基于存货质押融资的联盟式银行职能外包最优决策研究.docx

基于存货质押融资的联盟式银行职能外包最优决策研究 （西安交通大学 管理学院，陕西 西安 710049） 下载 摘 要：本文将外包思想引入存货质押融资业务中，从供应链的角度分析银行、物流企业和中小企业之间的关系。文中提出了三种外包模式，着重分析了单阶段情况下链状联盟模式的最优化问题，并证明了其解的存在性。最后比较了直接信息和非直接信息情况下银行和物流企业联盟单位产品收益的大小。 关键词：外包；存货质押融资；外包模式；链状联盟模式 中图分类号：F830.5 文章标识码：A 文章编号：1007-3221(2007)02-0084-04 Research on Optimal Decision of Banks Outsourcing in Warehouse Financing LI Juan， XU Yu， FENG Geng-zhong (School of Management, Xian Jiaotong University, Xian 710049, China) Abstract:Outsourcing is proposed for warehouse financing in this paall and midium-sized enterprises(SME), logistic service enterprises(LSE) and bayze the optimal decision of turnkey with integration in one stage and prove the existence of unique optimum soluttegration in both the direct and indirect informaturcing structue; turnkey with integration 0 引言 由于时间、技能和其他资源的限制，任何个人都不能独自完成所有的事情。企业包括银行也是这样。这一点符合经济学中的劳动分工原则。目前，许多企业生产过程的外包就是劳动分工原则的充分体现。 所谓外包就是原始设备生产商OEM将其重点集中于核心竞争能力，如产品设计和市场营销，而将主要设备的生产外包给接受订单的制造商CM，利用其专业化的生产达到规模经济效果。根据原始设备生产商OEM和供应商S之间的关系可将外包分为三种模式：链式，CM与S联盟式，OEM委托CM生产管理模式。 本文将外包思想引入存货质押融资业务中，从供应链的角度分析银行、物流企业和中小企业之间的关系。存货质押融资业务起初是一种在国外首先出现的，新型的金融服务。在美国的实践中，应收帐款或存货在银行接受的抵押品中占了2/3的比例。小企业也可以以应收帐款或存货取得银行的贷款承诺。区别于传统贷款集中在不动产抵押或第三方信誉担保的模式，该类业务专门针对以自身经营项目采用动产质押的模式获得金融贷款服务。这种业务模式的基本流程是，物流企业在审核了借款企业的质押商品后，给银行开出相关证明并提供有关质押商品和企业的相关信息，银行综合考虑后给予中小企业一定额度的贷款，在贷款期间，如果银行允许，中小企业可以在补充新的质押商品或交付保证金的情况下抽回质押商品，而银行则委托物流企业对这一过程进行实时监控。银行委托物流企业审核质押商品和企业的信息，并定期监控质押商品在仓库中的状况，而物流企业提供给银行相关证明、信息和建议，物流企业对中小企业的生产运作及其提供的质押商品信息进行实时监控，中小企业则在物流企业的监控下进行正常的运营，中小企业负责最终回款给银行。很明显，存货质押融资业务是典型的三方模式。在这种三方模式下，银行要物流企业紧密配合，并付出一定的监督努力水平，对中小企业进行监督并参与管理。中小企业只有在物流企业的监督与管理下才会有收益，从而才能还贷。银行将贷款收益的一部分分给物流企业，来激励物流企业。同时，银行也会给中小企业一定比例的报酬，激励其按时还款。 1 外包模式 我们考虑一个由银行、物流企业和中小企业构成的三方供应链。银行拥有资金支配权，将看管货物和监督中小企业运营的职能外包给物流企业，但保留签订和约的能力。根据三者之间的关系，外包结构可?治?：? （1）链式结构(Turnkey)。在这种结构中，物流企业不仅受到银行的监督，也同时要监督中小企业。这样，在整个供应链中，银行是委托人，物流企业是代理人。然而在物流企业和中小企业这个亚供应链中，物流企业是委托人，而中小企业是代理人。 （2）链状联盟式(Turnkey with integration)。在这种结构中，银行和物流企业结成联盟。银行与物流企业共同与中小企业签订和约。这里，银行和物流企业是委托人，中小企业是代理人。比如，世界物流快递业的巨头UPS便是收购了美国第一国际银行(Biederman，2004)，成立了专门的UPS金融公司，为客户提供全方位的物流金融服务，以实现物流、信息流和资金流的同步化。 （3）委托管理式（Inhouse consignment）。在这种结构中，银行分别与物流企业和中小企业签约。物流企业负责保管质押物和监督中小企业运营。银行直接和中小企业谈判，根据中小企业的生产状况及质押物的价值量决定贷款的数量。这里，银行是委托人，物流企业和中小企业均为代理人。 三种模式具体如图1所示： 图1 三种外包结构正如图1所示，三种外包结构有不同的物流、信息流和资金流。我们假定最终产品是取决于价格的确定性需求。物流企业的监督信息和中小企业的生产信息都是私有信息，银行对这些信息有一个先验概念（直接信息），而这些先验概念取决于特定的外包模式。在这三种外包模式中，物流企业操纵着银行获得关于中小企业信息的多少。比如，在链式结构中，物流企业的存在放松了银行和中小企业之间的关系。这样，银行几乎不能知道中小企业的情况，物流企业则会采取机会主义行为从而获利。相反，对于委托管理模式，银行拥有关于中小企业更多的信息，从而可以从物流企业和中小企业那里获得更多的经济租（净利润）。限于篇幅的制约，本文只分析单阶段情况下链状联盟模式的最优化问题。 2 模型 21 模型的建立及假设 3 结论 在传统的中小企业融资中，银行扮演着贷款与监督两种角色，而银行又不能对中小企业进行实时监控，这成为中小企业融资难的一个重要原因。如果银行将其监督职能外包给更了解中小企业的物流企业，并将其重点放在贷款与中小企业的还款上，则从供应链的角度三方可以达到最优。本文分析了三种外包模式中的一种链状联盟模式，证明了在单阶段时，最优解在特定情况下是存在的。最后说明夸大监督成本可以获得较高的单位产品收益。 参考文献： 1 Pengfei G, Jing-Sheng S, Yulan W. Outsourcing structures and information flow in a three-year suppli Cher Gregory Udell F. The economics of small business finance: the roles of private equity and debt markets in the financial growth cycleJ. Journal of Banking & Finance, 1998, 22: 613-673. 3Zhang Rachel Q. Inventory management with asset-based financingJ. Management Science, 2004. 9. 4 Harold Birnbaum F. Form and substance in field warehousingJ. Law and Contemporary Problems, 1948, 13(4): 579-592. 5 Rafael Repullo, Javier Sua. Review of finance 2004，8: 75-108. 6 Drewin Neher V. Staged financing: an agency perspectiveJ. Review of Economics Studies, 1999, 66: 255-274. 7 Wang Susheng, Zhou HairiskJ. Journal of Corporate Finance, 2004, 10： 131-155. 8 Fracesca Cornell, Oved YosJ. Review of Economics Studies, 2003, 70：1-32. 9 Joseph Stiglitz E, Andrew WeJ. The American