外汇风险管理教学课件PPT.ppt

外汇风险管理,刘任帆 email:,案例,某电厂一期建设时，安装了两台日本三菱的35万千瓦发电机组，进口设备所需资金来自中国进出口银行转贷的日本海外协力基金的第三批日元贷款。 该笔贷款本金共217.77亿日元，其中年利率为2.3%的借款本金116.93亿日元，借于1995年1月13日；年利率为2.6%的借款本金100.84亿日元，借于1995年11月2日。本金归还时间为2005年至2025年，每类借款每年分两次支付。,案例（续）,直接标价法与间接标价法,直接标价法：每标准单位外币兑换本国货币的数量。譬如，对于中国人来说，100日元兑换人民币6.3005元，这是日元的直接标价。 间接标价法：每标准单位本币兑换外国货币的数量。譬如，昨晚，美元兑日元收于99.52，1美元兑换99.52日元这种汇率报价对于美国人来说，这是日元的间接报价，但是对于日本人来说，这是美元的直接报价。,100日元兑换人民币数量,历史惊人地相似,外币贷款汇率风险,假如现在贷款220亿日元，未来10年每年4月15日和10月15日分两次等额偿还本金11亿日元，年利率4%，每个季度的最后一天支付利息。 会计折算风险：按会计制度规定，期末资产负债表日，需要对外币计价的资产或负债按当日即期汇率换算。换算日产生账面汇兑损失的风险称之为会计折算风险。假如一年后100日元兑换人民币的数量从现在的6.1434元升值至7.3049元，则一年后做： 借：财务费用汇兑损失 2.53亿元 贷：长期借款日元借款 2.53亿元,外币贷款汇率风险（续）,外币交易过程中的汇率风险，譬如收入外币货款时，外币贬值风险；支付外币货款或偿还外币负债时，外币升值风险。日元外币贷款蕴含日元本金与利息偿还当日日元兑换人民币数量增加的风险。假如今年9月30日100日元兑换人民币数量较现在上升，如果借款人没有日元存款，那么为支付2204%/4=2.2亿日元利息所需要耗费的人民币数量增加。,如何防御日元贷款汇率风险？,未来10年甚至20年还清的外币贷款本金，其汇率风险需要防御吗？如何防御？ 我的看法：外币贷款一般是未来等额偿还本息，需要防御还本付息日汇率上涨风险，未偿还部分的本金的会计折算风险不需要套期保值，而且未来10年甚至20年的汇率也是不可预测的。 未来每期外币计价的利息支付，需要防御汇率风险吗？如何防御？ 需要防御，防御的方法之一是从事外币衍生工具交易。,国际外汇市场,大部分货币之间的交换是借助于国际银行间批发市场进行的。 国际现汇市场，交易完成后一般在两天之内办理交割。 外汇市场并不是一个有形市场，它是银行、外汇经纪商、交易商之间联成的一个交易网络。 外汇市场遍布于世界主要金融中心，如伦敦、纽约、苏黎世、巴黎阿姆斯特丹、东京、多伦多、米兰、法兰克福等。 外汇市场的主要参与者为大型商业银行、活动于银行之间的外汇经纪商、跨国公司和中央银行等。,国际远期外汇交易,远期外汇交易合同是指在约定的将来某一个日期，按照合同签订日的远期汇率交割约定金额的某一外币。,中国外汇市场,中国银行间外汇市场(以下简称外汇市场)是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间通过中国外汇交易中心(以下简称交易中心)进行人民币与外币之间的交易市场。 任何境内金融机构之间不得在交易中心之外进行人民币与外币之间的交易,中国远期外汇交易,中国外汇交易中心2005年8月8日决定开展银行间远期外汇交易 银行间远期外汇交易是指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割的人民币对外汇的交易。,中国外汇交易中心,交易中心是中国人民银行领导下的独立核算、非盈利性的事业法人。 交易中心实行会员制，只有会员才能参与外汇市场的交易。 会员大会是交易中心的最高权力机构 交易中心设立理事会，为会员大会闭会期间会员大会的常设机构 境内金融机构提出申请，经交易中心理事会批准、并报国家外汇管理局备案后，可成为交易中心的会员 会员须按规定向交易中心缴纳席位费。,远期结售汇,2005/8/2，中国人民银行颁布“关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知”。 远期结售汇业务指外汇指定银行与境内机构签订远期合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期，到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。,国际外汇报价一,例如：收到如下有关现汇、一个月、三个月和六个月远期英镑的汇率数据。 ：$2.0015-30 19-17 26-22 42-35,远期汇率升贴水,远期汇率一般采用两种方法表示：对商业顾客通常采用实际价格，银行同业市场中的交易商，通常采用在现汇汇率的基础上贴水或升水一定点数的方式进行报价。 远期汇率同现汇汇率之间的差额称之为掉期汇率（swap rate）。 远期汇率低于现汇汇率称之为远期贴水（forward discount），远期汇率高于现汇汇率则称之为远期升水（forward premium）。,exchange rates: new york closing snapshot for monday, december 31, 2007,日元兑美元期货合约标准 (contract specification, cme group),人民币外汇即期报价 2013-06-03 16:30,人民币外汇远掉报价 2013-06-03 16:30,远期结售汇案例,外汇风险避险工具,银行与客户之间远期结售汇 参与银行间外汇市场的远期外汇交易 参与期货交易所的外汇期货交易 参与外汇期权交易 外币金融衍生工具只能规避汇率短期风险。 地域多元化（自然套期保值，能够长期性地规避汇率风险)。,避险工具的区别,远期结售汇与银行间外汇市场中的远期交易 外汇远期与期