《国际金融概论》doc版.doc

试卷类型：不定项选择题：10*3=30 名词解释：20 要求：定义+特点+内容共20 简答题1-2道 填表10 计算题3*10=30 注：填表是指的 国际收支平衡表计算题：1.已知在两个时点上，美元兑以下货币的汇率分别是：货币 A时点 B时点 双边贸易额 世界范围贸易额 1.8 2 100 2000Euro 0.95 1 600 8000CAN$ 1.2 1.08 800 2000J 100 110 400 7000SF 1.3 1.17 100 1000(1)根据以上数据计算从A时点到B时点美元的平均汇率变动幅度。解：美元对英镑的变动幅度：（1.80-2）/2=-10%对欧元的变动幅度：（0.950-1）/1=-5%对加元的变动幅度：（1.2-1.08）/1.08=-11.11%对日元的变动幅度：（110-100）/100=10%对瑞士法郎的变动幅度：（1.17-1.3）/1.3=-10%双边贸易加权法得 平均汇率变动幅度：-10%*100-5%*600-11.11%*800+0.1*300100+600+800+400+100=-4.944%世界范围内贸易加权法得 平均汇率变动幅度：-10%*2000-5%*8000-11.11%*2000+0.1*60002000+8000+2000+7000+1000=-1.11%(2)以A时点为基期，基期指数100，根据以上数据计算美元在B时点的有效汇率。解：双边贸易加权法得有效汇率为100*（1-0.04944）=95.056世界贸易范围加权法得有效汇率为100*(1-0.01111)=98.892. 某日同一时间，纽约、布鲁塞尔、苏黎士三地市场汇率为： 纽约 USD1CHF1.086269 布鲁塞尔 EUR1 USD1.398084 苏黎世 EUR1CHF1.548086（1）.此一时刻的汇率是否存在套汇机会？纽约/布鲁塞尔外汇市场上的套汇汇率为 EUR1CHF（1.3980*1.08621.3984*1.0869） = CHF1.518599与苏黎世市场上的EUR1CHF1.548086 存在较大差异因此存在套汇机会（2）.如不存在，请说明理由；如存在，试用100万欧元进行套汇并计算结果。 解答：在苏黎世市场用100欧元买入加元CHF1548000 即：1000000*1.5480=1548000然后在纽约市场卖出加元买入美元USD1424234.06 即：15480001.0869=1424234.06再在布鲁塞尔市场卖出美元买入欧元EUR 10184740.13 即：1424234.061.3984=10184740.13若不考虑其他费用，该三点套汇赚的利润为101847418474欧元3.利率互换.A、B两公司均需要借入5年期的5000万美元，A公司希望以固定利率借入，B公司希望以浮动利率借入，双方得到的利率报价为： 固定利率 浮动利率A公司 8.00% 6月期优惠利率+0.5%B公司 7.50% 6月期优惠利率+1.5%（1）请设计一笔利率互换，使得中介银行每年获得50个基点的收益且A、B两公司获得相同的收益。解：第一步：A公司以浮动利率借入5000万 B公司以固定利率借入5000万 第二步:每年进行利息互换总收益=（8.00%+6月期优惠利率+1.5%）-（7.50%+6月期优惠利率+0.5%） =1.5%中介0.5%A公司0.5%B公司0.5% 贷款人按浮动利率6月期优惠利率+0.5% A公司 按7.5%支付6月期优惠利率+0.5%中介按利率7.5%支付6月期优惠利率+1% B公司按利率7.5%支付 贷款人 （2）计算在某一利息支付日，6月期优惠利率为6%时当事人交换的利差。解答：A公司向中介支付1%利差 中介向B公司支付0.5%利差4.货币互换.A公司是一家英国的跨国公司，需在市场以固定利率借入5年期的1500万美元，B公司是一家美国的厂商，需在市场以固定利率借入5年期的1000万英镑，双方得到的利率报价为： 英镑 美元 A公司 8.00% 6.75% B公司 7.50% 5.25% 请设计一笔货币互换，使得中介银行每年获得40个基点的收益且A、B两公司获得相同的收益。解：第一步：起初相互交换本金借入1000万英镑利率为7.5%A公司1000万英镑1500万美元中介1000万英镑1500万美元 B公司 借入1500万美元利率为5.25% 第二步：期间每年双方进行利息互换总收益为（6.75%+7.50%）-(8.00%+5.25%)=1% 利益分配 中介0.4%A公司0.3%B公司0.3%贷款人按利率8.0%支付A公司 按6.45%支付利息按利率8.0%支付中介按利率5,25%支付按7.2%支付利息 B公司按利率5.25支付贷款人第三步：期末双方本金的互换贷款人 还本金1000万英镑A公司1000万英镑1500万美元 中介 1500万美元1000万英镑 B公司还本金1500万美元 贷款人第七章 国际货币体系【名称解释】国际货币体系：是调节各国货币在国际间支付、结算、汇兑和转移所确定的规则、惯例及结构安排的总称。国际货币体系主要包括的内容： 1、国际收支及其调节机制。 2、汇率制度安排。3、国际储备资产的安排。历史上主要出现的国际货币体系有：国际金本位制阶段、布雷顿森林体系阶段、牙买加体系阶段。【不定项选择】1.布雷顿森林体系的内容包括（ ）1、建立国际货币基金组织（IMF）、2、实行以美元为中心的固定汇率制度、3、调节国际收支不平衡、4、取消外汇管制、5、稀缺货币条款。2.牙买加协议的主要内容包括（）1、浮动汇率合法化、2、黄金非货币化、3、提高特别提款权的国际储备地位、 4、增加IMF成员国缴纳的基金、5、扩大对发展中国家的资金融通。【简答题】布雷顿森林体系崩溃的原因？第六章 国际资本流动【名称解释】外债：外债指在一定时期内，一国居民对非居民用本国和外国货币承担的已使用尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务。 这个定义有以下几个方面要点:(1)外债是居民与非居民之间发生的债权债务关系；(2)外债不仅包含用外币、还包含用本币所表示和承担的债务；外债必须是具有契约性偿还的义务。【选择】外债的监控指标: 负债率，即年末外债余额占当年国内生产总值的比率，控制指标为10%；债务率，年末外债余额占当年外汇收入的比率，控制指标为100%；偿债率，当年中长期外债还本付息额加上短期外债付息额占当年外汇收入的比率，控制指标为20%，这是一个核心指标。【简单题】外债的管理？ （上面的两部分）第五章 国际金融市场【选择】狭义的国际金融市场包括：资本市场 货币市场 广义的国际金融市场包括：资本市场、货币市场、外汇市场、黄金市场、衍生产品市场【名词解释】【简答题】【不定项选择】金融创新及原因：金融创新：所谓金融创新是泛指金融领域出现的一系列的新事物。广义上可以包括：新的金融市场，新金融工具和融资技术，新的金融交易过程和交易方式，以及新的组织机构和管理方法等。其中，金融工具的创新是金融创新最主要的内容，是所有其他金融创新的基础。（二）金融创新的原因 1、信息技术的推动 2、国际经济一体化发展的需要 3、规避金融风险的需要 4、逃避金融监管的需要 5、金融自由化的影响 6、金融竞争的加剧 【名词解释】远期利率协议：远期利率协议（Forward Rate Agreement ,FRA）是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参考利率，在将来交割日，按规定的期限和本金金额，由一方向另一方支付协议利率和参考利率利息的差额的贴现金额。【计算、选择】结算金的计算.【名词解释】金融期货：建立在金融工具或金融指数之上的期货合约被称为金融期货。 金融期货合约是指交易双方在期货交易所以公开喊价的方式成交后，承诺在未来某一日期或某一段期间内，以事先约定的条件（价格、交割地点、交割方式等）交付某种特定标准数量金融工具的契约。 主要的功能是套期保值。 金融互换: 金融互换是指两个或者两个以上的当事人按照商定的条件，在约定时间内交换一系列现金流的金融交易。第四章 国际储备【名词解释】国际储备 国际储备是指各国政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定以及以间接的方式调整收支失衡和/或达到其它目的而持有的、可随时利用的国外资产。作为储备资产应该具备以下特征：1、有效控制性 2、充分流动性 3、普遍接受性 、国际储备的构成： 1、货币性黄金；2、特别提款权；3、在IMF的储备头寸；4、外汇储备；5、其它债权。影响国际储备需求量的因素“特里芬法则” ： 一国国际储备的合理数量，约为该国年进口额的2050。下限为20；但一般不超过50。 对大多数国家来说，保持储备占年进口总额的40是标准。 传统上的观点， 一国国际储备的合理数量，约为该国年进口额的25%。 第三章 外汇市场与外汇风险外汇市场是金融市场的重要组成部分，是外汇买卖的交易场所，或者说，是不同货币之间彼此进行交换的场所。外汇头寸：即期外汇交易又称为现汇交易，是指外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇交易。交割的含义远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，根据合同的规定，在约定的时期按约定的汇率办理交割的外汇交易。 交割日的确定原则：1.在即期交易交割日的基础上加上交割期限(三)择期外汇交易适用的汇率例：一进口商以择期的方式买入英镑，择期在第一、二、三个月，则适用的汇率为：情况一，英镑升水（ D ） 情况二，英镑贴水（ B ）A、即期汇率B、一月期远期汇率C、二月期远期汇率D、三月期远期汇率E、三个月后的即期汇率（四）远期汇率与利率的关系 利率平价的报价原理三、掉期交易 掉期交易（Swap）又称调期交易，是指将币种相同、金额相同、但交易方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。 （交易的币种、金额、交易时间相同；交易的方向相反，交割的时间不同。） 起源：外汇银行头寸调整交易 形式：即期对即期、即期对远期、远期对远期四、套汇交易（Arbitrage） 套汇交易是指外汇市场上的交易者利用某一特定时刻不同市场的汇率差异，在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市场卖出，从中赚取汇率差额的外汇交易。 1.前提条件：汇率差异（金融市场定价的低效率）2.原则：低价买入，高价卖出3.外汇投机的判定标准：头寸的敞口、风险 头寸调整交易、掉期交易、套汇交易、抛补（抵补）套利 非抛补套利、未轧平头寸的银行外汇交易(是外汇投机)结果：必定盈利（结果唯一）一、 外汇风险概述（一）外汇风险的概念 定义：经济实体以外币定值的资产或者负债的本币价值，因为外汇汇率的变动而遭受损失的可能性。 广义： 狭义： 外汇风险的构成要素：本币、外币、时间 在外汇汇率上升、本币汇率下跌时，持有外汇多头获得外汇收益，持有外汇空头遭受损失；在外汇汇率下跌、本币汇率上升时，持有外汇多头获得遭受损失，持有外汇空头获得收益；在外汇头寸轧平时，无论汇率如何变化，既无损失也无收益。（避免外汇风险的基本出发点）（损益均摊法）公式：P142例：一英国出口商签订了一份价值100万美元的合同，签订合同时候的即期汇率为GBP1USD1.8，三个月后结算时候的汇率为GBP1USD1.6，（ GBP1USD2 ），合同当中列有损益均摊条款。 第二章 汇率第一节 汇率的决定与变动 三、货币的升值与贬值1.法定升值和贬值 固定汇率制下，政府以法令形式改变本国货币的含金量而导致的本币汇率的上升或下降。2.上浮和下浮 浮动汇率制下，因市场供求变化而引起的货币汇率的向上波动或向下波动。 3.高估和低估 高估和低估是指货币汇率高于或低于其均衡汇率。这种现象不论在固定汇率制下或在浮动汇率制下都可能存在四、汇率变动的幅度和有效汇率 （一）汇率变动幅度的计算对于报价货币，汇率变动幅度的计算公式为： 对于基础货币，汇率变动幅度的计算公式为：根据前面的汇率变动幅度的公式，可以计算任意两个时点上某种货币对其它货币的汇率变动幅度。 但是在考查货币的总体汇率变动时，仅计算对单一货币的汇率变动是不够的。需计算平均汇率变动幅度。 平均值的计算： 1.平均对象 2.平均方法（二）有效汇率 1.双边汇率指数 选定一种汇率，确定基期和基期指数，就可以计算出某一报告期的指数，即双边汇率指数。 基础货币计算公式报价货币计算公式 2.多边汇率指数 确定好统一的基期和计算口径，选择一种平均方法，用两个或者两个以上的双边汇率指数计算出的一个平均数，即是多边汇率指数，也就是有效汇率指数，简称有效汇率。 （1）双边贸易加权法（2）世界范围贸易加权法【选择题】影响汇率变动的因素(纸币流通条件下汇率变动的原因) （一）国际收支（二）通货膨胀程度（三）利率水平（四）经济增长率差异 （五）财政收支状况（六）国际储备和国际清偿能力七）政治局势 （八）心理预期因素 （九）投机因素（十）央行干预 第二节 汇率制度 【名词解释】汇率制度概述(Exchange Rate System) 所谓汇率制度，是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规定。内容包括： （1）确定汇率的基础；（2）汇率波动的界限；（3）维持汇率的措施；（4）汇率的调整； 【简答题】 外汇管制 外汇管制是指一国通过国家法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、汇出和汇入、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。 （二）外汇管制的对象 对于“人”的管制 大多数国家奉行户籍标准（Household Standard），即将人分为居民和非居民。 一般说来，对居民的管制较为严格，而对非居民则宽松得多。 对于“物”的管制 “物”主要是指受到管制的国际支付手段或资产。 一般说来，它包括以外币表示的支付凭证、有价证券以及外国纸币、铸币等信用工具；对贵金属及本国货币的携出、携入管理，也属于对物管理的范畴 第一章【名词解释】外汇： 外汇是国际汇兑的简称，也是外汇的最初含义，它起源于外币兑换和国际汇兑行为。经济学家也把国际汇兑称为从动态角度理解的外汇。即将一种货币兑换为另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为，相当于国际结算。是一个过程，一种行为。 作为具体的静态概念来理解的。 狭义：外汇是以外币表示的，可以直接用于国际结算的支付手段。 广义：外汇是泛指一切以外币表示的金融资产。【选择】外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。 汇率：外汇汇率也称为外汇牌价或外汇行市,即外汇的价格,是指两种不同货币的兑换比率,或者说是以一国货币表示的另一国货币的价格汇率标价法： 1.直接标价法 又称为应付标价法 ，是以一定单位(1个外币单位或100个,10000个,100000个外币单位)的外国货币作为标准，折算为若干数额的本国货币来表示其汇率。 2.间接标价法(Indirect Quotation) 又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币来表示其汇率3.美元标价法 美元标价法是指以一定单位的美元折合成若干单位的各国货币来表示各国货币汇率的方法。 .按银行买卖外汇的角度划分 买入汇率(Buying Rate)，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率(Selling Rate)，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 4.按外汇的交割期限划分 即期汇率（Spot Rate）也称现汇汇率，指买卖双方成交后，在未来两个营业日之内办理交割时所适用的汇率。 远期汇率（Forward Rate）也称期汇汇率，指买卖双方成交时，约定在将来的某个日期进行交割时所适用的汇率。 标出远期差价或掉期率报价 升水（At Premium）表示远期汇率比即期汇率高贴水(At Discount) 表示远期汇率比即期汇率低平价(At Par) 表示远期汇率与即期汇率相同计算原则： 前小后大往上加；前大后小往下减。 例如：直接标价法市场例1：某日，纽约市场美元兑欧元的汇率为： 即期汇率： EUR 1USD1.2130 42 3个月 升水 2538 远期汇率：EUR 1USD1.2155 80例2：某日，纽约市场美元兑欧元的汇率为： 即期汇率： EUR 1USD1.2130 42 3个月 贴水 38 25 远期汇率： EUR 1USD1.2092 117间接标价法例3：某日伦敦市场，英镑兑美元的汇率为 ： 即期汇率 GBP1USD 1.580515 3个月 升水 6548远期汇率：GBP1USD（1.58050.0065）（1.58150.0048） 即 GBP1USD1.574067 3个月 贴水3550远期汇率：GBP1USD（1.58050.0035）（1.58150.0050） 即 GBP1USD1.5