银行行业研究报告.ppt

银行行业研究报告,银行系统介绍,截止到2010年6月，中国的银行系统包括：4大国有独资商业银行（中国银行、工商银行、建设银行、农业银行）、3家政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行）、11家全国性股份制商业银行、112家城市商业银行、758家城市信用社、35544家信用社、还有外资营业性金融机构184家。,网点数量,农行的境内分支机构共有2.3624万个 工行营业网点共计1.6232万个 建设银行网点数量为1.3384万个 中国银行网点数量为1.1092万个 招商银行网点数量为600多个,上市银行,目前，我国有16家银行上市，按目前流通市值（去除小数后）排名分别是：,银行行业过去走势,银行行业各上市公司过去走势很是相似，且银行行业走势与大盘基本一致。从行业来看，因为银行占有权重最大，所以从总趋势来看，和大盘走势最相似的是银行股。,1、利率 2、汇率 3、存款准备金率 4、经济过热 5、税率,银行行业未来发展趋势,近年来，我国银行业经历了一段黄金发展时期，但是，我国银行业已经处于黄金发展时期的拐点，存贷款整体高速发展将成往事，具备核心竞争力的银行将开始体现其竞争优势。,1、未来3至5年属于经济转型过渡期，行业稳健增长 2006-2009年复合增长率 收入 利润 贷款 总资产 工 行 19.6% 38.1% 16.4% 16.2% 建 行 21.2% 32.1% 18.8% 20.9% 中 行 16.7% 23.8% 26.4% 18.0% 交 行 23.0% 33.8% 25.8% 24.5% 招 行 27.6% 39.0% 28.0% 30.3% 中 信 31.8% 56.6% 32.0% 35.9% 民 生 34.1% 47.7% 23.2% 25.3% 兴 业 32.4% 51.8% 29.3% 29.2% 浦 发 24.8% 58.0% 26.3% 33.0% 华 夏 19.4% 37.2% 18.3% 23.9% 深发展 24.6% 52.7% 25.4% 31.1% 北 京 26.8% 38.1% 28.3% 25.0% 南 京 34.0% 37.4% 38.0% 37.1% 宁 波 37.7% 32.1% 42.8% 42.4% 合 计 26.7% 41.3% 27.1% 28.1%,2004-2010年，我国银行业盈利整体增长较快，除去受金融危机影响的2008年，其它年份净利润增速基本都保持在28%以上，2007年曾高达到60%。未来3年我国银行业依然是盈利比较稳定的行业之一，但行业增速难以达到2006-2008年的高增长水平，总体回落至12-20%区间。,2、资本压力与日俱，增高资本消耗模式难以为继,长期以来，我国银行业发展延续的都是依靠风险资产规模扩张的资本消耗模式。虽然从2004年开始，我国银行业经营管理进行了很多卓有成效的改革，但改革并没有扭转中国银行业的“速度情结”和“规模偏好”，经营中仍然注重业务规模和机构数量的增长，追求业务规模的扩大化、机构规模的大型化和市场广度的拓展。 但未来3年，我国银行业面临的资本压力将是前所未有的，高资本消耗模式难以为继。,股票推荐,首推中小银行：浦发、招行、民生、华夏 - 招行：存款基础+息差弹性+拨备坚实 - 浦发：低估值+对公业务优势+零售业务拐点+高资本充足率 - 民生：低估值+息差弹性+转型前景（小企业信贷+对公财务顾问） - 华夏：低估值+息差弹性+改善预期 大银行：农行、工行、建行 - 农行：股改红利释放、业绩成长高于可比大银行+低估值 - 工行、建行：稳健基本面+高股息收益率+低估值,行业评级：“买入” 经济回稳背景下，坏账风险温和反应至拨备；规模及息差温和向上、非息收入高增长；2011年上市银行业绩增长24% 通胀和升值环境中，居民储蓄搬家及热钱流入部分抵消货币政策收紧带来的负面影响，前期流动性状况较好；估值有提升空间 选股思路 中期看财务指标： 规模增长+资产质量 长期看转型潜力+估值溢价 股票组合 首选低估值优质股份银行（浦发、