科技型小微企业风险融资众筹服务研究.docx

科技型小微企业风险融资众筹服务研究 摘 要科技型小微企业一直存在融资困难、融资成本高等一系列问题，众筹服务以其成本低、准入门槛低、利用闲散资金等优势为科技型小微企业融资带来新的契机。探讨科技型小微企业风险融资众筹服务线上与线下的相互关系，分析科技型小微企业风险融资众筹服务对促进科技型小微企业的发展具有重要意义。 下载 关键词科技型小微企业；风险融资；众筹服务 中图分类号F27 文献标识码A 文章编号2095-3283（2017）07-0097-03 自党的十八大以来，支持科技型小微企业发展一直是中央和地方政府的重要经济工作之一。国务院2015年印发了关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见，指出要丰富创新创业融资模式，大力推进互联网金融的发展，鼓励和规范众筹融资平台等，为科技型小微企业通过众筹模式进行风险融资提供了政策基础，也从政策上促进了科技型小微企业的发展。然而科技型小微企业由于资金规模小、企业信息不透明、财务标准化程度低等原因，造成融资困难、融资成本高，严重制约了企业的创新发展。众筹服务具有成本低、准入门槛低、利用闲散资金等优势，为科技型小微企业解决融资问题提供了有效途径。探讨众筹服务的线上和线下关系及风险众筹服务流程具有实际意义，可为科技型小微企业的发展提供融资借鉴。 一、相关理论 目前关于融资众筹服务的研究主要集中在以下几个方面：众筹融资的效果和适用性（Hemer 2013；Ahlers 2012），Mollick（2014）发现众筹项目可以明显地增加就业岗位；众筹服务的法规体系（肖本华 2013）和风险控制方面（苗文龙 2014；韩廷春 2014），众筹中投资者收益方面（顾晨 2014；胡薇 2013），众筹服务对科技小微企业发展的促进方面（申海霞 2015；?o玲珑 2015；李建军 2014）。由此可以看出，科技型小微企业风险融资的众筹服务已经成为学术界关注的热点问题。而关于科技型小微企业风险融资众筹服务的研究主要集中在融资难问题（王光岐，汪莹 2014），风险和风险管理（李倩，王璐瑶 2016；刘国威 2015），融资模式（陈奕霏 2017；潘永明，朱茂东，李雪 2017）等。目前的研究关注的是众筹服务本身，较少关注众筹服务线上线下的关系和小微企业风险融资众筹服务的流程，因此，从众筹服务线上线下关系方面探讨风险融资众筹服务的流程具有重要的理论意义。 二、科技型小微企业风险融资众筹服务模式 科技型小微企业风险融资众筹服务不仅具有线上服务模式，也具有线下服务模式。线上线下服务模式相互配合才能达到良好的效果。 （一）科技型小微企业创新服务线下体系 科技型小微企业风险融资众筹服务以小微企业创新服务为基础，小微企业创新服务体系建设包括以下几个方面： 1.专业化的技术服务团队。专业化的服务团队包括专业的金融服务、技术服务、风险评估服务、营销推广服务、专业的管理和运营指导服务。这些服务可以有效地引导项目顺利进行和获得良好收益。 2.严格的创新项目准入体系。创新项目的准入要以专家评审为依据，严格审查项目的可行性，以保证项目的风险可控。 3.一体化的政府服务体系。政府要为企业创新项目提供行政审批、工商、税务等一条龙服务，避免企业在创新项目运营中因繁琐的手续分散过多的精力。 4.专业的线上线下协调体系。提供线上线下的接入协调服务，保证线下服务及时有效地同线上服务对接，同时得到有效推广。 5.畅通的退出机制。成功的项目会被长期运营并移出线下创新服务体系，进入市场自由竞争。失败的项目在担保和保险制度的支持下要保证投资人损失最小化的前提下让项目有效退出。 （二）科技型小微企业风险融资众筹服务流程 科技型小微企业风险融资众筹方案是一种信息搜集和风险评估、信息发布和企业接入、投资人竞价、转化和再投资竞价等系统服务方案（见图1）。 1.建立市场化的评估体系。小微企业根据自身的创新项目，选择能为投资人提供的收益、收益大小和将来可提供的服务和产品，市场化的评估体系为小微企业创新创业项目进行风险评估，体现在众筹服务中的收益和风险等级，为投资人投资企业创新项目提供预期回报。 2.建立信息搜集和发布的线上和线下平台。为科技型小微企业风险投资和创业项目的线上和线下平台进行对接，信息充分沟通。 3.投资人根据创新创业的风险和收益进行选择性投资，根据投资人的资金情况选择投资份额。 4.投资人投资结束后，企业开始运营，投资人投资份额进行转化，投资份额可转化为企业股权、债券和企业约定的服务和产品。如果投资人选择股权和债券，则投资人成为小微企业的出资人，即小微企业的股东之一，定期享受分红或者是债券的债息收入；如果投资人选择约定的产品和服务，则众筹服务转化为普通的众筹产品。 5.投资人可根据转化后的产品在信息化平台与其他投资人进行竞价交易，建立风险众筹服务的二级市场。交易的目的是最优配置项目的股权、债券和产品，再投资竞价为项目的众筹产品提供了充分的流动性，可以有效盘活整个金融市场。使那些只是出于短期投资目的的投资人可以及时获得收益，也可以让没有及时投资该项目的投资人获得再投资项目的机会。 三、科技型小微企业风险融资众筹服务的配套体系 1.众筹服务的电子信息平台。电子信息服务平台主要完成项目线上线下的对接、项目信息的发布和宣传，实现项目风险投资众筹服务的电子化、信息化，使项目的众筹服务实现低成本、高效率、简洁化和便捷化。电子信息平台要实现PC+移动终端和网页+APP的全面接入。 2.众筹服务的线上线下监管体系。监管体系主要指的是政府对整个线上线下项目的运营、拍卖和竞价实行全方位监管。政府的有效监管主要是保证项目评估的可靠性、项目的真实性、项目运营合乎合同约定和法律规范等。 3.政府与市场相结合的担保和保险体系。在风险融资服务中，为了有效控制风险，要实行担保和保险制度。担保和保险制度主要采用市场化的形式，由小微企业按需求寻找担保公司和保险公司为项目提供担保，而政府设立小额担保基金，为小微企业创新项目提供最低保障。项目所在企业根据项目情况通过保险公司进行投保，以保证在项目失败时投资人得到最低限度的合法性权益保障。市场化的担保和市场体系为项目监管提供了市场化渠道，担保公司和保险企业会全面考察企业，以确保项目担保和保险的定价和风险控制策略。政府要负责监管保险和担保企业不会与融资企业合谋，以建立小微企业创新项目担保基金的形式，为投资人提供风险控制的最后保障。 4.政府的风险评估体系。项目的风险评估原则上由专业的市场完成，政府提供监管和风险评估结果的可靠性审核。但是政府也需要建立专业的风险评估机构，以补充市场化风险评估中可能产生的道德风险和逆向选择。 参考文献 田耘.后危机时代中国小微企业发展的政策支持研究J.经济研究导刊， 2012（22）： 30-32. 陈军.小微企业会计代理的风险管理研究J.华中农业大学学报，2012 （6）. 董欲晓，明了. 村镇银行规划重来J. 财经，2011（19）. 张文彬.论政府在解决小微企业信贷难题中的作用J.中国市场， 2012（46）： 17-23. 李炅宇，刘伟.商业银行小微企业贷款的风险定价策略J.商业银行， 2011（4）： 75-77. 潘永明，朱茂东，李雪.基于股权众筹融资机制的小微企