金融风险管理的基本框架

1,第一节 总体框架概述 第二节 金融风险文化 第三节 金融风险管理的组织 第四节 金融风险管理的流程,第二章 金融风险管理的基本框架,2,一、金融风险管理的特点 二、金融风险管理的要素 三、金融风险管理的模块,第一节 总体框架概述,3,所有管理类活动的共性 金融风险管理的特性 全员参与 全过程 全方位 据此，我们将金融风险管理的框架描述为：,一、金融风险管理的特点,“八个要素” “三大模块”,陈忠阳:“内部控制、对冲和经济资本配置金融机构风险管理现代机制的整体框架”, 国际金融研究2007（06） 陈忠阳，金融机构现代风险管理基本框架，中国金融出版社2006年8月,4,内部环境 反映风险管理观、风险承受力和道德价值,二、金融风险管理的要素,目标制定 事前设定，四个层面：战略、经营、报告、遵从,风险识别 识别那些可能影响公司目标实现的内外部事件,风险评估 分析各类风险发生的可能性和潜在影响,风险应对 为应对风险而制定一系列联系风险与风险承受力的行动方案。,风险控制 要求建立并实施有关政策和流程，确保有效地实施必要的风险反应,风险报告 用表格和时间表识别、捕捉和交流有关信息，帮助经理和员工履行职责。,风险监控 必须监控企业全面风险管理的全过程，并在必要时进行修改。,内部控制,风险报告与监控,目标与政策制定,风险识别,风险评估,风险应对,评价和持续改进,风险管理环境,风险管理环境,风险管理环境,我们可将这些要素之间的关联用下图说明：,6,金融风险管理的文化 风险管理环境的重要内容之一，解决金融风险管理的理念、确定风险偏好，统一行动纲领,三、金融风险管理的模块,金融风险管理的组织 解决金融风险管理的治理结构问题，即由谁来管理？权责如何划分？,金融风险管理的流程 解决金融风险管理战略及政策的细化和执行问题，是风险管理活动的具体实施,9,（一）涵义 根据COSO的定义，风险偏好就是人们对待风险的态度和倾向，即为了追求价值而愿意接受的风险程度。,一、风险偏好（Risk Preference）,态度决定一切,10,1.如何看懂银行产品的风险等级： /vshare/index.php?wid=t8dsvgsu3zjg99o7&appname=general_video&from=360qing 2.部分银行柜台 理财风险评估有名无实： /v_show/id_XMTA0NTcwMDI4.html?tpa=dW5pb25faWQ9MTAyMjEzXzEwMDAwMl8wMV8wMQ,11,2011年3月，胡先生在理财经理推介下，投资100万元购买了某国有商业银行一款资管理财计划。该产品经银行认定为“非保本型理财产品“，存在净值下跌的可能。该基金产品之后发生了亏损，导致胡先生遭遇经济损失。 胡先生认为银行在推荐过程中没有明确告知风险，存在过失，遂以银行为被告、基金公司为第三人提起诉讼，请求判令银行赔偿其亏损的18万余元及投资期间的利息。 在一审过程中，法庭确认银行在销售该基金产品时，没有对胡先生进行风险评估。而在此之前，胡先生曾在该行做过一次风险评估，结果为“风险承受能力评级及适合购买的产品为稳健型”。银行销售的该基金产品交易凭条上需要本人签名，签名下方写着：“本人充分知晓投资开放式基金的风险，自愿办理银行代理的基金业务，自担投资风险。”同时，背面也有胡先生签字的风险提示函。 据此，一审法院审理认为，银行作为理财产品代销机构，已尽到了合理的风险告知义务。胡先生签署合同即应视为其已对合同文本的内容进行阅读并知晓，其作为具有多次投资理财产品经验的投资者，应当能够预判系争理财产品的风险程度，由此产生的投资损失应自行承担。故一审判决驳回了胡先生全部诉讼请求。 胡先生不服一审判决，提起上诉。 二审法院认为，根据商业银行个人理财业务管理暂行办法及商业银行个人理财业务风险管理指引等相关规定，银行在金融服务法律关系中，负有依照客户的风险承受能力及财务状况等推介合适产品的义务。本案中，胡先生虽签字确认知晓相关风险，但并不能据此免除银行在缔约前的评估和适当推介义务。,12,按照银行之前的风险评估，胡先生属稳健型投资者，风险承受能力较差，但银行却违反“将合适的产品销售给合适的投资者”的原则，将风险相对较高的产品销售给了胡先生，故对胡先生的损失负有主要过错。 然而，由于胡先生未依照自身状况进行合理投资，而是选择购买理财产品，对损失的发生亦具有相应过错。因此根据侵权责任法相应规定，银行的侵权赔偿责任可相应减低。因此，法院二审改判银行需赔偿胡先生的全部本金损失18万余元，同时驳回胡先生要求赔偿其利息损失的诉讼请求。 法官：银行应履行正确评估及适当推介义务 购买理财产品是否因遵循风险自担的原则？ 对此，二审主审法官金成解释道，在一般商事行为中，确应遵循买者自负、风险自担的原则。但在金融服务法律关系中，投资者与金融机构存在专业性及信息量上的不对等。 为弥补此种不平等，商业银行个人理财业务管理暂行办法第三十七条规定，商业银行利用理财顾问服务向客户推介投资产品时，应了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力，评估客户的财务状况，提供合适的投资产品由客户自主选择，并应向客户解释相关投资工具的运作市场及方式，揭示相关风险。 他同时指出，对专业金融机构课以相应的义务，要求金融机构承担为投资者初步挑选理财产品的责任。一方面可以避免投资者因其专业性上的欠缺导致不必要的损失，另一方面也可防止金融机构为追求自身利益，将投资者不当地引入资本市场，罔顾投资者权益从中牟利。,13,（二）分类 风险中性者（risk-neutralism） 风险厌恶者 （risk-aversion） 风险喜好者 （risk-lover）,人类对风险的偏好各不相同，这是我们真正的幸运,14,例子: 如果你正面临着就业选择，现有两家公司供你选择，假定其他条件相同，唯一不同就在于付薪方式： 甲公司实行佣金制：业绩好时收入4000元，差时收入为2000，发生概率各为50%； 乙公司实行固定薪金制：3000元 问： 你将做何选择？,1、传统经济学的解释,15,传统经济学运用效用理论对风险偏好进行了解释： 假设某项投资的未来收益R存在着n种状态，我们把第i种状态发生的概率记为pi，并把第i种状态带来的效用记为u（ri），则对该投资的期望效用函数可以记为：,1、传统经济学的解释：期望效用理论,16,1、传统经济学的解释,期望收益,期望效用,2000 2800 3000 4000,效用曲线,A,B,C,D,E,10,18,14,15,曲线的经济学含义: 效用一定，风险厌恶者要求的收入更高 在收入一定的前提下，风险厌恶者偏好的是确定性收入,风险厌恶者的效用曲线,17,1、传统经济学的解释,期望收益,期望效用,2000 3000 3200 4000,效用曲线,A,B,C,D,E,10,18,13,14,曲线的经济学含义: 效用一定，风险喜好者要求的收入更低 收入一定，风险喜好者偏好的是不确定性收入,风险喜好者的效用曲线,18,1、传统经济学的解释,期望收益,期望效用,2000 3000 4000,效用曲线,B,A,10,18,14,曲线的经济学含义: 效用一定，风险中性者要求的收入等于预期收入 收入一定，风险中性者无所谓收入的来源是确定还是不确定性,风险中性者的效用曲线,C,19,如何理解风险偏好的重要性？ 有哪些因素影响着人们的风险偏好？,20,风险偏好的重要性： 理论：如理性经济人假设（理性预期、风险厌恶、效用最大化），资本资产定价模型假设（投资者是风险厌恶的），等等 实践：投资决策、产品定价、趋势研判、客户分析，等等 风险偏好的影响因素： 性格、认知水平、外界环境、心理预期,1、传统经济学的解释,风险偏好测试：/sdb/Plan/InvestRisk.htm,21,我们真的是理性人吗？,情景一：A：有50%的可能收益6000元，50%的可能收益为0 B：有100%的可能收益3000元,有趣的心理实验一：,情景二：C：有50%的可能损失6000元，50%的可能损失为0 D：有100%的可能损失3000元,结果： 在情景一中有78%的人选择B 在情景二中有92%的人选择C,面对收益时，人们偏好确定性收益，表现为风险厌恶； 面对损失时，人们偏好不确定性损失，表现为风险喜好,？,情景一：A：有5%的可能收益6000元，95%的可能收益为0 B：有10%的可能收益3000元，90%的可能收益为0,有趣的心理实验二：,情景二：C：有5%的可能损失6000元，95%的可能损失为0 D：有10%的可能损失3000元，90%的可能损失为0,结果： 在情景一中有67%的人选择A 在情景二中有87%的人选择D,面对小概率事件时，人们偏好正好相反： 偏好不确定性收益和确定性损失,？,类似的问题：,一对夫妻准备生养6个孩子，男孩用B代表，女孩用G代表，问：下列哪种出生顺序发生的可能性更大一些？ 1、GGGGGG 2、BBBGGB 3、GBGBGB 假设你现在急需现金，手中有两只股票，股票A已经赚了20%，股票B则亏了20%，你会选择卖出哪只？ 有人研究了426名交易员的交易数据，发现这些交易员在上午赔钱之后，下午可能提高风险水平以期弥补上午的损失，而且他们更愿意选择与原对手进行交易（平均而言这些交易最终都是亏的）。为什么会出现这现象？,25,这些心理实验说明了一个什么样的共同问题？ 行为金融学如何解决这些问题？,2、来自行为金融学的挑战,推荐阅读： 1、彼得伯恩斯坦：与天为敌 2、饶育蕾：行为金融学 3、斯科特普劳斯：决策与判断 ,26,前提： 个体进行决策实际上是对“前景”的选择，这种选择遵循的是特殊的心理过程与规律，而不是预期效用理论所假设的各种公理。 心理学证据表明，人们通常不是从总财富（绝对值）角度考虑问题，而是从输赢（相对值）角度。即价值的载体是财富或福利的改变，而不是它们的最终状态。因此，人们在评价时往往会选择一个参照点。,2、行为金融学的解释：前景理论,27,前景理论,该函数以参照点为基点，向收益和风险两个方向展开，呈反射状 该函数对收益呈凹性，体现为风险厌恶；对损失呈凸性，体现为风险喜好 收益变化的斜率小于损失变化的斜率。面对相同的数量，人们对收益的评价小于对亏损的评价,盈利,亏损,价 值,参照点,28,（一）涵义 高盛财经词典的解释：投资者对于导致投资组合价值负面变化的不明朗因素的可接受程度 COSO委员会的定义：与要实现的目标相关的偏差的可接受程度 其他定义：在正常经营状态下,企业应当承担且能够容忍的最大风险额,二、风险容忍度（Risk Tolerance）,思考：风险容忍度与风险偏好有何区别？,29,风险偏好是战略性的，通常以定性描述为主。而风险容忍度是风险偏好的具体体现，是对风险偏好的进一步量化和细化。风险容忍度通常包括一整套关键的控制指标，如目标资本覆盖率、VaR置信度、最低资本充足率、最低准入标准、授信集中度等。,某行信用风险容忍度指标,30,（二）影响因素 风险承受能力 风险偏好 心理预期 等等 （三）风险容忍度的量化问题 意义 指标选取 VaR、经济资本、违约概率、不良贷款率等,二、风险容忍度,31,COSO的定义：风险文化是表现主体如何在日常活动中考虑风险的一套共同的看法、价值观和惯例。,三、风险文化（Risk Culture）,我们定义的风险文化是一个狭义概念，仅指精神文化。 广义上，风险文化包括三个层面：精神、制度和物质。其中精神文化是基础，是核心，是风险文化的实质内容，制度文化和物质文化是在精神文化基础上形成的形式和结果。,一、愿景 始终走在中国经济现代化的最前列，成为世界一流银行。 二、使命 为客户提供更好服务，为股东创造更大价值，为员工搭建广阔的发展平台，为社会承担全面的企业公民责任。 三、核心价值观 诚实 公正 稳健 创造 四、理念 1经营理念：以市场为导向 以客户为中心 2服务理念：客户至上 注重细节 3风险理念：了解客户 理解市场 全员参与 抓住关键 4人才理念：注重综合素质 突出业绩实效,五、作风 勤奋严谨 求真务实 六、员工座右铭 时时敬业，处处真诚，事事严谨，人人争优。 七、员工警言 我的微小疏忽，可能给客户带来很大麻烦； 我的微小失误，可能给建行带来巨大损失； 贪欲、失德、腐败必然给自己、亲人和建行带来耻辱。 八、宣传用语（口号） 中国建设银行 建设现代生活 与客户同发展 与社会共繁荣 不断创新 追求卓越 善建者行,中国建设银行的企业文化,33,（一）什么样的风险文化才是健康的？,四、培育健康的金融风险文化,追求股东价值最大的风险价值观念 交通银行：“把股东的风险偏好作为经营管理层的风险偏好,以股东对风险的容忍度为风险极限,用风险偏好来调整各方利害关系”,积极主动的风险管理理念 格林斯潘：“发现风险，承担风险，管理风险，并以此获得收益”,科学审慎的风险管理态度 把握风险管理的发展前沿 立足自身，推行切实可行的风险管理,注重平衡的风险管理哲学 收益、增长与风险的平衡 科学性与艺术性的平衡,34,营造金融风险文化氛围 重视全员的教育和培训 建立激励与约束机制 明确组织结构和权责分配,四、培育健康的金融风险文化,（二）如何培育健康的风险文化？,35,一、健全的组织架构是管理风险的必要保障 二、金融风险管理组织的核心环节 三、金融风险管理组织的不同模式及其比较,第三节 金融风险管理的组织,36,金融风险管理的效果与机构内部的组织架构具有高度的关联性。合理的机构设置和清晰的职能界定不仅有助于明确风险管理者的权力和责任，形成有效的风险治理机制，还有助于在机构内部营造出良好的风险管理环境。反之，不合理的风险管理组织架构往往导致金融机构的风险管理政策和程序失效。如巴林银行案例就是一个深刻的反面教材。 那么，良好的风险管理组织架构都有哪些共性？,一、健全的组织架构是管理风险的必要保障,37,1、全面性 风险管理组织结构的设计应能够充分满足全面风险管理的要求 具体措施包括： 自上而下设置完整的风险管理部门 建立一支强有力的风险管理人员队伍 让风险管理人员参与业务的所有流程,2、协调性 充分考虑机构内各部门之间的协调与配合 具体措施包括： 明确各部门在风险管理体系中的地位与权责 在不同部门间形成相互制衡机制,3、独立性 风险管理体系与业务经营体系保持相对独立性 具体措施包括： 集中化和专业化的管理，设立专门的风险管理部门，配备专职的风险管理人员 明确管理权限：以纵向管理为主，横向管理为辅,4、集中性 专业化管理 行政式与职业式,5、垂直性 风险管理负责报告线路的垂直化 风险管理在人事和财务管理上的垂直化,思考：这些特性之间的相互关系是什么？ 如何按重要性大小为这些特性排序？,38,二、金融风险管理组织的核心环节,39,工行2013年报,40,建行2013年报：,41,风险管理委员会本行风险管理委员会由10 名董事组成，风险管理委员会的主要职责为： 根据本行总体战略，审核本行风险管理政策，并对其实施情况及效果进行监督和评价； 指导本行的风险管理制度建设； 监督和评价风险管理部门的设置、组织方式、工作程序和效果，并提出改善意见； 审议本行风险报告，对本行风险状况进行定期评估，提出完善本行风险管理的意见； 对本行分管风险管理的高级管理人员的相关工作进行评价； 监督银行核心业务、管理制度和重大经营活动的合规性等。 建行2013年年报,42,2009-2013年间中国建设银行员工结构对比,43,44,（一）职能型模式,三、金融风险管理组织的不同模式及其比较,45,（二）事业部型模式,三、金融风险管理组织的不同模式及其比较,46,（三）矩阵型模式-以