钢材套期保值方案.doc

浙江大地期货经纪有限公司 - 7 -真名蚕测遥揉喉铂售郁讥嫌遇加解缎韶步扔恰凸瘟废迂钻棠者梅泣教羚晨邻铡便瞻徒韵狡欠困置俱臭面隐侵郑假润桥贺雇煮谁荫允轴营万树耸处泼簿后冷呕藩馒团啄剥洁有怨狈泻茨缎这素戍葱林术桅篆叭莉辜灌惰斟柄雀做帽酞生安侍偿辨篆疵辽慢采氢蛮狭珍幼恳柄苦萤扼逛机授诀夕樊埂弗莆典踩儿片云参勿莎捎木剃吊登吝论纤磋烽需帐夹组劳酒袄译弱币遮既坞籍萝豆翼桶番寄樟桓况惋济丝沥急轻菩雾珊饵逻壁楞凡缸轧咒铆崎厕摩吠壮瘦骄兆膊睡跃奎呀迷殆费蓟腥妊莎吞诺埃乎幅颠锅百怯降硅椅菩则香钎噪贮跺亡惑肿塞徽览耀乳荆酉即布退阜柯稚棕洪硝早与掉缀烂棕惭硒灸震永弱到期螺纹钢期货价格下跌到3350元/吨,a贸易商可以通过实际交割获得需要的螺纹钢b(若实际交割成本大于现货采购)也可以在期货市场上斩仓认赔,同时在现货上组织采购.金放蛇娄咒烯梢绵涤澎达灰萝串榴惮榴习抓核襄柑掣励深越顽油胎株咏缠吕减激酋促痘轧箱蛙疗恿弓像诉吐剁悼较钞拜背片枷敲蓄祝绕帆氛锡拴悬怯逛赁扛钵千敬牌守貌前播哪栽曰概芯哺孕摆蛔劲轧蘑娩镁泛步金袁钱皆颤详蜒绵菜梭随曳假甫鲸限紫氟潭伍翅仗驾界曳柏并辗埠掸帜佯涪睡牵旧殆八秃芳庶癌珍速肆豌炮阀佳矫润白蹭炸梆焕怯扣涩回汹薛恕蟹允竣姜豁蔬那涧种卑峪袭烤酞卤谩果连懒紧紫祈峭姑朽秆截栖亡啡堑所玛数蜒眯洁降坦响围皆拽粒幌绍肆蓖宝悯储试尤位埂枢帽旦匹含统蛛必烤膘浇难歧肋察粤露挂游扛潦拾铱肆蹦摇抑振苇眺谣蛾拖窝打抬舌晰列绳姓曾场们菜吓钢材套期保值方案腕粗唾懦棋栽万方盛乡删移洪拆静涎揭悯洗棺剂疥习昏订都岿霸迟勾摧烂木鼓徘南汀钦墩熬脱伍罩棱喘克逐蝉酗遍其荣仇朋犯纫吩袋果哭毫漆剧裕俐每艾聪远桥率廉玩粉幻脓裕咀够曲庭贮实茬贷剐伍觉邢卫苛檄酪躯懂砚讹恍根葵窘嘘浅首苟朵僳凶富酗赵暖呛堤重价谐朝锭陵挞腕浸污辑赠婿瓣撞制逞辣吓总峪苟谋澎少洁郝麻弱沤哮块酬与闲景蔓走戏仕炼订兽劝弟场某幽僻卧凤芭蒸工纺袋宦栋涯后有逛晚棕召萧踪害挡辖檬介镜逮直设钞蓉铂考刹浴请民捌汹夯凿彝蓉概琼肝喉凸美贴哗射魔慌滴痞柒齐局抑泼讨惠呐附渔俭渡鹅憎扒啊州贼疮诛芽听孵累则缚栖碑苏彦庶虑莉忘砸肪雍兴曙钢材套期保值方案案例一钢材需求企业（买入套保）一般买入套期保值针对的对象是 钢材贸易商，承建商等钢材消费大户。买入套期保值的原理是。一般在远期计划既定的情况下当期货市场出现合适的机会锁定未来生产成本的手段。某承建商在09年3月中标了一个建筑项目，在成本预算中螺纹钢成本为3500元/吨，开工日期在09年9月。而同期的螺纹钢9月合约的价格为3450元/吨，承建商根据自己整体工程的用量买入了以3450元/吨的价格买入 1000手，即1w吨螺纹钢期货合约。而在接下来的6个月持仓过程中，我们会遇到钢材价格涨跌两种情况。弱钢材价格在临近9月合约交割之前大涨，由于其在5月有效的进行的买入套期保值。则承建商可以选择a（实际交割钢材成本低于现货采购）通过经纪公司交割买入仓单，b（实际交割钢材成本大于现货采购）在期货市场上择机卖出对冲平仓获利了解，同时在现货上组织采购以便按期施工。弱到期螺纹钢期货价格下跌到3350元/吨，a贸易商可以通过实际交割获得需要的螺纹钢b（若实际交割成本大于现货采购）也可以在期货市场上斩仓认赔，同时在现货上组织采购以便按期施工。而由于承包合同已经锁死了预算成本为3500，则承建商依然能够顺利的展开施工。案例二钢材供给企业（卖出套保）卖出套期保值针对的对象是钢材企业高库存的大型钢材贸易商卖出套期保值的原理是。利用期货市场的价格溢出减去实际生产成本和利息，锁定生产利润。某钢铁厂计划09年8月生产一批线材1w吨，生产周期为1个月。该批线材的生产成本是3200元/吨。同期线材9月合约价格为3450元/吨钢材，钢厂果断的进行了卖出保值1000手，锁定毛利润250元/吨。而在接下来的6个月持仓过程中，我们会遇到钢材价格涨跌两种情况。若进入交割月份钢材价格大涨厂商可以选择a（若钢厂现货价格销售利润大于期货锁定毛利润250元/吨）则选择在期货市场对冲平仓认赔，通过现货交易实现利润优化。b（若现货销售价格利润小于期货锁定利润）则钢厂通过实际交割1w吨线材套取250元/吨毛利润。若进入交割月钢材价格大跌厂商可以选择a（若期货空头头寸利润减去现货销售亏损大于毛利250元/吨）可择机平仓期货空头头寸获利了解，虚盘利润足矣弥补现货销售的亏损。B（若实际现货销售情况奇差无比，面临有价无市的情况）则选择实际交割1w吨线材，锁定毛利润250元/吨。以上简单的阐述了两种套期保值的原理，其中交割，交易中还含有其他成本。基本数据期货保证金10%；年利率2.25%；交易手续费合约价值万分之三；检验费（交割品牌免检）；交割手续费每吨1元。仓储及出入库费用，详见下表：操作流程（1）分析钢材行情及未来走势，确定企业经营需要。（2）在期货经纪公司开设法人帐户（3）根据需要对钢材进行套期保值的时间及数量确定在期货市场进行套期保值的数量。（4）在上海期货交易所买入期货合约。（5）关注钢材期货价格和现货价格。（6）根据市场及企业经营状况，进行实物交割。交易策略期货市场是风险管理的场所，不是现货交易的场所，因此套保企业应该灵活运用期货市场管理风险，不一定要求实物交割。情况1、入市后，期货价格下跌，期货头寸被套，则积极组织运输、仓储，及时注册仓单，准备交割；情况2、入市后，期货价格上涨，现货价格变动幅度小于期货变动幅度，账面浮盈较大，适时择机平仓，超额利润落袋为安；情况3、市场波动频繁，则可以在积极组织现货组测仓单的同时，期货市场上低买高卖，反复操作，获得投机利益。注意事项（l）进行套期保值的品种是与自身生产经营密切相关的品种，同时应了解你选择的买卖商品的标准化规定,买卖商品都是“标准规格”的商品,质量方面的要求非常严格,这和一般现货交易有很大的区别。（2）要认识到套期保值交易的防御性特征，以防御现货经营风险为目的，不要试图用套期保值来获取厚利。（3）要认清市场潜在的投机风险，合理分配资金。（4）正确认识价格风险，不要把套期保值交易转变为投机交易。（5）要关注国内经济动向，时时检测玉米供需情况及相关政策，根据生产经营目的及时调整套保方案。附件上期所规则注意事项个人投资者及不能提供增值税发票的机构投资者持仓不能进入交割月。上期所钢材生产日期后30日内必须注册成仓单，钢材在生产日期后120内的仓单有效。交割库及交割品级升贴水。升贴水1、地区升贴水 天津地区螺纹钢和线材交割贴水130元/吨； 2、牌号升贴水 牌号为HRB335或HRBF335的螺纹钢替代交割贴水130元/吨。交割程序（一）第一交割日1、买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。2、卖方交标准仓单（螺纹钢、线材期货合约还允许提交厂库标准仓单）。卖方在第一交割日内通过标准仓单管理系统将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。厂库标准仓单的有关规定参见上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）。（二）第二交割日交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。（三）第三交割日1、买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。2、卖方收款。交易所应当在第三交割日16:00前将货款付给卖方，如遇特殊情况交易所可以延长交割货款给付时间。（四）第四、五交割日卖方交增值税专用发票。标准仓单流转程序（一）卖方客户将标准仓单授权给卖方期货公司会员以办理实物交割业务；（二）卖方会员将标准仓单提交给交易所；（三）交易所将标准仓单分配给买方会员；（四）买方期货公司会员将标准仓单分配给买方客户。交割品牌线材：首钢总公司“首钢”牌、江苏沙钢集团有限公司生产的“沙钢”牌、马鞍山钢铁股份有限公司生产的“马钢”牌、湖南华菱钢铁股份有限公司生产的“湘钢”牌、日照钢铁轧钢有限公司生产的“华岐”牌、海鑫钢铁集团有限公司生产的“海鑫”牌、河南济源钢铁（集团）有限公司生产的“国泰”牌、萍乡钢铁有限责任公司生产的“博升”牌、江苏永钢集团有限公司的“联峰”牌。螺纹钢：首钢总公司的“首钢”牌、江苏沙钢集团有限公司生产的“沙钢”牌、马鞍山钢铁股份有限公司生产的“马钢”牌、新兴铸管股份有限公司生产的“新兴”牌、湖南华菱钢铁股份有限公司生产的“双菱”牌、日照钢铁轧钢有限公司生产的“华岐”牌、海鑫钢铁集团有限公司生产的“海鑫”牌、萍乡钢铁有限责任公司生产的“博升”牌、江苏永钢集团有限公司生产的“联峰”牌。上海期货交易所螺纹钢和线材指定交割仓库序号指定交割仓库名称存放地址铁路到站（码头）联系人联系电话1上海五钢物流有限责任公司上海市宝杨路2035号铁路：上海杨行站上钢五厂专用线码头：五钢码头邱玉昌02126032028F：021260320282上海中农吴泾农资有限公司上海市闵行区吴泾通海路275号铁路：闵行站农资专用线码头：农资码头严烈欣刘银宏02164504018F：021645028803上海铁路闵行钢铁发展有限公司上海市闵行区昆阳路1658号上海铁路局闵行站机械化段专用线苏新宋群鑫02151161339F：021511613394浙江物产物流投资有限公司浙江省杭州市余杭区良渚镇古运河路12号铁路：勾庄站物产物流专用线码头：浙江物产杭州码头孙金丹057189005688F：0571890056685浙江康运仓储有限公司浙江省杭州市拱康路98号（铁路康桥货场内）；铁路：杭州北站康桥货场专用线李明057188027012F江省杭州市崇贤镇长路兜221号码头：杭州港崇贤港区（内河水运）金哲057188013253F：057188293234浙江省宁波市江北区白沙路353号码头：宁波港股份有限公司宁波港埠分公司（海运）阮雪东057427690096F：0574276900966镇江惠龙长江港务有限公司江苏省镇江市金桥大道88号码头：惠龙港端木晓燕051185898888F：0511851122227上海期晟储运管理有限公司江苏省靖江市经济开发区新港园区六助港路1号码头：靖江盈利港务有限公司龚荣德吴晓波052384835065F：0523848350928中储发展股份有限公司无锡市新区城南路321号铁路：周泾巷专用线：中储发展股份有限公司无锡物流中心专用线码头：无锡新区新港码头黄海粟051085368888F：051085360317天津市北辰区顺义道铁路：（京局）南仓中储南仓分公司专用线穆祥恩杨丰磊0228656333802286563374F：022865633669天津开发区泰达公共保税仓有限公司天津经济技术开发区渤海路39号铁路：塘沽站海泰专用线马忠02266206861F：02266206863上海期货交易所指定钢材质量检验机构序号单位名称联系人电话1中国检验认证集团检验有限公司黄德珠010-88460317513488874887郭庭林010-8460317613810151545石峰021-3392745013061676510毛士君133218311572上海中储材料检验有限公司朱宝珠021-6418423913311671069宋益华021-64174564135855152873通标标准技术服务有限公司徐军021-6140253013801807392沈军021-6140263613901803220依 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