《寄望经济复苏》word版.doc

与 客 户 共 同 成 长湘财祈年研究发展中心研究员：刘力杰电话-mail：研究员：郑前挺电话-mail：研究员：李继涛电话-mai：442164917研究员：谭叶东电话-mail：962593248客服电话：400-882-8558寄望经济复苏，伦铜上涨。【基本面信息】第三季度，从国内市场看，无论是房屋销售价格、发电量还是空调和汽车销量都较上季度有明显增幅，这对铜价有着明显的支撑作用。同时，随着各国下半年经济数据陆续出台，投资者对后市经济的信心逐步恢复，也有利于铜价的攀升。但同时精铜过剩在今年已是定局，加之进口量明显减少，说明国内的消费在下降，伦敦、上海库存连续增加，贸易摩擦在世界各国频繁出现，据世贸组织官员称今年将是有史以来贸易争端最多的一年，这些综合因素导致铜价的上涨高度将不会太高。而国际铜业研究小组（ICSG）预计2009年美国、欧盟和日本三大市场需求量平均将减少17%，不过由于中国表观用量预计增长36%，2009年全球精炼铜用量将同 比减少1.6%至1770万吨。但近期中国表观需求量的强劲增长势头也在削弱，7月份以来中国精炼铜进口量已连续两个月下降。市场预计9月份的进口数据还 将继续下滑。到了2010年，供应过剩将增加至54万吨。【昨日国内外市场走势】内盘：1月铜跌250点，收49020。锌跌40点，收15935。铜高位震荡，表明市场还是有一定畏高情绪，锌震荡加剧，高位出单边走势可能性小。外盘：伦铜涨37点，报收6268。伦锌涨44点，报收2086。市场寄希望经济复苏，伦敦金属出现上涨。【技术分析】伦铜大幅上涨后进震荡期，仍是明显在箱体中运行（5600-6600）伦锌开始进入震荡上行通道中，但伦铜并没有配合，国内锌表现也没有伦锌强势，姑且观望。国内铜也是在震荡中运行，看出明显趋势。国内锌没有完全跟随外盘锌，说明市场畏高情绪较强烈。【今日操作建议】铜、锌以震荡行情对待，日内遇急跌平空，急拉平多。湘财祈年期货公司 谭叶东 联系电沪燃油趋势有望反转 建议多单持有 【基本面信息】现货方面：亚洲燃料油价格周一连续第二个交易日上涨,因原油价格飙升至每桶73美元.但现货价差、裂解价差和跨月价差下跌,因中东现货销售高于预期.定价窗口期间的交易十分活跃,共有八个买方报价和13个卖方报价,最後达成三笔交易.380CST燃料油仍为焦点所在. 180CST燃料油价格上涨4.34美元,至每吨434.62美元,380CST燃料油价格上涨3.72美元,至每吨432.02美元.180CST燃料油升水下跌0.10美元至每吨2.70美元,380CST升水重挫0.62美元至2.25,反映出市场人气走软.现货交易方面,嘉能可从中国石油天然气股份有限公司买入两笔2万吨380CST燃料油,船期分别为11月1-5日和11月7-11日,成交价均较新加坡现货报价升水2.50美元.基本面：沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)和科威特石油公司(KuwaitPetroleumCorp)现货出口增多,缓解了中东地区的供应紧张情况.但东亚市场基本面依然相当稳健,因新加坡船用燃料需求旺盛,且本月来自西方的套利船货减少。美元走低对原油价格带来支撑，原油维持强势为沪燃料油期价提供支撑市场持仓信息：10月12日沪燃料油FU0912持仓55276手，减仓6352手，上交所10月12日燃油库存为404000吨，增加6400吨。【昨日国内外市场走势】内盘：10月12日沪燃油FU0912高开于3910元，随后快速拉升，全天交投于3898-3910元区间，最后报收于3946元，上涨42元或+1.08%，减仓6352手至55276手，成交92206手，成交量增加，持仓量下降。外盘：纽约商业期货交易所(NYMEX)-11月原油价格走高，美元走低对原油价格带来支撑。NYMEX的11月原油上涨1.50美元至每桶73.27美元，日内波动区间为72.05-73.84美元。【技术分析】从均线和技术指村MACD来看，原油后势有望维持强势，沪燃料油从盘面和技术指标MACD来看，沪燃料油趋势有望反转，沪燃油有望轻松突破30天均线。【今日操作建议】原油维持强势为沪燃料油期价提供支撑，沪燃料油趋势有望反转，操作上，多单持有，中线可逢低做多单。（湘财祈年期货 郑前挺）沪胶基本面逐步好转 建议中线多单持有【基本面信息】现货方面：亚洲现货橡胶价格周一持平，成交量稀少，因今日TOCOM市场适逢公共假日休市，打压买兴。11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤233美分，前一交易日报每公斤233美分。泰国USS3橡胶现货价格周一(10月12日)下跌，因供应充裕，且南部主要种植区的零星阵雨利于割胶工作，交易商称，中国买家在节日过后尚未开始买盘。当日市场交投大体淡静，因TOCOM市场适逢公共假日休市。泰国USS3橡胶在HatYai市场报每公斤69.44泰铢，9日报每公斤71.46-71.89泰铢。基本面：近日,市场间有传闻国家要收储橡胶,虽然没有确切的消息,但这一传闻对天胶期价有一定的支撑作用。汽车销售今年出现了大幅增长，新兴发展中国家的崛起抵消了美国需求的萎缩，全球对轮胎整体需求依然非常强劲，将对天胶价格存在长期支撑。国际橡胶研究组织上月表示，由于全球经济增长情况不稳定，预计本年全球天然橡胶消费量将按年减少5.5%至950万吨，减幅高于早前预期的4.9%；至于2010年，该组织预计全球经济增长将回复08年的水平，橡胶消费量将回升0.7%至2.1%。产量方面，国际橡胶研究组织预料本年全球天然橡胶产量将减少4.8%至940万吨。总体来看，天胶基本面逐步好转，天胶下跌空间有限，此外原油维持强势对天胶期价有所支撑，后期天胶扔有望保持强势。市场持仓信息：10月12日沪胶主力合约1001持仓121006手，增仓21190手。10月12日上交所天胶库存为75385吨，增加495吨！【昨日国内外市场走势】内盘：10月12日沪胶主力合约1001合约以18660元/吨大幅高开，全天期价在18370-18800元区间波动，最后以18630元收盘，无涨跌，成交659736手，大幅增仓21190手至121006手，成交量和持仓量均大幅增加。外盘：TOCOM日胶周一因健康体育节休盘一天，周二起正常交易。【技术分析】沪胶10月12日盘中有所回调，从均线系统和技术指标MACD来看，沪胶保持强势，但因期价远离均线，短线可能出现技术性修复！【今日操作建议】沪胶保持强势，后期有望进一步上涨，操作上，建议保持多头思路，但从技术分析来看，短线可能技术性回调，建议逢低做多，中线多单持有或逢低加仓。（湘财祈年期货 郑前挺）美天气利多，连豆快速上涨【基本面信息】美国中西部作物带天气：本周初霜冻料进一步威胁密西西比河东岸的伊力诺依、威斯康星和密歇根等州，但范围不大。南部和东部地区普降大雨及爆发洪水，将显著推迟收割。美农业部于上周五盘前公布了新月度供需报告，预计美国2009/10年度大豆产量为32.5亿蒲式耳，低于市场预测的32.91亿蒲式耳均值(预测区间为32.17亿-33.83亿蒲)；预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.3亿蒲，低于市场预测的2.57亿蒲均值(预测区间2亿-3.33亿蒲)。USDA报告中，大豆单产增幅有限，加之市场预期美产区天气向利多方向转化，CBOT大豆持续走高，美豆在收获后大规模上市，将对期价产生一定压力，短期1000-1020美分将是美豆强压力区。连豆长假后受外盘刺激连续走高，相对大豆期价而言，豆粕豆油期价仍处于低位，预计后市大豆下游产品涨幅要高于大豆。【昨日国内外市场走势】内盘：主力A1005合约，收盘价3681元/吨，较上一交易日结算价上涨72元/吨，成交量201680手，持仓量较上一交易日增加3972手。M1005豆粕收盘价为2843元/吨，较上一交易日结算价上涨92元/吨，成交量为1201784手，持仓量较上一交易日增加54934手。外盘：因降雨和降雪令美国收割进度放缓,且周末的霜冻可能损及一些未熟作物，CBOT大豆期货周一大涨，1月大豆合约收涨35美分，收于998.5美分，为9月3日来最高【技术分析】从技术分析上看，M1005豆粕日K线连续跳空高开收阳，期价站在60日均线之上，市场呈现加速上涨之势，如明日突破2845一线阻力，有望向2895发起攻击。【今日操作建议】周一美豆延续涨势，得益于天气拖延收割和基金买盘，而工业品也出现不同幅度上涨，商品市场看多气氛浓厚本周是建立中线持仓的时点，在回调时可以分批买入。国内大豆目前仍以震荡为主，后期国家政策是大豆中期走势形式的决定性因素，而豆粕豆油有望走出底部，本周开始分批建立中线多单，豆粕依托2800支撑，向上冲击2970-3000一线，建议投资者在冲击2970-3000一线适当获利了结，等待下一步操作指引。（刘力杰 20091013）白糖低位窄幅震荡【基本面信息】国际方面：美国农业部USDA预计09/10榨季美国的食糖供求面仍将趋紧，库存消费比为7.9%。业界普遍认为明年春季结束之前美国需要进口80万吨食糖补给市场。国内：主产区9月末产销数据已经出台：广西区9月底全区累计销糖758.7万吨，同比减少75.57万吨，工业库存4.3万吨，同比少102.43万吨；广东全省累计销糖105.07万吨，食糖产销率99.25%；云南全省累计销售食糖199.41万吨，库存24.12万吨，食糖销售率89.21%。截止9月末，三大主产区工业库存仅为29.21万吨，同比减少99.78万吨。数据较为乐观。国内现货方面：本周第一个交易日批发市场出现窄幅震荡整理的走势，受此影响今日主产区中间商的现货报价基本以持稳为主，上午各地销量一般。具体情况如下：柳州：中间商报价4120-4130元/吨，报价较上周六基本持稳，上午成交一般。凤糖集团报价维持在4250元/吨，上午成交清淡。南宁：中间商报价4130-4170元/吨，报价上调10元/吨，上午整体成交一般。南华集团报价4250元/吨，报价较上周六下调20元/吨，成交一般，其他制糖集团上午暂无报价。【国内外市场走势】内盘：今日郑糖SR1005合约以4492元低开，短暂整理后被空方进一步打压至4453元，然后走稳进行横盘，午后反弹见到4519元，尾市报收于4500元。成交量放大至738042手，持仓增加43414手，达到451196手。国外：原糖收于21.60美分，涨0.19美分，涨幅0.89%。【技术分析】内盘：从盘面上来看，由于受外盘影响，郑州白糖1005合约周线图与日线图中价格均打破了原来的震荡区间，暂时表现出低位震荡格局，但外盘的大幅下跌并没有在国内盘面上得到充分的体现，这也说明了国内白糖在一定程度上的强势势头。白糖短期很可能在较低位置震荡，区间在44604570之间，中长线看涨的观点不变。外盘：从技术上来看，外盘上周连续几个交易日跌幅都较大，前期的支撑位也已跌破，今早虽有小幅的反弹，但盘面依然表现出弱势。【今日操作建议】日内短线仍以观望为主，中线多单可继续持有。（李继涛）棉花中长期看多 多单继续持有【基本面信息】国际：美国农业部称，全球2009/10年度棉花年末库存预估为5613万包，9月预估为5626万包。中国2009-10年度棉花产量料下滑至3250万包，较上个月预估值下调100万包，较2008-09年度的3670万包减少11%。国内：长假期间，江苏棉花收购价格、棉副价格、皮棉销售价格均处于高位。品级329、衣分率36%，棉企收购价格达到 3.05元/斤；衣分达到38%以上，收购价则达到3.15元/斤。棉籽价格也达到1.05-1.10元/斤；皮棉销售尽管没有节前量大，但329级公检到厂价仍达到13600元/吨，继续保持有升无降的态势。众多纺企在10月3-4日就开车生产，且产品销售的价格，需求均呈现理想态势【国内外市场走势】内盘：昨日郑棉CF1001以14025元高开，瞬间下探14000整数关之后继续走高，中午上摸14160元，午后小幅下调，尾市报收于14120元。成交量放大至46592手，持仓增加9108手，为50528手。外盘:外棉收于64.60美分，跌1.55美分，跌幅2.46%。【技术分析】内盘：从技术上来看，昨日郑棉高开高走并有效突破了前期13900附近的压力位，上涨趋势明显，另外从周线与日线图上来看，各周期均线也呈现出良好的上涨势头，中长线上涨的趋势基本确定。同时外棉的上涨也会给国内棉花的上涨带来动力，第一目标位应该在14800附近。 外盘：从技术来看，外棉周线和日线均表现出强势，有待突破，但65.00美分附近仍然具有一定的压力。【今日操作建议】棉花短线可适当逢低做多，中长线原有多单继续持有，也可以适当的逢低轻仓建立多单。（李继涛）钢材产量库存压力依然较大 钢价底部整理格局【基本面信息】现货市场方面：周一上海建筑钢材市场价格继续小幅回落，市场主流报价下调10-50元不等。 HRB335螺纹钢16-25mm报价基本在3290-3370元/吨；HRB400螺纹钢16-25mm报价基本在3370-3590元/吨；线材市场主流报价下调20元/吨，现6.5和8mm高线主流报价为3320元/吨，同规格普线价格在3260-3270元/吨左右。据各大钢铁企业表示，目前钢价虽然有大幅下挫，但目前钢厂仍然存在边际效益，微利运行，尚未因价格下跌出现亏损现象，所以目前也没有减产的迹象。而据中钢协的数据显示，9月的粗钢产量再创新高，9月份，国内粗钢产量再创历史新高，相当于年产6.18亿吨水平，折算成日产水平169.3万吨。中钢协推算的旬度生产数据显示，9月上旬国内粗钢日产水平166.6万吨，中旬日产水平为165.5万吨。而国内钢铁的库存也达到了1191万吨的今年新高水平。这一“双高”现象也使得国内钢价上涨压力较大。【昨日国内市场走势】周一螺纹钢1001报收于3695元，下跌15元，下跌0.40%，成交量278万余手，持仓量84.6万手，增仓36.9万手；线材主力合约报收于3531元，成交量44820手，持仓量7680手，增仓166手。【技术分析】从技术分析上看，钢材走势呈现超跌反弹，开盘后一路震荡上行，短期均线交叉，技术指标有向上收敛迹象，短期呈现震荡格局。 【今日操作建议】目前国内钢材的“双高”现象是抑制钢材价格上涨的最大压力，而消费也难以大幅增加，短期钢材价格难有起色。操作上，前期空单可