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论企业财务风险管理研究摘要：本文从财务风险的特征入手，从企业筹资风险、投资风险、收益分配三个方面分析了企业财务风险的成因，并对其风险管理进行了分析。 关键词：财务风险 企业 管理 一、财务风险的特征 （一）综合性 企业财务活动是一项综合活动，财务风险产生、发展、形成的原因十分复杂，自然就带有明显的综合性特征。 （二）客观性 由于企业的财务活动过程是客观存在的，所以财务风险也自然具有客观性。只要企业从事财务活动，不管企业是否愿意冒风险，财务风险总是存在于企业生产经营的各环节中。 （三）不确定性 风险产生根本就是因为不确定性的存在。一方面，财务风险的结果不确定；另一方面，影响财务风险形成的因素是多方面的、不确定的。尽管人们意识到了某项活动可能发生损失，但最终这种损失的可能是否会变为现实，具体情形如何，却是一个未知数。 （四）损失性 财务风险总是与损失相关联，无论这种损失是现实的还是隐含的，是可以量化的还是不能量化的，它会影响企业生产、经营活动的连续性、经济效益的稳定性，最终威胁企业的生存。 （五）收益性 财务风险与收益在一定条件下会相互转化。风险是可能出现的损失，但在某些条件下，由于主观因素的共同影响，可能会有效避免损失的发生，而取得较高的收益。因为风险不同于危险，危险是指某项活动不可能成功，只会失败，但风险同时孕育着收益的可能。一般情况下，风险与收益成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越小。 开题报告 二、企业财务风险成因分析 企业筹资风险的成因 1、负债规模和结构不合理 企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债率越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。负债的期限结构。是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，会增加企业的筹资风险。 2、金融市场的波动 金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，当国家实行“双松”政策时，企业筹资的资金成本较低，因此就降低了企业的筹资风险；如遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降。 3、企业经营风险 经营风险是与企业生产经营活动本身相关的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。 三、财务风险管理的措施 （一）证券投资风险的防范措施 1、证券发行者能力分析 利用证券发行企业颁布的对外财务报表和资信评价机构对企业的信用评级结果，计算企业的偿债能力、盈利能力，分析企业的信用状况，选择三项指标均能满意的企业证券进行投资，避免投资风险。 2、采用套期保值 套期保值者参与股指期货的目的是希望通过期指合约保全股票现货仓位的价值，增加资产未来价值的确定性。在证券投资中的套期保值包括指数期权套期和指数期货套期两种方法。我国目前已基本具备了开设股指期货的基本条件。适时推出股指期货以适应我国证券市场发展的新形势。利用股票现货市场和股指期货市场作相应部位的操作，以使未来在股票现货市场的损失与股指期货市场的收益相互抵销，从而达到规避风险的目的。 （二）企业筹资风险管理 1、建立多元化的筹资渠道 由于各种筹资方式的风险大小不同，因此在筹集资金时，应注意各种筹资方式的转换能力，即从一种方式转换为另一种方式的能力，以避免或减轻风险。通常情况下，短期筹资方式的转换能力强，但由于期限短，如果风险太大，可以及时采用其他方式筹资；而长期筹资方式较为困难。长期筹资中，如果合同中规定可以通过一定手续进行转换，则风险也相对小些。除此以外，企业筹资应广开渠道，不能过多地依赖于一个或几个资金渠道，而应进行多元化筹资，亦可增强转换能力，降低筹资风险。 开题报告 2、根据利率变化采取相应的筹资方式 利率的变化不是企业可以控制的，一般说来，在利率处高水平时期，应尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期，也应尽量少筹资，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。 （三）收益分配管理方法 1、改进会计方法 会计收益计量的不准确性是造成企业收益分配中过度分配的重要原因，会计记账时，要注意各种可选择方法的实用范围，尽量选择能真实反映企业客观收益情况的会计处理方法，在计算会计收益的同时，注重企业收益质量，现金流量的分析，选用合适的收益分配形式。 2、准确编制投资预算和筹资预算 准确预测投资所需资金、时间、外部筹资可获得的资金数量、资金风险，是正确编制内部收益分配预算的前提条件，依据投资预算和外部筹资预算编制收益分配预算时要注意预算编制的弹性及外部环境可能出现的变化情况。 3、加强与相关利益者的协调沟通 收益分配中的一个重要风险是来自于不能正确处理财务关系