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Lecture 5 股 票 定 价（II）,2019年4月14日星期日 Yixia Wang,2,CM,HUST,股票价值评估: 可比乘数法,假定： 在同一行业内，公司价值具有可比性; 总体而言，市场定价是准确的； 市场价值能很快做出调整.,2019年4月14日星期日 Yixia Wang,3,CM,HUST,1) Earnings of the asset Price/Earnings Ratio (PE) Value/EBIT Value/EBITDA Value/Cash Flow 2) Book value of the asset Price/Book Value (of Equity) (PBV) Value/Book Value of Assets Value/Replacement Cost (Tobins Q) 3) Revenues generated by the asset Price/Sales per Share (PS) Value/Sales,股票价值评估: 可比乘数法,2019年4月14日星期日 Yixia Wang,4,CM,HUST,常用的乘数（比率）,PE: Market price/ Earning per share PB: Market price/ Book value of equity PS: Market price (Total)/Sales PCF: Market Price/Cash Flows per share EVEBITDA：Market Value/EBITDA Tobin Q: Market Value/Replacement Cost,2019年4月14日星期日 Yixia Wang,5,CM,HUST,常用的乘数,市盈率（PE ratio） 公司股票价格=（预测的 EPS）（可比的 PE ratio） 不同行业的市盈率水平不同. 当市场上存在一些市盈率较高的公司时，用市盈率法存在一定的限制，此时可以用PEG指标。 PEG=PE/Growth rate 一般认为，PEG小于1较好。如果PEG大于2，表明股票在市场上可能被高估。 (Peter Lynch ),2019年4月14日星期日 Yixia Wang,6,CM,HUST,常见的相对乘数示例,2019年4月14日星期日 Yixia Wang,7,CM,HUST,可比乘数法的优点和缺点,优点: 简单明了. 如果相关的可比公司较多，且市场价格定位准确，该定价方法可以
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