中期票据PPN知识要点.docxVIP

中期票据知识要点简介中期票据(MTN, Medium-term Notes)是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。2008年4月在国内银行间市场推出。中期票据资金用途广泛，可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等；最大注册额度为企业净资产40%；目前主要是信用发行，接受担保增信。监管机构中国银行间市场交易商协会主承销商商业银行占据绝对主体地位，已有部分券商获得独立主承销商资格注册时效注册有效期2年。注册有效期内可一次发行或分期发行，首期发行应在注册2个月内完成发行对象基本上所有的银行间市场投资者都可以参与投资中期票据市场规模中期票据推出至今，总发行规模约38643.70亿元，占同期债券市场总发行量的比例约7.4%发行机制发行人发行中期票据实行余额管理，最高不超过企业净资产的40%，发行人完成注册之后，可根据市场情况和自身需要在额度内自主确定每期发行数量、发行期限，择机发行，具有较大的灵活性定价机制采取簿记发行机制，类似于荷兰式的单一价格招标，发行利率相对市场化，由发行人与承销机构自由协商确定。（可提醒大家思考，中期票据发行可否采取美国式招标方式！）重点关注第一，近期开始推出永续中票、浮动利率中票等创新品种2013年末，国电电力发行首单永续中票，采取固定利率，前5年票面利率为基准利率加上初始利差；如果发行人不行使赎回权，则每5年重置一次票面利率，重置票面利率以当期基准利率加上初始利差再加上300个基点确定。2014年5月，浮动利率中票（14核风电MTN001）。第二，交易商协会推出“非金融企业债务融资工具簿记建档系统平台”，组团、申购、发行利率确定、信息披露等环节均通过线上簿记建档系统进行。非公开定向债务融资工具知识要点简介非公开定向债务融资工具（PPN，private placement note），是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让。2011年5月，中国银行间债券市场首批PPN开始推出。监管机构中国银行间市场交易商协会行业限制国家鼓励扶持的行业优先。国有房地产行业主体放开，但需用于保障房项目（各地方政府名单上的保障房项目），有明显瑕疵的企业暂不予受理发行对象在银行间债券市场发行，由协会界定的银行间债券市场合格投资者认购。定向投资人投资PPN应向交易商协会出具书面确认函。发行PPN前企业应与拟投资该期PPN的定向投资人达成定向发行协议。交易流通不限于初始投资人，可在签订定向发行协议的定向投资人之间转让发行期限未做特别限定，可由主承销商、发行人和投资者商定融资成本协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定，不受贷款利率管制。发行利率略高于同资质同期限公募中票发行规模突破“累计发行债券余额不得超过公司净资产40%”的规定限制资金用途未做严格限定，用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在注册文件中予以明确信息披露信息披露要求简化，只需向债券定向投资者进行披露，不需公开披露；披露方式可协商约定。登记托管上海清算所其他规定注册有效期2年，首期发行应在注册后6个月内完成。发行人在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的，应重新注册。发行人应严格按照定向发行协议约定的资金用途使用募集资金，如存续期内需要变更募集资金用途应提前披露。变更后的募集资金用途应