万元。 图2:2009年5月北京二手房市场成交状况 3. 土地市场 上半年,全国房地产开发企业完成土地购置面积同比 是下降的(26.5%)。但从5月起市场骤然活跃,6月第 一周,全国20个重点城市共推出土地124宗,环比增加 25,推出土地面积608万平方米,环比增加24;成 交土地面积173万平方米,环比增加14。 1-10月,全国房地产开发企业完成土地购置面积 24072万平方米,同比下降18.7%;完成土地开发面积 18445万平方米,同比下降4.6%。 部分一、二线城市土地市场火暴,“地王”频现、溢价高 1-10月全国房地产开发企业房屋施工面积28.83亿 平方米,同比增长16.4%,房屋新开工面积8.14亿平方 米,同比自年初首次转正,增长3.3%。房屋竣工面积 3.77亿平方米,其中,住宅竣工面积3.12亿平方米,增 长25.1%。 对今年房地产形势的成因分析 从大的背景看,我国的房地产市场发展是在城市化 快速推进、市场化进程加快、居民消费结构明显升级 的情况下发展的。而且房地产是产业链条长、相关带 动性强,是影响一个经济体发展的长周期变量。 从这一轮的房地产运行看,则是短期政策因素等多 种因素共同作用的结果。 是多种因素综合作用的结果 n短期优惠政策的综合作用(集中、范围广、力度大) n信贷激增(8.9万亿),信贷政策宽松,相当一部分进入房 地产市场(二季度,房地产行业从银行获得的信贷资金总量同比 增速高达82%,上半年,个人按揭贷款总额达到2829亿元,同比增长 63.1%)。央行统计,上半年7.37万亿元新增信贷中,超过8210亿 元流入了房地产领域;其中5381亿元进入房地产开发领域,个人按 揭贷款达到2829亿元。还不包括利用票据融资或其他信贷资金变相 转进房地产市场等其他形式的资金。 9月末,居民户贷款同比增长34.0%,增速比上年同期高19.0 个百分点,比年初增加1.8万亿元,同比多增1.2万亿元。居民户消 费性贷款比年初增加1.2万亿元,同比多增8809亿元,增长势头较 快。其中,因房地产市场交易活跃,个人住房贷款比年初增加9520 亿元,同比大幅多增7089亿元。 n流动性过剩,通胀预期增加;恐慌性购买特征明显; n地价房价相互推高,市场信号不断放大(一线); n新增供应下降明显。 n国际经济走势带来的预期: 保增长、应对危机系列因素导致房地产市场走出大行情。 房地产形势变化的影响 积极影响: n对扩内需、保增长有直接、间接带动作用; n提振市场信心(房地产开发投资增速逐月提高,5月单月新开工 面积为7900万平方米,较4月增长2.4%); n地方财政收入显著增加(土地出让金、税收); (6月份北京市土地成交总金额约为134亿元,而前五个月的总成交额 则仅有85亿元)。 n相当一部分自住型需求得以实现,居民居住条件改善; n房地产市场的“去库存”效果明显。 消极影响: 泡沫成份增大,市场非理性行为明显增加; 信贷风险增加; 扭曲了政府和企业的行为;产生挤出效应,对实 体经济回暖有实质性影响; 透支未来的市场需求; 行业调整未到位,矛盾累积; 再分配关系失衡,社会矛盾突出。 明年房地产市场的政策取向分析 对于当下的房地产市场及政策走向,不同的利益主 体的期待不同。开发商期待政策的延续,以便维持市场 的繁荣态势;部分群众期待政府通过取消优惠政策而促 使房价回落,实现价格理性回归。一些地方政府则处在 矛盾之中,即希望房地产继续发挥“保增长”的作用,又 因此,有的地方已经表态将继续维持优惠政策;有的地 方也担心资产价格的过快上涨。在这种复杂的博弈局面 下,的确在考量房地产政策的智慧。 明年房地产政策的取向取决于明年我国宏观政策取向 :短期内不会有重大转向: q经济回升基础仍不稳定; q刺激政策的刚性特点,对投资和流动性有依赖; q实体经济回升不尽如人意,民间投资对刺激性投资的 替代性仍不强; q经济增长的动力机制尚未全面恢复,内需明显增长, 但不稳;外需依然乏力,需要政策支持。 q在美国政策退出之前,中国政策退出力度受限,易引 更多热钱流入,冲击经济。 另外,我国货币政策有四个目标:低通货膨胀、经济增 长、就业的增长、国际收支平衡,需统筹考虑。 但也必须看到,随着各国经济的回暖或复苏,刺 激政策的退出问题正日益提上日程。我国的刺激政策 也存在调整的必要: 一是长时间刺激政策难以为继; 二是全球流动性过强对通胀的压力和风险增大; 三是过多的刺激政策产生挤出效应; 四是对市场机制作用的影响。 因此,我国短期内政策虽然不会重大转向,将保持 大的宏观政策方向的连续性,但会逐步调整刺激政策 的总量、结构、力度。 明年宏观政策也面临一些“两难”选择 p防止通胀与保持一定流动性的矛盾; p促进实体经济增长与产能过剩的矛盾; p刺激政策调整与投资惯性需求的矛盾; p经济结构调整与保增长的矛盾。 p控制资产价格过快上涨与保持经济增长的矛盾 明年宏观政策的取向 在保持大的政策方向连续性的前提下,宜采取促进 经济稳定增长的举措。 u不简单追求高速度,而是夯实复苏基础,并为体制改革 和结构调整留下空间; u 着力采取稳定物价措施,使CPI保持在一定的幅度内 ,防范物价的过快上涨。 u在向“后危机”时期过渡过程中,着力促进发展方式转变 和经济结构调整。 u充分利用危机中潜藏的机遇,培育新的经济增长点和竞 争优势,防范和化解短期与中长期潜在风险, u加快推进关键领域改革(能源资源价格和财税体制改革 、社会保障体系改革、国民收入分配结构改革、市场准 入机制的改革),激发创新活力,挖掘发展潜力; u切实扩大对内开放,实施多元化“走出去”战略; u进一步降低经济发展的经济成本和社会成本,在提高增 长的质量效益和可持续性上取得显著进展。 明年房地产政策取向分析: 明年宏观政策的连续性将使财政和货币政策环境仍 相对宽松。与宏观政策的取向相适应,年初的房地产政 策也不会立即出现重大转向,但是会作出一些调整。 明年经济仍有保持平稳较快增长的压力,但经济整 体回升和复苏态势已不同于今年。因此,对房地产市场 的政策会一定程度调整,尤其在房价上涨较快,投机性 因素加大,信贷风险加大的情况下。 明年下半年,通胀压力会加大,资产价格的上涨会 更为敏感,也会影响对房地产的相关政策。 明年房地产市场面临的主要问题: 如何在促进经济增长与遏制价格的过快上涨,防范市场 泡沫加剧之间找到平衡; 如何防范信贷风险; 加快房地产开发速度和力度; 完善相关体制机制; 促进保障性住房建设。 政策着力点的相关建议: 短期与近中期政策需一并考虑: 短期政策: p信贷政策上有保有压:保自住型需求,控制投资型需求 ,防范信贷风险;引导信贷投向实体经济。

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