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浅谈中小企业筹资方式的比较与选择 摘 要：进入21世纪以来，社会经济取得了飞速发展，可供企业选择的筹资策略和方式不断增多，由此，企业要不断解放思想，建立起相对完善的筹资框架，从而有效解决当前企业融资难题。本文主要分析和探讨了我国中小企业的现有的融资方式和选择，并在此基础上提出了有效的解决策略，旨在为企业融资提供有效借鉴，推动我国企业的健康稳定发展。 关键词：筹资环境；筹资方式；比较和选择 对于企业的生存发展而言，资金是维系其运转的关键，企业要在激烈的市场竞争中取得主动地位，就要切实转变思想，加快改革创新的步伐，积极探索有效的筹资形式和途径，为企业的生存发展注入新鲜的血液。 1. 分析中小企业面临的筹资环境和现状 在市场经济条件下，企业作为最重要的市场主体，在推动经济发展过程中占据着重要地位。尤其是中小企业，它在稳定就业、推动经济增长和保障人民生活方面发挥着重要作用。但是随着改革开放的进一步深入，我国中小企业面临着严峻的筹资难题。企业要维持正常的经济运转，就要筹集大量资金，切实满足企业的生产发展需要。目前，融资难题仍然制约着我国中小企业的进一步发展。就宏观层面而言，我国尚未建立起完善的市场经济体制，在对中小企业进行调查时存在着较强的主观性，尽管国家相关部门制订了中小企业保护法，切实保障中小企业合法权益，但是在实际执行过程中效果并不明显。同时，就行业发展而言，中小企业面临着严峻的发展环境，形势堪忧。就当前而言，资源密集型企业仍是中小企业的主要形式，在生产过程中缺乏创新意识，技术优势较差，在市场经济形势下难以掌握主动地位，而且行业竞争秩序有待于进一步规范。此外，就企业自身而言，我国中小企业缺乏自主创新意识，核心竞争力亟待提升，财产担保能力差，进一步限制了其融资，最终导致企业发展举步维艰。 2. 我国中小企业的主要筹资方式 企业融资方式主要涵盖融资工具和融资形式两方面的内容，这在一定程度上表明了中小企业的资本期限和属性。当前，权益筹资和负债筹资是中小企业首选的两种筹资方式。 2.1 负债筹资方式 2.1.1 银行贷款方式 当前，银行贷款是我国中小企业最重要的筹资形式。中小企业在发展过程中常会面临资金难题，银行贷款切实有效的解决了企业的资金短缺问题。但是就目前情况而言，银行贷款仍受到各种主客观因素的限制，在对企业贷款规模和贷款资质进行审核时常遇到各种阻碍。 2.1.2 债券筹资方式 中小企业在解决资金难题时，常会从自身实际情况出发，选择以发行债券的形式募集社会闲散资金。企业在发行债券的过程中，能始终保持主体地位，做到自主经营，不断发挥债券在筹资中的重要作用，使企业在资金较少的情况下最大限度的提升经济效益。但是就实际情况而言，债券筹资有着较大的风险，企业的自身经营状况严重制约着筹资资金的规模。 2.1.3 融资租赁方式 在企业的早期发展过程中，融资租赁是其筹集资本的主要形式。融资租赁不仅能有效缓解企业的资金短缺问题，还能与其它企业实现设备、技术等的合作和共享，加快企业产品的更新步伐。然而，融资租赁毕竟有其局限性，它具有较强的契约性，假如企业在利用方面存在失误，那么将在无形中加剧企业的负债压力，影响企业的正常运转。 2.1.4 信用筹资方式 我国中小企业在长期发展过程中会积累起一定的商业信用，企业在遇到资金难题时可以充分发挥自身的信用优势，筹集所需资金。信用是企业进行信用筹资的基础，筹资形式较为简单，企业能在短时间内筹集到大量发展资金。然而，信用筹资具备时效性和风险性的基本特征，企业在遇到突发状况难以在规定时间还清债务时，企业将面临严重的信任危机，进而阻碍企业的健康发展，形成恶性循环。 2.2 权益资金筹资方式 吸收直接投资和发行股票是权益资金筹集的主要方式。当前，上市公司在筹集发展资金时往往会选择发行股票的形式。相对于债券而言，股票的风险性较小，而且无时间等条件的限制。然而，中小企业在发行股票的过程中将会面临严峻的风险。此外，中小企业还以吸收直接投资的形式筹集发展资金。企业在发展过程中吸收大量投资，不仅能壮大企业的资金规模，还能为企业的可持续发展奠定坚实的基础。但是，企业大量吸收第三方投资将在无形中分散股权，从而影响企业的经营决策，削弱领导层对公司的实际控制力。 3. 中小企业如何选择和应用筹资方式 3.1 中小企业筹资过程中需要考虑的因素 3.1.1 企业筹资过程成本 中小企业一般规模较小，自身盈利是其积累资金的主要形式，因此企业要发展壮大，就必须大力筹集资金。所谓的企业筹资成本，也就是指企业在筹集资金中所需付出的成本，例如，银行在向银行贷款时，就必须承担相应的贷款利率。通常情况下，企业是以税前利润支付筹资成本，所以，与权益筹资相比，中小企业更倾向于负债筹资方式。 3.1.2 企业面临的筹资风险 企业要取得长远的发展，必须建立在资金的基础上，因而其经营过程本身就面临着巨大的风险。所谓的企业筹资风险，也就是指企业是否能在约定期限内完成财务账目清算。权益筹资方式就是指企业在发展过程中充分利用投资方资金，共同分担债务压力和经营风险。企业以各种形式抵押或者出售公、私财务，获得一定的资金支持，规定到期偿还本金和利息，这就是负债筹资方式。因而，企业一般选择权益投资来切实有效的规避筹资风险。 3.1.3 企业筹资结构 中小企业在自身发展过程中，单靠一种筹资方式是远远不够的，所以中小企业要不断解放思想，积极开发各种形式的筹资方案，建构起完善的企业筹资结构。首先，企业要重手处理好权益筹资和负债比例问题。负债筹资的成本较小，而权益筹资的风险较小，企业在筹集资金的过程中要协调好二者的关系和具体比例，做到优势互补，切实减轻企业的筹资成本压力。其次，企业在筹资过程中要制定完整的规划方案，保证筹资方式的科学、合理，如若缺乏短期资金，那么企业就要根据形势需要选择商业信用负债筹资方式，假若缺乏长期资金，企业就要选择相对合理的权益筹资方式。 3.2 尽可能选择最优筹资方式 3.2.1 中小企业创业初期应选的筹资方式 中小企业在发展初期往往需要的资金量较大，企业内部缺乏足够的资金储备，所以可供中小企业选择的筹资方式有两种。中小企业在成立之初，应该首选风险小、成本低的筹资形式。第一，中小企业要深入分析和研究国家的创业扶持政策，积极寻求国家政策性支持，同时中小企业可以向商业银行提供偿债能力和自身资质情况一览表，争取银行方面的支持；第二，就劳动密集型企业而言，可以采取信用、租赁等筹资方式实现技术和资金的交流，这能从根本上解决企业的资金难题。而就高新技术企业而言，企业可以采取风险投资的形式募集发展资金。高新技术产业拥有自主知识产权，市场前景广阔，风险投资公司拥有强大的资金支持，二者加强合作，不仅能有效缓解高新技术产业的资金压力，还能满足风险投资企业的盈利需求，实现互利共赢。 3.2.2 中小企业发展时期应选择的筹资方式 中小企业在发展到一定阶段后往往具备了一定的盈利能力和水平，可以自行解决一部分发展资金，所以，企业此时的首要任务就是优化筹资结构。首先，中小企业在发展到一定阶段以后，逐渐掌握了一定的市场份额，拥有了一定的话语权，租赁和风险投资已经难以有效满足企业发展需求，所以，企业要进一步调整和优化筹资结构，尽可能多吸收外部直接融资。其次，高新技术企业要逐渐摆脱风险投资的限制，积极寻求新的筹资方式，将企业控制权牢牢掌握在领导层手上，减少企业经营的不确定性和危险性。 3.3 中小企业合理应用筹资方式 3.3.1 掌握筹资规模 企业在筹集资本时要首先明确所需的资金规模和数量。企业选择什么样的筹资方式，在一定程度上受资金需求规模的影响，企业只有合理规划好资金需求规模，才能最有效的募集发展资金，切实减轻企业面临的风险和压力。在实际操作中，资金习性法、销售百分比法、趋势预测法以及定性预测法等是常见的资金需求量预测方法。 3.3.2 准确掌握市场动态，选择合适的筹资机会 受市场调节和国家宏观政策的调控，筹资市场总是处于不断变化发展的过程，所以企业要审时度势，尽可能选择最佳的筹资机会。例如，大部分银行在今年都面临着严重的钱荒，贷款利率一再调高，此时选择银行筹资就需支付大量的筹资成本。要准确掌握市场最新动态，选择合适的筹资机会，需要从以下几方面着手：第一，分析国家关于经济的各项调控政策，目前我国经济形势总体偏好，国家出台了一系列政策鼓励中小企业发展，所以中小企业面临发展契机，筹资环境良好。第二，企业要坚持实事求是，制定出切实可行的筹资方案，同时根据形势的变化适时调整筹资计划，降低筹资风险。 3.3.3 有效降低筹资成本和风险 中小企业在筹资过程中要着重考虑风险和成本问题。首先，切实减轻筹资风险。企业所面临的筹资风险主要是指企业控制权和偿债能力，企业无论选择何种筹资方式，筹资风险都是在所难免的，所以企业要妥善处理好筹资风险问题，如若不然，将给企业的生存发展带来巨大的挑战和威胁。其次，切实有效的降低筹资成本。企业无论选择何种筹资方式，都会产生相应的筹资成本筹资成本既可以是债权抵押、企业抵用品等实物成本，也可以是企业信用等虚拟成本。要切实降低企业的筹资成本，就要进一步优化资金结构，将资金的价值发挥到最大限度，减轻企业筹资成本压力。 4.