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创智科技与亿阳信通布陷阱 软件股挖下去都是水 2005年11月07日 和讯网证券市场周刊 2003年创智科技财务造假已被监管部门发现，之后的财务问题又要隐瞒到何时？ 作者:本刊特约作者 申草/文2005年9月27日，创智科技(资讯 行情 论坛)(000787)称有重大事项发生停牌一天，第二天公告称，与印度NIIT(印度国家信息技术学院)软件开发和技术服务领域展开全面合作， 签署了技术合作框架协议。无独有偶，创智科技与微软公司的合作也多次停牌：近的有2005年7月13日的停牌，因湖南省人民政府与微软(中国)有限公司在湖南长沙签署了合作谅解备忘录，该合作以微软与创智科技的战略合作为起点；远的分别是2004年10月21日、2004年4月19日的停牌，分别是微软MBS商务管理解决方案合作签署协议及与微软结成全球战略合作伙伴关系。创智科技不失时机多次以停牌一天方式，让市场认可创智科技是一家真正的高科技软件企业，并标榜自己是民族四大软件企业之一。目前，创智科技等极少数民企借壳上市公司还在继续其重组神话，笔者也一直以为创智科技与新大陆(资讯 行情 论坛)(000997)一样，这几年做得不错，可是打开创智科技的财报，发现事实不是这么一回事。财务造假露馅导致创2003年巨亏创智科技从2002年到2005年上半年即近三年又一期累计亏损6076万元(见表1)，其中，2003年巨亏与财务造假露馅有关，2004年扭亏可能只是一种数字游戏。2003年创智科技报出9851万元亏损，这个巨亏非常突然：2003年半年报亏损850万元，但第三季度实现净利284万元，2003年前三个季度累计亏损额只有566万元，为何到年报突然报出近亿元亏损？原来，2003年11月17日至21日，中国证监会长沙特派办对该公司巡回检查发现，创智科技8447.34万元资产不实，包括3838.42万元“创智专有技术”、3108.92万元软件产成品及1500万元基本开成成本，这些不实资产形成原因有二，一是资产置换进来的“泡沫资产”，创智科技专有技术评估价值2.28亿元，作价入账价值5638.98万元；二是虚增存货、虚减费用，包括3108.92万元软件产成品及1500万元基本开成成本。创智科技除了虚增资产、虚增利润，证监会长沙特派办还发现应归入商业类收入的电器销售收入归入科技类收入，这也是一种收入造假行为。创智科技这样做无非是误导投资者以为其收入来源主要是高科技收入，以增加其技术含量。创智科技在2004年1月10日预亏公告中称：因受IT行业环境和市场竞争导致公司成本、计提资产减值准备增加等因素的影响，公司预测2003年度经营业绩将出现亏损。这又是误导投资者，事实上是财务造假露馅导致巨额潜亏得到释放所致。创智科技2002年实现净利3067万元，但是当年增发募集4.5亿元，其中的利润恐怕有很大水分。随着2003年的巨亏，创智科技落下“增发后就亏损”的坏名声。2003年创智科技除毛利率有较大降低及管理费用大幅上升，营业费用也达到了历年最高水平的7461万元。2004年创智科技扭亏，当年营业费用下降到3560万元，而2002年的营业费用是6256万元，不知道创智科技采用何种成本控制措施将营业费用降下来的？2005年上半年营业费用就更低了，只有1198万元，管理费用也只有1339万元，这明显具有费用操纵迹象，很可能创智科技在隐瞒支出还是改变了部分支出的会计核算方法。 尽管创智科技2004年扭亏为盈，但经营滑坡却在继续，2004年收入比上年减少7081万元，2005年开局也不是很好，只有12021万元，占2004年收入的1/3。在年报盈利的压力下，有可能诱发该公司提前确认收入甚至虚构收入，2004年下半年确认的19660万元收入是否恰当就很可疑。从创智科技到亿阳信通(资讯 行情 论坛)的财务质疑创智科技增发募集资金45301万元，截至2005年上半年已用掉44628万元。据创智科技称，增发募集资金是用在四个与软件相关的项目，但从“在建工程”历年披露信息看，这44628万元资本化只有14698万元，而且只用在一个募资项目创智深圳研究院，另有三个项目在“在建工程”上根本找不到影子，这44628万元到底有多少资本化，又有多少转成收益性支出？笔者发现创智科技2002年以来电子设备增加迅猛，2002年初电子设备原值是4034万元，2002年到2004年分别增加5845万元、4702万元和2230万元，三年间电子设备累计增加12777万元，是期初的3.17倍，这12777万元的电子设备都没有经过“在建工程”直接转入“固定资产”，也就是这些设备怀疑都为单台设备，创智科技需要这么多的单台电子设备吗？笔者三年前曾经对亿阳信通(600289)提出质疑，一个最主要疑点就是IPO当年该公司专用设备增加3个多亿元，由年初6892万元增至年末的43737万元，净增36845万元，其中专用设备增加34662万元。除此之外，应收款项、存货、货币资金也比较异常。亿阳信通2000年3月募集到71695万元，当年经营现金净流出及投资活动净流出就高达66230万元，笔者质疑该公司大股东涉嫌与合作方通过虚增专用设备价值、应收款项名义套取上市公司募集资金，并怀疑大部分募集资金流入二级市场。创智科技尽管没有那么离谱，但笔者担心这12777万元电子设备也有很大水分。三年过去了，笔者发现亿阳信通仍存在很多不解之处。受笔者质疑影响，2002年报亿阳信通没有“专用设备”了，变成“通用设备”了，这三年多来，除了“转固”增加1.5亿元的固定资产，亿阳信通固定资产原值几乎没动。实际上，从2000年末开始除了建造大连产业园研发楼及员工会所，亿阳信通固定资产没有任何增加。但是，该公司应收款项还在增加，截至2002年6月30日，应收款项合计数是55507万元，而到了2005年半年报，这个数字是82135万元，又增加了26628万元，尤其是预付账款31159万元、其他应收款21593万元。除此之外，笔者发现，专有技术转让收入成了亿阳信通的重要利润来源，这些专有技术转让收入的成本除了2004年及2005上半年分别发生309万元和366万元，其余都是零成本。从2003年开始，亿阳信通利润有一半以上来自专有技术转让收入(见表2)，只是不知这些专有技术转让收入受让方到底是谁？又一个“高现金陷阱”？创智科技近几年货币资金一直保持较高余额，2002、2003、2004、2005年上半年分别为60597万元、40989万元、36152万元及33886万元，截至2005年第三季报，货币资金余额仍高达36384万元。笔者现在对高现金现象有一种本能反应，担心存在陷阱，毕竟该公司如今年收入只有3亿元、资产总额也只有12亿元，巨额闲置资金安全性面临极大威胁。2002年年报补充公告称，创智科技前三大股东股权分别被质押或冻结，2004年10月及12月创智科技相续发布了第一大股东股权全部质押公告，这说明第一大股东创智集团手头其实一直很紧，而“儿子”又很有钱，你能相信这些钱不会被挪用吗？实际上，根据证监会长沙特派办调查结论，创智科技公司治理结构很有问题，限期整改的通知指出创智科技高管人员任职程序不合规，董事会秘书缺位，公司总经理、财务总监任职期限满后，未按规定程序履行续聘手续。最近两年，创智科技货币资金余额一直在高位盘旋，变动不大，这是巨额资产被占用的一个强烈信号。亿阳信通账面上3个亿现金是否真实存在也是可疑的，因为该公司近4年来现金一直在3亿元上下徘徊，且控股股东持有的亿阳信通股权几年以来一直处于质押状态。亿阳信通收入构成与出事前的托普软件(资讯 行情 论坛)非常相似，亦即怀疑软硬件销售收入被严重夸大。笔者估计，亿阳信通和创智科技的窟窿都有数亿元。如果说创智科技2003年及以前年度财务造假已被监管机构发现并得到部分纠正(2003年巨亏并不一定将以前年度的潜亏完全释放)，那么，笔者怀疑从2004年开始，创智科技又开始新一轮的财务造假。这不，创智科技2005年半年报上应收款项账面价值(已扣除减值)高达3.19亿元、存货也高达1.76亿元(其中库存商品账面余额0.9