企业并购风险研究.docx

企业并购风险研究摘要：并购活动是企业一项重要的战略活动,直接关系到企业未来的发展,而并购风险的存在,使得并购成功的机率和获取的收益大打折扣,因此对并购风险进行防范与控制管理是十分必要的。本文探讨了企业并购风险的防范和控制策略,希望能对我国企业并购风险的防范和控制实践提供一定的参考。 关键词：企业 并购 风险 经济 并购是兼并和收购的简称。兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。而收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。 一、企业并购的意义 企业的并购是企业资产重组的一种重要形式，也是企业生产经营的一种高级形式，是实现企业战略性扩张、取得协同效应的重要手段。虽然企业并购可以给企业带来巨大的利益，但是在市场经济条件下，高收益通常伴随着高风险，企业并购整个过程面临很多不确定因素，从收购的筹划阶段到其实施过程以及并购后的整合阶段都充满着风险。虽然现实中不乏成功的企业并购案例，但更多的却是失败的案例。因此，应该正确的对待企业并购中存在的风险，积极采取有效措施规避风险或减少风险损失。 二、企业并购后易产生的风险1法律风险 法律风险是指企业并购活动本身或是并购后的经营活动与法律相抵触而产生的风险。西方国家为了促进和维护公平竞争，常常通过立法对并购活动进行规范，制定了诸如兼并法、公司法、证券法、反垄断法等一系列法律。同时，各国政府还制定了有关并购活动的法律、法规的细则。企业在设计并购活动方案时，一旦对相应法律政策认识不足而含有违反法律的行动，就会使并购方案无法实现。 开题报告 2.信息风险 在并购战中，信息是非常重要的。真实与及时的信息可以大大提高并购企业行动的成功率。但实际并购中因贸然行动而失败的案例不少，这就是经济学上所说的信息不对称风险。在中国，信息的取得是十分复杂和困难的，即使千方百计得到了信息，也可能存在惊人的错误。卖方在并购前不讲实话是常有的事。其它关键信息错误如交易主体无资格、产权交易客体不明确(不清楚所买的资产和债权、债务的实际情况，有的财务报表也是不能确信的)、交易程序违法等。 3.整合风险 并购整合的内容和范围比较广，既有资产、债务的重新配置与整合，又有企业组织结构上人事的调整，既有企业战略的重新定位，又有企业制度文化的融合等，整合风险来自于这些整合工作的各方面。一项统计表明，在全球范围内失败的案例中，80以上直接或间接起因于并购后企业整合的失败。 4.财务风险 国有企业普遍存在投资冲动，规模扩张较快。与国际上一般企业资产负债率50的水平相比，我国国有企业资产负债率水平明显偏高而并购需要巨额资金的支持。由于自有资金不足，无法满足并购的资金需求，只好扩大贷款规模，将短期贷款用于并购投资，短贷长投现象严重。由于并购投资的回收期长，见效较慢，企业只好采取借新还旧的方式保持贷款规模，有的还要不断地增加贷款，以支撑投资需求。这就不可避免地引起企业资金周转困难，还贷能力与贷款规模极不相称。一旦并购失误，企业无力归还银行借款，最后就会破产清盘。 总结大全 三、企业并购风险防范1企业并购前风险的防范 并购实施前，企业决策者应就企业的并购战略进行研讨，分析企业当前的外部环境和内部条业中的竞争能力。对目标企业的主要技术、生产能力、职工素质进行调查，判断目标企业的核心价值以及是否有发展潜力；对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，从而对目标企业未来收益能力做出合理的预期，在此基础上做出的目标企业估价较接近其真实价值，以降低对其定价的风险。 2.企业并购中的风险防范 谈判力量双方谈判力量对谈判价格的影响至关重要，如果买方的谈判技巧比较高明，在充分掌握卖方状况的情况下，善于利用本身优势，则可以较低的价格成交。买方为了在谈判中取得优势，必须提高自己的力量基础与力量总额。买方的谈判阵容一般包括会计师、律师、评估师等。此外，外在环境因素会影响企业的市场价格，经济波动会使企业未来营运绩效变化，因此随时间变动而产生的外在环境的好坏也会影响买卖双方在价格协商中的谈判力量。 3.企业并购后的风险防范 并购后被并购企业常常出现人才流失现象，这主要是员工对企业整合的没有信心，为了躲避整合中的摩擦而选择了外流，而人才的流失往往给整合带来巨大的难题，文化整合更是无从谈起。因此人事制度的整合关键是制定稳定人力资源的政策，尽可能的留下人才。一是要明确对人才的态度。如果并购企业重视人力资源管理，被兼并企业人员将会感到继续发展机会的存在，自然愿意留任：二是并购企业还应采取实质性的激励措施。若有更好的任用条件，被兼并企业人才必然愿意留任。转 三、小结 并购作为企业发展的一项战略，具有可以扩大生产规模、降低生产成本、获得先进的生产技术和管理经验、迅速进入新的领域等等一系列的优点，受到了企业的追逐。然而，大量资料表明，并购的成功率并不高，并购过程中充满了不确定和风险。 参考文献 汪崴. 企业并购风险分析与防范J. 现代商业, 2008, (14) . 聂林. 企业并购的风险与防范浅析J. 天津职业院校联合学报, 2008, (01) . 江少华. 企业并购风险的防范J. 中国乡镇企业会计, 2005, (05) . 孙伟标. 论